报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端受伊朗局势影响原油价格上涨 PX方面PXN大幅压缩 中东原料供应中断推高石脑油价格 但下游聚酯需求不佳限制PX上涨动力 伊朗局势影响扩大 霍尔木兹海峡通行量低 PX现货Back结构 浮动价格偏强 近期PX负荷下降 去库幅度加大 若原料供应持续受影响 对其他国家炼厂影响将扩大[1] - TA方面 PTA现货基差 -68元/吨 环比变动+7元/吨 现货加工费174元/吨 环比变动 -163元/吨 主力合约盘面加工费359元/吨 环比变动+33元/吨 织造和聚酯负荷恢复 PTA负荷下降但影响小于PX 3月延续累库 成本支撑下PTA走势偏强 加工费压缩 货源充裕 现货基差偏弱 市场博弈供应减量和需求抑制哪个影响更大 中长期PTA加工费预计逐步改善 远端预期较好[2] - 需求方面 聚酯开工率87.6% 环比+0.9% 聚酯和织造负荷持稳 但下游价格跟涨乏力 对高价原料接受度不高 减产声音增多 近期长丝产销连续低迷 长丝和短纤库存快速累积 聚酯负荷低于去年同期 后续若下游持续不补库 负荷有下降可能[2] - PF方面 现货生产利润 -51元/吨 环比+3元/吨 下游观望心态重 阶段性低位适度补仓 高位成交少 短纤工厂装置开启 负荷提升 因销售偏淡 工厂库存累加 加工差起伏较大 需关注霍尔木兹海峡通行恢复情况[3] - PR方面 瓶片现货加工费1013元/吨 环比变动 -95元/吨 受中东及霍尔木兹海峡局势影响 上游原料减产、降负 聚酯原料价格大幅上涨 聚酯瓶片工厂价格多跟涨 聚酯瓶片装置负荷持稳略增 整体供应量小幅回升 主流工厂削减部分合约量 流通货源偏紧 瓶片工厂库存维持低位 加工费回撤但依然偏高[3] - 策略上 PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保 在未看到实际撤兵或谈判之前 霍尔木兹海峡船运难以畅通 成本支撑和供应担忧仍在 但需求端存负反馈预期 当前交易难度较大 不宜追涨杀跌[4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图[9][10][15] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图[17][21] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图[23][25] 上游PX和PTA开工 - 涵盖中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图[26][29][31] 社会库存与仓单 - 包括PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图[36][38][39] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润等图[46][48][56] PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图[68][77][80] PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图[87][89][93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端受伊朗局势影响原油价格上涨，PXN大幅压缩，PX负荷下降、去库幅度加大，PTA成本支撑下走势偏强但加工费压缩，聚酯开工率上升但下游价格跟涨乏力、减产声音增多，PF现货生产利润下降、短纤工厂负荷提升，PR瓶片加工费回撤但仍偏高 [1][2][3] - 策略上PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保，供应影响PX 5 - 9正套，需关注霍尔木兹海峡通行情况 [4] 根据相关目录分别总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差 [8][9][14] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润 [16][20] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润 [22][24] 四、上游PX和PTA开工 - 涵盖中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷 [25][28][30] 五、社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存 [35][37][38] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY/FDY/POY工厂库存天数、江浙织机/加弹/印染开机率、长丝FDY/POY利润 [45][47][55] 七、PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物/权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率/生产利润、涤棉纱开机率/加工费、纯涤纱/涤棉纱厂内库存可用天数 [67][74][83] 八、PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货/出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差 [86][88][93]

