报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为16700 - 17000元/吨 [3] 报告的核心观点 - 再生铅减产范围扩大，铅酸蓄电池消费旺季尚未来临，预计价格震荡；铅酸蓄电池消费旺季不旺，企业开工率下调，市场对9月消费旺季期待落空，情绪转弱；国内铅库存小幅下降，沪铅09合约持仓库存比偏高，现货贴水持稳，长周期供应端逻辑更关键，价格底部支撑强，单边交易倾向价格偏低时买入，沪铅期限正套存在机会 [8] 各目录总结 交易面 - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价16880，周涨幅0.60%，昨日夜盘收盘价16870，夜盘涨幅 -0.06%；LmeS - 铅3上周收盘价1988，周涨幅 -0.20% [9] - 期现价差变化：LME铅升贴水从 -33.79变为 -41.07，变动 -7.28；保税区铅溢价维持105；上海1铅现货升贴水从 -25变为0，变动25 [9] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交43853手，较前周增加20908手，上周持仓49182手，较前周增加8017手；LmeS - 铅3上周五成交5890手，较前周增加771手，上周持仓142000手，较前周增加6194手 [9] - 库存变化：沪铅仓单库存从上周减少1621吨；沪铅总库存增加982吨；社会库存从8月21日的6.99万吨降至8月28日的6.71万吨；LME铅库存减少12000吨，注销仓单占比25.06%，较前周增加1.06% [8][9] 铅供应 - 铅精矿：中国铅精矿产量、进口量、实际消费量有相应数据变化；连云港库存有波动；进口TC为 -90美元/吨，国产TC有对应数值；进口和国产铅精矿利润有相应表现；开工率有相应变化 [27][28][29] - 原生铅、再生铅：原生铅产量、原生铅 + 再生铅产量、再生铅产量有相应数据；原生铅和再生铅开工率有变化，再生铅减产范围扩大 [8][32][33] - 原生铅副产品：1银价格、华东地区98%硫酸价格有相应数据；白银副产品产量有对应数值 [36][37] - 废电池、再生铅：再生铅冶炼企业原料库存有相应数据；废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏有相应表现 [38][39][40] - 进出口：精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、进口盈亏、铅锭出口量有相应数据变化 [42] 铅需求 - 蓄电池：铅蓄电池开工率、企业和经销商月度成品库存天数、蓄电池出口量有相应数据 [45] - 消费、终端：铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量有相应数据 [47]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为16600 - 17000元/吨 [3] 报告的核心观点 - 国内铅供应压力显现但消费未改善，价格整体震荡；供应端原生铅产量减少、再生铅持续亏损，消费端铅酸蓄电池表现一般但市场对后期有期待，当前库存边际回落，供应紧张逻辑下价格底部支撑强，三季度价格可能上行，建议逢低买入，沪铅期现正套有机会 [8] 周度数据总结 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价16845，周涨幅0.66%，昨日夜盘收盘价16870，夜盘涨幅0.15%；LmeS - 铅3上周收盘价2023，周涨幅2.48% [9] 期现价差变化 - LME铅升贴水从 - 41.05变为 - 31.29；保税区铅溢价维持105；上海1铅现货升贴水从 - 20变为 - 35；再生铅 - 原生铅价差从50变为25 [9] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交31008手，较前周减少16626手，持仓59123手，较前周减少17215手；LmeS - 铅3上周五成交5355手，较前周减少3574手，持仓142000手，较前周增加6194手 [9] 库存变化 - 沪铅仓单库存从上周减少1466吨至58482吨；LME铅库存从上周减少6950吨至268375吨，注销仓单占比26.88%，较前周增加0.04% [9] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差维持 - 55；近月对连一跨期套利成本为71.09 [9] 内外价差变化 - 铅现货进口盈亏从 - 582.13变为 - 658.93；沪铅3M进口盈亏从 - 496.54变为 - 623.95 [9] 铅供应总结 铅精矿 - 中国铅精矿产量、进口量、实际消费量有不同年度变化；进口铅精矿利润和国产铅精矿利润有波动；进口TC和国产TC有不同数值；铅精矿开工率有年度变化；连云港库存有不同年度表现 [30][32][33] 原生铅、再生铅 - 原生铅产量、周度开工率有年度变化；再生铅产量、开工率有年度变化；原生铅 + 再生铅产量有年度变化 [36][37] 原生铅副产品 - 1银价格和华东地区98%硫酸价格有不同年度走势 [39] 废电池、再生铅 - 再生铅冶炼企业原料库存有年度变化；废电动车电池价格有年度变化；再生铅成本有年度变化；再生铅盈亏有年度变化 [43][44][45][46] 进出口 - 精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量有年度变化；进口盈亏有年度变化 [47] 铅需求总结 蓄电池 - 铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数有年度变化；蓄电池出口量有年度变化 [50] 消费、终端 - 铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量有年度变化 [52]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为16800 - 17300元/吨 [3] 报告的核心观点 - 国内铅产量整体承压，消费旺季存在预期，价格将获支撑，供应端原生铅产量减少、再生铅持续亏损，消费旺季来临铅酸蓄电池企业开工率将回升，预计三季度铅供需矛盾显现支撑价格回升，建议逢低买入，沪铅期现正套存在机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金、成交、持仓） - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价16955元/吨，周涨幅0.80%，昨日夜盘收盘价16845元/吨，夜盘涨幅 -0.65%；LmeS - 铅3上周收盘价2037美元/吨，周涨幅1.27% [7] - 期现价差变化：LME铅升贴水较上周增加0.78美元/吨至 -23.42美元/吨，保税区铅溢价持平于105美元/吨，上海1铅现货升贴水较上周减少15元/吨至 -40元/吨，再生铅 - 原生铅价差持平于0元/吨 [7] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交46763手，较前周增加14475手，持仓73327手，较前周增加22746手；LmeS - 铅3上周五成交5355手，较前周减少4557手，持仓142000手，较前周增加6194手 [7] - 库存变化：沪铅仓单库存较前周减少125吨至59959吨，沪铅总库存较前周增加919吨至63254吨，社会库存较前周增加2400吨至71400吨，LME铅库存较前周减少2125吨至266275吨，注销仓单占比26.82%，较前周减少1.11% [7] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差较上周减少5元/吨至 -30元/吨，近月对连一跨期套利成本为68.33元/吨 [7] - 内外价差变化：铅现货进口盈亏较上周减少213.33元/吨至 -806.26元/吨，沪铅3M进口盈亏较上周减少216.25元/吨至 -676.87元/吨 [7] 铅供应（铅精矿、废电池、原生铅、再生铅） - 铅精矿：中国铅精矿产量、进口量有不同变化趋势，连云港库存有波动，实际消费量也有变化，进口铅精矿和国产铅精矿利润有差异，铅精矿开工率有波动，进口TC和国产TC处于不同水平 [28][29] - 原生铅与再生铅：原生铅和再生铅产量有不同表现，再生铅开工率有波动，原生铅有副产品白银，其价格有变化，华东地区98%硫酸价格也有变动 [34][41] - 废电池与再生铅：再生铅冶炼企业原料库存有变化，废电动车电池价格有波动，再生铅成本和盈亏有不同表现 [44][47] - 进出口：精炼铅净进口、铅锭月度进口量和出口量有不同趋势，进口盈亏有变化 [48] 铅需求（铅酸蓄电池、终端） - 蓄电池：铅蓄电池开工率有波动，企业和经销商月度成品库存天数有变化，蓄电池出口量有不同表现 [51] - 消费、终端：铅实际消费量有变化，汽车和摩托车产量当月值有不同表现 [53]

