在深圳的科技园区，一套市场估价高达三千万的豪宅，其年租金约为三十六万，折算成租售比仅为1.2%。一位私募投资人张先生对此算了一笔精细的 账："将同样的资金投入理财产品，年化收益率若达到8%，其所得收益足以轻松覆盖每年的租金支出。而如果选择购房，仅是贷款产生的利息，就远远超过 了租金本身，更何况当前房价仍有下跌的趋势。" 这并非孤立现象。一线城市普遍低于2%的租售比，与仍旧超过3%的公积金贷款利率形成了鲜明对比。以上海为例，截至2025年，核心区域的千万级房产挂 牌一年仍无人问津，其持有成本已远高于房屋带来的租金收益。 政策导向：颠覆传统学区房的价值逻辑 随着2025年《住房租赁条例》的正式落地，"租房家庭子女就近入学公办学校"的权益将成为现实。家住北京海淀区的李女士的经历极具代表性：她毅然出售 了那套因学区价值支撑而价格虚高、且预期将贬值30%的老旧小区二手房，转而租住在一所知名学校旁占地200平方米的大平层。"我省下的五百万房款，足 够支付孩子读完国际学校所需的全部费用。" 与此同时，全国范围内保障性租赁住房的数量新增了650万套。国有企业正积极收购存量房产，将其转化为租赁住房，此举有效地进一步压低了市场租 ...

交易概述 - 公司拟向关联方航发优材（镇江）高温合金有限公司购买3吨级真空感应熔炼炉及配套设备等25台/套资产 [1][2] - 交易目的为优化资产配置、理清资产管理责任、减少关联交易，并发挥熔铸事业部在粉末高温合金熔炼领域的专业优势 [1][2] - 交易构成关联交易，需提交股东大会审议，因与受让航材院持有的钛合金公司77%股权交易累计计算后达到审议标准 [2][12] 交易标的详情 - 标的资产包括1台3吨级真空感应熔炼炉及24台配套设备，均于2020年底至2021年投入使用 [4] - 设备原值总计21,098,761.08元，净值13,782,129.56元（截至2024年9月30日未经审计数据） [4] - 资产权属清晰无纠纷，无诉讼、质押问题，且近期运作状态良好可正常投入生产 [4] 交易定价依据 - 采用重置成本法评估，标的资产评估值为1,816.52万元（不含税），较账面净值1,378.21万元增值438.31万元，增值率31.80% [5] - 交易作价含税总额20,526,707.64元（不含税18,165,228元，税额2,361,479.64元），以经国资备案的评估值为准 [6][10] - 定价方法选择依据：设备无法独立产生收益（不适用收益法）、无足够可比案例（不适用市场法），故采用重置成本法 [6] 交易必要性与可行性 - 必要性：粉末高温合金母合金是熔铸事业部核心业务，购置设备可理顺资产边界、减少长期租赁产生的关联交易 [1][8][9] - 可行性：设备原为公司租用且状态完好，技术资料齐全，购置后无需改造即可使用，且公司资金充足可支持交易 [8][9] 合同与履约安排 - 合同规定购买价款需在签约后60个工作日内全额支付，逾期则按日1‰支付迟延履行金 [9][10] - 交付在付款后7个工作日内完成，接收即视为无质量异议，所有权同时转移 [10] - 购买方承担除增值税外的一切税费（如印花税、城建税等），若出售方被要求缴纳税费可向购买方追偿 [10] 审议程序进展 - 董事会、监事会已于2025年8月27日审议通过议案，关联董事回避表决 [11][12] - 独立董事及审计委员会事前审查并同意议案，但因战略委员会非关联委员不足半数，直接提交董事会 [12] - 交易尚需股东大会批准，最终实施时间存在不确定性 [12]

财务业绩 - 2025年上半年公司归母净利润达409.31亿元，同比增长6.9% [1] - 总保费收入5250.88亿元，同比增长7.3%，创历史同期最好水平 [1] - 新业务价值大幅提升至285.46亿元，按可比口径计算同比增长20.3% [1] 产品结构优化 - 人寿保险、年金保险和健康保险新单保费比重分别为30.32%、32.01%和33.42%，形成均衡结构 [2] - 浮动收益型业务在首年期交保费中占比较上年同期提升超过45个百分点 [2] - 首年期交保费规模达812.49亿元，位居行业首位，十年期及以上占比提升至37.30% [2] 渠道转型成效 - 个险渠道总保费4004.48亿元，同比增长2.6%，其中十年期及以上首年期交保费占比超过45% [2] - 银保渠道总保费724.44亿元，同比大幅增长45.7%，首年期交保费170.32亿元，同比增长34.4% [2] - 银保渠道客户经理人均产能同比大幅提升51.8% [3] 投资表现 - 实现总投资收益1275.06亿元，总投资收益率3.29%，同比提升4.20% [3] - 净投资收益960.67亿元，净投资收益率2.78% [3] - 公开市场权益规模较年初增加超过1500亿元，股票和基金配置比例提升至13.6% [3] 业务品质与创新 - 14个月保单持续率达到92.10%，同比提升0.6个百分点 [2] - 私募证券投资基金累计出资350亿元，积极参与黄金等创新品种投资 [3] - 分红险在个险渠道首年期交保费中占比超过50% [2]

