特朗普政策与华尔街的矛盾 - 特朗普加征高关税政策导致美股美债美元罕见三杀，迫使政策暂停[3][4] - 特朗普第二任期前100天股债汇表现创1969年以来历任总统最差记录[4] - 单日股债汇三杀在特朗普第一任期和拜登任期内零次出现，但第二任期已出现5次[7] 美股美债美元长期牛市的机制 - 标普总回报指数2009-2024年涨幅达12倍创历史记录[9] - 美国贸易逆差与外国在美净资产规模高度同步形成资本回流闭环[14] - 1980年后美国制造业外包推动上市公司利润持续增长，支撑40年股债双牛[22][24] 制造业回流的经济悖论 - 美债规模从2017年20万亿美元膨胀至2024年36万亿美元，每分钟增加400万美元债务[12] - 若制造业回流将导致生产成本上升，上市公司利润缩水，终结股债牛市[26] - 中国消防车加征145%关税后价格仍不足美国同类产品一半，交货周期仅1.5个月[28][30] 资本市场估值与风险 - 美股总市值2023-2024年激增20万亿美元，超过A股总市值(13万亿)与欧日股市总和(13万亿)[31] - 长期美债价格已连续四年下跌50%，跌幅超过2000年互联网泡沫和2008年金融危机[11] - 黄金与加密货币上涨反映市场对36万亿美元美债规模的担忧[34] 全球资本流动趋势变化 - 亚洲货币(新台币、港币、日元等)和欧元近期大幅升值，显示美元资产吸引力下降[34] - 贸易顺差国开始减持美元资产转向其他地区优质资产，打破历史回流规律[34] - 美国制造业岗位长期空缺30-50万，汽车业三分之二零部件无法本土生产[31]

英国央行：高关税增加企业违约的可能性。风险资产价格大幅下跌的风险依然很高。在压力期间美元走 势的历史模式出现了更多的破裂，导致对冲需求增加。外国投资者对美国资产的对冲增加可能削弱美 元。 ...

黄金市场动态 - 中东局势缓和与美元反弹对金价形成压制作用 美元指数连续反弹回升并逼近98位置 [1] - 市场对美国高关税政策重启的忧虑刺激黄金避险买盘 若关税政策主导市场 金价有望向上突破并重启强势格局 [1] - 金价当前维持每盎司3300-3365美元区间震荡 中期将保持震荡偏强态势 重点关注每盎司3350-3365美元压力区间突破机会 [1] - 金价从每盎司3500美元高点调整已持续12周 预计中期调整接近尾声 但启动方式和时间仍需观察 [1] 黄金技术走势分析 - 若金价向上突破每盎司3365美元 可能进一步冲击日布林带上轨每盎司3420美元 [2] - 若金价向下跌破每盎司3300美元整数 可能下探布林带下轨每盎司3280美元附近 甚至测试3261美元支撑 [2] 白银市场动态 - 白银突破每盎司35美元后进入35-37美元宽幅波动区间 已横盘近一个月 [2] - 在供需缺口扩大背景下 白银经过充分整理后有望进一步上行冲击每盎司40-42美元区域 [2] 美国关税政策影响 - 美国4月宣布的90天关税暂停令将于7月9日到期 财政部长表示未达成贸易协议国家的关税将于8月1日重新生效 [1] - 市场普遍认为美国高关税政策对世界经济及贸易形势影响巨大 担忧情绪逐渐占据主导 [1]

美联储降息压力 - 美联储可能将利率降至1%以下以匹配瑞士、柬埔寨、日本、丹麦等低利率国家 [2] - 美国总统施压美联储降息以应对债务问题 [4] - 美联储主席鲍威尔表示关税政策阻碍降息 [4] 美国债务问题 - 美国众议院推进"美丽法案"可能增加5万亿美元债务 [4] - 当前美国年化利息支出达1.1万亿美元已超过国防预算 [4] - 若不降息2025年美国利息支出可能突破1.3万亿美元 [8] 关税政策影响 - 美国计划7月9日后终止临时关税豁免可能将部分国家关税上调至30%-35% [6] - 2023年美国对日本出口平均关税已达24% [6] - 中国和德国表示若关税升级将启动本币结算和替代市场计划 [8] 经济数据表现 - 2023年美国GDP增速2.5%但利息支出增长47% [8] - 美股近期波动加剧科技股一周内震荡超过12% [8] - 高债务+高利息+高关税可能形成经济死循环 [11] 政策博弈分析 - 总统与央行在货币政策上存在明显分歧 [8] - 可能对非核心国家象征性加10%关税 [14] - 对重要市场继续谈判但保持施压姿态 [16] 关键时间节点 - 7月9日关税豁免终止日期可能成为政策转折点 [10] - 后续政策走向将影响利率和债务管理策略 [18]