报告行业投资评级 - 铅行业投资评级为偏强，价格区间为16800 - 17300元/吨 [3] 报告的核心观点 - 国内铅冶炼持续减产，消费旺季存在预期，铅价获得支撑。铅精矿加工费持续弱势，冶炼厂亏损，再生铅亏损扩大迫使减产；消费旺季来临，铅酸蓄电池企业开工率上升，终端消费改善或使企业进入补库周期。预计三季度铅供需矛盾显著，价格偏强运行，建议逢低买入，沪铅期现正套存在机会 [6] 周度数据总结 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价16820元/吨，周涨幅 -1.49%，昨日夜盘收盘价16980元/吨，夜盘涨幅0.95%；LmeS - 铅3上周收盘价2063美元/吨，周涨幅2.28% [7] 期现价差变化 - LME铅升贴水从 -33.62变为 -24.2，变动9.42；保税区铅溢价维持105；上海1铅现货升贴水从 -25变为 -30，变动 -5；再生铅 - 原生铅价差从 -25变为0，变动25 [7] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交32288手，较前周变动 -20173手，上周持仓50581手，较前周变动 -2898手；LmeS - 铅3上周五成交9912手，较前周变动3535手，上周持仓136098手，较前周变动 -10583手 [7] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差从 -30变为 -25，价差变化5 [7] 基本面数据和信息总结 - 进口铅矿加工费维持 -55美元/吨，进口铅矿冶炼利润从 -1456元/吨变为 -1672元/吨；国产铅矿加工费从550元/吨变为500元/吨，国产铅矿冶炼利润从 -2400元/吨变为 -2500元/吨；废白壳价格从10175元/吨变为10150元/吨，废黑壳价格从10575元/吨变为10500元/吨；再生铅盈利从 -110元/吨变为 -227元/吨 [8] 交易面总结 现货 - 展示了现货升贴水、再生 - 原生价差、不同地区铅锭溢价、LME(0 - 3)现货升贴水等数据的历史走势 [10] 价差 - 展示了沪铅不同合约间价差的历史走势 [11][12][13] 库存 - 展示了五地总库存、SHFE总库存、SHFE仓单库存、全球铅总库存、LME库存等数据的历史走势 [15][18][20] 成交、持仓 - 展示了SHFE铅成交量、持仓量，期货成交量:LME3个月、LME3个月持仓量、LME铅非商业净多头持仓等数据的历史走势 [21][23] 铅供应总结 铅精矿 - 展示了中国铅精矿产量、进口量、连云港库存、实际消费量、开工率等数据的历史走势，以及进口铅精矿利润和国产铅精矿利润的历史走势 [27][28] 原生铅、再生铅 - 展示了原生铅产量、开工率，原生铅 + 再生铅产量，再生铅产量、开工率等数据的历史走势 [32][33] 原生铅副产品 - 展示了白银副产品产量、1银价格、华东地区98%硫酸价格等数据的历史走势 [38] 废电池、再生铅 - 展示了再生铅冶炼企业原料库存、废电动车电池价格、再生铅成本、盈亏等数据的历史走势 [39][40][41][42] 进出口 - 展示了精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量、进口盈亏等数据的历史走势 [43] 铅需求总结 蓄电池 - 展示了铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、蓄电池出口量等数据的历史走势 [46] 消费、终端 - 展示了铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量等数据的历史走势 [48]

