股东增持情况 - 紫金信托于2025年7月18日至9月10日累计增持南京银行5677.98万股，占总股本0.46%，增持后紫金集团及紫金信托合计持股比例提升至13.02% [2][3] - 近一年内紫金信托曾于2024年10月至2025年4月增持7713.05万股（占总股本0.7%），东部机场集团同期增持1.73亿股（占总股本1.56%）[4] - 南京高科于2025年7月24日至8月4日增持750.77万股（占总股本0.06%），持股比例由8.94%提升至9% [4] - 股东增持主要基于对南京银行未来发展信心和价值成长的认可 [6] 可转债赎回影响 - 南京银行因触发有条件赎回条款，于2025年7月提前赎回3.87万张"南银转债"，赎回兑付总金额387.9万元，导致总股本增加至123.64亿股 [4] - 可转债赎回造成主要股东持股比例稀释：紫金集团及紫金信托合并持股由12.74%降至12.56%，南京高科持股由9.05%降至8.94%，法国巴黎银行及QFII持股由16.38%降至16.14% [5][6] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入284.8亿元，同比增长8.64%；净利润126.19亿元，同比增长8.84% [7] - 公司银行业务收入129.62亿元（同比增长8.06%），个人银行业务收入76.44亿元（同比增长21.4%），分别占营业收入45.51%和26.84% [7] - 利息净收入156.46亿元，同比上升22.13%，占营业收入54.94%；手续费及佣金净收入28.02亿元，同比增长6.7% [7][8] - 公允价值变动收益17.14亿元，同比减少60.13%，导致非利息净收入128.34亿元，同比减少4.26% [8] 资产与风控指标 - 截至2025年6月末资产总额2.9万亿元，较上年末增长11.96%；贷款总额1.39万亿元，增长10.41%；存款总额1.65万亿元，增长9.98% [7] - 不良贷款率0.84%，较上年末微升0.01个百分点；拨备覆盖率311.65%，较上年末下降23.62个百分点 [7][8] - 母公司对公不良贷款率0.65%，个人贷款不良率1.43%（较上年末升0.14个百分点，较一季度末降0.03个百分点）[8] - 资本充足率13.63%（较2024年末降0.09个百分点），核心一级资本充足率9.47%（较2024年末升0.11个百分点）[8] 分红与股东回报 - 2025年6月完成2024年度利润分配，派发现金红利23.44亿元；股东大会授权董事会制定2025年中期利润分配方案 [9] - 自2007年上市至今累计派现459.39亿元 [10]

核心财务表现 - 资产总额达2.9万亿元 较上年末增长11.96% [1][7] - 存款规模1.64万亿元 贷款规模1.38万亿元 分别较上年末增长9.98%和10.41% [1][7] - 营业收入284.80亿元 同比增长8.64% 归母净利润126.19亿元 同比增长8.84% [1][6] 收入结构分析 - 利息净收入156.46亿元 同比增加22.13% 对营收增长贡献近55% [6] - 非利息净收入128.34亿元 其中手续费及佣金净收入28亿元 同比增长6.70% [6] - 零售营收76.44亿元 同比增长21.40% 零售利润达8.29亿元 [9] 资产质量与资本补充 - 不良贷款率0.84% 拨备覆盖率311.65% [7] - 南银转债转股规模199.96亿元 转股率99.98% 创城商行可转债转股纪录 [5][7] - 主要股东增持金额近60亿元 包括江苏交通控股增持8785万股等 [7] 业务板块表现 - 公司金融对公贷款余额1.06万亿元 较年初增长12.71% [8] - 零售金融个人贷款余额3319.49亿元 较年初增长3.67% 零售不良率环比下降3bp [9] - 金融市场板块稳健 子公司南银理财/鑫元基金/南银法巴消费金融营收均保持两位数增长 [10] 战略实施成效 - 三大业务板块协同发展 综合化经营成效显现 [6][8] - 零售金融资产余额9448.14亿元 较年初增长14.25% 个人存款付息成本下降20bp [9] - 打造"科创银行、投资银行、财富银行、交易银行、数字银行"五张特色名片 [12] 区域经济服务 - 绿色金融/普惠小微/科技金融贷款余额较年初增幅分别达27.79%/12.51%/12.42% [11] - 科技金融余额1668亿元 较年初增长12% "鑫e科企"服务客户近2.60万户 [11][12] - 供应链金融业务量突破1689亿元 鑫云财资签约集团客户数较2024年末净增71% [12]

