1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 截止2026年1月14日收盘国内期货主力合约涨跌不一，不同品种受各自基本面、宏观经济、地缘政治等因素影响呈现不同走势，部分品种有特定投资建议 [6][7] 3. 根据相关目录分别总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌情况：沪锡涨8%，沪银涨超8%，燃料油涨超6%等；碳酸锂跌超3%，烧碱跌超2%等；沪深300股指期货主力合约跌0.29%，中证500股指期货主力合约涨0.94%等；2年期国债期货主力合约持平，5年期国债期货主力合约涨0.03%等 [6][7] - 资金流向：沪银2604流入43.95亿，中证2603流入42.48亿等；碳酸锂2605流出7.85亿，沪金2602流出5.78亿等 [7] 行情分析 沪铜 - 市场对4月降息预期增加；供给方面后续硫酸及金等副产品成主要盈利点，1月精炼铜产量预计下降；需求端终端需求强力增长但铜材端谨慎，库存大幅累库；市场担忧美国推进精炼铜关税及库存囤积影响资源平衡支撑铜价 [9] 碳酸锂 - 2025年12月产量环比上涨，周度库存累库；需求端储能电池爆发，抢出口潮或去库；受出口退税和手续费调整等影响，虽盘面下行但依然偏强看待，风险点为宁德时代复产 [11] 原油 - 欧佩克+暂停增产，美国原油库存去库但成品油库存增加，美国产量略减仍处高位；市场担忧需求，中东出口增加，全球浮库高企，供应过剩；关注伊朗局势和委内瑞拉石油情况，预计价格震荡运行 [12][13] 沥青 - 供应端开工率回落，1月排产减少；下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存率上升；受委内瑞拉局势影响，关注国内炼厂原料短缺情况，建议反套为主 [14][16] PP - 下游开工率处于历年同期偏低水平，企业开工率中性偏低，标品拉丝生产比例下降；成本端原油价格反弹，供应新增产能且检修装置减少；下游进入旺季尾声，订单下降，预计上行空间有限，L - PP价差回落 [17] 塑料 - 开工率上涨至中性水平，下游开工率处于近年同期偏低位；供应新增产能，开工率略有下降；农膜退出旺季，订单下降，预计上行空间有限，L - PP价差回落 [18][19] PVC - 开工率增加，下游开工率上升但制品订单不佳，出口签单一般；社会库存增加，库存压力大；预计03 - 05合约偏强震荡 [20] 焦煤 - 现货价格有变动，供应端进口煤减少但国内产量增长，矿山和焦化企业库存变化；焦企利润下滑，钢厂有复产预期，预计中长期偏强 [22] 尿素 - 期货盘面偏强，工厂收单转好；日产增加，农业经销商备肥积极性增长，工业需求临近春节支撑乏力，库存去化，预计短期高位调整 [23]

基本面分析 - 美国12月CPI及核心CPI数据温和低于预期，强化了市场对美联储2026年全年两次降息的押注，但通胀低于预期也暗示经济冷却[2] - 圣路易斯联储主席表态通胀未达2%目标、近期无降息理由，叠加五年期和十年期通胀保值债券损益平衡收益率上升，削弱了黄金的通胀对冲属性，引发获利了结[2] - 特朗普政府对美联储独立性的刑事调查、对伊朗贸易伙伴加征关税的威胁、美欧因格陵兰岛问题的矛盾等地缘局势紧张，持续放大避险需求，为金价提供底层支撑[2] - 短期内黄金面临回调压力，但长期来看，降息周期、核心通胀仍高于央行目标、地缘政治博弈等因素支撑黄金避险资产地位，2026年整体前景乐观[3] 技术面分析 - 黄金1月13日早盘小幅高开4608附近回落，亚欧盘围绕在4602-4573区域震荡，美盘向上突破再创新高，最高触及4634/4635区域，随后受阻震荡下跌，凌晨最低跌至4570附近，日线收出一根带有上下影线的阴线，终结此前三连阳的上涨态势[1][4] - 日线级别均线系统保持多头排列，短期需首要关注5日均线支撑力度，该均线位于4550区域，该位置同时对应前期高点[4] - 日线级别上方阻力先聚焦昨日高点4635附近区域，若能突破此阻力位，上涨趋势将延续，后续可进一步关注4662、4689/4690附近阻力[4] - 四小时级别浪型结构思路保持不变，依旧关注自4274上涨的5浪末端运行情况，警惕冲高回落的调整风险[6] - 四小时级别连接4560以来的高低点形成震荡上行通道，通道下沿支撑位于凌晨回落低点4570区域，上沿阻力则处于4636-4640区域[6] - 若价格向下突破，则优先关注4550区域的顶底转换支撑，其次依次关注4521、4500-4494区域支撑，其中4521与4494两点对应黄金自4407涨至4635区间的黄金分割0.5与0.618位置[6] - 