报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双弱缺乏驱动，价格区间为16300 - 17000元/吨，五地铅总库存增加但绝对库存处于历史同期低位 [3] - 原生铅冶炼厂增加检修、再生铅企业逐步停产，消费端疲软，预计价格震荡 [6] - 交易策略上，可考虑做空波动率操作，关注再生铅后期逢低买入机会 [6] 各部分总结 周度数据 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价16510元/吨，周涨幅 -2.10%，昨日夜盘收盘价16535元/吨，夜盘涨幅0.15% [7] - LmeS - 铅3上周收盘价2033.5元/吨，周涨幅1.93% [7] 期现价差变化 - LME铅升贴水从 -45.87 变为 -50.67，变动 -4.8 [7] - 保税区铅溢价从95变为97.5，变动2.5 [7] - 上海1铅现货升贴水从50变为25，变动 -25 [7] - 再生铅 - 原生铅价差从 -50变为25，变动75 [7] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交50420手，较前周变动 -72439手，上周持仓52027手，较前周变动 -4453手 [7] - LmeS - 铅3上周五成交5987手，较前周变动 -4655手，上周持仓142000手，较前周变动6194手 [7] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差从275变为 -20，价差变化 -295 [7] - 近月对连一跨期套利成本为53.50 [7] 库存变化 - 沪铅仓单库存上周为35805吨，较前周增加6387吨 [7] - 沪铅总库存上周为47824吨，较前周增加17240吨 [7] - 社会库存上周为40400吨，较前周增加4300吨 [7] - LME铅库存上周为232850吨，较前周增加27275吨，注销仓单占比6.80%，较前周变动 -2.26% [7] 基本面数据和信息 - 进口铅矿加工费为 -150美元/吨，与前值持平 [7] - 进口铅矿冶炼利润从 -2420元/吨变为 -2312元/吨，增加108元/吨 [7] - 国产铅矿加工费为250元/吨，与前值持平 [7] - 国产铅矿冶炼利润为 -3000元/吨，与前值持平 [7] - 废白壳价格从10125元/吨变为10000元/吨，下降125元/吨 [7] - 废黑壳价格从10325元/吨变为10225元/吨，下降100元/吨 [7] - 再生铅盈利从110元/吨变为88元/吨，下降21元/吨 [7] 铅供应 铅精矿 - 展示了铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、产量、开工率等数据的历史变化 [23][27] - 进口TC和国产TC有相应的价格走势 [25] - 铅冶炼利润（加工）有历史变化情况 [26] 原生铅、再生铅 - 展示了原生铅、再生铅、原生铅 + 再生铅的产量及开工率的历史变化 [29] - 展示了原生铅副产品白银产量、1银价格、华东地区98%硫酸价格的相关数据 [30][31] 废电池、再生铅 - 再生铅冶炼企业原料库存有历史变化 [32] - 废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏有历史变化 [33][34] 进出口 - 展示了精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、进口盈亏、铅锭出口量的历史数据 [35] 铅需求 蓄电池 - 展示了铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、出口量的历史数据 [39] 消费、终端 - 展示了铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量的历史数据 [41]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为16900 - 17500元/吨 [3] 报告核心观点 - 原生铅冶炼厂逐步恢复生产、再生铅产量受限，需求端买货意愿不高，预计铅价将维持震荡走势 [7] - 消费端电池消费疲软，成品电池库存持续累积，铅蓄电池企业春节放假时长较往年增加且放假时间提前 [7] - 单边策略可考虑做空波动率操作，价差策略方面可持续关注内外正套机会 [7] 周度数据 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价17095，周涨幅 -2.17%，昨日夜盘收盘价17145，夜盘涨幅0.29% [8] - LmeS - 铅3上周收盘价2016.5，周涨幅 -1.03% [8] 期现价差变化 - LME铅升贴水从 - 44.18变为 - 44.56，变动 -0.38 [8] - 保税区铅溢价从90变为95，变动5 [8] - 上海1铅现货升贴水从25变为0，变动 -25 [8] - 再生铅 - 原生铅价差从 -200变为 -125，变动75 [8] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交37429手，较前周变动 -83984手，上周持仓65194手，较前周变动 -17474手 [8] - LmeS - 铅3上周五成交5194手，较前周变动 -5330手，上周持仓142000手，较前周变动6194手 [8] 库存变化 - 沪铅仓单库存上周为27966，较前周变动702 [8] - 沪铅总库存上周为29351，较前周变动 -7693 [8] - 社会库存上周为34500，较前周变动2000 [8] - LME铅库存上周为215175，较前周变动8825，注销仓单占比13.06%，较前周变动 -8.11% [8] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差为 -60，与上上周五持平 [8] - 近月对连一跨期套利成本为58.00 [8] 内外价差变化 - 铅现货进口盈亏从 -582.13变为 -658.93，变动 -76.80 [8] - 沪铅3M进口盈亏从 -496.54变为 -623.95，变动 -127.41 [8] 基本面数据和信息 - 进口铅矿加工费从 -145美元/吨变为 -150美元/吨，变动 -5 [8] - 进口铅矿冶炼利润从 -2066元/吨变为 -2324元/吨，变动 -258 [8] - 国产铅矿加工费从300元/吨变为250元/吨，变动 -50 [8] - 国产铅矿冶炼利润从 -2900元/吨变为 -3000元/吨，变动 -100 [8] - 废白壳价格从10175元/吨变为10125元/吨，变动 -50 [8] - 废黑壳价格从10375元/吨变为10325元/吨，变动 -50 [8] - 再生铅盈利从582元/吨变为348元/吨，变动 -233 [8] 交易面 现货 - 国内铅现货持续处于升水状态 [5] 库存 - 五地铅总库存增加，但绝对库存处于历史同期低位 [3] 成交、持仓 - 展示了SHFE铅成交量、持仓量，期货成交量:LME3个月，LME3个月持仓量，LME铅非商业净多头持仓、空头持仓、多头持仓的相关数据 [20] 铅供应 铅精矿 - 展示了铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、中国产量、开工率，进口TC、国产TC，铅冶炼利润（加工）等相关数据 [25] 原生铅、再生铅 - 展示了原生铅、再生铅、原生铅 + 再生铅产量，原生铅、再生铅开工率，白银副产品产量，1银价格，华东地区98%硫酸价格等相关数据 [31] 废电池、再生铅 - 展示了再生铅冶炼企业原料库存，废电动车电池价格，再生铅成本、盈亏等相关数据 [35] 进出口 - 展示了精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量，进口盈亏:铅:现货:最新价等相关数据 [39] 铅需求 蓄电池 - 展示了铅蓄电池开工率，铅蓄电池企业、经销商月度成品库存天数，蓄电池出口量等相关数据 [43] 消费、终端 - 展示了铅实际消费量，汽车、摩托车产量:当月值等相关数据 [45]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为17000 - 17600元/吨 [3] 报告的核心观点 - 原生铅冶炼厂检修、再生铅产量受限，需求端低迷，预计铅价维持震荡走势 [6] - 供应方面，原生铅产量承压，铅精矿现货进口加工费走低，多地原生铅冶炼企业检修；再生铅企业利润压缩，部分产能恢复但部分提前放假，整体产量仍有压力 [6] - 消费端电池消费疲软，成品电池库存累积，海合会对中国铅蓄电池反倾销政策冲击出口 [6] - 库存上，国内五地铅库存环比回升，现货暂处升水状态 [6] - 交易策略上，单边可考虑做空波动率操作，价差策略可关注内外正套机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度数据 - **行情回顾**：沪铅主力上周收盘价17475，周涨幅0.69%，昨日夜盘收盘价17230，夜盘涨幅 -1.40%；LmeS - 铅3上周收盘价2005.5，周涨幅 -2.00% [7] - **期现价差变化**：LME铅升贴水从 -44.05变为 -44.18，保税区铅溢价90不变，上海1铅现货升贴水25不变，再生铅 - 原生铅价差从 -150变为 -200 [7] - **期货成交及持仓变动**：沪铅主力上周五成交121413手，较前周变动62729手，上周持仓82668手，较前周变动39740手；LmeS - 铅3上周五成交10524手，较前周变动3875手，上周持仓142000手，较前周变动6194手 [7] - **月间价差变化**：近月对连一合约的价差从上上周五的 -15变为上周五的 -60，价差变化 -45，近月对连一跨期套利成本55.89 [7] 交易面 - **现货**：展示了2021 - 2026年现货升贴水、再生 - 原生价差、不同地区铅锭溢价、LME(0 - 3)现货升贴水等数据 [9] - **库存**：展示了2021 - 2026年五地总库存、SHFE总库存、SHFE仓单库存、全球铅总库存、LME库存等数据 [14][16][19] - **成交、持仓**：展示了2021 - 2026年SHFE铅成交量、持仓量，2021 - 2026年LME3个月成交量、持仓量以及LME铅非商业净多头持仓等数据 [20][21] 铅供应 - **铅精矿**：展示了2021 - 2025年铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、中国产量，2024 - 2026年进口TC、国产TC，2021 - 2026年铅冶炼利润（加工），2021 - 2025年铅精矿开工率等数据 [24][25][26] - **原生铅、再生铅**：展示了2021 - 2025年原生铅产量、周度开工率、原生铅 + 再生铅产量、再生铅产量、再生铅开工率等数据 [28] - **原生铅副产品**：展示了2021 - 2026年1银价格、华东地区98%硫酸价格，2021 - 2025年白银副产品产量等数据 [29][30] - **废电池、再生铅**：展示了2021 - 2026年再生铅冶炼企业原料库存、废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏等数据 [31][32][33] - **进出口**：展示了2021 - 2025年精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量，2021 - 2025年进口盈亏:铅:现货:最新价等数据 [35] 铅需求 - **蓄电池**：展示了2021 - 2026年铅蓄电池开工率，2021 - 2025年铅蓄电池企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、蓄电池出口量等数据 [38] - **消费、终端**：展示了2021 - 2025年铅实际消费量、汽车产量:当月值、摩托车产量:总计:当月值等数据 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原生铅冶炼厂检修但再生铅产量增加，需求端采购意愿弱，预计铅价维持震荡走势 [7] - 铅市供需双弱，可采取逢低买策略，关注期限正套 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度数据 - 沪铅主力上周收盘价17355元，周涨幅 -0.94%，夜盘收盘价17420元，夜盘涨幅0.37%；LmeS - 铅3上周收盘价1970元，周涨幅 -1.20% [8] - LME铅升贴水较前周变动 -8.73，保税区铅溢价无变动，上海1铅现货升贴水无变动，再生铅 - 原生铅价差较前周变动 -75 [8] - 沪铅主力成交较前周增加1799手，持仓较前周减少8072手；LmeS - 铅3成交较前周增加2241手，持仓较前周增加6194手 [8] - 沪铅仓单库存较前周增加2724手，沪铅总库存较前周增加2107手，社会库存较前周增加600吨，LME铅库存较前周减少16600吨 [8] - 进口铅矿加工费无变动，国产铅矿加工费无变动，废白壳和废黑壳价格较前周均下降50元/吨，再生铅盈利较前周减少156元/吨 [8] 交易面 - 国内铅现货持续处于升水状态 [5] - 国内五地铅库存本周环比回升 [7] 铅供应 铅精矿 - 铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、中国铅精矿产量有不同时间序列数据 [29] - 进口TC和国产TC有不同时间序列数据 [30] - 进口铅精矿利润和国产铅精矿利润有不同时间序列数据 [31] - 铅精矿开工率有不同时间序列数据 [32] 原生铅、再生铅 - 原生铅、再生铅、原生铅 + 再生铅产量有不同时间序列数据 [34] - 原生铅和再生铅周度开工率有不同时间序列数据 [34] - 1银价格、华东地区98%硫酸价格有不同时间序列数据 [36] - 白银副产品产量有不同时间序列数据 [37] 废电池、再生铅 - 再生铅冶炼企业原料库存有不同时间序列数据 [39] - 废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏有不同时间序列数据 [39][40] 进出口 - 精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量有不同时间序列数据 [42] - 进口盈亏有不同时间序列数据 [42] 铅需求 蓄电池 - 铅蓄电池开工率、企业和经销商月度成品库存天数、蓄电池出口量有不同时间序列数据 [45] 消费、终端 - 铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量有不同时间序列数据 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原生铅冶炼厂检修叠加再生铅环保管控趋严，再生铅整体产量下滑，需求端边际转弱，预计铅价维持震荡走势 [7] - 铅市呈现供需双弱格局，单边策略建议区间操作，当前铅价偏高，前期多头需谨慎并关注再生铅企业利润变化；国内铅库存持续去化但现货升水走弱，期限正套需谨慎 [7] 根据相关目录分别进行总结 交易面 - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价17555元/吨，周涨幅4.00%，昨日夜盘收盘价17585元/吨，夜盘涨幅0.17%；LmeS - 铅3上周收盘价1976.5元/吨，周涨幅 - 0.40% [8] - 期现价差变化：LME铅升贴水较前周变动7.42，保税区铅溢价无变动，上海1铅现货升贴水较前周减少40，再生铅 - 原生铅价差较前周减少25 [8] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交58769手，较前周增加2308手，持仓55558手，较前周减少6619手；LmeS - 铅3上周五成交3806手，较前周减少2056手 [8] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差较前周增加15，近月对连一跨期套利成本为92.03 [8] 铅供应 铅精矿 - 进口量、消费量、产量：展示了2021 - 2025年铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量和中国铅精矿产量的变化情况 [29] - 利润和加工费：呈现了2021 - 2025年进口铅精矿利润、国产铅精矿利润以及进口TC和国产TC的变化 [30] - 开工率：展示了2021 - 2025年铅精矿开工率的变化 [31] 原生铅、再生铅 - 产量和开工率：展示了2021 - 2025年原生铅产量、周度开工率，原生铅 + 再生铅产量，再生铅产量、开工率的变化 [34][35] - 副产品：呈现了2021 - 2025年白银副产品产量和1银价格、华东地区98%硫酸价格的变化 [36] 废电池、再生铅 - 原料库存、价格、成本和盈亏：展示了2021 - 2025年再生铅冶炼企业原料库存、废电动车电池价格、再生铅成本和再生铅盈亏的变化 [39][40][41][42] 进出口 - 净进口、进口量、出口量和盈亏：展示了2021 - 2025年精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量以及进口盈亏的变化 [43] 铅需求 蓄电池 - 开工率、库存天数和出口量：展示了2021 - 2025年铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数以及蓄电池出口量的变化 [47] 消费、终端 - 实际消费量和产量：展示了2021 - 2025年铅实际消费量、汽车产量和摩托车产量的变化 [49]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为16800 - 17200元/吨 [3] 报告核心观点 - 原生铅冶炼厂检修叠加再生铅环保管控趋严，铅产量下滑，需求端边际转弱，预计铅价维持震荡走势 [7] - 