报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种给出投资建议，如股指建议持有期权牛市价差或卖出远月虚值看跌期权；黄金建议单边逢低轻仓做多；钢材、有色、能源、化工、农产品等品种也有对应操作建议[3] 根据相关目录分别进行总结 每日精选观点 - 品种AL2606观点震荡偏强，PTA（TA2605）震荡偏强，焦煤（JM2605）震荡稍强，生猪（LH2607）谨慎偏多[3] 全品种日评 金融板块 - 股指高开低走风格切换，4月业绩期走势分化，建议持有指数期权牛市价差或卖出远月虚值看跌期权[3] - 黄金技术面修复在20日线上方偏强震荡，建议单边逢低轻仓做多；白银跟随黄金震荡整理；铂金价格站上20日均线偏强运行[3] 黑色板块 - 钢材价格维持震荡，5月螺纹波动参考3000 - 3150，热卷参考3200 - 3350元[3] - 铁矿供需格局改善，铁水复产加速，05合约关注仓单成本，09合约预计震荡偏强运行[3] - 焦煤竞拍涨跌互现，震荡看待，区间参考1000 - 1150，套利建议多焦炭空焦煤[3] - 焦炭第二轮提涨预期落地，震荡看待，区间参考1550 - 1750，套利建议多焦炭空焦煤[3] - 硅铁产区结算电价重心下移，宽幅震荡，区间参考5400 - 5900[3] - 锰硅减产有所兑现，逢低试多，背靠6100 - 6200试多[3] 有色板块 - 铜硫酸紧缺加剧湿法冶炼铜紧缺预期，回调低多，主力关注97000 - 98000支撑[3] - 氧化铝6月到期仓单大量积压，博弈政策反复，套利端可参与6 - 9反套[3] - 铝盘面震荡走强，主力合约参考24000 - 25500，逢低布多[3] - 铝合金供需双弱，窄幅震荡，可考虑多AD空AL套利[3] - 锌社会库存累库，回调低多，主力关注23000附近支撑[3] - 锡地缘冲突缓和，多单继续持有[3] - 镍印尼修订HPM抬升成本底部，主力参考136000 - 144000，区间操作并考虑卖出虚值看跌期权[3] - 不锈钢印尼新政成本支撑强化，偏强震荡，主力参考14300 - 15000[3] - 工业硅现货企稳，期价偏强震荡，区间参考8000 - 8800[3] 新能源板块 - 多晶硅暂无进一步消息，期价震荡，区间参考30000 - 42000[3] - 碳酸锂供应扰动预期持续，偏强运行，主力区间参考16.2 - 17.2万，考虑卖出虚值看跌期权[3] 能源化工板块 - 原油美伊或开启第二轮停火谈判，观望[3] - PX负荷受原料影响，供需驱动转强，在产业链中偏多配[3] - PTA自身驱动有限，跟随原料波动，观望[3] - 短纤自身驱动有限，跟随原料波动，观望，PF盘面加工费在800以下低位做扩[3] - 瓶片4月原料供应预期短缺，供应提升缓慢，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计偏强运行[3] - 乙醇中东局势趋缓，但供应及物流回归尚需时间，近月EG去库预期不变，观望[3] - 纯苯供需好转预期下价格支撑偏强，偏多配，EB05 - BZ05价差套利离场[3] - 苯乙烯低估值下支撑偏强，同纯苯操作[3] - LLDPE盘面震荡，上游库存去化不畅，整体成交转弱，区间宽幅震荡[3] - PP供需双弱，基差偏强，观望[3] - 甲醇基差偏强，库存大幅去化，观望[3] - 烧碱地缘扰动反复，价格回归基本面，空单离场[3] - PVC市场情绪偏弱，价格回调探底，空单离场[3] - 尿素库存降至低位，价格底部支撑较强，关注美以伊局势，前期空单离场[3] - 纯碱供应端产线负荷波动，震荡偏强，观望或轻仓布局多单博弈检修，套利关注多纯碱空玻璃[3] - 玻璃供需略有增加，低位震荡，观望，套利关注多纯碱空玻璃[3] - 天然橡胶供应增量预期，胶价震荡为主，观望为主[3] - 合成橡胶丁二烯装置新增检修，多NR2606空BR2606离场[3] - 集运欧线MSK新开仓沿用2100美金/大柜，现货底部逐渐清晰，逢低试多EC2606[3] 农产品板块 - 粕类美豆震荡运行，国内现货压力较大，谨慎偏多[3] - 生猪现货触底反弹，集团缩量提振资金看涨预期，谨慎偏多[3] - 玉米市场多空僵持，震荡运行，区间操作[3] - 油脂中东局势影响力下降，走势分化，偏弱对待[3] - 白糖现货报价稳中偏弱，市场成交一般，关注5250附近支撑情况[3] - 棉花减产预期支撑，价格偏强震荡，多单持有[3] - 鸡蛋蛋价普遍上涨，市场现货谨慎，低位震荡[3] - 苹果市场情绪转暖，盘面增仓反弹，5 - 10正套[3] - 红枣现货企稳，期价小幅上涨，区间操作[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 - 聚烯烃市场受地缘、供需及成本多重因素影响，成本端波动大，供应端国内装置检修增加、产量收缩、进口减少、出口放量，需求端下游采购谨慎，呈现供需双降格局，套保成交好转和出口带来社库去化，但下游需求偏弱、负反馈显现，盘面偏弱但4 - 5月有大幅去库预期，需重点跟踪库存和基差变化[1] 甲醇产业 - 甲醇市场维持“近强远弱”格局，供应端煤制甲醇利润良好、春检延后带动国内开工及产量回升，内地价格获支撑，需求端港口MTO利润走弱，需警惕下游负反馈风险，近月行情由进口减量主导，供需压力有限但估值偏高，预计维持宽幅偏强震荡[4] 玻璃纯碱产业 - 纯碱现货价格坚挺，供应端产线变化多、供应窄幅波动，需求端浮法产线点火、光伏产线停产，个别企业出口接单增加，库存厂内高位窄幅下降、社会库存略增，成本利润方面联碱法增加、氨碱法持平，短期纯碱产线检修短停增多但对供需影响有限，总体仍低位震荡，05合约区间参考1100 - 1200 - 玻璃现货价格涨跌互现，供应端浮法产线有波动但影响较小，需求端下游逢低采买，库存厂内高位再增，利润方面石油焦法亏损加大、煤制气法减亏、天然气法亏损微增，短期企业库存及出货压力仍存，但当前价位下方空间不大，需警惕盘面跟随纯碱反弹风险，玻璃震荡看待，区间参考930 - 1000[7] LPG产业 未明确给出核心观点 橡胶产业 - 国内云南产区降雨缓解高温干旱、原料上量，越南和泰国产区将逐步开割，供应端压力将显现，需求端多数半钢胎企业生产平稳、海外订单有支撑，但企业出货一般、部分产品缺货，地缘冲突缓和、市场情绪修复，考虑到开割季在即，预计胶价震荡，运行区间16500 - 17500[9] 原油产业 - 原油供给端霍尔木兹海峡封锁及轰炸致中东减产、炼油设施修复需时，全球供应物理中断，亚洲刚需和库存回补支撑基本面，但美伊或开启第二轮谈判，地缘风险溢价回落，IEA预计二季度石油日均需求下降150万桶，隔夜油价大幅下跌，短期情绪偏空，因霍尔木兹海峡通航情况不明，预计油价围绕地缘扰动宽幅震荡，建议观望[10] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯供应因部分亚洲炼厂开工减产和装置检修有下降预期，下游负荷维持，供需逐步好转，近日油价因地缘缓和走势偏弱，但部分化工回归基本面，纯苯供需好转预期下价格支撑偏强，策略上观望，EB05 - BZ05价差逢高做缩 - 苯乙烯4月国内装置检修不多、供应维持，需求端下游高价抵触情绪浓、部分行业负荷下降，不过4 - 5月出口成交放量，供需面仍偏紧，价格有支撑，预计短期支撑偏强，策略同纯苯[12] 聚酯产业链 - PX因中东局势原料压力增加，4月供应收缩，虽下游PTA工厂检修多，但整体供需预期仍偏紧，价格驱动转强，策略上偏多配 - PTA受原料PX供应收缩和驱动转强影响，预计短期跟随原料波动，加工费偏弱运行，短期或在6000 - 6500区间宽幅震荡 - 乙二醇受地缘局势和原油价格影响，短期有回落预期，二季度国内供应下滑、海外装置停车多，进口量预期大幅下滑，港口库存去库幅度可观，策略上观望 - 短纤供需双弱，整体格局偏弱，预计短期油价回落空间有限，对短纤绝对价格有支撑，上游驱动转强但自身驱动偏弱，绝对价格跟随原料波动，策略上单边同PX，PF盘面加工费800以下可适当低位做扩 - 4月瓶片需求有望增加，供应提升有限，供需预期偏紧，加工费预期偏强运行，但受外围宏观影响，价格预计跟随原料宽幅波动，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计偏强运行[13] 尿素产业 - 14日尿素期货偏强震荡、整体趋稳，局部现货紧张缓和但整体供需仍偏紧，当前工业开工高、农业需求减弱，各区域需求将分化，但工厂订单充足、排货紧张，因工业需求支撑和工厂库存低位、市场成交好，短期向下空间有限[15] PVC、烧碱产业 - 烧碱期货盘面小幅反弹，现货价格弱稳，中东局势使价格扰动因素复杂，定价逻辑重回供需端，本周期检修装置增加，预计供应量小幅减少，企业开工下调但放量有限，利润下调，需求端平淡，盘面价格重回基本面逻辑，需关注下游需求和装置检修节奏 - PVC期货盘面偏弱震荡，现货价格重心下行，受远期供应修复预期和终端需求低迷影响，短期电石法价格在检修支撑下维稳，乙烯法在成本和销售压力下高价下调，乙电价差高使终端减少乙烯法需求且存在替代可能，国内PVC市场短期受区域情绪影响波动，但可跌空间有限，区域乙烯法供应未修复前乙电价差大，存在电石法替代需求空间，支撑远期预期[16] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - **价格表现**：4月14日L2605、L2609、PP2605、PP2609收盘价均下跌，L59、PP59、LP05价差有变化，华东PP拉丝现货价格持平，华北LLDPE现货价格下跌，PE、PP各品种价格有不同程度涨跌[1] - **开工率**：PE装置开工率和下游加权开工率均下降，PP装置开工率、粉料开工率和下游加权开工率也下降[1] - **库存情况**：PE企业库存增加、社会库存减少，PP企业库存增加、贸易商库存减少[1] 甲醇产业 - **价格及价差**：4月14日MA2605、MA2609收盘价下跌，MA59价差缩小，太仓基差扩大，MTO05盘面扩大，内蒙北线、河南洛阳、港口太仓现货价格下跌，区域价差缩小[3] - **库存情况**：甲醇企业库存、港口库存和社会库存均减少[3] - **开工率**：上游国内企业开工率上升、海外企业开工率下降，西北企业产销率下降，下游外采MTO装置开工率持平、甲醛开工率上升、冰醋酸和MTBE开工率下降[4] 玻璃纯碱产业 - **玻璃相关** - **价格及价差**：4月14日华北、华东玻璃报价下跌，华中、华南报价持平，玻璃2605、2609价格上涨，05 - 7价差缩小，色草价格持平[7] - **库存情况**：玻璃厂库库存增加[7] - **地产数据**：新开工面积同比下降、施工面积同比上升、竣工面积同比上升、销售面积同比上升[7] - **纯碱相关** - **价格及价差**：4月14日华北、华东、华中、西北纯碱报价持平，纯碱2605、2609价格上涨，05基差缩小，仓单减少[7] - **供应情况**：纯碱产能利用率和周产量下降，浮法日熔量上升，光伏日熔量持平，3.2mm镀膜主流价上升[7] - **库存情况**：纯碱厂库库存减少，玻璃厂纯碱库存天数持平[7] LPG产业 - **价格及价差**：4月14日PG2605、PG2606、PG2607价格下跌，PG05 - 06、PG05 - 07价差缩小，华南现货（民用气）价格上涨，可交割现货价格下跌，可交割现货基差和华南现货基差扩大[8] - **外盘价格**：FEI、CP各合约价格下跌[8] - **库存情况**：LPG炼厂库容比上升，港口库存和港口库容比下降[8] - **开工率**：上游主营炼厂开工率下降，样本企业周度产销率下降，下游PDH开工率上升、MTBE和烷基化开工率下降[8] 橡胶产业 - **现货价格及基差**：4月14日云南国营全新版（SCRWF）上海价格上涨，全乳基差扩大，泰标混合胶报价持平，非标价差扩大，杯胶价格下跌，胶水价格持平，天然橡胶各品种价格有变化，原料海南市场主流价上涨，外胶原料海南市场主流价持平[9] - **月间价差**：9 - 1价差持平，1 - 5价差扩大，5 - 9价差缩小[9] - **基本面数据**：2月泰国、印尼、印度产量下降，1月中国产量下降，汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率下降，12月国内轮胎产量上升，2月轮胎出口数量下降，2月天然橡胶进口数量下降，2月进口天然及合成橡胶上升，干胶生产成本上升、生产毛利下降[9] - **库存变化**：保税区库存和天然橡胶厂库期货库存上升，干胶保税库出库率下降、一般贸易入库率上升、一般贸易出库率下降[9] 原油产业 - **原油价格及价差**：4月14日Brent、WTI、SC、Dubai价格下跌，Brent M1 - M3、WTI M1 - M3、SC M1 - M3价差缩小，Dubai M1 - M3价差扩大，Brent - WTI价差扩大，EFS价差缩小，SC - Brent价差扩大[10] - **成品油价格及价差**：4月14日NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格下跌，RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3、Gasoil M1 - M3价差缩小[10] - **成品油裂解价差**：美国汽油裂解价差上升，欧洲、新加坡汽油裂解价差下降，美国、新加坡柴油裂解价差下降，美国、新加坡航煤裂解价差有变化[10] 纯苯 - 苯乙烯产业 - **上游价格及价差**：4月14日布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油价格下跌，CFR东北亚乙烯价格持平，CFR中国纯苯价格上涨，纯苯 - 石脑油、巴图 - 石脑油价差扩大，纯苯各价格有变化，BZ期货价格上涨，BZ基差缩小，BZ05 - BZ06价差扩大，纯苯进口利润上升，汇率下降[12] - **苯乙烯相关价格及价差**：4月14日苯乙烯华东现货、EB期货价格下跌，EB基差扩大，EB05 - EB06价差扩大，EB现金流（非一体化）下降、EB现金流（一体化）上升，EB - BZ现货价差、EB05 - BZ05价差缩小，CFR中国苯乙烯价格上涨，EB进口利润下降[12] - **下游现金流**：苯酚、己内酰胺、EPS、ABS现金流下降，苯股坝、PS现金流上升[12] - **库存情况**：纯苯江苏港口库存减少，苯乙烯江苏港口库存增加[12] - **产业链开工率**：亚洲神来开工率持平，国内纯苯开工率下降，国内加氢苯开工率持平，苯的开工率上升，己内酰胺开工率下降，苯胶开工率下降，苯乙烯开工率上升，下游PS、EPS、ABS开工率下降[12] 聚酯产业链 - **上游价格**：4月14日布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油价格下跌，CFR东北亚乙烯价格持平，CFR中国MX价格上涨，汇率下降[13] - **PX相关价格及价差**：4月14日CFR中国PX价格上涨，PX现货价格（人民币）上涨，PX期货价格上涨，PX基差缩小，PX05 - PX09价差扩大，PX - 原油、PX - 石脑油价差扩大，PX - MX价差缩小[13] - **PTA相关价格及价差**：4月14日PTA华东现货价格上涨，TA期货价格上涨，PTA基差缩小，TA05 - TA09价差扩大，PTA现货加工费、盘面加工费下降[13] - **MEG相关价格及价差**：4月14日MEG华东现货价格、EG期货价格下跌，MEG基差缩小，EG05 - EG09价差缩小，石脑油制MEG现金流、外盘乙烯制MEG现金流下降，MEG进口利润下降[13] - **下游聚酯产品价格及现金流**：4月14日POY150/48、DTY150/48、纯涤纱价格下跌，FDY150/96、聚酯切片、聚酯瓶片、1.4D直纺短纤价格上涨，瓶片期货价格上涨，POY150/48、DTY150/48、聚酯切片、聚酯瓶片、纯涤纱现金流下降，FDY150/96现金流持平，1.4D直纺短纤加工差、短纤盘面加工差下降，短纤基差扩大[13] - **库存情况**：MEG港口库存减少，MEG到港预期增加[13] - **产业链开工率**：亚洲PX开工率上升，中国PX开工率上升，PTA开工率下降，MEG综合开工率、煤制MEG开工率上升，聚酯综合开工率持平，直纺长丝、直纺短纤、纯涤纱开工率下降，聚酯瓶片开工率上升，江浙加弹机、江浙印染开工率上升，江浙织机开工率持平[13] 尿素产业 - **期货情况**：4月14日01、05、09合约价格上涨，甲醇主力合约价格下跌，01合约 - 05合约价差缩小，05合约 - 09合约价差缩小，09合约 - 01合约价差扩大，UR - MA主力合约价差扩大，多头前20、空头前20持仓减少，多空比上升，单边成交量减少，郑商所仓单数量减少[15] - **上游原料价格**：4月15日无烟煤小块（晋城）、动力煤坑口（伊金霍洛旗）价格持平，动力煤港口（秦皇岛）价格上涨，合成氨（山东）价格上涨[15] - **现货市场价**：4月15日山东、山西、河南、东北地区、广东、广西小颗粒尿素价格持平，FOB中国小颗粒、美湾FOB大颗粒价格持平，山东 - 河南、广东 - 河南、广东 - 山西跨区价差持平，内外盘价差持平，山东基差、山西基差、河南基差、厂东昌艺基差扩大[15] - **下游产品价格**：4月10日三聚氰胺（山东）价格下降，复合肥45%S（河南）、复合肥45%CL（河南）价格持平，复合肥尿素比持平[15] - **化肥市场价格**：4月10日硫酸铵（山东）、硫磺（箔江）、氯化钾（青海）、氯化钾（温哥华）、磷酸一铵（江苏）、磷酸一铵（波罗的海）、磷酸二铵（江苏）、磷酸二铵（美湾地区）价格持平[15] - **供需面情况**：4月8日国内尿素日度产量、煤制尿素日产量、尿素小颗粒日产量下降，气制尿素日产量持平，尿素生产厂家开工率下降；周度数据显示国内尿素检修损失量减少，产能利用率上升，厂内库存增加、港口库存减少，东北地区尿素流入量减少，生产企业订单天数减少[15] PVC、烧碱产业 - **PVC、烧碱现货&期货**：4月14日山东32%液碱折百价、山东50%液碱折百价持平，华东电石法PVC市场价下跌，华东乙烯法PVC市场价下跌，SHSEOR、SH基美、SH2605 - 2609、V2605、V2609价格有变化，V基差、V2605 - V2609价差扩大[16] - **烧碱海外报价&出口利润**：4月8日FOB共乐港口价格持平，出口利润上升[16] - **PVC海外报价&出口利润**：4月8日CFR东南亚、CFRED度、FOB天津港电石法价格下跌，出口利润下降[16] - **供给**：4月9日烧碱行业开工率上升，PVC总开工率下降，外采电石法PVC利润持平，西北一体化利润下降[16] - **需求** - **烧碱下游开工率**：4月9日枣长铝行业开工率上升，粘胶短纤行业开工率下降，印染行业开机率持平[16] - **PVC下游制品开工率**：4月9日隆众样本官材开工率、隆众样本型材开工率上升，隆众样本PVC预售量上升[16] - **氢碱库存**：4月9日烧碱厂库库存增加，PVC上游厂库库存、PVC总社会库存减少[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场在强成本支撑、供应收缩预期与弱现实需求间博弈，价格预计维持高位宽幅震荡，若地缘冲突长期化，4月后开工或下滑，05合约有望上涨[1] - 烧碱基本面虽边际好转，但供需偏弱格局未改，短期上涨因地缘冲突带来的乐观预期，需警惕局势缓和后盘面回落；PVC期现价格受成本推动上扬，基本面短期向好，价格仍有推高趋势，但需警惕局势缓和引发成本塌陷[2] - 尿素盘面价格跟随原油化工系商品走势波动，短期或偏强，关注新印标及实商储预期释放情况[3] - 聚酯产业链受中东局势影响，价格波动剧烈，PX、PTA、乙二醇等产品价格受原料供应和油价影响，策略上可考虑多单加看跌期权组合策略[4] - 纯碱基本面供强需弱，受宏观波动影响大，后市震荡看待；玻璃现货价格重心略走高，去库良好，关注宏观情况与需求恢复力度，策略上建议观望或低多操作，套利关注空纯碱多玻璃[5] - 原油短期维持“政策和制+地缘支撑”格局，若海峡封锁持续4周，供应将出现实质性短缺，油价或大幅走强，整体维持逢低多配思路[8] - 纯苯和苯乙烯受地缘局势影响，价格波动剧烈，短期跟随油价波动，策略上可考虑多单加看跌期权组合策略，EB04 - BZ04价差逢高做缩[9] - 甲醇价格受供应中断预期和风险情绪主导，后续走势依赖地缘冲突进展[10] - LPG价格受市场因素影响，后续走势需关注市场动态和地缘冲突情况[11] - 天然橡胶基本面多空因素皆存，预计区间震荡为主，运行区间16500 - 17500，需警惕价格区间上沿市场再度交易中东轮胎需求减量[12] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格方面，L2605收盘价8416元/吨，涨2.19%；L2609收益价8145，涨2.66%；PP2605收盘价8603，涨3.61%；PP2609收盘价8068，涨4.09%[1] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货价格8500元/吨，涨2.41%；华北LDPE现货价格8120元/吨，涨0.87%[1] - 开工率方面，PE装置开工率82.39%，降5.20%；PE下游加权开工率33.83%，升18.20%；PP装置开工率69.98%，降5.95%；PP粉料开工率31.35%，升14.53%[1] - 库存方面，PE企业库存57.54万吨，升7.31%；PE社会库存66.29万吨，降1.56%；PP企业库存65.76万吨，升0.38%；PP贸易商库存20.61万吨，降3.08%[1] PVC、烧碱产业 - 期货价格方面，SH2605收盘价2604元/吨，涨4.6%；SH2609收盘价2560元/吨，涨2.2%；V2605收盘价5724元/吨，涨1.9%；V2609收盘价5742元/吨，涨1.9%[2] - 现货价格方面，山东32%液碱折百价1843.8元/吨，持平；山东50%液碱折百价2400元/吨，涨2.6%；华东电石法PVC市场价5650元/吨，涨0.9%；华东乙烯法PVC市场价6600元/吨，涨3.1%[2] - 开工率方面，烧碱行业开工率85.3%，降1.3%；PVC总开工率81.4%，升0.3%[2] - 库存方面，烧碱厂库库存53.0万吨，降3.6%；PVC上游厂库库存37.7万吨，降17.7%；PVC总社会库存37.7万吨，降17.7%[2] 甲醇产业 - 期货价格方面，MA2605收盘价2805元/吨，涨2.90%；MA2609收盘价2672元/吨，涨3.97%[10] - 现货价格方面，内蒙北线现货2160元/吨，降1.14%；河南洛阳现货2405元/吨，降0.52%；港口太仓现货2790元/吨，涨918.25%[10] - 库存方面，甲醇企业库存52.321万吨，降5.13%；甲醇港口库存131.3万吨，降9.05%；甲醇社会库存183.6万吨，降7.97%[10] - 开工率方面，上游国内企业开工率76.27%，升0.07%；上游海外企业开工率47.2%，降9.58%；下游外采MTO装置开工率70.29%，持平；下游甲醛开工率30.6%，升31.20%；下游水醋酸开工率85.5%，升0.69%；下游MTBE开工率72.5%，升4.65%[10] 尿素产业 - 期货价格方面，05合约收盘价1889元/吨，涨0.75%；09合约收盘价1912元/吨，涨1.16%[3] - 现货价格方面，山东（小颗粒）1900元/吨，涨0.53%；山西（小颗粒）1770元/吨，持平；河南（小颗粒）1870元/吨，涨0.54%；东北地区（小颗粒）1860元/吨，持平；广东（小颗粒）1990元/吨，持平；广西（小颗粒）1980元/吨，持平[3] - 开工率方面，尿素生产厂家开工率92.68%，降1.36%[3] - 库存方面，国内尿素厂内库存95.76万吨，降12.79%；国内尿素港口库存18.90万吨，降0.53%[3] 聚酯产业 - 上游价格方面，WTI原油（4月）98.71美元/桶，涨3.1%；CFR日本白脑油1060美元/吨，涨8.5%；CFR中国MX1189美元/吨，降1.5%；CFR东北亚乙烯1150美元/吨，涨15.0%；CFR中国PX1274美元/吨，降2.4%[4] - 下游产品价格方面，FDY150/96价格9460元/吨，持平；DTY150/48价格10690元/吨，持平；聚酯切片价格7600元/吨，降0.7%；聚酯瓶片价格8808元/吨，涨4.9%；1.4D直纺短纤价格8395元/吨，降1.0%；短纤期货PF2604价格8382元/吨，降0.9%；纯涤纱价格12500元/吨，持平[4] - 开工率方面，聚酯综合开工率86.7%，升3.1%；直纺长丝开工率87.4%，升6.1%；纯涤纱开工率59.0%，升11.3%；江浙加弹机开工率74%，升19.4%；江浙织机开工率64%，升10.3%；江浙印染开工率77%，升11.6%[4] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格方面，华北报价1070元/吨，持平；华东报价1250元/吨，持平；华中报价1100元/吨，持平；华南报价1250元/吨，持平；玻璃2605收盘价1135元/吨，涨1.98%；玻璃2609收盘价1248元/吨，涨1.63%[5] - 纯碱价格方面，华北报价1280元/吨，持平；华东报价1250元/吨，持平；华中报价1230元/吨，持平；西北报价970元/吨，持平；纯碱2605收盘价1277元/吨，涨1.67%；纯碱2609收盘价1335元/吨，涨0.98%[5] - 开工率方面，纯碱开工率87.00%，升0.27%；浮法日熔量14.69万吨，降1.08%；光伏日熔量89360.00吨，升1.82%[5] - 库存方面，玻璃厂库7584.90万重箱，降4.76%；纯碱厂库193.17万吨，降0.80%[5] 原油产业 - 原油价格方面，Brent103.14美元/桶，涨2.67%；WTI98.71美元/桶，涨3.11%；SC754.50元/桶，涨5.58%[8] - 成品油价格方面，NYM RBOB304.14美分/加仑，涨2.59%；NYM ULSD401.47美分/加仑，涨2.97%；ICE