中国石化与中国航油重组 - 经国务院批准，中国石化与中国航空油料集团于1月8日实施重组 [2][7] - 重组旨在实现战略互补，中国石化可扩大航煤市场份额，中国航油获得稳定资源供应以保障航空公司航油稳定 [2][7] - 双方将在绿色能源转型上协同合作，有望推动可持续航空燃料发展，助力航空业减排降碳 [2][7] MiniMax港股IPO - AI大模型企业MiniMax港股IPO全球发售结束，发行价165港元，融资48亿港元 [2][7] - 暗盘股价一度上涨32%，面向机构投资者的发行股份获得超70倍超额认购，香港公开认购倍数达1209倍 [2][7] - 此次IPO引入了14家基石投资者，但簿记信息意外透露可能影响投资者合作关系 [2][7] 中国对日反倾销调查及宏观动态 - 自1月7日起，中国对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查 [3][8] - 中国外汇储备规模创10年新高，央行黄金储备连续14个月增加 [3][8] - 央行定调保持流动性充裕，业界预计今年可能降息2次，高盛看好2026年中国股市 [3][8] A股市场热点板块 - 1月8日，A股商业航天概念持续爆发，近30只股票涨停，脑机接口和可控核聚变概念也表现强势 [4][9] - 同日，氢能产业受关注，志特新材连续4个交易日录得“20cm”涨停，中共合肥市委提出推进氢能、氨能技术应用 [4][9] - 国金证券认为氢能产业处于发展机遇期，机构关注世昌股份、中原内配、联美控股等个股，部分公司今年业绩有望大幅增长 [5][9] 美国政策与市场影响 - 美国最高法院将对特朗普去年4月推出的全面关税政策合法性做出裁决，结果最早于本周五公布，可能引发美股和美债市场波动 [2][7] - 若裁定关税越权，股市或因企业利润率提高、消费者负担减轻而提振，消费与零售、金融、工业与运输等板块或受益 [2][7] - 特朗普签署总统备忘录，指示美国退出35个非联合国组织和31个联合国机构，共计66个国际组织 [5][10] 美国经济策略与产业动向 - 美国推行“近岸制造”策略，意图让制造业从远离美国的国家转移到拉美地区，该策略被纳入去年12月发布的《国家安全战略》 [3][8] - 高盛团队锁定受益于中产阶级消费者增加支出的公司，如医疗保健、材料、必需消费品制造商，自去年10月以来相关股票表现跑赢大盘 [4][9] - 诺贝尔奖得主克鲁格曼质疑特朗普在委内瑞拉行动的经济逻辑，认为该国石油储量数字因重油重新归类而扩大，但开采成本高，在当前油价下愿景不切实际 [3][8]

美国在拉美推行“近岸制造”的战略意图 - 美国独立记者本·诺顿分析指出，美国因关税战未能实现制造业回流，转而推行“近岸制造”策略，即将制造业转移到其霸权覆盖的拉美地区 [1][10] - 该策略旨在通过在拉美培育可控供应链，使美国军工等关键领域摆脱对不可控国际供应链的依赖，并推动美国经济与世界进一步“脱钩” [1][11] - 有观点认为，美国此举可能意图“离间”和“分化”全球南方国家 [1][11] 美国官方政策与商业动向 - 美国2025版《国家安全战略》（共33页）第16页明确写道，政策应联合拉美地区力量，以支持遏止非法移民、打击贩毒集团、推动制造业近岸外包及发展本土私营经济等目标 [3][13] - 同一文件指出，强化西半球关键供应链将有助于美国减少对外依赖，提升经济抗风险能力 [4][13] - 美国一些商业机构在去年以躲避地缘政治风险和关税为由，向美国企业提供咨询，引导其在拉美进行“近岸制造” [4][13] 战略背后的潜在问题与历史背景 - 批评指出，美国对委内瑞拉、哥伦比亚、古巴等拉美左翼政府的威胁行为表明，其真实目的并非与拉美共同富裕，而是意图控制该地区 [5][14] - 美国对拉美内政的干涉，包括使用关税和制裁，破坏了营商环境，导致美国企业不敢涉足或面临更多风险 [5][14] - 有分析认为，过度依赖军事手段或经济制裁而无配套投资与机制建设，会制造更多不稳定因素 [5][14] - 历史记录显示，自二战结束以来，美国对拉美多国进行了大量以维护霸权、颠覆政权为目的的军事干预，但这些干预并未给相关国家带来改善 [7][16]