日美关税谈判进展 - 日本经济再生担当相赤泽亮正与美国商务部长卢特尼克在华盛顿举行第七轮部长级关税谈判 [1] - 谈判围绕特朗普政府的高关税政策展开 日本政府称讨论取得成果 [1] - 双方将继续协调以达成对日美都有利的协议 [1]

白宫经济顾问米兰关于特朗普政策对财政赤字影响的声明 - 白宫经济顾问委员会主席米兰预测特朗普经济政策将在未来十年内削减多达11万亿美元的美国财政赤字 [1] - 该预测与分析师的普遍看法形成鲜明对比 分析师认为未来几年政府债务将达到纪录新高 [1] - 具体测算显示总统政策组合将导致十年预算窗口期内赤字减少约8.5万亿至11万亿美元 [1] - 预计削减中约一半(3万亿-5万亿美元)将来自经济增长加速 主要得益于共和党减税法案和放松监管措施 [1] - 特朗普提高关税政策预计将带来3万亿美元增量收入 [1]

6月24日当特朗普突然宣布伊以两国将停火时，伊朗和以色列仍在互射导弹，过了一段时间，双方才陆 续证实了这一消息。特朗普抢先两个当事人宣布停火消息，固然有其想要揽功、爱出风头的性格使然； 但从另一个角度看，这次特朗普可能真的想要停火。 现在特朗普内心其实很急于推动中东停火 而当停火协议被破坏后，特朗普立刻感到怒不可遏，他以极其罕见的严厉态度抨击、施压以色列，要求 后者立刻追回攻击伊朗的战机。最终内塔尼亚胡做了妥协，仅仅象征性地打掉了一个雷达，便匆匆让战 机返航。 这次特朗普对以色列特别生气，固然有后者不给面子的因素，但从更深层次考虑，恐怕还是与特朗普寻 求停火有关。 6月24日，美国有线电视网从经济视角解释了为何现在特朗普希望伊以两国能够迅速止战：在高关税的 模式下，特朗普在伊朗问题上的容错空间非常有限。 特朗普上台后不久便对外设立"高关税"壁垒，尽管后来将基础关税设定为10%，但受此影响，美国国内 的物价却正在发生新变化。 普林斯顿大学的一位经济学教授表示：过去几个月，美国只是短暂的低通胀，但这只是一个累积的过 程，如果继续当前的关税，预计今年夏季，美国国内的通货膨胀将会升高，届时物价必然高涨，选民们 的生活 ...

澳大利亚与美国财政会谈 - 澳大利亚国库部长查默斯与美国财长贝森特就提高税收进行了会谈 [1] - 双方讨论了关税调整的相关议题 [1] - 会谈内容涉及全球经济增长前景 [1]

国际货币基金组织：预计在"高关税"情景下，越南2025年的经济增长将放缓至5.4%。 ...

美联储议息会议决议 - 6月维持政策利率不变，联邦基金利率区间为4.25%-4.5%[6] - 议息声明修改就业市场和经济前景展望表述[6] 点阵图变化 - 17位认为2025年底联邦基金利率预测中值不低于3.75%，对应降息2次，7位认为不降息，比3月多3位[7] - 10位预计2026年底联邦基金利率预测中值不低于3.5%，对应降息1次，比3月增加4位[7] - 11位预计2027年底联邦基金利率预测中值不低于3.25%，对应降息1次，比3月增加3位[7] 经济与通胀预期调整 - 2025年GDP增长预期中值从1.7%降至1.4%，2026年从1.8%降至1.6%[7] - 2025年核心PCE预期中值从2.8%升至3.1%，2026年从2.2%升至2.4%[7] - 2025年失业率预期中值从4.4%升至4.5%，2026年从4.3%升至4.5%[7] 鲍威尔讲话要点 - 经济基本面支持按兵不动，美国实际工资同比上升，家庭消费支出有韧性[8] - 高关税冲击可能在夏季凸显，或推高通胀、承压经济[9] - 高关税冲击与预计更少降息一致，当前货币政策限制性减弱[10] 资产配置影响 - 下半年潜在关税对冲政策或利于美元资产，美股或追赶其他市场[4] - 除中国外新兴市场企业盈利和股票估值压力或加大[4]