公司战略转型 - 公司未来五年的战略目标是成为硬核科技公司，标志着从“互联网公司”标签的重大转型 [1] - 为实现转型，公司计划投入**2000亿**研发资金 [1] - 公司掌舵人认为，没有底层技术的繁荣，终端的创新将是无源之水，强调了发展“根技术”的重要性 [9] 芯片技术进展 - 公司首颗3nm芯片“玄戒O1”已量产，这是中国大陆首款3nm芯片，采用台积电N3E工艺，集成了**190亿**晶体管 [3] - 玄戒O1采用“2+4+2+2”的十核架构设计，其基准测试表现超越了同期的高通骁龙8 Gen4 [3] - 下一代芯片“玄戒O2”预计将在三季度亮相，将搭载Arm最新X9系列核心，IPC性能提升**15%**以上 [3] - 公司正在构建覆盖影像、电源管理、车载等八大场景的芯片网络，以实现全栈自研布局 [9] 操作系统研发 - 公司的澎湃OS正在进行底层框架改造，约**37%**的遗留代码已被替换为自研模块 [5] - 下一代版本或将彻底重构进程调度机制，目标是实现完全自主可控的“人车家全生态” [5] - 这一改造使公司需直面与谷歌AOSP体系的兼容性挑战 [5] 人工智能战略 - 公司的大模型MiLM-7B选择了端侧智能路径，通过量化压缩技术将模型体积控制在**1.8GB**以内，以在自研芯片上流畅运行本地推理 [7] - 公司判断真正的AI革命应该发生在用户设备端，而非云服务器上，这形成了差异化的AI战略 [7] 产品与技术整合 - 即将发布的小米17S Pro有望首次实现“四个100%”：100%自研芯片调度、100%自主内存管理、100%原生系统渲染、100%本地AI计算 [9] - 公司致力于实现自研芯片、操作系统与大模型的“三重奏”整合 [3] - 供应链人士评价公司的布局是一场精密的技术会战，而非简单的产品迭代 [9]

核心观点 - 公司2025年经营业绩创历史新高，营业收入、归母净利润及芯片销量均达历史最高水平，新产品批量上市并快速打开市场，全球化布局进入收获期 [3] - 公司综合毛利率逐季提升，运营效率持续改善，并通过前瞻性备货策略有效应对了存储市场波动，主力产品线营收在第四季度恢复强劲增长 [4][7] - 端侧智能技术快速发展，搭载自研端侧智能算力单元的芯片出货量同比激增近160%，公司正通过高强度研发和产品矩阵扩展，抓住端侧智能的历史性机遇 [4][7][8] - 公司对2026年增长前景表示乐观，预计第一季度营收同比增长10%~20%，全年营收同比增长25%~45%，多项新产品有望在2026年放量 [5][6][8] 2025年度主要财务表现 - **营业收入**：实现67.93亿元，同比增加8.67亿元 [3] - **归母净利润**：实现8.71亿元，同比增加0.49亿元；剔除0.47亿元股份支付费用影响后为9.22亿元 [3] - **芯片销量**：全年超1.74亿颗，同比增加超0.31亿颗 [3] - **综合毛利率**：全年为37.97%，同比2024年（36.55%）提升1.42个百分点；且呈现逐季提升态势，第四季度达40.46% [4] 各产品线进展与销量 - **6nm芯片**：2025年销量近900万颗，已通过大规模商用验证；2026年预计出货量有望突破3,000万颗 [5] - **Wi-Fi 6芯片**：2025年销量超700万颗，在W系列中占比从去年同期的近11%提升至超过37%；2026年预计出货量有望突破1,000万颗 [6] - **智能视觉芯片**：2025年销量超400万颗，同比增长超80% [6] - **无线连接芯片（W系列）**：全年销量近2,000万颗，已成为公司主力产品线 [6] - **智能视觉芯片（C系列）**：全年销量超400万颗，已成为公司主力产品线 [6] 技术研发与新产品布局 - **端侧智能**：各产品线已有超过20款芯片搭载自研端侧智能算力单元；2025年相关芯片出货量超2,000万颗，同比增长近160% [4] - **研发投入**：全年研发费用约15.52亿元，较2024年增加1.99亿元；近三年累计研发费用达41.87亿元 [7] - **在研产品进展**：新一代高算力6nm芯片、Monitor系列首款芯片、高算力智能视觉芯片均已流片；Wi-Fi路由芯片及Wi-Fi 6 1*1高速低功耗芯片已成功回片并处于测试阶段 [7] - **2026年新产品规划**：包括更高算力的通用端侧平台芯片、T系列高端芯片、Wi-Fi路由芯片、Wi-Fi 6 1*1高速低功耗芯片、高算力智能视觉芯片以及Monitor系列首款芯片等 [6] 市场与客户拓展 - **To B市场**：与全球近270家运营商建立合作关系 [6] - **To C市场**：2025年与多个全球著名消费电子客户推出多款新产品 [6] - **应对供应链波动**：面对2025年下半年全球存储市场剧烈变化，公司通过前瞻性、合理有序的备货安排，有效保障了客户对SoC产品的需求 [7] - **第四季度复苏**：2025年第四季度公司营收同比增长约34%，其中S系列营收同比增长近60%，T系列营收同比增长逾50%，W系列营收同比增长逾30% [7] 战略收购与未来展望 - **收购芯迈微**：2025年9月宣布收购，旨在构筑“蜂窝通信+光通信+Wi-Fi”的多维通信技术栈与产品矩阵，形成以“端侧智能+算力+通信”为主干的解决方案 [8] - **未来增长驱动**：公司将继续在端侧智能、高速连接、无线路由、智能视觉、智能显示、智能汽车等重点领域保持高强度研发与市场开拓 [8] - **2026年业绩指引**：预计第一季度营收同比增长10%~20%，2026年全年营收同比增长25%~45% [8]

