合作概述与战略意义 - CIPS+与金砖支付系统达成战略联动，标志着中国跨境人民币清算能力与金砖本币结算网络首次系统性融合，为全球用户开启了“第二套国际支付体系”的新窗口 [1] - 合作是全球金融多极化趋势下的必然结果，两者功能定位与战略目标高度互补，具备深远的体系价值 [8] - 联动不仅是技术体系的协作，更标志着全球金融多极化进入新的关键阶段，一条独立于美元体系之外的新型跨境支付通道正在形成 [9] CIPS+与CIPS系统 - CIPS+是CIPS沙盒计划的重要创新平台，致力于连接跨境支付体系与新兴国际网络，为人民币跨境清算构建更多应用场景，支持数字资产化试验、跨境支付创新验证及金融科技能力外延 [3] - CIPS是由中国人民银行主导建设的跨境人民币支付清算平台，面向全球金融机构提供安全、高效、覆盖广泛的服务，是中国最核心的国际金融基础设施之一 [3] - CIPS+在此次联动中承担关键枢纽作用，负责人民币清算能力的场景扩展、技术验证与系统协同，通过其连接能力实现本币自动计价、实时兑换和跨境清算流程优化 [9] 金砖支付系统 - 金砖支付系统由金砖国家共同推动建设，旨在打造一个独立于美元体系和SWIFT网络之外的跨国支付与本币结算架构 [5] - 该系统是全球南方国家在金融基础设施层面的战略协作成果，核心目标是帮助成员国摆脱对单一货币与外部清算体系的过度依赖，提升金融自主权和系统安全性 [6] - 系统采用开放、多中心化的架构设计，通过本币直兑、本币计价、本币结算实现跨境贸易流通，以降低美元汇率波动风险、跨境费用和国际制裁的不确定性 [6] 协同效应与体系价值 - 两者结合形成天然协同：CIPS提供人民币的全球清算基础，金砖体系提供广阔的本币应用场景 [9] - 双方联动将构建出覆盖更广、成本更低、安全性更强的第二套全球支付体系，为国际结算提供前所未有的多元选择 [9] - 合作展示了金砖国家构建自主金融基础设施的集体能力，为全球南方国家提供了更具独立性、安全性与韧性的支付选择，也为全球经济增添了新的稳定力量 [9] 未来影响与展望 - 两者共同形成的跨境支付体系，不仅是“第二套系统”，更是全球支付格局多极化时代的重要起点 [9] - 随着合作深化，一个覆盖更多国家、适应未来经济结构、更安全、多元、可持续的跨境支付新时代正加速到来 [9] - 这一进程将为企业和用户带来更高效的金融体验，并在全球范围内促进资本流动稳定、贸易结构优化和国际合作深化 [10] - CIPS+交易所与金砖支付系统将共同扮演引领者、赋能者和推动者的角色，为世界经济注入新的增长动能 [11]

中国央行黄金储备动态 - 中国央行于12月7日公布最新黄金储备数据，储备量约为21013吨，实现连续13个月增持 [3][8] - 中国央行自2022年11月美联储开启加息潮时，已启动连续增持黄金的步伐，旨在未雨绸缪，保障外汇储备结构 [10] - 尽管国际金价走高，伦敦金价逼近4230.64美元/盎司，但中国央行增持黄金的步伐并未停止 [10] 中国外汇储备与美债持仓变化 - 中国作为美国国债第三大持有国，其美债持有量在2024年逐步下降，同时黄金储备稳步上升，推动外汇储备更加多元和抗风险 [10] - 中国央行连续增持黄金的动作，被解读为对市场猜测中国可能“救美债”的直接回应 [8] 全球去美元化与储备多元化趋势 - 根据IMF数据，2025年第二季度美元在全球外汇储备中的占比已降至56.32%，连续11个季度低于60%，创30年新低 [14] - 全球主要经济体正在行动：印度于今年第三季度将64吨黄金从海外运回本国；沙特对华原油出口的人民币结算比例在一年内从15%猛涨至45% [14] - 阿联酋、巴西、阿根廷等国加速外汇储备多元化，越来越多的贸易和金融活动绕开美元 [16] - 全球央行外汇储备中，非美元资产的占比已提升至43.68%，较五年前高出十个百分点 [20] 人民币国际化进展 - 