核心观点 - 上半年营收284.80亿元同比增长8.6% 归母净利润126.19亿元同比增长8.8% 正U型趋势延续 [1][2] - 规模两位数增长 净息差企稳回升 资产质量保持优秀 零售风险边际暴露属行业共同趋势 [1][3] - 南银转债顺利转股 资本补充 盈利能力改善 形成规模-利润-资本正向循环 [1][9] 财务表现 - 1H25净利息收入同比高增22.1% 中收同比增长6.7% 核心营收同比大幅增长19.5% [3] - 规模增长贡献净利润17.54% 营业支出贡献0.94% 中收增长贡献0.67% [4] - 息差变动拖累净利润6.72% 其他非息减少拖累2.85% 拨备多提拖累0.84% [4] 净息差分析 - 1H25披露净息差1.86%较2024年末降8bps 还原口径测算净息差1.38%同比升5bps环比升4bps [4] - 生息资产收益率环比2H24降22bps至3.72% 计息负债成本环比2H24压降21bps至2.09% [4] - 存款成本环比2H24大幅压降19bps至2.11% 其中活期存款利率下行19bps至0.46% 定期存款利率下行13bps至2.58% [7] 资产端结构 - 2Q25资产同比增长16.86% 贷款同比增长14.96% 债券投资同比增长19.32% [5] - 对公贷款同比增长14.88%环比增3.64%占比76.07% 零售贷款同比增长15.21%环比增1.21% [5] - 贷款利率环比2H24下降21bps至4.56% 其中对公贷款利率下行16bps至4.03% 零售贷款利率下行32bps至6.21% [5] 负债端结构 - 2Q25负债同比增长16.88% 存款同比增长16.01% 应付债券同比增长14.66% 同业负债大幅提升36.98% [6] - 企业存款同比增长12.63%占比65.98% 零售存款同比增长23.21%占比34.01% [6] - 定期存款占比季度环比提升0.6pct至78.4% 零售定期存款占比提升1pct至31.1% [7] 资产质量 - 2Q25不良率季度环比小幅上行1bp至0.84% 加回核销不良生成率季度环比上升11bps至0.92% [8] - 拨备覆盖率季度环比下降12pct至311.7% 信用成本季度环比下降18bps至0.79% [8] - 对公房地产不良率较年初下行17bps至2.08% 教育业不良率大幅提高至10.14%但贷款余额仅14.62亿元 [8] - 零售贷款不良率较上年末提升14bps至1.43% 主要按揭、消费贷、个人经营贷风险暴露 [8] 资本与盈利 - 南银转债转股后总股本增至123.64亿股 2Q25核心一级资本充足率同比提升0.5pct环比提升0.6pct至9.47% [9] - 1H25平均净资产收益率（年化）为15.32% 预计全年营收利润均能实现近两位数增长 [4][9]

区域性中小银行增资扩股动态 - 苏农银行注册资本拟由18.03亿元变更为20.19亿元，主要因可转债转股累计增加3197.61万股及资本公积每10股转增1股实际转增1.84亿股 [1][2] - 杭州银行和南京银行的可转债转股进程加速，杭银转债累计转股比例达94.23%，南银转债累计转股比例达75.82%，转股完成后将补充核心一级资本 [2] - 泸州银行拟通过定增募资补充核心一级资本，多家区域性城商行和农商行的增资扩股方案获监管部门批复 [2] 增资扩股方式及作用 - 区域性中小银行普遍通过增资扩股补充核心一级资本，包括引入外部股东、可转债转股、定向增发等方式 [2][3] - 增资扩股能直接增加银行股本，提高资本充足率，且成本相对较低，是补充核心一级资本的可行有效方式 [3] 股权结构调整 - 浙江民泰商业银行增资扩股后，温岭市国有资产经营有限公司持有7.47亿股，实控人为温州市财政局 [4] - 汉口银行完成8.7353亿股股份发行，总股本由48.28亿股增至57.01亿股，募资规模达45.86亿元，发行对象均为当地国企 [4] - 增资后汉口银行国家股及国有法人股合计占比进一步提升 [4] 资本补充难点与建议 - 区域性中小银行资本补充面临外部融资渠道受限、内源性资本积累承压、投资者信心不足等难点 [5] - 应支持中小银行建立资本补充长效机制，优化股东资质条件，简化审批流程，放宽准入条件发行优先股、永续债等工具 [6]

