金融行业政策利好 - 中国人民银行宣布降准50个基点并降息10个基点 同时引导存款利率下调 旨在平衡稳息差与降成本 为金融行业注入新活力 [1] - 公募基金改革方案发布 推动行业从重规模向重投资者回报转型 增强市场信心 [1] - 中国太保 中国人保 华泰证券等多股反弹 金融ETF（510230）盘中涨超1.8% [1] 金融子行业投资吸引力 - 银行板块因降准降息及存款利率下调而受益 [1] - 证券板块受益于公募基金改革和政策呵护 2025年一季度证券行业营收和归母净利润分别同比增长24.6%和83.5% [1] - 保险板块虽面临低利率环境不确定性 但优质龙头公司仍具备投资价值 [1] 金融ETF（510230）特点 - 跟踪上证180金融股指数 从上证180指数中挑选银行 保险 证券和信托等行业上市公司证券作为样本 全面反映上海证券市场金融行业表现 [2] - 重仓个股包括中国平安 招商银行 中信证券等优质金融企业 具备较强市场代表性和投资价值 [2] - 在当前政策支持和市场环境向好背景下 金融ETF为投资者提供便捷高效的投资工具 能全面把握金融行业机会 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 周观点为券商1季报业绩同比高增，险企1季报投资业绩分化；5月2日假期期间恒生指数上涨1.74%，非银港股标的多数上涨；交易量高增驱动券商和金融科技标的业绩延续高景气，估值定价尚不充分；上市险企1季报净利润增速分化，主要受投资端分化影响 [4] 根据相关目录分别进行总结 券商 - 本周日均股基成交额1.30万亿，环比-5.5%，本周新成立股+混基金规模91.0亿，环比-11% [4] - 受益于1季度股市交易量同比明显改善，金融科技标的和上市券商业绩增长明显，39家上市券商2024年归母净利润1448亿元，同比+16%，2025Q1归母净利润428亿，同比+53%，经纪与投资收益同比高增驱动收入增长，年化ROE 6.8% [4] - 券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳经济稳股市举措延续，叠加传统券商一季报业绩超预期，继续看好券商板块机会；选股主线为业绩弹性突出的零售优势券商、金融科技和并购主线 [4][5] 保险 - 5家上市险企2025Q1归母净利润同比增速分化，合计842亿，同比+1.4%，投资服务业绩整体承压是分化主因；非可比口径下，新华保险、中国太保和中国平安2025Q1 NBV分别同比+68%、+11%和同比持平，个险新单有所承压；财险业绩在COR同比改善驱动下表现较好 [5] - 4月29日新华保险公告拟出资不超过100亿认购国丰兴华(北京)私募基金发起设立的份额，该基金成立规模200亿，投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股 [5] - 下半年新单基数较高，NBV增速或降档，关注权益市场beta催化，看好低估值寿险和财险标的 [5] 推荐及受益标的组合 - 推荐标的组合为江苏金租，中国财险，香港交易所；指南针，东方证券，东方财富，财通证券；中国人寿，中国太保 [6] - 受益标的组合为国信证券，九方智投控股，中国银河，招商证券，同花顺，新华保险 [6]