人民币已成为全球第三大支付货币，中国已与32个国家和地区签署货币互换协议，总额超过4.5万亿元 [18] - 在具体贸易结算中，中国铁矿石进口使用人民币结算的比例已提升至30%，石油进口的人民币结算比例达到45% [18] - 金砖国家内部跨境本币结算比例高达85%，其中人民币在金砖内部贸易结算中的占比已达32%，未来几年可能突破50% [23] - 中国跨境支付系统CIPS的服务网络在2024年6月拓展至非洲和中东，非洲地区2024年跨境人民币结算量同比增幅超过200% [18] 中国金融市场影响力提升 - 中国于11月推出新的黄金税收政策，推动投资性黄金交易大幅增长，上海黄金交易所成交量同比飙升60% [12] - 中国推动“上海金”定价，亚洲金融市场的话语权在悄然上升 [12] - 中国主权债券受到全球热捧，今年11月财政部在香港发行40亿美元债券，认购资金高达1182亿美元，认购倍数达到30倍 [23] - 柬埔寨已将部分黄金储备存入中国人民银行金库，老挝、缅甸也计划跟进，中国正在向“区域金融稳定提供者”转型 [20] 美国财政与美元面临的压力 - 美国政府的债务规模在10月份突破38万亿美元，财政赤字高企，利息支出占财政支出的比例直逼20% [6] - 美国10年期国债收益率在10月份波动极大，虽从4.13%高位回落，月末仍高居4.08%，反映全球投资者对美债安全性的担忧 [6] - 欧洲情报机构于12月1日发出金融预警，考虑在特定情况下抛售2.34万亿美元美债，以向美国政策施压 [17] - 美联储年内两度降息未能挽回市场信任，反而进一步损害美元信誉 [8] 全球金融格局演变 - 当前的全球金融格局正从过去的“单极依赖”转向“多极平衡” [20] - 黄金的意义已超出商品属性，成为国家金融安全的重要一环，全球各大新兴经济体央行都在加速购买黄金 [12] - 中国公布黄金储备被视为向全球释放明确信号，表明“金融多极化”已成为不可逆的潮流 [25]

俄罗斯黄金储备策略转向 - 俄罗斯近期开始卖出其长期积累的黄金储备，这一行为与过去二十多年持续买入的策略形成显著逆转 [2] - 俄罗斯利用能源出口收入积累了大量的黄金储备，使其稳居全球黄金储备前列 [2] 策略转变的表面原因 - 直接原因可能与俄乌冲突后西方制裁导致的现金压力有关，出售黄金可换取西方无法直接控制的流动资金 [2] - 制裁措施包括冻结俄罗斯海外资产并将其主要银行排除在国际结算系统之外 [2] 策略转变的深层战略意图 - 深层原因可能超越单纯的资金需求，是对现有美元体系的一次主动出击 [5] - 此举旨在传达对西方主导的传统金融安全资产失去信任的信号，并可能动摇其他国家的看法 [5] - 大量抛售黄金可能冲击国际金价，扰乱西方主导的金融市场秩序 [5] - 出售黄金所得资金可能用于加速建立独立于美元之外的贸易和结算系统，例如加强与其他新兴市场国家的本币结算 [5] 全球去美元化背景 - 俄罗斯的行动是全球去美元化大趋势下的一个激进战术加速 [5] - 许多新兴经济体如中国、印度、土耳其等近年也在持续增加黄金储备并推动本币在国际贸易中的使用 [5] - 这些行动被视为对单一美元霸权的集体制衡 [5] 潜在的宏观预判与博弈 - 俄罗斯可能预判到一场全球性金融风暴难以避免，因此主动进行战略布局 [6] - 当前全球高通胀、央行政策两难、地区冲突及信任度下降的混乱局势，为改变现状的力量提供了行动窗口 [6] - 这场博弈被视为在地缘金融领域的一场豪赌 [6] 对全球金融体系的潜在影响 - 挑战美元霸权的博弈可能推动金融体系走向多极化 [7] - 未来的国际贸易可能进入一个更多元但也更复杂的新阶段 [7] - 体系转变的过程几乎注定会伴随市场的剧烈波动和全球经济的阵痛 [7]