文章核心观点 - 在生成式AI软件领域占据主导地位后，OpenAI正将其影响力扩展至硬件终端，但其首款消费级设备因供应链成本问题，面临从“独立AI终端”降级为“基础耳机”的调整 [7][8] OpenAI首款消费级硬件“Dime” - 产品内部代号为“Sweetpea”，消费端命名为“Dime” [8] - 原技术蓝图极具颠覆性，计划搭载三星2nm制程的Exynos芯片，使耳机具备媲美智能手机的独立计算能力，以实现复杂的端侧AI处理 [8] - 受全球存储芯片危机影响，物料清单成本飙升，高规格芯片方案成本失控，公司被迫调整策略 [7][8] - 第一代产品或将剥离高算力属性，退回至“简单耳机”的产品形态，从“独立终端”降级为“基础耳机” [7][8] - 这意味着用户期待的“随身AI计算中心”将被推迟，首发产品很可能主要扮演云端大模型传声筒的角色 [9] 产品制造与销售目标 - 公司高管将硬件列为最高优先级项目 [11] - 产品很可能于2026年9月正式发售 [11] - 产品很可能由富士康在越南生产 [11] - 公司计划在产品第一年实现 4000 万至 5000 万台的销量目标 [11] 第二款消费级设备“Gumdrop” - 公司正在研发代号为“Gumdrop”的第二款消费级设备 [13] - 设备形态类似笔或苹果iPod Shuffle，采用无屏幕设计，主打环境感知与交互 [13] - 核心功能包括：通过摄像头和麦克风实现情境感知；运行本地定制AI模型并辅以云端算力支持；支持将手写笔记即时转化为文本并上传至ChatGPT；具备类似智能手机的设备间通信能力 [15]