Gasoil1025.50美元/吨，降9.07%[8] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格方面，布伦特原油（5月）103.14美元/桶，涨2.7%；WTI原油（4月）98.71美元/桶，涨3.1%；CFR日本石脑油1060美元/吨，涨8.5%；CFR东北亚乙烯1150美元/吨，涨15.0%；CFR中国纯苯1080美元/吨，涨1.1%[9] - 苯乙烯价格方面，苯乙烯华东现货10040元/吨，涨0.6%；EB期货2604收盘价10000元/吨，涨0.7%；EB期货2605收盘价9890元/吨，涨0.8%[9] - 开工率方面，亚洲纯苯开工率74.0%，降1.1%；国内纯苯开工率74.2%，降3.1%；苯乙烯开工率71.8%，降3.1%；下游PS开工率51.7%，升0.4%；下游EPS开工率57.8%，降0.3%；下游ABS开工率69.5%，降3.0%[9] LPG产业 - 价格方面，主力PG2604收盘价5734元/吨，涨1.65%；PG2605收盘价5602元/吨，涨1.60%；华南现货（民用气）6060元/吨，降1.46%；可交割现货5440元/吨，涨1.87%[11] - 库存方面，LPG炼厂库容比24.9%，升10.50%；LPG港口库存227万吨，降1.52%；LPG港口库容比35.1%，降1.52%[11] - 开工率方面，上游主营炼厂开工率81.35%，降1.76%；下游PDH开工率63.2%，降2.62%；下游MTBE开工率68.9%，升1.80%；下游烷基化开工率38.3%，升0.65%[11] 天然橡胶产业 - 现货价格方面，云南国富全乳胶（SCRWF）：上海16900元/吨，降2.59%；泰标混合胶报价15700元/吨，降0.63%；杯胶：国际市场：FOB中间价58.00泰铢/公斤，涨0.35%；胶水：国际市场：FOB中间价70.20泰铢/公斤，涨0.57%；天然橡胶：胶块：西双版纳州13600元/吨，持平[12] - 开工率方面，开工率：汽车轮胎：半钢胎（周）77.71%，升3.68%；开工率：汽车轮胎：全钢胎（周）70.22%，升4.32%[12] - 库存方面，保税区库存（保税 + 一般贸易库存）680412吨，升0.07%；天然橡胶：厂库期货库存：上期所（周）663305吨，降0.40%[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势不明朗成市场核心变量，若霍尔木兹海峡持续封锁，聚烯烃驱动逻辑将从单一成本支撑变为“成本抬升与供应实质性收缩”双重推动 [3] - 短期内，上游原料受阻、装置减产及控盘惜售支撑价格高位，但行情后续演变依赖中东局势走向，封锁超预期供应端驱动强化或引发新一轮上涨，局势降温前期涨幅面临修正压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 2026年3月11日，主要生产商库存84万吨，较前一工作日累库4万吨，增幅5.00%，去年同期库存83.5万吨 [5] - PE市场价格涨跌互现，华北、华东、华南地区LLDPE价格分别在7600 - 8600元/吨、7900 - 8200元/吨、8150 - 8850元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流暂参照8300 - 8350元/吨，较上一工作日下跌475元/吨，下游采购积极性降低，需求下滑，成交欠佳 [5] - PP市场走势回暖，华北、华东、华南地区拉丝主流报价分别在7800 - 8100元/吨、7800 - 8100元/吨、7950 - 8500元/吨 [5] - 连塑L2605低开，终收8154元/吨，涨174元/吨（2.18%），成交102万手，持仓增9286手至322673手；PP2605收于8197元/吨，涨166（2.07%），持仓增5.79万手至42.17万手 [3][5] 期货市场行情 |期货品种|开盘（元/吨）|收盘（元/吨）|最高（元/吨）|最低（元/吨）|涨跌（元/吨）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料2701|7450|7700|7732|7250|95|1.25%|1805|-67| |塑料2605|7800|8154|8245|7550|174|2.18%|322673|9286| |塑料2609|7482|7806|7848|7311|168|2.20%|117716|6569| |PP2701|7150|7370|7391|7050|56|0.77%|10738|1019| |PP2605|8000|8197|8298|7633|166|2.07%|421712|57892| |PP2609|7380|7646|7680|7200|137|1.82%|149215|18490| [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃行业日内盘面和现货价格波动大成交转弱，中东地缘局势推高油价提振市场，供应端分化，需求端受春节影响开工率处季节性低位，市场对节后下游补库需求预期强，后续需关注成本支撑持续性及下游开工恢复情况 [1] - 甲醇期货宽幅震荡，现货及近月按需采购成交尚可，中东冲突使伊朗甲醇出口受限，国内开工率维持高位但进口端受影响，需求端疲弱，港口库存有去库预期，当前价格受地缘情绪驱动，后续关注冲突进展与港口去库节奏 [3] - 原油隔夜价格上涨，海运费暴涨使内盘溢价上升，需关注伊朗动向、中东能源设施安全及霍尔木兹海峡通航情况，油价受地缘冲突影响大，多单谨慎持有并做好止损止盈 [5] - 尿素期货中高回落，现货价格僵持偏弱，供应端开工率环比上升日产超22万吨，需求端农业返青肥需求持续，工业需求逐步恢复，出口无新消息，市场观望，短期内价格预计延续高位整理，关注下游需求和库存情况 [8] - 烧碱期货冲高涨停，现货价格持平，高度碱出口向好且产量未完全恢复或有涨势，供给端装置负荷缓慢修复库存累积，需求端主力下游需求平稳非铝下游向好，氯碱企业综合利润修复，国内烧碱供需偏弱，需警惕局势缓和后盘面回落 [9] - PVC期现价格震荡上行，受地缘冲突影响上游能源及乙烯原料不确定，全球乙烯供应收紧推动成本上升，供需面暂无改善，供应维持高位，外贸出口观望，价格面临被动推涨趋势 [9] - 纯碱期货主力震荡上行，供应端周产量小幅增加，需求端交投气氛一般，库存累库至新高，当前弱需求高库存压力下建议观望 [10] - 玻璃期货主力收涨，现货下游复工不及预期，交投清淡，供应端日熔量低位徘徊，需求端出货受限且复工延迟，库存持续累库，总体震荡偏弱运行，可逢高空操作 [10] - 天然橡胶供应端海外原料价格上涨乏力且国内产区开割临近，需求端半钢胎市场稳定，全钢胎内销补货有支撑但出口承压，多空交织下预计短期胶价震荡 [11] - LPG期货价格下跌，外盘价格上涨，库存增加，上下游开工率有变化，未提及明确观点 [13] - 纯苯供应有下降预期，需求端支撑偏强，但进口压力和高库存使自身驱动有限，价格跟随油价及下游苯乙烯波动，多单注意冲高回落风险，EB - BZ价差逢高做缩 [16] - 苯乙烯行业利润好工厂负荷提升，3月供应增量有限，需求端逐步回升，预计供需小幅去库，受油价和运输影响走势偏强，多单注意冲高回落风险，EB04 - BZ04价差逢高做缩 [16] - 聚酯产业链中，PX供应预期下降，供需好转且受地缘成本支撑，走势偏强；PTA负荷提升但加工差压缩，自身驱动有限，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供应下滑有望去库，EG5 - 9逢低正套；短纤供需双弱，驱动偏弱跟随原料波动；瓶片供应提升需求趋弱，绝对价格跟随成本但加工费或回落 [17] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2605收盘价7393元/吨，较前一日涨0.52%；L2609收盘价7241元/吨，较前一日跌0.40%；PP2605收盘价7458元/吨，较前一日跌0.64%；PP2609收盘价7181元/吨，较前一日跌0.62% [1] - 价差：L59价差152，较前一日涨67；PP59价差277，较前一日跌3；LP05价差 - 65，较前一日涨86 [1] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格7470元/吨，较前一日涨0.67%；华北LLDPE现货价格7300元/吨，较前一日涨0.97% [1] - 基差：华北LL基差 - 100，较前一日涨20；华东pp基层40，较前一日涨130 [1] - 非标价格：华东LDPE价格10300元/吨，较前一日涨0.98%；华东HD膜价格7550元/吨，较前一日涨2.03%等 [1] - 开工率：PE装置开工率86.91%，较前一日跌1.19%；PE下游加权开工率28.62%，较前一日涨57.08%；PP装置开工率74.42%，较前一日跌1.43%；PP粉料开工率27.38%，较前一日涨15.46%；下游加权开工率45.87%，较前一日涨24.9% [1] - 