消费方面部分新国标车型销售遇阻，小型号电池库存积压，铅蓄电池企业开工率下滑，但本周铅价走低，部分大型企业逢低补库意愿较强 [7] - 国内五地铅库存本周环比回落，绝对库存处于历史同期低位 [7] - 交易策略上，单边采取区间操作思路，新入市多头需谨慎并关注再生铅企业利润变化；价差策略可关注期限正套机会 [7] 根据相关目录总结 交易面 - 行情：沪铅主力上周收盘价16880元/吨，周涨幅 -1.43%，夜盘收盘价17005元/吨，夜盘涨幅0.74%；LmeS - 铅3上周收盘价2016美元/吨，周涨幅2.54% [8] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交56461手，较前周增加26767手，上周持仓62177手，较前周增加28409手；LmeS - 铅3上周五成交5862手，较前周减少272手，上周持仓142000手，较前周增加6194手 [8] - 库存变化：沪铅仓单库存上周为14187吨，较前周减少2507吨，沪铅总库存上周为27875吨，较前周减少4352吨 [8] - 期现价差变化：LME铅升贴水较前周增加4.39美元/吨，保税区铅溢价增加5美元/吨，上海1铅现货升贴水增加20元/吨，再生铅 - 原生铅价差不变 [8] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差较前周增加45元/吨，近月对连一跨期套利成本为88元/吨 [8] - 内外价差变化：LME铅库存较前周增加4017%，注销仓单占比减少6.34% [8] - 基本面数据：进口铅矿加工费和国产铅矿加工费不变，进口铅矿冶炼利润减少350元/吨，国产铅矿冶炼利润不变，废白壳和废黑壳价格各减少50元/吨，再生铅盈利减少59元/吨 [8] 铅供应 铅精矿 - 铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、中国铅精矿产量有不同年份数据展示 [32] - 进口铅精矿利润和国产铅精矿利润有波动，进口TC和国产TC数据展示 [33] - 铅精矿开工率有不同年份数据展示 [34] 原生铅、再生铅 - 原生铅、原生铅 + 再生铅、再生铅产量有不同年份数据展示 [37][38] - 原生铅和再生铅周度开工率有不同年份数据展示 [37][38] - 白银副产品产量和1银价格、华东地区98%硫酸价格有不同年份数据展示 [40][41] 废电池、再生铅 - 再生铅冶炼企业原料库存有不同年份数据展示 [43] - 废电动车电池价格、再生铅成本和再生铅盈亏有不同年份数据展示 [44][45][46] 进出口 - 精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量有不同年份数据展示 [47] - 进口盈亏:铅:现货:最新价有不同年份数据展示 [47] 铅需求 蓄电池 - 铅蓄电池开工率、企业和经销商月度成品库存天数、蓄电池出口量有不同年份数据展示 [51] 消费、终端 - 铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量有不同年份数据展示 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原生铅冶炼厂检修恢复、再生铅利润较高使产量快速增加，消费端年底冲刺产量，预计铅价保持震荡走势，价格区间为16900 - 17400元/吨 [3][4] - 大型铅酸蓄电池企业年底冲量提高开工率并增加原料补库，但海外对中国汽车启动铅酸蓄电池征反倾销税使市场情绪谨慎，国内五地铅库存回落且绝对库存处于历史同期低位 [4][7] - 单边策略上，预计铅价维持震荡，建议区间操作，新入市多头需谨慎并关注再生铅利润变化；价差策略方面，国内铅库存持续去化，可关注期限正套机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 交易面 - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价17125元，周涨幅 -0.95%，昨日夜盘收盘价17035元，夜盘涨幅 -0.53%；LmeS - 铅3上周收盘价1983.5元，周涨幅 -1.27% [8] - 期现价差变化：LME铅升贴水为 -49.62，较前周变动 -0.47；保税区铅溢价95，无变动；上海1铅现货升贴水25，无变动；再生铅 - 原生铅价差 -25，较前周变动25 [8] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差 -75，较前周变动 -65；近月对连一跨期套利成本72.06 [8] - 内外价差变化：铅现货进口盈亏 -658.93，较前周变动 -76.80；沪铅3M进口盈亏 -623.95，较前周变动 -127.41 [8] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交29694手，较前周变动 -14814手，上周持仓33768手，较前周变动 -11176手；LmeS - 铅3上周五成交6134手，较前周变动 -512手，上周持仓142000手，较前周变动6194手 [8] - 库存变化：沪铅仓单库存16694，较前周变动616；沪铅总库存32227，较前周变动 -2508；社会库存20500，较前周变动 -3100；LME铅库存234750，较前周变动 -8800，注销仓单占比46.52%，较前周变动 -2.44% [8] 铅供应 - 铅精矿：进口量、连云港库存、实际消费量、产量有不同时间序列数据展示；进口铅精矿利润、国产铅精矿利润、进口TC、国产TC有相应数据及变化；开工率有不同年份数据 [30][31][32] - 原生铅、再生铅：原生铅产量、开工率，再生铅产量、开工率，原生铅 + 再生铅产量有不同时间序列数据展示；白银副产品产量、1银价格、华东地区98%硫酸价格有相关数据 [34][35][37] - 废电池、再生铅：再生铅冶炼企业原料库存、废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏有不同时间序列数据展示 [39][40][41] - 进出口：精炼铅净进口、铅锭进口量、进口盈亏、铅锭出口量有不同时间序列数据展示 [43] 铅需求 - 蓄电池：铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、出口量有不同时间序列数据展示 [47] - 消费、终端：铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量有不同时间序列数据展示 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原生铅冶炼厂进入集中检修阶段，再生铅利润扩大产量快速增加，消费端年底冲刺产量，预计铅价将持续获得支撑 [7] - 单边策略上，预计铅价将震荡偏强，建议原有多头继续持有，新入市多头需谨慎，并关注再生铅利润变化；价差策略方面，国内铅库存持续去化，可关注期限正套机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度数据 - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价17290元/吨，周涨幅1.17%，昨日夜盘收盘价17305元/吨，夜盘涨幅0.09%；LmeS - 铅3上周收盘价2005美元/吨，周涨幅1.21% [8] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交44508手，较前周变动1089手，上周持仓44944手，较前周变动 - 2978手；LmeS - 铅3上周五成交6646手，较前周变动1366手，上周持仓142000手，较前周变动6194手 [8] - 期现价差变化：LME铅升贴水从上上周五的 - 41.94美元/吨变为上周五的 - 49.15美元/吨，变动 - 7.21美元/吨；保税区铅溢价上周五和上上周五均为95美元/吨；上海1铅现货升贴水从上上周五的20元/吨变为上周五的25元/吨，变动5元/吨；再生铅 - 原生铅价差从上上周五的0元/吨变为上周五的 - 50元/吨，变动 - 50元/吨 [8] - 月间价差变化：近月对连一合约的价差从上上周五的 - 35元/吨变为上周五的 - 10元/吨，价差变化25元/吨 [8] - 库存变化：沪铅仓单库存上周为16078吨，较前周变动 - 10182吨；沪铅总库存上周为34735吨，较前周变动 - 3064吨；社会库存上周为23600吨，较前周变动 - 11400吨；LME铅库存上周为243550吨，较前周变动 - 19625吨，注销仓单占比48.95%，较前周变动 - 3.80% [8] - 内外价差变化：铅现货进口盈亏从上上周五的 - 582.13元/吨变为上周五的 - 658.93元/吨，变动 - 76.80元/吨；沪铅3M进口盈亏从上上周五的 - 496.54元/吨变为上周五的 - 623.95元/吨，变动 - 127.41元/吨 [8] - 基本面数据和信息：进口铅矿加工费上周五和上上周五均为 - 135美元/吨；进口铅矿冶炼利润从上上周五的 - 1994元/吨变为上周五的 - 1887元/吨，变动107元/吨；国产铅矿加工费上周五和上上周五均为300元/吨；国产铅矿冶炼利润上周五和上上周五均为 - 2900元/吨；废白壳价格从上上周五的10050元/吨变为上周五的10075元/吨，变动25元/吨；废黑壳价格从上上周五的10225元/吨变为上周五的10250元/吨，变动25元/吨；再生铅盈利从上上周五的653元/吨变为上周五的853元/吨，变动201元/吨 [8] 交易面 - 价格：国内铅现货升水扩大，预计铅价将震荡偏强，价格区间为17150 - 17500元/吨 [3][5] - 价差：涉及LME铅升贴水、保税区铅溢价、上海1铅现货升贴水、再生铅 - 原生铅价差、近月对连一合约的价差等多种价差变化 [8] - 库存：周度国内五地铅库存大幅下降，目前绝对库存水平处于历史同期低位；全球铅总库存、LME库存等也有相应变化 [7][21] - 资金：未提及 - 成交：沪铅成交量、LME3个月成交量有相应数据及历史变化 [24][25] - 持仓：沪铅持仓量、LME3个月持仓量、LME铅非商业净多头持仓等有相应数据及历史变化 [24][25][26] 铅供应 - 铅精矿：涉及铅精矿进口量、连云港库存、实际消费量、产量、开工率、进口利润、国产利润、进口TC、国产TC等数据及历史变化 [29][30][31] - 废电池：废电动车电池价格有相应数据及历史变化，再生铅冶炼企业原料库存有相关数据 [40][39] - 原生铅：原生铅产量、周度开工率有相应数据及历史变化 [33] - 再生铅：再生铅产量、开工率、成本、盈亏有相应数据及历史变化，再生铅利润扩大，产量预计增加 [34][41][42][7] - 进出口：精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、铅锭出口量、进口盈亏有相应数据及历史变化 [43] 铅需求 - 铅酸蓄电池：铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、出口量有相应数据及历史变化 [47] - 终端：铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量有相应数据及历史变化 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅供应承压但需求下滑，价格震荡，强弱分析为中性，价格区间在16800 - 17400元/吨，五地铅总库存减少且绝对库存处于历史同期低位，国内铅现货升水扩大 [3][5] - 原生铅冶炼进入检修期，再生铅利润压缩，产量虽短期快速增加但消费端走弱，预计价格呈震荡走势；终端需求放缓，铅酸蓄电池企业月底盘点库存致行业开工率下滑；单边交易预计铅价偏弱震荡，建议关注再生铅利润变化，若亏损可逢低布局，价差策略可关注期限正套机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 交易面 - 行情回顾：沪铅主力上周收盘价17090元/吨，周涨幅 -0.44%，夜盘收盘价17080元/吨，夜盘涨幅 -0.06%；LmeS - 铅3上周收盘价2075美元/吨，周涨幅4.32% [8] - 期现价差变化：LME铅升贴水从 -22.41美元/吨降至 -41.94美元/吨，变动 -19.53美元/吨；上海1铅现货升贴水从25元/吨降至20元/吨，变动 -5元/吨；再生铅 - 原生铅价差从 -25元/吨变为0元/吨，变动25元/吨 [8] - 期货成交及持仓变动：沪铅主力上周五成交43419手，较前周增加3286手，持仓47922手，较前周减少7184手；LmeS - 铅3上周五成交5280手，较前周减少6527手，持仓142000手，较前周增加6194手 [8] - 库存变化：沪铅仓单库存上周26260吨，较前周减少3695吨；沪铅总库存37799吨，较前周减少1122吨；社会库存35000吨，较前周减少2700吨；LME铅库存263175吨，较前周增加325吨，注销仓单占比52.75%，较前周减少3.42% [8] - 基本面数据和信息：进口铅矿加工费维持 -135美元/吨，进口铅矿冶炼利润从 -2081元/吨升至 -1994元/吨，变动87元/吨；国产铅矿加工费维持300元/吨，国产铅矿冶炼利润维持 -2900元/吨；废白壳价格从10100元/吨降至10050元/吨，变动 -50元/吨；废黑壳价格从10325元/吨降至10225元/吨，变动 -100元/吨；再生铅盈利从581元/吨升至632元/吨，变动52元/吨 [8] 铅供应 铅精矿 - 2021年1 - 7月有产量及同比数据，如1月产量26.13万吨，同比1.67% [26] - 