行业趋势与机遇 - 2026年被视作AI原生应用大规模落地之年，端侧AI硬件蓬勃出现，重要形态包括智能汽车、具身智能、AI手机等 [1] - 端侧AI面临高数据吞吐量、高性能、高集成度需求，同时需平衡成本和安全挑战 [1] - AI大模型的快速发展让端侧具备丰富的处理能力，离线计算力大幅提升，催生原生AI硬件发展浪潮 [3] - 端侧AI对算力需求覆盖从1 TOPS到几千TOPS不等，场景众多 [4] - 边缘AI在传统应用中展现出变革潜力，例如被动红外传感器通过边缘AI可实现更精准、低功耗的本地实时识别 [5] - 中国作为全球最大的电子产品市场，正走在本轮AI浪潮应用落地的中心，市场迭代速度快、商业化诉求强、需求碎片化 [9] - 芯片巨头看好“物理AI”在2026年落地应用，重要场景是智能驾驶和具身智能 [10] 公司战略与布局 - 公司从持续创新、产品可扩展性、产能保障三个层面构建应对体系，以支持全球客户在AI时代实现技术落地 [1] - 公司战略包括技术和产品创新、可扩展的产品组合、制造和产能保障三个维度 [7] - 公司提供可扩展的产品系列，让客户根据不同应用需求找到合适产品，而非为特定应用设计AI功能 [4] - 公司旗下有超过8万个产品种类，嵌入式产品包括微控制器、处理器、无线连接、传感器、雷达等，场景覆盖汽车、工业、个人电子及通信设备 [7] - 公司通过垂直整合制造模式实现对设计与生产环节的全链路把控，从而在保证质量的同时持续降低成本 [7] - 公司提供完善的软件生态闭环，提供丰富案例与场景支持，能够利用工具收集数据、在云端训练模型，再编译部署至芯片 [9] - 公司愿景是“让电子产品更经济实用，让世界更美好”，产品组合涵盖低成本与高性能 [9] - 端侧AI的演进关键在于在具体场景中实现效能、成本与可靠性的最佳平衡，公司通过推动芯片与系统创新、构建覆盖全场景的可扩展产品矩阵、以全球制造网络保障稳定供应来构建嵌入式生态体系 [13] 产品与技术方案 - 在CES 2026期间，公司发布了可扩展型TDA5高性能计算片上系统系列，可提供10 TOPS至1200 TOPS的边缘人工智能算力，能满足L3级自动驾驶要求 [5] - TDA5系列SoC可将高级驾驶辅助系统、车载信息娱乐系统与网关系统进行跨域融合，简化设计复杂性并降低成本 [5] - 在CES 2026期间，公司发布了AWR2188单芯片8发8收4D成像雷达发射器，用于L3智能驾驶汽车的前向雷达产品 [10] - AWR2188单芯片方案替代传统两颗芯片级联，实现了8x8天线阵列效果，简化了高分辨率雷达系统设计，实现超过350米距离的物体探测，性能较现有方案提升30% [11] - 该单芯片方案因少部署一颗芯片而大幅降低成本、减小体积，面向L2、L3智能驾驶市场，以前可能需要4颗芯片，现在仅需2颗芯片 [11] - 公司提供带AI加速和不带AI的产品，给客户选择权，避免客户为不需要的功能买单，即使后期客户需要AI功能，也有可扩展性的产品组合供选择 [13] 中国市场策略 - 中国始终是公司的重要战略市场，公司基于在端侧AI的积累，能更好赋能本土市场的差异化需求 [9] - 公司密集与中国市场创新者交流，以及时洞察并响应市场需求 [3] - 公司增加了研发投入，加快产品迭代，同时持续提升执行效率，以匹配客户的迭代周期 [12] - 公司持续在中国多个城市密集拜访客户，针对不同类型机器人推出定制化方案 [12] - 实现L3及以上智能驾驶的多传感器深度融合与安全、成本的平衡，核心在于通过技术创新实现性能与成本的兼得，这是公司立足中国市场、响应本土车企需求的关键方向 [10] - 具身智能领域与公司看好的“工业自动化”方向高度契合，公司的工厂制造流程就在持续推进提升自动化能力 [12]