报告行业投资评级 - 强弱分析偏强，铅中期偏多，关注消费旺季成色 [3] 报告的核心观点 - 再生铅炼厂亏损修复，原生铅云南等地炼厂检修致周内供应减量，再生铅因废电池供应有限、价格随原料上行，且再生铅价受提振更显著，炼厂亏损修复显著、开工率上行 [5] - 消费旺季预期提振，叠加年中节点影响，下游补库边际走强，部分蓄企备库阶段性增加，后续消费旺季预期仍存，企业补库空间边际打开，预计三季度传统消费旺季需求有扩张空间 [5] - 三季度供需矛盾或较为显著，价格中期偏强运行，当下替换消费偏弱限制废电池供应，但需求端后续消费走强有望提供支撑，价格或震荡偏强运行，关注三季度旺季消费成色 [5] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价17125，周涨幅1.87%，昨日夜盘收盘价17170，夜盘涨幅0.26%；LmeS - 铅3上周收盘价1992，周涨幅 - 0.15% [6] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交40650手，较前周变动13772手，上周持仓51800手，较前周变动17693手；LmeS - 铅3上周五成交5471手，较前周变动1635手，上周持仓151106手，较前周变动 - 2923手 [6] 期现价差变化 - LME铅升贴水从上上周五的 - 28.49变为上周五的 - 22.14，变动6.35；保税区铅溢价从上上周五的115变为上周五的105，变动 - 10；上海1铅现货升贴水从上上周五的 - 25变为上周五的 - 35，变动 - 10；再生铅 - 原生铅价差从上上周五的 - 25变为上周五的 - 50，变动 - 25 [6] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差从上上周五的 - 35变为上周五的 - 50，变动 - 15；近月对连一跨期套利成本上周五为80.51 [6] 内外价差变化 - 铅现货进口盈亏从上上周五的 - 670.51变为上周五的 - 755.96，变动 - 85.45；沪铅3M进口盈亏从上上周五的 - 625.21变为上周五的 - 606.52，变动18.69 [6] 库存变化 - 沪铅仓单库存上周为45885吨，较前周变动2025吨；沪铅总库存上周为51929吨，较前周变动638吨；社会库存上周为56000吨，较前周变动0吨；LME铅库存上周为273425吨，较前周变动 - 10650吨，注销仓单占比25.85%，较前周变动0.60% [6] 基本面数据和信息 - 进口铅矿加工费上周五和上上周五均为 - 55美元/吨，无变化；进口铅矿冶炼利润上周五为 - 1649元/吨，较上上周五变动 - 117元/吨；国产铅矿加工费上周五和上上周五均为550元/吨，无变化；国产铅矿冶炼利润上周五和上上周五均为 - 2400元/吨，无变化；废白壳价格上周五为10150元/吨，较上上周五变动25元/吨；废黑壳价格上周五为10500元/吨，较上上周五变动50元/吨；再生铅盈利上周五为 - 21元/吨，较上上周五变动172元/吨 [6] 铅供应（铅精矿、废电池、原生铅、再生铅） - 铅精矿进口量、中国铅精矿产量、银矿砂及其精矿进口量有不同年份的统计数据 [24] - 铅精矿连云港库存、开工率有不同年份的统计数据，Pb50国产TC(周) - 平均价、Pb60进口TC(周)平均价、进口铅精矿利润、国产铅精矿利润也有相关数据 [25] - 原生铅产量、周度开工率，再生铅产量、开工率，原生铅 + 再生铅产量有不同年份的统计数据 [26] - 1银价格、华东地区98%硫酸价格、白银副产品产量有不同年份的统计数据 [27] - 废电动车电池价格、再生铅成本、盈亏、再生铅冶炼企业原料库存有不同年份的统计数据 [28] - 铅锭出口量、进口盈亏、精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量有不同年份的统计数据 [29] 铅需求（铅酸蓄电池、终端） - 蓄电池出口量、铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数有不同年份的统计数据 [32] - 汽车产量、摩托车产量、铅实际消费量有不同年份的统计数据 [34]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，铅短期供需双弱下震荡，中期可偏多思路对待 [3] 报告的核心观点 - 废电池价格受需求负反馈压制，再生铅盈亏处历史最低位，原生铅供应相对刚性，再生铅亏损显著、开工率下调，与原生铅价格倒挂 [5] - 消费处于淡季，铅锭需求空间受限，电池端消费中性偏弱，下游采购空间不足，周内铅价上行，下游企业刚需采购为主 [5] - 短期铅市供需双弱，铅价窄幅调整，再生铅炼厂深度亏损限制供应，替换消费偏弱限制上行驱动，中长期消费走强有望提供支撑，关注6月年中冲量和三季度旺季消费 