综合来看，黄金今日上方依次关注4635/4640、4662、4689/4690附近阻力，下方依次关注4570、4550、4521、4500/4494附近支撑[6] 今日市场关注重点 - 美国最高法院将对特朗普关税合法性做出裁决[3][8] - 21:30美国将公布11月零售销售月率以及11月PPI数据[3][8] - 22:50 2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森将就经济前景发表讲话[3][8] - 23:00美联储理事米兰将在雅典发表讲话[3][8] - 次日01:00 2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利将发表讲话[3][8] - 次日03:00美联储将公布经济状况褐皮书[3][8] - 次日03:10 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将在一场活动上致开幕词[3] - 同时持续跟踪全球地缘局势相关消息，这些因素将进一步影响美元走势及金价波动[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国高频就业数据走弱、通胀降温、关税政策有变化且中东地缘局势恶化，国内A股横盘震荡、债市调整，各商品受不同因素影响呈现不同走势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美国5月核心PPI月率低于预期，初请与续请失业金人数超预期，市场年内降息预期提高；关税方面有多项动态，中东地缘局势恶化，以色列空袭伊朗带动金价和油价变动 [2] - 国内A股横盘震荡，成交额稳定，风格上微盘、科创占优，行业上贵金属、生物科技领涨，需关注市场敏感度和回调风险；资金偏紧带动债市调整，关注后续金融和经济数据及三季度出口与消费情况 [3] 贵金属 - 周四国际贵金属期货收涨，美国通胀持续降温且地缘风险加大提振金价，预计金价维持高震荡走势，银价短期有获利回吐压力但补涨行情值得期待 [4][5] 铜 - 周四沪铜主力高位回落，伦铜调整，国内现货成交回暖；宏观上美国就业和通胀数据影响市场，全球贸易局势不确定，产业上卡莫阿矿山下调产量指引；预计铜价高位回落进入调整 [6][7] 铝 - 周四沪铝主力和伦铝收涨，现货价格上涨，库存下降；美国PPI数据强化通胀降温预期，铝锭社会库存下行，盘面强Back结构维持，单边铝价偏好 [8][9] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约和现货价格有变动，供应暂时偏紧但未来增加预期强，关注供应增量兑现情况，期价下方关注成本支撑 [10][11] 锌 - 周四沪锌主力合约和伦锌表现不一，现货成交平平，库存转降；宏观多空胶着，锌价跌势暂缓但基本面偏弱，维持偏弱运行 [12] 铅 - 周四沪铅主力合约和伦铅表现不同，现货市场有不同报价，库存增加；原生铅期现价差和交割因素使铅价上方阻力增加，再生铅检修减产提供支撑，短期铅价震荡偏强 [13] 锡 - 周四沪锡主力合约和伦锡表现一般，供应和需求无更多矛盾，资金关注度减弱，预计短期锡价震荡收敛，关注库存数据 [14] 工业硅 - 周四工业硅主力合约下跌，仓单库存下降，需求预期转弱，供应端反弹有限，预计短期延续低位弱震荡 [15][16] 碳酸锂 - 周四碳酸锂期价震荡偏弱，现货价格探涨，市场交投偏冷，成本端缺乏驱动，锂价或创新低，需观望资金动向 [17][18] 镍 - 周四镍价震荡，菲律宾取消镍矿出口禁令，印尼镍矿紧缺，下游消费低迷，镍价低位震荡 [19][20] 原油 - 周四原油震荡偏强，美伊第六轮和谈将举行，欧佩克+有增产预期，油价围绕地缘风险波动，短期观望 [21] 螺卷 - 周四钢材期货震荡回落，本周钢材供应、库存和消费有变化，预计钢价震荡偏弱运行 [22] 铁矿 - 周四铁矿期货震荡，现货成交偏弱，港口库存增加，预计铁矿震荡承压 [23][24] 豆菜粕 - 周四豆粕和菜粕合约有涨跌，USDA报告整体中性，美豆出口销售疲软、产区天气好，加拿大菜籽情况影响国内菜粕，连粕震荡偏强但注意调整 [25][26] 棕榈油 - 周四棕榈油等合约有涨跌，USDA报告显示产量情况，印度5月植物油进口量增加，短期棕榈油或震荡运行 [27][28] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了铜、铝、氧化铝等多种金属合约的收盘价、涨跌、涨跌幅等交易数据 [29] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌等金属的产业数据，包括主力合约价格、仓单、库存、升贴水等的变化情况 [30][33]