OpenAI首款消费级硬件产品规格降级 - 受全球存储芯片危机影响，物料清单成本飙升，OpenAI首款消费级设备在首发时可能从“独立终端”降级为依赖云端的“基础耳机”[2][3] - 产品内部代号为“Sweetpea”，消费端命名为“Dime”[5] - 原计划搭载三星2纳米制程Exynos芯片，以赋予耳机独立计算能力实现复杂端侧AI处理，但因存储组件价格高企导致高规格芯片方案物料清单成本失控[6] - 出于商业考虑，第一代产品或将剥离高算力属性，退回至“简单耳机”形态，主要扮演云端大模型传声筒角色[6] OpenAI硬件产品的生产与销售目标 - 公司高管在达沃斯论坛上将硬件列为最高优先级项目[8] - 产品可能于2026年9月正式发售，很可能由富士康在越南生产[8] - 公司计划在产品发售第一年实现4000万至5000万台的销量目标[8] OpenAI第二款消费级设备研发 - 公司正在研发代号为“Gumdrop”的第二款消费级设备，形态类似笔或苹果iPod Shuffle，采用无屏幕设计[10] - 设备核心功能包括：支持将手写笔记即时转化为文本并上传至ChatGPT；通过摄像头和麦克风实现情境感知；运行本地定制AI模型并辅以云端算力支持；具备类似智能手机的设备间通信能力[10][11]

产品战略调整 - OpenAI首款消费级硬件设备内部代号为"Sweetpea"，消费端命名为"Dime"，其产品定位正从"独立终端"退为"基础耳机" [2] - 产品原计划搭载三星2nm制程的Exynos芯片，以实现复杂的端侧AI处理，但因存储组件成本飙升导致高规格芯片方案BOM成本失控，被迫调整策略 [2] - 调整后，第一代产品或将剥离高算力属性，退回至"简单耳机"形态，主要扮演云端大模型的传声筒角色，用户期待的"随身AI计算中心"将被推迟 [2] 生产与销售目标 - 公司高管将硬件列为最高优先级项目，产品很可能于2026年9月正式发售 [3] - 该产品很可能由富士康在越南生产，并计划在第一年实现4000万至5000万台的销量目标 [3] 第二款消费设备 - OpenAI正在研发代号为"Gumdrop"的第二款消费级设备，形态类似笔或苹果iPod Shuffle，采用无屏幕设计 [4] - 该设备核心功能包括：通过摄像头和麦克风实现情境感知；运行本地定制AI模型并辅以云端算力支持；支持将手写笔记即时转化为文本并上传至ChatGPT；具备类似智能手机的设备间通信能力 [4][5]