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价16945，周涨幅0.98%，昨日夜盘收盘价16920，夜盘涨幅 -0.15%；LmeS - 铅3上周收盘价1960.5，周涨幅 -0.68% [6] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交32714手，较前周增加1861手，上周持仓43604手，较前周减少6371手；LmeS - 铅3上周五成交5109手，较前周增加539手，上周持仓147029手，较前周减少122手 [6] 期现价差变化 - LME铅升贴水从上上周五的 -26.98变为上周五的 -25.93，变动1.05；保税区铅溢价上周五和上上周五均为115；上海1铅现货升贴水从上上周五的 -15变为上周五的 -25，变动 -10；再生铅 - 原生铅价差从上上周五的25变为上周五的 -50，变动 -75 [6] 库存变化 - 沪铅仓单库存上周为44229吨，较前周增加2430吨；沪铅总库存上周为49811吨，较前周增加1875吨；社会库存上周为54700吨，较前周增加800吨；LME铅库存上周为264975吨，较前周减少16300吨，注销仓单占比29.61%，较前周增加13.61% [6] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差从上上周五的 -45变为上周五的 -35，变动10；近月对连一跨期套利成本上周五为65.66 [6] 基本面数据和信息 - 进口铅矿加工费上周五和上上周五均为 -45美元/吨；进口铅矿冶炼利润从上上周五的 -1568元/吨变为上周五的 -1369元/吨，增加198元/吨；国产铅矿加工费上周五和上上周五均为600元/吨；国产铅矿冶炼利润上周五和上上周五均为 -2300元/吨；废白壳价格从上上周五的10025元/吨变为上周五的10075元/吨，增加50元/吨；废黑壳价格从上上周五的10325元/吨变为上周五的10425元/吨，增加100元/吨；再生铅盈利从上上周五的 -206元/吨变为上周五的 -85元/吨，增加120元/吨 [6] 内外价差变化 - 铅现货进口盈亏从上上周五的 -881.86元/吨变为上周五的 -691.45元/吨，增加190.41元/吨；沪铅3M进口盈亏从上上周五的 -761.76元/吨变为上周五的 -596.90元/吨，增加164.86元/吨 [6] 铅供应 - 铅精矿进口量、中国铅精矿产量、银矿砂及其精矿进口量有不同年份的变化数据 [25] - 铅精矿连云港库存、开工率、国产和进口加工费、进口和国产铅精矿利润有不同年份的变化数据 [26] - 原生铅产量、周度开工率，再生铅产量、开工率，原生铅 + 再生铅产量有不同年份的变化数据 [27] - 1银价格、华东地区98%硫酸价格、白银副产品产量有不同年份的变化数据 [28] - 废电动车电池价格、再生铅成本、盈亏、冶炼企业原料库存有不同年份的变化数据 [29] - 铅锭出口量、进口盈亏、精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量有不同年份的变化数据 [30] 铅需求 - 蓄电池出口量、铅蓄电池开工率、企业和经销商月度成品库存天数有不同年份的变化数据 [33] - 汽车产量、摩托车产量、铅实际消费量有不同年份的变化数据 [35]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，铅供需双弱，底部横盘 [3] 报告的核心观点 - 再生铅亏损显著开工率低，原生铅山东炼厂常规检修，废电池供应紧张且挺价，再生铅炼厂多检修减产未复产 [5] - 消费进入淡季，铅锭需求受限，电池端成品库存累积，下游开工率承压，周内铅价受宏观因素阶段性抬升，下游畏高慎采，市场交投疲弱 [5] - 预计5 - 6月中上旬下游需求偏弱，铅价上方压力大，但下方空间不深，以区间震荡对待；中长期可布局低位买入操作，后续消费走强有望提供支撑 [5] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金、成交、持仓） - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价16870，周涨幅0.39%，昨日夜盘收盘价16915，夜盘涨幅0.27%；LmeS - 铅3上周收盘价1944.5，周涨幅 - 