黄金价格表现 - 黄金期货主力合约价格在2025年10月15日最高触及4210美元/盎司，年内累计上涨60.13% [1] - 白银价格年内累计上涨72.57%，表现优于标准普尔500指数（12.97%）、纳斯达克指数（16.63%）和比特币（20.82%） [1] - 美元指数同期下跌8.76% [1] 黄金需求驱动因素 - 黄金走强的主要驱动力来自投资需求，而非制造业和珠宝行业的稳定需求 [2] - 国际地缘政治风险增大、多国央行实施超宽松货币政策、政府高负债导致通胀持续，促使投资者重新重视黄金的避险功能 [1] - 全球去美元化趋势和金融多极化格局正在形成，由美元、欧元、日元、人民币、其他货币、黄金及数字货币构成的多极体系加速演进 [2][12] 央行黄金储备变动 - 与2018年末相比，截至2025年8月，中国、波兰、土耳其、印度和俄罗斯央行分别大幅增持黄金449.75吨、386.70吨、385.51吨、279.54吨和213.49吨，合计增持1714.99吨 [4][5] - 日本作为七国集团成员，同期增持黄金80.75吨 [4][5] - 美国黄金持有量保持8133.46吨不变，德国是主要发达国家中唯一减持的央行，减持19.47吨 [3][5] - 中国黄金储备在外汇储备中的占比从2018年末的2.40%提升至2025年8月的6.97% [5] 黄金ETF投资动态 - 全球黄金ETF持有的黄金规模从2018年末的2471.96吨增至2025年8月的3837.65吨，增持1365.69吨 [5] - 黄金ETF的增持规模略低于新兴市场经济体央行的增持总量 [5] 美元资产与外汇储备趋势 - 美元在全球外汇储备中的占比从2018年第二季度的62.79%降至2025年第二季度的56.32% [8] - 外国官方机构持有的美国国债占总市值的比例从2018年的42.10%波动下降至2024年的33.4% [8] - 与2018年同期相比，2025年7月中国和巴西分别减持美国国债4403亿美元和980亿美元，而英国增持6276亿美元 [10] 国际货币体系演变 - 2025年4月全球外汇市场日均净成交量达到9.595万亿美元，远超2022年同期的7.5万亿美元 [11][12] - 人民币外汇交易在全球市场的份额从2022年4月的7.01%升至2025年4月的8.52%，接近英镑的交易活跃度 [12]

海湖庄园协议与美元体系 - 2024年11月发布的"海湖庄园协议"旨在通过高关税、美元贬值、债务置换与多边货币谈判等手段重构全球经济治理格局 [1] - 协议可能引发美元资产抛售潮 但美债国内持有量超过国外 市场反应或有限 [6][10] - 美国推行贸易保护和货币安排的根本动机在于修复制造业空心化 维持技术垄断地位 [6] 美元体系的内在逻辑 - 美元地位的核心逻辑由制度输出能力、军事安全承诺与资产稳定供给构成 不取决于贸易顺逆差 [2][6] - 美联储加息路径、美债利率结构与新兴市场资本流动构成美元统治地位的"内生稳定器" [6] - 美国依靠军事实力、政治稳定和金融体系完备性形成低成本融资能力 这是美元霸权的根基 [10] 贸易政策与货币格局 - 高关税政策短期内可能收窄美国贸易逆差 但长期无法改变贸易结构和产业空心化问题 [11] - 美国贸易逆差刚性上涨 消费主导型经济形态和刚需产品需求难以通过制造业回流满足 [11] - 单一贸易政策难以撼动货币格局 需贸易、财政与货币政策协同构建联动机制 [15] 中国面临的挑战与应对 - "海湖庄园协议"若将中国排除在多边货币谈判之外 中国电子电气设备、金属冶炼和运输设备制造业或受较大冲击 [16][20] - 半导体、集成电路等战略性高科技领域受损程度可能最大 [20] - 中国应通过跨境人民币结算、自由贸易协定区和"一带一路"等战略布局加快人民币国际化 [21] 国际货币体系重构 - 美国试图打造"美元+黄金+数字美元"的新型全球货币锚体系 [21] - 人民币要突破美元主导的国际货币体系 需建立安全资产属性和金融制度话语权 [21] - 金融权力是制度话语权的争夺 若无有效替代性金融治理机制 撼动美元霸权需等待历史契机 [21]