核心财务表现 - 公司实现归属于股东净利润364.78亿元 同比增长2.78% [1] - 营业收入1057.62亿元 同比下降2.99% [1] - 资产总额达98584.66亿元 较上年末增长3.42% [1] 资产负债结构 - 贷款及垫款总额58019.00亿元 较上年末增长1.43% [1] - 客户存款总额61069.07亿元 较上年末增长5.69% [1] - 活期存款占比提升成为负债精细化管理的重点方向 [2] 资产质量指标 - 不良贷款余额671.34亿元 较上年末增加6.49亿元 增幅0.98% [1] - 不良贷款率1.16% 与上年末持平 [1] - 拨备覆盖率207.53% 较上年末下降1.90个百分点 [1] 战略发展重点 - 对公业务侧重"五篇大文章"领域贷款投放 [1] - 零售端发力个贷和信用卡业务 同时巩固票据资产压降成果 [1] - 通过"结算三率"提升交易结算银行优势 [2] 收入多元化举措 - 协同中信金控子公司发展财富管理业务 [2] - 扩大金融市场交易盘布局 [2] - 抓住跨境金融政策红利期打造新增长极 [2]

核心观点 - 房地产市场进入存量时代 家庭资产面临缩水 流动性枯竭 适老化改造需求紧迫 就业与收入不确定性加剧等挑战[1][2][3][4][5] - 需优化资产配置 提前规划养老需求 保持现金流稳定以应对行业下行风险[9] 行业数据表现 - 全国70个大中城市2025年上半年商品住宅销售价格同比显著下滑 三四线城市房价跌幅超10% 核心二线城市跌幅超5%[2] - 全国商品房待售面积超7.8亿平方米 部分三四线城市库存周期超5年[2] - 一线城市二手房挂牌量激增 北京超14万套 成都突破20万套[2] - 房地产行业关联超100个行业 贡献GDP占比7.3%[4] 家庭财富结构 - 城镇居民家庭房产净值占家庭总财富比重超70%[1] - 超41.5%家庭面临资产缩水风险[1] - 典型房产价值从2018年320万元降至2025年275万元 年均缩水率3%[2] 人口结构与需求变化 - 60岁以上老年人口超3亿 占总人口比例21.4%[3] - 80后90后独生子女家庭需承担四位老人赡养责任[3] - 三居室适老化改造成本达12-15万元[3] 就业市场影响 - 2025届大学毕业生人数达1222万创历史新高[4] - 传统行业岗位萎缩 智能系统替代人工趋势加速[4] - 企业经营压力导致降薪/调岗/裁员措施增加[4] 应对策略 - 优化资产配置 减持非核心房产 增加金融资产比重[9] - 提前规划适老化改造 利用地方政府补贴政策[9] - 保持现金流稳定 通过节流和开源增加收入[9]

公司资产处置决策 - 全资子公司大兴安岭北极蓝食品有限公司拟对外出售土地及厂房等资产 [1] - 资产出售决策基于野生蓝莓供应环境变化 旨在优化资产配置并提升运营效率 [1] - 拟出售资产账面原值合计5500.96万元 [1] 公司治理程序 - 资产出售议案已于8月18日经公司董事会审议通过 [1]