0.41% [6] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交32484手，较前周变动3529手，上周持仓28562手，较前周变动 - 4892手；LmeS - 铅3上周五成交3624手，较前周变动829手，上周持仓146138手，较前周变动 - 3586手 [6] - 期现价差变化：LME铅升贴水从上上周五的4.69变为上周五的 - 4.45，变动 - 9.14；保税区铅溢价上周五和上上周五均为115，无变动；上海1铅现货升贴水从上上周五的0变为上周五的 - 25，变动 - 25；再生铅 - 原生铅价差从上上周五的 - 25变为上周五的 - 50，变动 - 25 [6] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差从上上周五的20变为上周五的 - 25，变动 - 45；近月对连一跨期套利成本上周五为73.23 [6] - 内外价差变化：铅现货进口盈亏从上上周五的 - 703.64变为上周五的 - 847.98，变动 - 144.34；沪铅3M进口盈亏从上上周五的 - 629.77变为上周五的 - 654.15，变动 - 24.38 [6] - 库存变化：沪铅仓单库存上周为49921吨，较前周变动10955吨；沪铅总库存上周为55472吨；社会库存上周为56100吨，较前周变动8600吨；LME铅库存上周为248850吨，较前周变动 - 4575吨，注销仓单占比50.21%，较前周变动 - 2.19% [6] 铅供应（铅精矿、废电池、原生铅、再生铅） - 矿：展示了铅精矿进口量、中国铅精矿产量、银矿砂及其精矿进口量等数据的历史变化 [24] - 原生铅、再生铅：展示了原生铅产量、原生铅周度开工率、再生铅产量、原生铅 + 再生铅产量等数据的历史变化 [26] - 原生铅副产品：展示了1银价格、华东地区98%硫酸价格、白银副产品产量等数据的历史变化 [27] - 废电池、再生铅：展示了废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏、再生铅冶炼企业原料库存等数据的历史变化 [28] - 进出口：展示了铅锭出口量、进口盈亏:铅:现货:最新价、精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量等数据的历史变化 [29] 铅需求（铅酸蓄电池、终端） - 蓄电池：展示了蓄电池出口量、铅蓄电池开工率、铅蓄电池企业月度成品库存天数、铅蓄电池经销商月度成品库存天数等数据的历史变化 [32] - 消费、终端：展示了汽车产量:当月值、摩托车产量:总计:当月值、铅实际消费量等数据的历史变化 [34]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，铅供需双弱，区间震荡 [3] 报告的核心观点 - 短期铅供需双弱，上方压力显著，但下方空间暂不看深，以区间震荡对待；中长期可布局低位买入操作，后续消费走强有望提供支撑 [4] 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价16805，周涨幅0.21%，昨日夜盘收盘价16880，夜盘涨幅0.45%；LmeS - 铅3上周收盘价1950，周涨幅 - 0.36% [7] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交28955手，较前周变动 - 5479手，上周持仓33454手，较前周变动 - 2652手；LmeS - 铅3上周五成交4140手，较前周变动1325手，上周持仓149724手，较前周变动2660手 [7] 期现价差变化 - LME铅升贴水从上上周五的 - 15.21变为上周五的4.69，变动19.9；保税区铅溢价上周五和上上周五均为115，无变动；上海1铅现货升贴水、再生铅 - 原生铅价差上周五和上上周五均无变动 [7] 库存变化 - 沪铅仓单库存上周38966吨，较前周增加291吨；沪铅总库存上周49504吨，较前周增加2718吨；社会库存上周47500吨，较前周增加2200吨；LME铅库存上周253425吨，较前周减少10700吨，注销仓单占比52.40%，较前周变动 - 2.50% [7] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差从上上周五的 - 40变为上周五的20，价差变化60；近月对连一跨期套利成本上周五为70.53 [7] 内外价差变化 - 铅现货进口盈亏从上上周五的 - 849.12变为上周五的 - 706.61，变动142.51；沪铅3M进口盈亏从上上周五的 - 706.81变为上周五的 - 632.33，变动74.48 [7] 铅供应情况 矿相关 - 铅精矿进口量、中国铅精矿产量、银矿砂及其精矿进口量展示了2021 - 2025年的情况；铅精矿连云港库存、开工率也有2021 - 2025年数据；国产TC、进口TC及铅精矿利润情况也有体现 [24][25] 原生铅、再生铅 - 原生铅、再生铅产量及开工率展示了2021 - 2025年情况；原生铅副产品1银价格、华东地区98%硫酸价格、白银副产品产量有2021 - 2025年数据；废电动车电池价格、再生铅成本、盈亏及再生铅冶炼企业原料库存有2021 - 2025年数据 [26][27][28] 进出口 - 铅锭出口量、进口盈亏、精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量展示了2021 - 2025年情况 [29] 铅需求情况 蓄电池 - 蓄电池出口量、铅蓄电池开工率、企业及经销商月度成品库存天数展示了2021 - 2025年情况 [32] 消费、终端 - 汽车产量、摩托车产量及铅实际消费量展示了2021 - 2025年情况 [33]

报告行业投资评级 - 强弱分析为偏弱，需求偏弱压制铅价格上方 [3] 报告的核心观点 - 再生铅存在显著亏损产量边际下滑，原生铅方面河南炼厂检修结束带来增量，再生铅因消费淡季废电池产出低、原料供应紧张、库存低且冶炼亏损，多地炼厂下调开工 [7] - 消费逐步过渡至淡季，五一假期下游放假时间长于往年，终端步入淡季，经销商电池库存处于季节性高位，补库受限，传导至电池企业成品库存季节性累增，节前下游补库意愿欠佳，价格上方承压 [7] - 短期需求偏弱，预计价格偏弱运行；中期二季度铅价承压，但下方空间暂不看深，以区间操作高点下移思路对待，因蓄电池企业有补库空间，价格下跌有补库支撑，且二季度废电池供应淡季，需求不坍塌则废电池成本支撑显著 [7] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金、成交、持仓） - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价16945，周涨幅0.30%，昨日夜盘收盘价16855，夜盘涨幅 -0.53%；LmeS - 铅3上周收盘价1870，周涨幅 -1.79% [8] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交37979手，较前周变动20126手，上周持仓38733手，较前周变动12312手；LmeS - 铅3上周五成交2178手，较前周变动 -154手，上周持仓148527手，较前周变动 -2971手 [8] - 期现价差变化：LME铅升贴水从 -15.21变为 -17.91，保税区铅溢价不变为115，上海1铅现货升贴水从25变为0，再生铅 - 原生铅价差从 -75变为 -25 [8] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差从40变为5，近月对连一跨期套利成本为70.99 [8] - 内外价差变化：铅现货进口盈亏从 -488.56变为 -522.36，沪铅3M进口盈亏从 -503.80变为 -513.43 [8] 铅供应（铅精矿、废电池、原生铅、再生铅） - 矿：铅精矿进口量、中国铅精矿产量、银矿砂及其精矿进口量有不同时间序列数据展示；铅精矿连云港库存、开工率、进口和国产TC及利润也有相关数据 [24][25] - 原生铅、再生铅：原生铅产量、周度开工率，再生铅产量、周度产量，原生铅 + 再生铅产量有不同时间序列数据展示 [26] - 原生铅副产品：1银价格、华东地区98%硫酸价格、白银副产品产量有不同时间序列数据展示 [27] - 废电池、再生铅：废电动车电池价格、再生铅成本、盈亏、冶炼企业原料库存有不同时间序列数据展示 [28] - 进出口：铅锭出口量、进口盈亏、精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量有不同时间序列数据展示 [29] 铅需求（铅酸蓄电池、终端） - 蓄电池：蓄电池出口量、铅蓄电池开工率、企业和经销商月度成品库存天数有不同时间序列数据展示 [32] - 消费、终端：汽车产量、摩托车产量、铅实际消费量有不同时间序列数据展示 [33]