库存：PE企业库存53.62万吨，较前一日跌7.50%；PE社会库存67.34万吨，较前一日涨12.65%；PP企业库存65.51万吨，较前一日跌11.46%；PP贸易商库存21.26万吨，较前一日跌14.86% [1] 甲醇产业 - 期货收盘价：MA2605收盘价2487元/吨，较前一日跌2.59%；MA2609收盘价2420元/吨，较前一日跌0.58% [3] - 价差：MA59价差67，较前一日跌52；太仓基差 - 26，较前一日跌6；MTO05盘面 - 3，较前一日涨150 [3] - 现货价格：内蒙北线现货1985元/吨，较前一日持平；河南洛阳现货2190元/吨，较前一日跌0.45%；港口太仓现货2480元/吨，较前一日涨1.22% [3] - 区域价差：太仓 - 内蒙北线495，较前一日涨30；太仓 - 洛阳290，较前一日涨40 [3] - 库存：甲醇企业库存55.201万吨，较前一日涨3.10%；甲醇港口库存144.4万吨，较前一日跌0.22%；甲醇社会库存199.6万吨，较前一日涨0.68% [3] - 开工率：上游 - 国内企业开工率77.36%，较前一日跌1.12%；上游 - 海外企业开工率56.3%，较前一日涨6.98%；西北企业产销率90%，较前一日跌6.05%；下游 - 外采MTO装置开工率70.29%，较前一日持平；下游 - 甲醛开工率10.2%，较前一日涨24.12%；下游 - 冰醋酸开工率84.7%，较前一日涨0.37%；下游 - MTBE开工率68.7%，较前一日持平 [3] 原油产业 - 原油价格及价差：Brent84.48美元/桶，较前一日涨3.78%；WTI81.01美元/桶，较前一日涨8.51%；SC665.70元/桶，较前一日涨6.68%；Brent M1 - M36.93美元/桶，较前一日涨26.69%；WTI M1 - M35.49美元/桶，较前一日涨89.31%；SC M1 - M356.10元/桶，较前一日涨200.00%；Brent - WTI3.47美元/桶，较前一日跌48.52%；SC - Brent11.75美元/桶，较前一日涨29.10% [5] - 成品油价格及价差：NYM RBOB267.09美分/加仑，较前一日涨6.20%；NYM ULSD361.43美分/加仑，较前一日涨9.73%；ICE Gasoil1011.50美元/吨，较前一日涨7.69%；RBOB M1 - M312.02美分/加仑，较前一日涨75.22%；ULSD M1 - M361.96美分/加仑，较前一日涨27.75%；Gasoil M1 - M3172.50美元/吨，较前一日涨24.32% [5] - 成品油裂解价差：美国汽油31.17美元/桶，较前一日涨0.65%；欧洲汽油13.97美元/桶，较前一日涨40.56%；新加坡汽油12.55美元/桶，较前一日跌24.87%；美国柴油70.79美元/桶，较前一日涨11.17%；新加坡柴油44.89美元/桶，较前一日涨8.27%；新加坡航煤101.51美元/桶，较前一日涨3.50% [5] 尿素产业 - 期货收盘价：01合约1805元/吨，较前一日涨0.95%；05合约1814元/吨，较前一日跌0.44%；09合约1829元/吨，较前一日涨0.94%；甲醇主力合约2487元/吨，较前一日跌2.59% [8] - 期货合约价差：01合约 - 05合约 - 9，较前一日涨73.53%；05合约 - 09合约 - 15，较前一日涨250.00%；09合约 - 01合约24，较前一日持平；UR - MA主力合约 - 658，较前一日涨11.20% [8] - 主力持仓：多头前20持仓134198，较前一日跌6.14%；空头前20持仓175227，较前一日跌5.96%；多空比0.77，较前一日持平；单边成交量326394，较前一日涨31.35%；郑商所仓单数量248510，较前一日跌4.87% [8] - 上游原料价格：无烟煤小块(晋城)920元/吨，较前一日持平；动力煤坑口(伊金霍洛旗)570元/吨，较前一日持平；动力煤港口(秦皇岛)749元/吨，较前一日跌0.13%；合成氨(山东)2094元/吨，较前一日跌0.24% [8] - 现货市场价：山东(小颗粒)1880元/吨，较前一日持平；山西(小颗粒)1850元/吨，较前一日持平；河南(小颗粒)1860元/吨，较前一日跌0.54%；东北地区(小颗粒)1830元/吨，较前一日持平；广东(小颗粒)1940元/吨，较前一日持平；广西(小颗粒)1920元/吨，较前一日持平；FOB中国:小颗粒481美元/吨，较前一日持平；美湾FOB:大颗粒474美元/吨，较前一日持平 [8] - 跨区价差：山东 - 河南30元/吨，较前一日涨50%；广东 - 河南90元/吨，较前一日涨13%；广东 - 山西190元/吨，较前一日持平 [8] - 内外盘价差：7美元/吨，较前一日持平 [8] - 基差：山东基差66，较前一日涨13.79%；山西基差 - 64，较前一日涨11.11%；河南基差36，较前一日跌5.26%；广东基差126，较前一日涨6.78% [8] - 下游产品价格：三聚氰胺(山东)5440元/吨，较前一日持平；复合肥45%S(河南)3250元/吨，较前一日持平；复合肥45%CL(河南)2700元/吨，较前一日持平；复合肥尿素比1.60，较前一日持平 [8] - 化肥市场价格：硫酸铵(山东)1280元/吨，较前一日涨2.40%；硫磺(镇江)4500元/吨，较前一日持平；氢化钳(高短)3280元/吨，较前一日持平；宣化钾(温哥华)321美元/吨，较前一日持平；磷酸一铵(江苏)4000元/吨，较前一日持平；磷酸一铵(波罗的海)680美元/吨，较前一日持平；磷酸二铵(江苏)4450元/吨，较前一日持平；磷酸二铵(美湾地区)700.7美元/吨，较前一日持平 [8] - 供需面概览：国内尿素日度产量22.12万吨，较前一日涨1.49%；煤制尿素日产量18.14万吨，较前一日涨0.44%；气制尿素日产量3.99万吨，较前一日涨6.55%；尿素小额粒日产量17.68万吨，较前一日涨1.12%；尿素生产厂家开工率93.95%，较前一日涨1.49%；国内尿素周度产量153.79万吨，较前一日涨0.16%；国内尿素装置检修损失量11.60万吨，较前一日跌13.53%；国内尿素厂内库存109.81万吨，较前一日跌6.62%；国内尿素港口库存19.00万吨，较前一日涨9.20%；国内东北地区尿素流入量10.00万吨，较前一日持平；国内尿素生产企业订单天数7.71天，较前一日涨8.29% [8] PVC、烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价1843.8元/吨，较前一日持平；山东50%液碱折百价2040.0元/吨，较前一日持平；华东电石法PVC市场价4800.0元/吨，较前一日涨1.1%；华东乙烯法PVC市场价5250.0元/吨，较前一日涨1.9%；SH26052274.0元/吨，较前一日涨8.5%；6098252390.0元/吨，较前一日涨3.4%；SH基差 - 430.3元/吨，较前一日跌70.6%；SH2605 - 2609 - 116.0，较前一日涨46.0%；V26055016.0元/吨，较前一日涨0.4%；V26095136.0元/吨，较前一日涨0.2%；V基差 - 336.0元/吨，较前一日涨10.4%；V2605 - V2609 - 120.0，较前一日涨7.7% [9] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口330.0美元/吨，较前一日持平；出口利润187.6元/吨，较前一日跌11.0% [9] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚700.0美元/吨，较前一日持平；CFRE印度720.0美元/吨，较前一日持平；FOB天津港电石法635.0美元/吨，较前一日持平；出口利润47.0元/吨，较前一日跌51.6% [9] - 供给：烧碱行业开工率84.9%，较前一日涨0.6%；PVC总开工率82.1%，较前一日持平；外采电石法PVC利润 - 642.0元/吨，较前一日持平；西北一体化利润 - 358.1元/吨，较前一日跌7.5% [9] - 需求：氧化铝行业开工率82.8%，较前一日跌0.4%；粘胶短纤行业开工率88.4%，较前一日持平；印染行业开机率24.3%，较前一日涨24.3%；隆众样本管材开工率13.6%，较前一日涨13.6%；隆众样本型材开工率11.