南京银行股东增持及资本补充 - 南京高科在7月24日至8月4日期间增持南京银行750.77万股，持股比例从8.94%升至9.00% [1] - 增持资金为自有资金，通过集中竞价交易方式完成，并承诺法定期限内不减持 [1][2] - 南京银行近年屡获重要股东增持，包括紫金信托增持7713.05万股（0.7%）、东部机场集团增持1.73亿股（1.56%） [2] 南银转债转股及资本影响 - 南银转债提前赎回余额387.3万元（占发行总额0.02%），基本实现100%转股 [2] - 转股使南京银行核心一级资本充足率提升0.57个百分点至9.45%，显著增厚资本 [2] - 总股本增至123.64亿股，导致主要股东持股比例被动稀释（如南京高科从9.05%降至8.94%） [2] 法国巴黎银行持股动态 - 法国巴黎银行及QFII为南京银行第一大股东，持股比例16.15% [3] - 2025年为双方合作20周年，持股上限仍有空间，后续可能继续增持 [3] 行业股东增持趋势 - 年内近10家A股银行披露股东增持计划，包括苏州银行、成都银行等 [1][4] - 苏州银行大股东国发集团原计划增持3亿元，实际增持8.56亿元（1.18亿股），并计划追加不少于4亿元增持 [4] - 成都银行股东因股价超增持上限（17.59元/股），截至7月9日未实施增持 [5] 银行股表现及分红 - A股银行板块年内约七成个股涨幅超10%，14只个股涨幅超20% [5] - 2024年度A股银行现金分红超6000亿元，国有大行为主力，多家银行分红比例超30% [6] - 南京银行2024年度分红60亿元（占净利润31.74%），并计划推进2025年中期分红 [6]

南京银行股东增持事件 - 南京高科在7月24日至8月4日期间增持南京银行750.77万股，持股比例从8.94%升至9.00% [2] - 增持原因为南银转债提前赎回导致总股本增加至123.64亿股，使南京高科持股比例从6月末的9.05%被动稀释至8.94% [3][4] - 南京高科表示增持基于对南京银行未来发展的信心和价值成长的认可，并承诺法定期限内不减持 [4] 南银转债转股影响 - 南银转债提前赎回余额387.3万元，占发行总额0.02%，基本实现100%转股 [3] - 转股补充南京银行核心一级资本充足率0.57个百分点至9.45%，显著增厚资本 [3] - 资本补充到位有望打开南京银行后续规模和业务经营发展空间 [3] 南京银行股东增持历史 - 2024年10月至2025年4月，紫金信托增持7713.05万股（占总股本0.7%），东部机场集团增持约1.73亿股（占总股本1.56%） [5] - 第一大股东法国巴黎银行及QFII持股比例达16.15%，较20%持股上限仍有空间，存在后续增持可能性 [5] 银行业股东增持趋势 - 年内近10家A股银行披露主要股东增持计划，包括苏州银行、成都银行等 [6] - 苏州银行大股东国发集团原计划增持3亿元，实际斥资8.56亿元增持1.18亿股，并计划6个月内再增持不少于4亿元 [6] - 成都银行股东计划增持3979.44万至7958.87万股，因股价持续超过17.59元/股上限尚未实施 [7] 银行业表现与分红 - A股银行板块年内约七成个股涨幅超10%，14只个股涨幅超20% [7] - 2024年度A股银行现金分红超6000亿元，国有大行为分红主力，多家银行分红比例超30% [7] - 南京银行现金分红率稳定在30%以上，2024年度派发现金股利超60亿元，占净利润31.74%，并计划推进2025年中期分红 [8]

银行股股东增持动态 - 南京银行获股东南京高科增持750.77万股，占总股本0.06%，持股比例从8.94%增至9.00% [1][2] - 南京高科此次增持基于对南京银行未来发展和价值成长的认可，通过集中竞价交易方式完成 [2] - 南京银行此前因"南银转债"提前赎回导致南京高科持股比例从9.05%被摊薄至8.94% [2] - 南京银行总股本增至123.64亿股，短期摊薄每股收益但长期增强资本实力 [3] 银行股市场表现 - 8月5日A股银行板块全面上涨，浦发银行领涨4.72%，农业银行创6.56元历史新高 [1][6] - 南京银行当日股价上涨1.87%至11.96元，年内累计涨幅达14.45%，股息率4.09% [5][6] - 当日共有15只银行股涨幅超2%，42只银行股全线飘红 [5][6] 银行股投资价值分析 - 银行业永续经营能力强、利润稳定性好，是类债股的典型代表 [6] - 当前银行股接近4%股息收益率，享有较高股息溢价率（无风险利率低于2%） [6] - 银行股股价上行空间还有60%+，优质个股涨幅空间有望更大 [6] - 2022年底以来银行股累计上涨39%，当前处于长周期行情开端 [6] 银行股增持趋势 - 2024年末法国巴黎银行增持南京银行1%股份，持股比例从17.04%增至18.04% [4] - 2024年4月南京银行获紫金信托和东部机场集团合计增持近2.5亿股 [4] - 地方国资有动力继续增持优质银行股权以获得稳定分红，增厚地方财政 [4] 投资建议 - 投资主线一：拥有区域优势、确定性强的城农商行 [7] - 投资主线二：高股息稳健逻辑的大型银行 [7]