楼市现状分析 - 超过41.5%的家庭面临房产带来的三重挑战，涉及资产、生活和家庭未来 [1] - 一线城市房价勉强维持在2021年高位，二线城市回落至2018年水平，三四线城市跌回2016-2017年低谷 [3][4] - 47%的购房者出现账面亏损，房产从资产转变为贬值负债 [3] 三重难题详解 第一重难题：房价下跌与持有成本上升 - 深圳南山学区房案例：从1200万跌至720万，每月仍需承担4万元房贷和管理费 [4] - 房产隐形成本上涨，包括物业费、水电费、管理费及房产税试点影响 [4] 第二重难题：房产流动性丧失 - 重庆、天津、合肥等城市二手房挂牌量动辄过万甚至十万套，成交困难 [5] - 武汉案例：120平方米房产降价15%后半年未成交，最终成交价再压低20万元 [5] - 三四线城市出现"白送房产，只求承担过户费"现象，流动性几近冻结 [5] 第三重难题：家庭资产过度集中与观念转变 - 中国家庭77%资产集中在房产，远高于美国的34%，房价下跌直接冲击净资产 [5] - 武汉案例：出租房产年回报率不足2%，低于银行理财收益 [5] - 2025年预计35%年轻人选择租房结婚，较五年前翻倍，房产刚需属性弱化 [5] 应对策略 - 建议优先处理三四线城市或偏远地区难以出租的旧房，及时变现减少负担 [8] - 推荐优化资产配置，关注REITs（流动性强、收益稳定）及政策红利项目（老旧小区改造、保障房运营等） [10] - 强调主动调整资产结构，避免盲目依赖房价上涨预期 [13] 行业趋势 - 房产从"只涨不跌"的硬通货转变为需智慧经营的资产，多元化配置成趋势 [13] - 政策导向明确：未来五年重点推进老旧小区改造、以旧换新补贴等公共项目 [10]

股份转让交易 - 燕东微将其持有的新相微6.27%股份以6.00166458亿元人民币价格转让给控股股东北京电控 [1] - 交易于2025年6月26日完成过户登记手续 [1] - 北京电控持股比例从5.67%上升至11.94%成为新相微重要股东 [1] 交易背景与流程 - 股份转让计划首次披露于2025年3月19日 [1] - 北京电控于3月21日正式批复该交易 [1] - 2025年4月10日第三次临时股东大会审议通过相关议案 [1] 战略意义 - 交易是公司优化资产配置和聚焦核心业务发展的重要举措 [1] - 有助于燕东微优化资产结构提升核心竞争力 [1] - 为北京电控在半导体产业布局提供新机遇 [1] 未来规划 - 公司将继续致力于半导体领域技术创新和业务拓展 [1] - 燕东微表示将集中资源发展核心业务提升长期价值 [1] - 公司将继续加强合作推动持续健康发展为半导体产业贡献力量 [2]

股权转让交易 - 长城资产及其全资子公司德阳市国资公司拟通过北京产权交易所公开转让所持长城华西银行合计40 92%的股权 挂牌价格为人民币43 32亿元 [1] - 此次股权转让已获财政部核准 标志着持股11年的大股东长城资产及其子公司将全面退出长城华西银行 [2] - 转让底价定为43 32亿元 对应40 92%股权评估价值43 24亿元 [5] 标的公司基本情况 - 长城华西银行前身为德阳银行 成立于1998年11月 总部位于四川省德阳市 2014年底长城资产作为战略投资者入股 2016年9月更名为长城华西银行 [5] - 公司注册资本23 04亿元 拥有员工1100余名 下设55家营业机构 并控股什邡思源村镇银行 [5] - 截至2024年审计报告显示 该行资产总额达1511 81亿元 负债总额1406 73亿元 所有者权益105 08亿元 [5] - 2024年全年实现营业收入23 67亿元 净利润4 5亿元 每股净资产为4 56元 每股净收益0 2元 [5] 交易影响与市场预期 - 股权改革后的长城华西银行将进一步强化属地属性 股权变更期间各项业务及经营活动正常开展 [8] - 此次股权转让是长城资产及其子公司优化资产配置的重要举措 [8] - 市场分析认为高比例股权转让可能引发行业关注 潜在接盘方或为具备战略布局意图的金融机构或大型企业 [8] - 摘牌股东需为综合实力强劲 财务状况良好 持续盈利的企业 符合国家有关部门对入股银行股东的基本要求 [8]

交易背景 - 富奥股份控股子公司富赛汽车电子有限公司拟出售所持有的黑芝麻智能国际控股有限公司全部股票 共计164.85万股 占其总股本的0.26% [1] - 交易目的为优化资产配置效率 实现投资收益的市场化价值转化 [1] 交易安排 - 董事会同意授权公司经管会根据股票市场行情对富赛公司持有的黑芝麻智能股票出售方案进行审批 [1] - 授权期限为董事会审议通过之日起24个月内 [1] - 交易方式包括通过证券交易所集中竞价交易系统 大宗交易等方式出售 [1] - 交易价格将根据二级市场股价走势择机确定 [1] 交易性质 - 本次交易不构成关联交易 [1] - 本次交易不构成重大资产重组 [1]