行业综合退保率整体趋势 - 在已披露数据的70家人身险公司中，近八成（55家）2025年第三季度综合退保率同比下降，反映出行业整体退保压力缓解 [1][4] - 综合退保率最高的公司为德华安顾人寿（11.84%），其次为弘康人寿（8.59%）和平安养老（7.08%）[2] - 综合退保率最低的三家公司为国民养老、新华养老和爱心人寿，均低于0.5% [2][3] 退保率变化显著的保险公司 - 大家养老退保率同比下降幅度最大，从2024年三季度的6.5%降至2025年三季度的1.16% [4] - 德华安顾人寿、平安养老、中信保诚人寿是退保率同比上升最多的公司 [4][5] - 环比来看，平安养老退保率从2025年二季度的2.37%增至三季度的7.08%，增幅最大 [5] 高退保率产品特征 - 退保率及退保金额居前的产品主要集中在理财属性强的投连险、万能险和分红险 [1][10] - 具体高退保率产品案例包括：交银人寿某万能险退保率90.68% [11]，泰康人寿某健康险退保率高达182.92% [12]，平安人寿某团体年金保险退保率超过100%且退保金额超32亿元 [13][14] - 德华安顾人寿表示，若不含投资连结型保险产品，其综合退保率将从11.84%降至3.35% [16] 退保率变化的驱动因素 - 产品结构优化与短期化设计是退保率下降的支撑因素之一，监管推动产品回归保障本源，新业务向保障型和养老型转型 [10] - 行业客户经营能力增强，通过续期管理、客户分群等手段降低被动退保 [10] - 市场利率下行预期得到阶段性消化，多家公司结算利率逐步稳定，客户心理预期完成再定价 [10] 银保渠道退保情况分析 - 银保渠道是退保的“重灾区”，退保额/退保率居前的产品主要来源于该渠道 [1][17] - 银保渠道退保率高企的原因包括：客户以理财型需求为主、对利率变化敏感；件均保费高、单笔金额大；销售带有收益导向；客户与险企粘性弱 [17] - 银保渠道主销中短期储蓄型产品，热销产品到达预定存续期后易导致集中退保 [17]