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场现货偏强运行，成本端受国际油价提振，但基本面承压，关注成本支撑和下游开工恢复情况[1] - 甲醇期货拉高，市场受地缘冲突影响供应或缩量、需求疲弱，关注冲突进展与港口去库节奏[4] - 尿素市场平稳偏强，供应充足而需求节奏受天气等影响，价格或高位整理，关注下游需求和库存[6] - 烧碱市场供需偏弱，短期震荡调整，关注下游送货量及液氯价格波动[7] - PVC市场基本面承压但受宏观情绪刺激，短期推涨情绪延续，涨幅不定[7] - LPG价格上涨，关注库存变化和下游开工恢复情况[8] - 天然橡胶市场供应有成本支撑但需求受地缘风险影响，前期多单离场，考虑16000一线重新做多[10] - 纯碱市场供强需弱，价格重心下方有空间，可逢高空或观望[13] - 玻璃市场供应低位、需求待恢复且库存高，可逢高空或观望，关注宏观及库存变化[13] - 纯苯市场供需预期好转但自身驱动有限，价格跟随波动，多单高位减仓[14] - 苯乙烯市场供需预期或去库，走势偏强，多单高位减仓[14] - 原油市场受地缘冲突影响风险溢价提高，关注地缘变化，多单谨慎持有[15] - 聚酯产业链中PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等品种受地缘和供需影响，各有不同策略[18] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2605、L2609、PP2605、PP2609等合约价格上涨[1] - 价差：L59、PP59、LP05等价差有不同幅度变化[1] - 现货价格：华东PP拉丝、华北LDPE等现货价格上涨[1] - 库存：PE、PP企业及社会库存增加[1] - 开工率：PE装置开工率微降、下游加权开工率下降，PP装置开工率微降、粉料开工率上升、下游加权开工率大幅上升[1] 甲醇 - 期货收盘价：MA2605、MA2609合约价格上涨[4] - 价差：MA59价差变化大[4] - 基差：太仓基差等有变化[4] - 库存：企业、港口及社会库存增加[4] - 开工率：国内企业开工率微降、海外企业开工率上升，下游部分开工率有变化[4] 尿素 - 期货收盘价：部分合约价格震荡上涨[6] - 价差：不同合约间价差有变化[6] - 主力持仓：多空持仓及多空比有变动[6] - 上游原料：部分价格稳定，部分有小幅度调整[6] - 下游产品：部分价格上涨[6] - 供需面：日度及周度产量有小幅度增加，库存累积，需求节奏受影响[6] PVC、烧碱 - 期货收盘价：PVC、烧碱部分合约价格上涨[7] - 价差：相关价差有变动[7] - 海外报价及出口利润：烧碱出口利润下降，PVC出口利润下降[7] - 供给：氯碱开工率有变化，行业利润有变动[7] - 需求：烧碱、PVC下游开工率有不同表现[7] - 库存：烧碱厂库库存增加，PVC上游厂库及总社会库存微降[7] LPG - 价格及价差：主力PG2603等合约价格上涨，相关价差变化大[8] - 外盘价格：FEI、CP掉期合约价格上涨[8] - 库存：炼厂库容比、港口库存增加[8] - 开工率：炼厂开工率不变，下游部分开工率有变化[8] 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶等价格有变动，基差变化大[10] - 月间价差：9 - 1价差等有变化[10] - 基本面：泰国等产量有变化，国内轮胎产量、出口等数据有变动，库存有变化[10] 玻璃、纯碱 - 相关价格及价差：玻璃、纯碱各合约价格上涨，基差有变化[13] - 供量：纯碱开工率、周产量、浮法及光伏日熔量有增加[13] - 库存：玻璃厂库、纯碱厂库库存增加[13] - 地产数据：新开工、施工等面积同比有变化[13] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：原油、石脑油、纯苯等价格上涨，相关价差有变化[14] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯现货及期货价格上涨，相关价差有变动[14] - 下游现金流：部分下游产品现金流有变化[14] - 库存：纯苯、苯乙烯江苏港口库存有变动[14] - 产业链开工率：部分开工率有变化[14] 原油 - 原油价格及价差：Brent、WTI、SC等价格上涨，相关价差变化大[15] - 成品油价格及价差：NYM RBOB、NYM ULSD等价格上涨，相关价差有变动[15] - 成品油裂解价差：美国汽油、欧洲汽油等裂解价差有变化[15] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY、FDY等价格上涨，现金流有变化[18] - PX相关价格及价差：PX价格上涨，相关价差有变动[18] - PTA相关价格及价差：PTA价格上涨，加工费等有变化[18] - MEG相关价格及价差：MEG价格上涨，基差等有变动[18] - 库存及到港预期：MEG港口库存增加，到港预期有变化[18] - 开工率：亚洲PX、中国PX等开工率有变化[18]

报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》 [1] - 报告日期为2026年3月4日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 市场交易核心由自身基本面转向地缘政治驱动的成本与情绪逻辑，基本面因素权重阶段性下降 [6] - 霍尔木兹海峡局势升级，原油价格高位对聚烯烃盘面形成成本支撑，叠加原料进口缩量预期和装置检修超预期，聚烯烃价格有望获阶段性上行动力 [6] - 高库存、弱需求格局未扭转，若地缘溢价推动价格冲高，上方空间受产业现实制约 [6] - 若后续地缘冲突缓和，市场关注点将回归国内供需验证，下游复工进度、旺季成色以及去库节奏将成主导因素 [6] - 短期地缘及情绪支撑偏强，盘面波动放大，建议观望或震荡思路应对，警惕脉冲式行情后的回落风险 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605高开，盘中震荡向上，尾盘涨停，终收7200元/吨，涨407元/吨（5.99%），成交103.5万手，持仓减68468手至437011手 [6] - PP2605收于7223元/吨，涨408，涨幅5.99%，持仓增7385手至47.98万手 [6] 行业要闻 - 2026年3月3日，主要生产商库存水平89万吨，较前一工作日累库1万吨，增幅1.14%，去年同期库存在84.5万吨 [7] - PE市场价格多数涨，华北地区LLDPE价格在6920 - 7550元/吨，华东地区LLDPE价格在6900 - 7550元/吨，华南地区LLDPE价格在7400 - 7650元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照6620 - 6660元/吨，较上一工作日上涨20元/吨，地缘因素影响，丙烯成本面支撑较强，期货盘面上涨提振市场心态，下游工厂观望入市采购，需求面支撑一般，生产企业报盘稳中有涨，部分实单成交小幅溢价 [7] 数据概览 - 包含L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等图表，数据来源为Wind和卓创资讯 [9][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊谈判反复致原油大幅波动，聚烯烃跟随震荡，整体利润下降较多且05合约前无新增投产，需求端BOPP利润修复、订单量好于同期，或将走出PP2605 - PP2609正套行情 [16][17] - 策略推荐为逢低做多PP2605 - 2609价差 [18] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 估值方面美伊谈判反复，原油大幅波动，聚烯烃跟随震荡 [16] - 成本端WTI原油上涨14.02%，Brent原油上涨14.43%，煤价无变动，甲醇下跌 - 3.36%，乙烯上涨10.15%，丙烯上涨11.04%，丙烷上涨4.98% [16] - 供应端PE产能利用率87.03%，环比涨4.42%，同比降 - 1.81%，较5年同期平均降 - 9.28%；PP产能利用率74.90%，环比涨0.03%，同比降 - 5.82%，较5年同期平均降 - 19.23%，聚烯烃2605合约无新增产能计划 [16] - 进出口方面12月国内PE进口132.99万吨，环比涨25.21%，同比涨4.62%；PP进口20.58万吨，环比降 - 4.83%，同比降 - 4.83%；出口端季节性旺季来临，12月PE出口9.21万吨，环比涨7.27%，同比涨58.30%；PP出口23.05万吨，环比涨2.89%，同比涨29.81% [16] - 需求端PE下游开工率33.73%，环比降 - 18.15%，同比涨59.86%；PP下游开工率49.84%，环比降 - 5.25%，同比涨59.34%，季节性淡季整体开工无亮点，但BOPP利润好于往年、订单量较突出，或成PP需求端重要边际变量 [17] - 库存方面PE生产企业库存37.97万吨，环比去库 - 3.97%，较去年同期去库 - 30.25%；PE贸易商库存2.32万吨，环比去库 - 20.62%，较去年同期去库 - 8.83%；PP生产企业库存41.58万吨，环比去库 - 11.10%，较去年同期去库 - 33.57%；PP贸易商库存18.32万吨，环比去库 - 10.50%，较去年同期去库 - 15.03%；PP港口库存6.37万吨，环比去库 - 10.41%，较去年同期去库 - 11.89% [17] - 下月预测聚乙烯(L2605)参考震荡区间（6700 - 7000），聚丙烯(PP2605)参考震荡区间（6600 - 6900） [17] 期现市场 - 展示了PE期限结构、LLDPE主力合约价格、基差、5 - 9价差、合约持仓量、注册仓单量、成交量、虚实比等数据及图表 [34][37][41] - 展示了PP期限结构、主力合约价格、基差、5 - 9价差、合约持仓量、注册仓单量、成交量、虚实比等数据及图表 [47][50][56] - 展示了LL - PP价差、PP - 1.2PG价差、PP - 3MA价差、LL - PVC价差、LLDPE中美价差、PE进口量、PP中国东南亚价差、PP出口量等数据及图表 [63][65][68][70] 成本端 - 油制成本小幅反弹，展示了PE、PP期现价格及成本相关数据及图表 [79][76] - 展示了WTI原油、动力煤、甲醇、丙烷、国内LPG期现价格及基差、沙特CP价格、远东FEI价格等数据及图表 [82][84][88] - 展示了PDH制毛利、LPG活跃合约价格、国内LPG供应端构成、中国LPG产量、中国原油加工量等数据及图表 [90][94] - 展示了国内LPG商品量、中国LPG进口来源占比、华南地区LPG进口利润、美国发往远东货价、美国至远东运费、中东发往远东货价、中东至远东运费等数据及图表 [96][98][104] - 展示了LPG厂内库存、港口库存、中国LPG需求占比、化工需求占比、烯烃LPG实际需求量、PDH生产毛利、装置产能利用率、装置产量、MTBE生产毛利、装置产能利用率、山东MTBE装置产量、烷基化油生产毛利、装置产能利用率、装置产量等数据及图表 [107][110][112] - 展示了US MB Price、US Production、US Import、US Stocks、US Export、US Demand等数据及图表 [119][121] 聚乙烯供给端 - 展示了PE生产原材料占比、逐年占比、产能、产能利用率、检修减损量等数据及图表 [125][131][133] - 2026年有多套聚乙烯装置计划投产，涉及巴斯夫湛江、山东金诚石化、浙江石化三期等企业 [132] 聚乙烯库存&进出口 - 展示了聚乙烯总库存、生产企业库存、两油库存、贸易商库存、进口量、进口量(YTD)、出口量、LLDPE出口量等数据及图表 [140][144][146][149] 聚乙烯需求端 - 展示了聚乙烯下游需求占比、终端需求占比、CPI同比&环比、下游需求累计同比、下游总开工率、包装膜开工率、管材开工率、中空开工率、包装膜库存可用天数、农膜订单天数等数据及图表 [156][160][161] 聚丙烯供给端 - 展示了PP生产原材料占比、逐年占比、产能、产能利用率、检修减损量等数据及图表 [175][181][184] - 2026年有多套聚丙烯装置计划投产，涉及北方华锦、中石油塔里木、福建中沙等企业 [180] 聚丙烯库存&进出口 - 展示了聚丙烯总库存、两油库存、贸易商库存、港口库存、出口量、出口量(YTD)、出口去向占比等数据及图表 [194][195][200] 聚丙烯需求端 - 展示了聚丙烯下游需求占比、终端需求占比、下游总开工率、注塑开工率、管材开工率、BOPP订单天数、塑编原料库存、塑编成品库存、BOPP原料库存、BOPP成品库存等数据及图表 [206][210][213][216][221]

报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》 [1] - 报告日期为2026年1月22日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 连塑L2605高开震荡向上尾盘收涨，PP2605也收涨；成本端因哈萨克斯坦部分油田停产及地缘局势不稳定，国际油价上涨；基本面方面，PP检修损失量居高调整供应变动有限，塑料减速损失量下滑且进口船货集中到港，供应压力环比提升；需求端地膜需求带动农膜开工小幅走高，其余开工稳定，但高价引发下游抵触，订单缺乏持续性，小型企业或降负或提前放假；当前市场依赖成本驱动，但高价抑制需求，继续上行空间有限，聚烯烃转入偏弱震荡整理阶段 [6] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾与展望 - 连塑L2605终收6666元/吨，涨27元/吨（0.41%），成交37万手，持仓增9150手至504362手；PP2605收于6485元/吨，涨27，涨幅0.42%，持仓增2082手至46.83万手 [6] 二、行业要闻 - 2026年1月21日主要生产商库存55万吨，较前一工作日去库1万吨，降幅1.79%，去年同期库存在47.5万吨 [7] - PE市场价格延续跌势，华北、华东、华南地区LLDPE价格分别在6520 - 6850元/吨、6650 - 7000元/吨、6750 - 7100元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照6120 - 6220元/吨，较上一工作日上涨15元/吨，生产企业报盘稳中有涨，主力大厂实单竞拍溢价延续，市场交投气氛保持 [7] - PP市场价格重心继续下移，华北、华东、华南地区拉丝主流报价分别在6270 - 6420元/吨、6300 - 6500元/吨、6300 - 6570元/吨 [7] 三、数据概览 - 未提及具体数据内容 期货市场行情 | 期货品种 | 开盘（元/吨） | 收盘（元/吨） | 最高（元/吨） | 最低（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 塑料2701 | 6706 | 6720 | 6720 | 6687 | 28 | 0.42 | 88 | 17 | | 塑料2605 | 6646 | 6666 | 6672 | 6616 | 27 | 0.41 | 504362 | 9150 | | 塑料2609 | 6673 | 6694 | 6700 | 6645 | 34 | 0.51 | 52481 | 1432 | | PP2701 | 6462 | 6493 | 6493 | 6460 | 11 | 0.17 | 644 | 58 | | PP2605 | 6470 | 6485 | 6491 | 6446 | 27 | 0.42 | 468323 | 2082 | | PP2609 | 6487 | 6519 | 6524 | 6478 | 30 | 0.46 | 85636 | -349 | [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃产业整体受制于供应压力与淡季需求而承压，但成本支撑与利润压缩背景下继续上行空间或有限，需关注需求端实质变化[1] - 甲醇期货震荡偏弱，内地供给维持高位有短期压力，远期压力或缓解，港口库存虽去化但MTO需求疲软压制价格反弹高度，关注进口资源到港量缩减节奏与地缘因素带来的风险溢价消退进程[2] - 天然橡胶海外原料价格下跌带动胶价下行，但泰国即将进入减产期，预计原料下行幅度有限，胶价后期或在15500 - 16500区间震荡[3] - 纯苯供需边际改善但港口库存高，自身驱动有限，苯乙烯走势偏强带动纯苯价格，关注BZ03做空机会与EB - BZ价差逢高做缩机会[4] - 烧碱期货弱势震荡，供应增加需求缺乏改善，预计价格稳中偏弱运行；PVC期货震荡收跌，基本面承压但成本支撑下向下空间有限，不宜追空[5] - 尿素价格受供应压制，短期区域农需增量预期提振有限，预计短期弱势震荡，关注下游农业需求推进情况与装置复产节奏[6] - 纯碱期货短期震荡趋弱运行，偏空对待；玻璃期货受房地产数据拖累，预计短期延续趋弱态势，可偏空对待[7] - 短期油价受消息面扰动，自身供需预期偏弱，布油短期或在60 - 66美元/桶震荡，关注中东局势地缘冲突变化[8] - PX短期在7000 - 7500震荡，中期低多对待；PTA短期在4900 - 5300震荡，5000以下可尝试低多；MEG近月大幅累库预期不变，1月价格上方承压；短纤绝对价格驱动偏弱，短期跟随原料震荡；聚酯瓶片绝对价格与加工费仍跟随成本端波动[13] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格方面，L2605收盘价6667元/吨，较1月16日跌0.83%；PP2605收盘价6482元/吨，较1月16日跌0.22%等[1] - 