一场原本看似围绕美联储大楼翻修的纷争，正在演变为特朗普政府内部分歧的放大器，甚至引发了对美联 储独立性的再度挑战。财政部长贝森特等政府高层仍坚称要尊重央行的政策自主权，但另一些顾问和盟友 却借机鼓噪，重新酝酿解除美联储主席鲍威尔职务的法律可能性。这并非单一事件的偶发性发酵，而是特 朗普执政理念中对货币政策干预冲动的又一次回潮。 美联储主席鲍威尔日前在证词中提到："在任期内，没有人愿意对一栋历史建筑进行重大翻修。"此番言论 虽表面谈的是基础设施，实则透露出他对当前政治气候中不当干预的隐忧。特朗普上任以来，屡屡通过公 开舆论和行政手段向美联储施压，要求降息以减轻财政负担。这一策略背后，是他力图通过压低利率减少 政府借贷成本，从而为自身大规模减税计划"腾出空间"。 特朗普阵营中一些顾问从大选前就致力于寻找解除鲍威尔的方式，表明这已非一时情绪之下的政治动作， 而是系统性计划的一环。他们将当前通胀回落与就业市场降温视为推动降息的"窗口期"，试图借美联储"软 化"的表态重启政治干预。然而，即使在通胀暂时受控的情况下，贸然实施宽松政策也有可能激化未来的 通胀压力，尤其在国际油价波动和供应链仍不稳定的前提下。 鲍威尔虽然在证 ...

政府债供给情况 - 一季度国债净融资规模超过1.4万亿元，占全年计划6.66万亿元的22%，剩余发行额度超过5万亿元，远高于往年同期水平 [2] - 一季度地方政府债券发行规模达2.84万亿元，创历史新高，其中特殊再融资债贡献主要增量，新增债发行偏慢 [2] 二季度政府债供给预测 - 二季度国债净融资规模预计约1.77万亿元，较往年同期高出约7000亿元 [3] - 二季度地方债总发行规模预计为2.8万亿元，到期规模为8600亿元，净发行规模接近2万亿元 [3] - 置换隐债的特殊再融资债在二季度剩余规模约6000亿元，可能全部发行完毕 [3] - 新增专项债预计发行1.2万亿元，新增一般债预计发行1500亿元 [3] 货币政策配合 - 货币政策长期维持支持性立场，随着财政政策扩张发力，货币配合的必要性提升，可通过降准、扩大公开市场操作规模等方式增加流动性供给 [4] - 短期政策余量充足而不急于全部落地，操作时点上需结合股市修复韧性、经济数据超预期、汇率压力等因素进行考量 [4]

财政政策扩张 - 一季度广义财政支出同比增速5 6% 高于名义GDP增速4 6% 显示财政扩张对经济增长形成较强支撑 [1] - 3月广义财政支出同比增速从1-2月的2 9%大幅回升至10 1% 保持较强支出力度 [1] - 3月广义财政赤字达1 7万亿元 较去年同期多增3661亿元 显示财政政策扩张加码 [1] 基建相关支出 - 3月基建相关分项支出同比明显提速 包括农林水事务和节能环保等 与基建投资增速高位上行相印证 [1] 未来财政政策展望 - 4月关税政策落地或对出口带来扰动 二季度财政政策进一步宽松必要性提升 [1] - 财政收入增速能否企稳是财政扩张更具持续性的关键 [1]