银行行业 - A股42家上市银行机构投资者配置整体回暖 被动基金存续规模大增且持续增配银行股 主动基金持仓银行股稳步提增 险资增配空间和意愿较大 北向资金持仓由波动转为平稳且延续高配 [1] - 公募新规正向影响叠加险资对稳定回报型权益资产需求延续 机构增配空间仍存 [1] - 银行股投资核心逻辑为净资产重估 宏观政策与微观数据共同指向板块风险位置回落 投资者对银行净资产的重新定价是2025年行业估值上行内在动力 [1] 债券市场 - 债市提前定价"下半年宽货币加码" 收益率曲线明显平坦化 债市资金以看多为主 处于持仓待涨之中 [2] 股票市场 - 股市呈现高性价比 相较于国内存款和债券收益率股息率偏高 相较于海外股市国内股市估值偏低 [2] 宠物行业 - 宠物食品赛道总量扩容且结构优化 景气度高 国产替代趋势延续 国内品牌具备可观长期增长空间 [3] - 外销方面具备前瞻性海外产能尤其是北美产能布局的公司可确定性避免关税政策不确定性影响 甚至可能受益 [3]

市场行情回顾 - 沪指全天窄幅震荡，上证指数微涨0 01%，深证成指收跌0 11%，创业板指收涨0 26%，全市场约2320只个股上涨 [1] - 主流宽基指数中，科创100上涨0 44%涨幅领先，今年以来累计上涨9 68%，北证20今年以来涨幅达37 25% [2] - 沪深两市成交额12717 85亿元人民币，较上一交易日小幅放量 [2] - 港股主流指数调整，恒生指数下跌1 36%，恒生科技指数下跌2 20%，南向资金净买入55 85亿港元 [5][6] - 行业板块方面，有色金属（1 40%）、传媒（1 33%）、美容护理（1 31%）涨幅居前，家用电器（-1 77%）、煤炭（-1 14%）跌幅居前 [7] 医药行业 - 中国生物制药宣布对外授权交易成为关键战略目标，多项资产具备国际化授权潜力 [8] - 太平洋证券建议关注创新药投资策略，中信建投证券看好双抗及多抗、ADC及小分子疗法等领域 [8] - 相关ETF产品包括香港医药ETF（513700）、科创生物医药ETF（588250） [8][10] 银行业 - 多家银行分红派息时间前置，国有大行分红从往年7月提前至4-5月 [9] - 中信证券认为重估净资产是2025年银行股投资核心逻辑，宏观政策降低系统性风险有助于净资产重新定价 [9] - 中证银行ETF（512730）跟踪指数今年以来上涨10 81%，PE分位数达94 95% [9][10] 行业ETF数据 - 科创100指数今年以来上涨9 68%，PE达240 68，分位数65 62% [10] - 恒生中国央企指数PE仅7 26，但分位数高达99 81% [10] - 中证银行指数PE为6 73，分位数94 95%，今年以来上涨10 81% [10] - 有色金属板块相关国证有色指数今年以来上涨13 43%，PE分位数38 05% [10] - 传媒板块中证传媒指数今年以来上涨8 70%，PE分位数66 67% [10]

银行指数及成分股表现 - 中证银行指数(399986)上涨0.31%，中证银行ETF(512730)收涨0.53%，实现5连涨 [1] - 成分股青岛银行(002948)上涨3.50%，西安银行(600928)上涨3.08%，南京银行(601009)上涨2.63%，江苏银行(600919)上涨2.29%，苏农银行(603323)上涨2.00% [1] 银行分红派息动态 - 多家银行宣布分红派息，今年派息日期明显前置，国有大行分红时间点从往年7月提前至4—5月 [1] - 6家银行年末分红将在本周（6月9日—6月13日）实施，包括重庆银行、平安银行、上海银行等 [1] 银行股投资逻辑 - 重估净资产是2025年银行股投资的核心逻辑，保险资金权益资产配置比例提升和公募基金高质量发展是长逻辑 [2] - 当前银行资产质量状况平稳，对公贷款不良生成率下降，零售信贷资产质量仍需重点关注 [2] - 宏观政策指向降低银行系统性风险的方向，有助于投资者对银行净资产的重新定价，预计是2025年行业估值上行的内在动力 [2] 中证银行指数构成 - 中证银行ETF紧密跟踪中证银行指数，反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现 [2] - 中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [2] 中证银行指数权重股 - 截至2025年5月30日，中证银行指数前十大权重股合计占比64.64%，包括招商银行、兴业银行、工商银行、交通银行、农业银行、江苏银行、浦发银行、中国银行、平安银行、民生银行 [3]

A股银行板块表现 - 6月12日A股三大指数涨跌不一 银行板块持续活跃 银行ETF天弘（515290）涨0.47%冲击五连涨 [1] - 成分股中青岛银行涨超4% 江苏银行、西安银行、南京银行、杭州银行等多股跟涨 [1] - 银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数 该指数选取至多50只银行业股票组成 基金规模位居可比同标的ETF前二 [1] 银行可转债市场动态 - 南京银行公告南银转债触发有条件赎回条款 决定行使提前赎回权 [1] - 年内已有多只银行可转债触发强赎 包括苏行转债、杭银转债等 [1] - 业内人士预测 随着杭银转债、南银转债等接连触发强赎 且近年来无新发银行可转债 市场供不应求 相关标的价格或将上涨 [1] 行业分析观点 - 平安证券指出 板块股息率相对10年期国债收益率的溢价水平仍处于历史高位 [1] - 成长性优异及受益于政策实效的区域行盈利弹性有望释放 预期改善对于股份行的催化值得期待 [1] - 中信证券表示 重估净资产是2025年银行股投资的核心逻辑 保险资金权益资产配置比例提升和公募基金高质量发展是长逻辑 [2] - 当前银行资产质量状况平稳 对公贷款不良生成率下降 零售信贷资产质量仍需重点关注 [2] - 宏观政策指向降低银行系统性风险的方向 有助于投资者对银行净资产的重新定价 预计这是2025年行业估值上行的内在动力 [2]