价差方面，L59价差 - 24，较1月16日跌24；PP59价差 - 33，较1月16日涨5等[1] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货价格6330元/吨，较1月16日跌0.31%；华北LLDPE现货价格6570元/吨，较1月16日跌0.45%等[1] - 开工率方面，PE装置开工率81.59%，较前值降2.48%；PP装置开工率75.62%，较前值涨0.20%等[1] - 库存方面，PE企业库存35.03万吨，较前值降11.41%；PP企业库存46.77万吨，较前值降4.69%等[1] 甲醇产业 - 期货价格方面，MA2605收盘价2212元/吨，较1月16日跌1.21%；MA2609收盘价2236元/吨，较1月16日跌0.53%[2] - 价差方面，MA59价差 - 24，较1月16日涨166.67%；太仓基差 - 20，较1月16日涨 - 20.00%等[2] - 现货价格方面，内蒙北线现货1815元/吨，较1月16日跌1.09%；港口太仓现货2195元/吨，较1月16日跌0.90%[2] - 库存方面，甲醇企业库存45.095万吨，较前值涨0.73%；甲醇港口库存143.5万吨，较前值降6.63%等[2] - 开工率方面，上游国内企业开工率77.91%，较前值降0.23%；下游外采MTO装置开工率70.03%，较前值降11.22%等[2] 天然橡胶产业 - 现货价格方面，云南国营全乳胶（SCRWF）上海价15500元/吨，较1月16日跌1.27%；泰标混合胶板价14850元/吨，较1月16日跌0.67%等[3] - 价差方面，9 - 1价差 - 635，较1月16日涨3.05%；1 - 5价差 - 30，较1月16日跌4.80%等[3] - 基本面数据方面，11月泰国产量466.20千吨，较前值降9.39%；11月中国产量137.20千吨，较前值涨23.70千吨等[3] - 库存方面，保税区库存584897吨，较前值涨2.94%；天然橡胶厂库期货库存上期所56750吨，较前值降0.35%等[3] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格及价差方面，布伦特原油（3月）63.94美元/桶，较1月16日跌0.3%；CFR中国纯苯728美元/吨，较1月16日涨3.1%等[4] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货7430元/吨，较1月16日涨1.6%；EB期货2602 7795元/吨，较1月16日涨1.6%等[4] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，苯酚现金流 - 1162元/吨，较1月16日跌10.6%；己内酰胺现金流（单产品） - 960元/吨，较1月16日跌4.3%等[4] - 库存方面，纯苯江苏港口库存29.70万吨，较1月12日降8.3%；苯乙烯江苏港口库存9.35万吨，较1月12日降7.1%[4] - 开工率方面，亚洲纯苯开工率77.0%，较1月9日降0.9%；国内加氢苯开工率57.6%，较1月9日降6.6%等[4] PVC及烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货方面，山东32%液碱折百价1984.4元/吨，较1月16日降3.5%；华东电石法PVC市场价4560元/吨，较1月16日降0.4%等[5] - 烧碱海外报价&出口利润方面，FOB华东港口350美元/吨，较1月7日持平；出口利润214.2美元/吨，较1月7日降1.1%[5] - PVC海外报价&出口利润方面，CFR东南亚630美元/吨，较1月8日涨3.3%；出口利润5.9元/吨，较1月8日涨106.1%[5] - 供给方面，烧碱行业开工率89.1%，较1月8日涨0.3%；PVC总开工率79.1%，较1月8日涨0.3%等[5] - 需求方面，氧化铝行业开工率80.8%，较1月8日涨0.4%；隆众样本型材开工率29.9%，较1月8日降1.0%等[5] - 库存方面，液碱华东社库库存22.6万吨，较1月8日降3.2%；PVC总社会库存56.2万吨，较1月8日涨2.8%[5] 尿素产业 - 期货收盘价方面，01合约1749元/吨，较1月16日涨2.52%；05合约1791元/吨，较1月16日跌1.06%等[6] - 期货合约价差方面，01合约 - 05合约 - 23，较1月16日涨72.94%；05合约 - 09合约26，较1月16日跌7.14%等[6] - 主力持仓方面，多头前20持仓146079，较1月16日降1.25%；空头前20持仓181828，较1月16日降2.71%[6] - 上游原料方面，无烟煤小块（晋城）900元/吨，较1月16日涨1.12%；动力煤坑口（伊金霍洛旗）525元/吨，较1月16日降1.90%等[6] - 现货市场价方面，山东（小颗粒）1750元/吨，较1月16日降1.13%；山西（小颗粒）1640元/吨，较1月16日持平[6] - 下游产品方面，三聚氰胺（山东）5233元/吨，较1月16日涨0.82%；复合肥45%S（河南）3160元/吨，较1月16日持平[6] - 供需面概览方面，国内尿素日度产量19.98万吨，较1月13日涨0.17%；国内尿素厂内库存98.61万吨，较前值降3.53%等[6] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差方面，华北报价1020元/吨，较前值持平；玻璃2605 1070元/吨，较前值降2.99%等[7] - 纯碱相关价格及价差方面，华北报价1250元/吨，较前值持平；纯碱2605 1192元/吨，较前值持平[7] - 供需方面，纯碱开工率84.70%，较1月9日涨5.93%；浮法日熔量15.01万吨，较1月9日降0.92%等[7] - 库存方面，玻璃厂库5551.80万重量箱，较1月9日降5.69%；纯碱厂库157.25万吨，较1月9日涨4.25%等[7] - 地产数据当月同比方面，新开工面积 - 27.73%，较前值涨1.52%；施工面积 - 41.95%，较前值降34.86%等[7] 原油产业 - 原油价格及价差方面，Brent 64.13美元/桶，较1月15日涨0.58%；WTI 59.44美元/桶，较1月15日涨0.42%等[8] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB 178.52美分/加仑，较1月15日涨0.08%；NYM ULSD 223.76美分/加仑，较1月15日涨1.33%等[8] - 成品油裂解价差方面，美国汽油15.54美元/桶，较1月15日降1.22%；欧洲汽油7.78美元/桶，较1月15日降7.26%等[8] LPG产业 - LPG价格及价差方面，主力PG2602 4167元/吨，较1月16日降0.83%；PG02 - 03 75，较1月16日涨15.38%等[11] - LPG外盘价格方面，FEI掉期M1合约524美元/吨，较前值降0.38%；CP掉期M1合约527美元/吨，较前值降0.26%[11] - LPG库存方面，LPG炼厂库容比23.2%，较前值降2.77%；LPG港口库存203万吨，较前值降4.89%等[11] - LPG上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率77.24%，较前值涨0.34%；下游PDH开工率73.1%，较前值降3.36%等[11] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY150/48价格6690元/吨，较前值持平；POY150/48现金流 - 17元/吨，较前值降4.2%等[13] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX 879美元/吨，较前值持平；PX期货2603 7106元/吨，较前值涨0.3%等[13] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货价格4970元/吨，较前值涨0.2%；TA期货2605 5030元/吨，较前值涨0.2%等[13] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货价格3637元/吨，较前值降0.8%；EG期货2605 3755元/吨，较前值降1.1%等[13] - 聚酯产业链开工率方面，亚洲PX开工率80.6%，较1月9日降0.7%；PTA开工率76.9%，较1月9日降1.7%等[13]