展示了铅精矿连云港库存、进口量、实际消费量、利润、开工率等数据的历年变化 [27][28][29][31][32] 原生铅、再生铅 - 展示了原生铅、再生铅、原生铅 + 再生铅产量及开工率历年变化情况 [35][36] - 展示了原生铅副产品白银产量、华东地区98%硫酸价格、1银价格等数据 [38][39][41] 废电池、再生铅 - 展示了再生铅冶炼企业原料库存、废电动车电池价格、再生铅成本、盈亏等数据历年变化 [42][43][44][45] 进出口 - 展示了精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、进口盈亏、铅锭出口量等数据历年变化 [46] 铅需求 蓄电池 - 展示了铅蓄电池开工率、企业和经销商月度成品库存天数、出口量等数据历年变化 [50] 消费、终端 - 展示了铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量等数据历年变化 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅再生供应增加且炒作题材弱化价格偏弱震荡 强弱分析为中性 价格区间在16900 - 17400元/吨 [3] - 原生铅冶炼检修 再生铅产量快速增加 消费暂时企稳 预计价格震荡 单边交易上预计铅价偏弱震荡 建议再生利润转为亏损时逢低买入 价差方面国内铅库存稍有增加 内外正套继续持有 [6] 各部分总结 周度数据 - 行情回顾方面 沪铅主力上周收盘价17165元 周涨幅 - 1.89% 昨日夜盘收盘价17135元 夜盘涨幅 - 0.17%；LmeS - 铅3上周收盘价2036.5元 周涨幅 - 1.43% [7] - 期现价差变化方面 LME铅升贴水从 - 23.09变为 - 22.41 变动0.68；保税区铅溢价维持95；上海1铅现货升贴水从15变为25 变动10；再生铅 - 原生铅价差从 - 100变为 - 25 变动75 [7] - 期货成交及持仓变动方面 沪铅主力上周五成交40133手 较前周变动2787手 上周持仓55106手 较前周变动16689手；LmeS - 铅3上周五成交11807手 较前周变动 - 5320手 上周持仓142000手 较前周变动6194手 [7] - 库存变化方面 沪铅仓单库存上周为29955吨 较前周变动 - 1072吨；沪铅总库存上周为38921吨 较前周变动 - 3869吨；社会库存上周为37700吨 较前周变动2800吨；LME铅库存上周为262850吨 较前周变动40375吨 [7] - 月间价差变化方面 近月对连一合约的价差从 - 50变为 - 5 价差变化45；近月对连一跨期套利成本为79.64 [7] - 内外价差变化方面 铅现货进口盈亏从上上周五的 - 582.13变为上周五的 - 658.93 变化 - 76.80；沪铅3M进口盈亏从上上周五的 - 496.54变为上周五的 - 623.95 变化 - 127.41 [7] 交易面 - 现货方面 包含现货升贴水、再生 - 原生价差、不同地区铅锭溢价、LME(0 - 3)现货升贴水等数据变化情况 [9] - 库存方面 涉及五地总库存、SHFE总库存、SHFE仓单库存、LME库存等不同类型库存的变化情况 还展示了原生铅主要交割品牌厂库、再生铅冶炼企业周度成品库存、原生铅 + 再生铅厂库等数据 [14][16] - 成交、持仓方面 展示了SHFE铅成交量、持仓量 LME3个月成交量、持仓量以及LME铅非商业净多头持仓、多头持仓、空头持仓等数据变化 [20][21] 铅供应 - 铅精矿方面 包含中国铅精矿产量、进口量、连云港库存、实际消费量、开工率等数据变化 以及进口铅精矿利润、国产铅精矿利润、进口TC、国产TC等数据 [25][26] - 原生铅、再生铅方面 展示了原生铅产量、开工率 原生铅 + 再生铅产量 再生铅产量、开工率 白银副产品产量、1银价格、华东地区98%硫酸价格等数据 [30][31] - 废电池、再生铅方面 涉及再生铅冶炼企业原料库存、废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏等数据 [35][36] - 进出口方面 包含精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量、进口盈亏、铅锭出口量等数据 [39] 铅需求 - 蓄电池方面 展示了铅蓄电池开工率、企业月度成品库存天数、经销商月度成品库存天数、蓄电池出口量等数据 [43] - 消费、终端方面 包含铅实际消费量、汽车产量、摩托车产量等数据 [45]