股东权益变动 - 南京高科在2025年7月24日至8月4日期间增持南京银行750.77万股，持股比例从8.94%提升至9.00%，仍为第四大股东 [1] - 增持方式为通过上交所系统以集中竞价交易方式完成，资金来源为自有资金 [2][4] - 此次增持后南京高科持股数从1,105,630,835股增至1,113,138,535股 [2] 股权结构变化 - 因"南银转债"提前赎回导致总股本增加，相关股东持股比例被稀释 [2] - 截至2025年7月17日累计有199.96亿元"南银转债"转股，转股数达2,356,550,272股，占转股前A股股份总额的23.55% [2] - 转股完成后南京银行总股本增至12,363,567,245股 [2] - 稀释后第一大股东为法国巴黎银行及其QFII(16.14%)，第二大股东为江苏交通控股系(14.01%)，第三大股东为南京紫金投资系(12.56%) [3] 资本补充与股东信心 - 南银转债转股可补充南京银行核心一级资本充足率0.57个百分点至9.45% [4] - 江苏交控和南京高科在二季度以来合计增持南京银行1亿股 [4] - 股东增持行为表明对公司未来发展和价值成长的信心 [4]

股东权益变动 - 南京高科于2025年7月24日至8月4日增持南京银行750.77万股 占南京银行总股本0.06% 持股比例由8.94%增加至9.00% 仍为第四大股东 [1] - 因南银转债提前赎回导致总股本增加 截至2025年7月17日累计199.96亿元南银转债转为A股普通股 累计转股数2,356,550,272股 占转股前已发行A股股份总额23.55% 总股本增至12,363,567,245股 [3] - 转股稀释后股东结构为：法国巴黎银行合计持股16.14%（直接持股12.75%及QFII持股3.40%）为第一大股东 江苏交控及云杉资本合计持股14.01%为第二大股东 紫金投资集团及紫金信托合计持股12.56%为第三大股东 [3] 股价表现与驱动因素 - 南京银行股价自2023年初约10元/股低位逐步回升 2024年及2025年上半年多次创历史新高达12元/股以上 截至2025年8月4日累计涨幅33.66% [4] - 2025年一季度营业收入141.90亿元同比增长6.53% 归母净利润61.08亿元同比增长7.06% 资产总额2.77万亿元较年初增长6.71% 不良贷款率0.83%与年初持平 [4] - 高股息策略受市场青睐 2025年上半年险资增持银行股金额超2000亿元 南京银行2024年拟派现60.17亿元占归母净利润31.74% 股息率达5.6%吸引险资及养老金等长期资金 [4]

股东持股变动 - 南京高科于2025年7月24日至8月4日通过集中竞价增持南京银行750.77万股 占总股本0.06% 持股比例从8.94%升至9.00% [1] - 增持因南银转债提前赎回导致持股稀释 总股本增至123.63亿股 [1] - 2024年10月至2025年4月紫金信托增持7713.05万股 占总股本0.7% 东部机场集团增持约1.73亿股 占总股本1.56% [2] 财务表现 - 截至一季度末总资产27652.38亿元 较年初增长6.71% 贷款总额13461.20亿元 较年初增长7.14% [2] - 一季度营业收入141.90亿元 同比增长6.53% 归母净利润61.08亿元 同比增长7.06% [2] - 不良贷款率0.83%与年初持平 拨备覆盖率323.69% [2] 市场表现 - 股价年内累计涨幅约12.1% 8月5日报11.97元/股 总市值1479亿元 [2] - 股息率呈逐年上升趋势 5月28日为7.67% 2024年末7.86% 2023年末7.23% [3]