项目概况 - 海信HHA智能制造工业园在泰国安美德春武里工业园开工 是公司在海外的最大工业园区 定位为深耕泰国 辐射东盟 面向全球的关键布局[1] - 工业园分三期建设 计划2030年完成 总年产能达1200万台 年产值1000亿泰铢 其中一期投资47亿泰铢 建设11万平米工厂 投产后年产能260万台 年产值80亿泰铢 直接带动1200人就业[1] - 园区对标全球灯塔工厂标准 引入AI质检和数字孪生等前沿技术 AI质检提升产品缺陷识别率 数字孪生实时模拟产线优化生产效率[1] 区位优势 - 工业园位于泰国东部经济走廊核心区 毗邻廉差邦深水港与国际机场 共享安美德工业园内松下 日立等企业的完整产业链配套[2] - 被泰国投资促进委员会列为重点外资项目 共享保税仓库和检测中心等设施 预计降低本地运营成本约12%[2] 海外业务表现 - 公司2025年上半年境外收入达204.51亿元 同比增长12.34% 占总营收比重提升至41.45% 远超境内业务的-0.31%增速[3] - 欧洲区收入同比增长22.7% 空调业务增速达34.5% 美洲区洗衣机收入激增71% 东盟区对开门冰箱销量同比增长46% 洗衣机收入增55% 空调自主品牌收入占比突破80%[3] 行业背景 - 2025年1-5月全球冰箱 洗衣机 空调出口量分别同比增长6.5% 10% 15.2% 但贸易保护主义加剧 美国维持高关税 欧盟通过新能效标准抬高准入门槛[3] - 近岸制造成为头部企业共同选择 泰国作为东盟核心背靠近7亿人口市场 依托东部经济走廊可快速响应区域需求[4] 技术研发 - 公司在欧洲 中东非等地设立研发中心 2025年上半年研发投入达16.75亿元 在低碳节能和AI智能等领域取得20余项技术突破[5] - 技术成果包括中央空调10kV高电压正压液浮无油变频离心技术和家用空调双向新风技术 均应用于海外产品[5] - 针对东南亚高温气候定制化开发新风空调和高温热泵产品 形成差异化竞争力[5] 战略意义 - 工业园落地标志着公司出海从产品输出向生态输出转型 突破贸易壁垒并构建全球化供应链的新范本[6] - 采用技术出海加本地制造模式 规避贸易壁垒并快速响应区域市场需求[5]

墨西哥关税政策 - 2024年4月22日墨西哥临时提高544项税目关税，税率5%至50%，针对未签署自贸协定国家，有效期至2026年4月[1] - 2025年9月墨西哥政府提出进一步上调涉车关税意向，配合北美地区去风险及反绕道趋势[2] - 关税政策在法律形式上国别中立，但实际效果遏制中国及其他亚洲经济体低价商品输入[6] 美墨经贸关系 - 2024年美墨货物贸易额约8400亿美元，超八成墨西哥出口产品流向美国[3] - 美国通过《美墨加协定》原产地规则和劳工条款为产能转移提供制度保障[3] - 2024年5月美国将中国电动汽车301关税从25%提升至100%，并收紧电池、关键矿产管制[4] 墨西哥制造业挑战 - 2023年墨西哥凶杀案数量介于2.97万至3.11万例，2024年维持在约3.01万例高位[7] - 治安状况增加营商溢价成本，使近岸制造吸引力打折扣[7] - 墨西哥难以复制中国完整产业配套能力、高效物流体系及规模化工程能力[16] 安全合作进展 - 2025年美国将墨西哥主要贩毒集团列入外国恐怖组织名单，通过OFAC制裁打击其财务网络[8] - 同年9月美国财政部对洛斯马约斯贩毒集团实施制裁，升级安全合作为近岸制造扫清障碍[8] - 贩毒集团FTO化导致第三方交易可能触及物质支持条款，显著提高合规成本[9] 供应链战略调整 - 美国通过关税、原产地规则、制裁等政策组合引导供应链向可控地理回流[10] - 墨西哥实施普适性关税与产业豁免双轨制，对IMMEX/PROSEC加工贸易机制予以豁免[6] - 跨国企业倾向于采用中国+1多元化布局，而非用墨西哥完全替代中国[16] 中国企业应对策略 - 可通过在墨西哥本地化合规生产融入北美供应链，或转向未受显著关税影响品类[12] - 应在储能、商用车、电驱动系统等领域发力，凭借性能-成本比稳定海外订单[12] - 运用规则工具在关键矿产、设备认证和市场准入等方面寻求突破[12] 墨西哥应对措施 - 可实施对等反制措施但限定在等额类别和企业层面，避免争端扩大至USMCA框架[13] - 通过行业协会推动原产地和通关便利化对话，争取加工贸易豁免和临时配额[13] - 参与区域规则升级谈判，防止去风险被极端化为去中国化[13]