报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》 [1] - 报告日期为2026年1月22日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 连塑L2605高开震荡向上尾盘收涨，PP2605也收涨；成本端因哈萨克斯坦部分油田停产及地缘局势不稳定，国际油价上涨；基本面方面，PP检修损失量居高调整供应变动有限，塑料减速损失量下滑且进口船货集中到港，供应压力环比提升；需求端地膜需求带动农膜开工小幅走高，其余开工稳定，但高价引发下游抵触，订单缺乏持续性，小型企业或降负或提前放假；当前市场依赖成本驱动，但高价抑制需求，继续上行空间有限，聚烯烃转入偏弱震荡整理阶段 [6] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾与展望 - 连塑L2605终收6666元/吨，涨27元/吨（0.41%），成交37万手，持仓增9150手至504362手；PP2605收于6485元/吨，涨27，涨幅0.42%，持仓增2082手至46.83万手 [6] 二、行业要闻 - 2026年1月21日主要生产商库存55万吨，较前一工作日去库1万吨，降幅1.79%，去年同期库存在47.5万吨 [7] - PE市场价格延续跌势，华北、华东、华南地区LLDPE价格分别在6520 - 6850元/吨、6650 - 7000元/吨、6750 - 7100元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照6120 - 6220元/吨，较上一工作日上涨15元/吨，生产企业报盘稳中有涨，主力大厂实单竞拍溢价延续，市场交投气氛保持 [7] - PP市场价格重心继续下移，华北、华东、华南地区拉丝主流报价分别在6270 - 6420元/吨、6300 - 6500元/吨、6300 - 6570元/吨 [7] 三、数据概览 - 未提及具体数据内容 期货市场行情 | 期货品种 | 开盘（元/吨） | 收盘（元/吨） | 最高（元/吨） | 最低（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 塑料2701 | 6706 | 6720 | 6720 | 6687 | 28 | 0.42 | 88 | 17 | | 塑料2605 | 6646 | 6666 | 6672 | 6616 | 27 | 0.41 | 504362 | 9150 | | 塑料2609 | 6673 | 6694 | 6700 | 6645 | 34 | 0.51 | 52481 | 1432 | | PP2701 | 6462 | 6493 | 6493 | 6460 | 11 | 0.17 | 644 | 58 | | PP2605 | 6470 | 6485 | 6491 | 6446 | 27 | 0.42 | 468323 | 2082 | | PP2609 | 6487 | 6519 | 6524 | 6478 | 30 | 0.46 | 85636 | -349 | [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 内外盘铜价在“强预期”与“弱现实”博弈中实现历史性突破，本周“强预期”压倒“弱现实”，期货创新高但现货疲软；宏观上宽松预期延续、美元走弱支撑铜价，供给端受智利矿山罢工及冶炼端减产计划影响供应紧张，需求端高价格抑制消费致现货贴水扩大、库存增加；周内铜价飙升由市场情绪驱动，情绪退潮或致铜价剧烈波动，中长期看涨但需警惕短期高位回调风险 [2] 各部分总结 关注因素 关注中美12月PMI数据、美联储会议纪要、下游需求变动 [3] 本周基本面数据周度变化 |指标|单位|本周最新|上周同期|周度环比变化量|周度环比变化率|频率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |电解铜价格（≥99.95%）：上海|元/吨|97800|92315|5485|5.94%|周度| |电解铜升贴水（≥99.95%）：上海|元/吨|-350|-155|-195|-125.81%|周度| |SHFE：电解铜：基差|元/吨|-980|-940|-40|-4.26%|周度| |无氧铜杆价格|元/吨|98800|93410|5390|5.77%|周度| |LME铜库存|吨|157025|160400|-3375|-2.10%|周度| |SHFE铜库存|吨|111703|95805|15898|16.59%|周度| [3] 期货市场回顾 展示沪铜行情走势、伦铜电3行情走势、沪伦比（未剔除汇率）相关图表 [5][6][8] 供应情况分析 展示铜精矿远期现货价格（以TC价计）、粗铜现货加工均价、铜精矿港口库存、国内电解铜产量、电解铜及废铜价格变化趋势、主要市场精废价差相关图表 [13][14][16] 需求情况分析 展示1电解铜升贴水(≥99.95%)_上海、铜材价格、铜材产能利用率、精铜杆成交量、洋山铜保税溢价、电解铜仓单提单溢价（火法）相关图表 [21][22][27] 库存情况分析 展示电解铜保税区库存、三大期货交易所库存相关图表 [31]