投资评级与估值 - 报告对浦发银行维持“买入”投资评级 [6] - 目标价为16.45元/股，对应2025年市净率0.71倍，相较当前11.90元的股价有38%的上升空间 [5] 核心观点与事件概览 - 东方资产举牌浦发银行，彰显战略投资者信心，有助于降低股价不确定性 [1][2] - 截至2025年9月29日，东方资产累计增持浦发银行10.73亿股，持股比例达3.44%，并持有浦发转债860万张 [1] - 信达资产于2025年6月已通过溢价转股增持浦发银行，成为前十大股东，东方资产是继信达后第二家举牌的战略投资者 [2] 股东行为与转债转股影响 - 若东方资产将其持有的860万张可转债全部转股，其累计增持股数将达11.42亿股 [3] - 主要股东（如上海国际集团及其一致行动人、中国移动）可能采取反摊薄行动，推动剩余可转债大部分转股，从而显著减轻市场对转债转股带来卖压的担忧 [3][4] - 可转债完全转股后，浦发银行的核心一级资本充足率有望从2025年第二季度末的8.91%静态提升48个基点至9.39%，有助于夯实资本实力并打开资产扩张空间 [4] 财务业绩预测 - 预计浦发银行2025年至2027年归属母公司净利润同比增速分别为12.93%、6.45%、6.26% [5][6] - 预计同期每股净资产分别为23.12元、24.28元、25.53元 [5][6] - 预计2025年营业收入为1752.36亿元，同比增长2.63% [6]

报告核心观点 报告对 6 月 3 日市场进行总览，并推荐南京银行和日盈电子两家公司，认为南京银行经营动能改善、转债有望转股，估值有望提升；日盈电子依托汽车传感器技术，在智能座舱传感器和电子皮肤领域有发展潜力 [3][5][7]。 市场总览 大势 6 月 3 日上证指数涨 0.43%，沪深 300 涨 0.31%，科创 50 涨 0.48%，中证 1000 涨 0.72%，创业板指涨 0.48%，恒生指数涨 1.53% [3][4]。 行业 6 月 3 日表现最好的行业为美容护理（+3.86%）、纺织服饰（+2.53%）等，表现最差的行业为家用电器（-2.1%）、钢铁（-1.37%）等 [3][4]。 资金 6 月 3 日全 A 总成交额 11638.3 亿元，南下资金净流入 39.05 亿港元 [3][4]。 重要推荐 南京银行（601009） - 推荐逻辑：经营动能改善，股息估值性价比高，转债转股增添动力，估值有望重回城商行头部 [5]。 - 超预期点：2025 年业绩有望正 U 型向上，核心业务增速改善；转债有望逐步转股，对正股股价影响变小，转股后股息性价比高 [5]。 - 驱动因素：规模有望高增，经营管理优化带动对公和零售部门盈利提升 [5]。 - 目标价格与现价空间：目标价 15.70 元/股，对应 25 年 PB 1.00 倍，现价空间 37%，维持“买入”评级 [6]。 - 盈利预测与估值：预计 2025 - 2027 年营业收入为 53745.00/56949.00/59905.00 百万元，增长率为 6.91%/5.96%/5.19%；归母净利润为 21845.00/23470.00/25063.00 百万元，增长率为 8.27%/7.44%/6.79%；每股盈利为 15.70/17.13/18.66 元，PE 为 0.73/0.67/0.61 倍 [6]。 - 催化剂：转债转股、财报披露 [6]。 日盈电子（603286） - 推荐逻辑：以摩托车线束起家，转型智能化汽车零部件 [7]。 - 超预期点：产品从压阻式向磁电式演进，构建多模态电子皮肤产品矩阵 [8]。 - 驱动因素：依托汽车传感器技术优势，加速布局人形机器人电子皮肤赛道 [8]。 - 盈利预测与估值：预计 2025 - 2027 年营业收入为 1199.28/1496.20/1881.04 百万元，增长率为 23.55%/24.76%/25.72%；归母净利润为 12.96/18.79/27.70 百万元，增长率为 15.38%/44.92%/47.43%；每股盈利为 0.11/0.16/0.24 元，PE 为 295.09/203.62/138.11 倍 [8]。 - 催化剂：依托汽车传感器技术优势，加速布局人形机器人电子皮肤赛道 [8]。