文章核心观点 - 行业正从追求云端大模型的“暴力美学”转向追求端侧小模型的“密度法则”，以实现低延迟、高隐私和强实时交互的“具身智能”[4][16][21] - 面壁智能通过发布仅9B参数的全模态模型MiniCPM-o 4.5和硬件开发板“松果派”，旨在定义“模型原生”的端侧智能标准，构建生态基础设施[19][25][31] - 解决“1Hz”的高层智能决策与“10Hz”的低层运动控制之间的断层，是推动机器人等具身智能设备走向实用的关键[34][35][37] 行业痛点与趋势转变 - 当前火热的Agent（如OpenClaw）存在根本缺陷：本质是将本地隐私数据打包发送至云端处理，导致延迟、隐私泄露和断网即失效三大问题[2][3] - 行业狂热追捧云端大模型和Agent概念的同时，一个被忽视的痛点是：AI若想真正接管生活，其“大脑”需要位于本地设备（端侧）[3][4] - AI交互需从“云端的神谕”转变为“指尖的直觉”，从“回合制”的对话模式转向“全双工”的实时自然交互[4][5][6] 技术突破：全双工交互与感知不中断 - 面壁智能的MiniCPM-o 4.5实现了“全双工”交互，打破了传统语音交互的“回合制”牢笼，使AI能边听、边看、主动说[6][8] - 该模型实现了“感知不中断”，即使自身正在说话，也能毫秒级地处理用户的插话或环境变化，并实时调整回应[8] - 技术核心是通过“时分复用”机制，在统一时间轴上并行处理视频流、音频流及输出流，让9B小模型具备处理并发多模态信息的能力[9] 模型战略：密度法则与小参数模型 - 行业过去信奉Scaling Law（尺度法则），追求模型参数越大越好，而面壁智能提出并践行Densing Law（密度法则），追求在更小参数内塞入更高密度的知识与能力[15][16] - 据测算，大模型知识密度约每100天翻一倍，因此当前9B模型的能力可能相当于一年前700亿（70B）甚至更大模型的能力[17] - MiniCPM-o 4.5仅用90亿（9B）参数，集成了视觉理解、文档解析、语音理解与生成、声音克隆等全模态能力，并达到SOTA水准[19] - 模型足够小是实现在手机、车机、机器人等端侧设备本地运行的前提，以解决云端方案的延迟与隐私问题[20][21] 硬件创新：松果派与模型原生设计 - 面壁智能跨界发布硬件开发板“松果派”，旨在为端侧智能提供一个“开箱即用的物理大脑”[22][25] - 该硬件核心采用Orin AGX 64G模组，并集成了高清摄像头、环形麦克风阵列、主动散热风扇及丰富接口，专为运行9B级端侧模型优化[25] - 其目的是“打个样”，定义“Model-Native（模型原生）”的硬件标准，优化数据流处理路径，将端到端延迟从4秒压至1秒以内[28][29][31] - 硬件与软件的深度协同优化至关重要，缺乏合适的“身体”，再聪明的“大脑”也无法发挥性能[30] 生态构建与工程化能力 - 公司通过开源模型和参考硬件，正在构建庞大的端侧智能生态，已推动模型在6款国产主流芯片上获得端到端推理性能提升[31] - 面对高度碎片化的端侧市场（汽车、手机、PC、机器人等），公司选择深耕适配不同硬件、压榨延迟等“苦活累活”，以此建立工程壁垒[38][39] - MiniCPM-o 4.5已支持16种不同大小的int4和GGUF量化模型，可通过llama.cpp和Ollama在本地设备高效推理，展现了极致的工程化能力[39] 应用前景：具身智能与1Hz大脑 - 当前机器人行业存在“小脑”（10Hz高频运动控制）发达但“大脑”（1Hz低频智能决策）薄弱的瓶颈[32][33][34] - MiniCPM-o 4.5旨在成为通用的“1Hz大脑”或“感知中枢”，使机器人能同时处理环境感知、指令理解和路径规划等高层智能任务[35] - “端侧大脑+本地小脑”的架构是具身智能走出实验室、进入家庭场景的可行路径，且不依赖网络[36][37] - 端侧智能市场高度碎片化，不同于赢家通吃的通用搜索市场，为专注适配与优化的公司提供了生存与发展空间[38][41]

公司业务布局 - 公司已布局端侧光通信芯片相关领域，拥有自主IP设计的FTTR芯片，可满足智慧家庭等场景的端到端高速连接需求 [1] - 公司通过收购芯迈微100%股权，整合其技术与团队，构建“蜂窝通信+光通信+Wi-Fi”多维通信技术栈与产品矩阵 [1] - 公司结合自身“端侧智能+算力”的核心优势，将进一步完善端侧通信整体解决方案 [1] 技术与商业协同 - 公司端侧光通信芯片的布局将与现有Wi-Fi芯片、端侧AI芯片等形成技术与商业协同 [1] - 协同效应旨在为端侧智能设备提供高速率、低延迟的网络支撑，助力实现“端-云”高速互联 [1] - 公司此举旨在持续拓展端侧AI应用场景 [1]

公司与谷歌的合作关系 - 公司与谷歌拥有十余年的深度合作基础，是谷歌新一代端侧AI硬件（整合Gemini AI）相关产品的核心芯片供应商 [1] - 双方在人工智能领域协同聚焦于谷歌端侧大模型Gemini的硬件生态落地，相关合作成果已在2025年第三季度报告中披露 [1] 产品与业务进展 - 公司推出了适配Gemini的智能音箱、智能可视化门铃、室内及室外智能摄像头等多款新产品 [1] - 新产品助力谷歌的智能家居产品整体向内嵌端侧大模型能力的新一代产品升级，进一步激活存量市场需求 [1] 行业趋势与公司战略 - 当前端侧智能技术渗透率持续提升，正不断催生新的应用形态与场景 [1] - 公司将持续挖掘端侧智能的应用潜力 [1]

《2025胡润中国人工智能企业50强》榜单与爱芯元智 - 胡润研究院发布《2025胡润中国人工智能企业50强》榜单，旨在寻找中国人工智能领域最具价值企业，该榜单被视为产业财富和技术演进的晴雨表与风向标 [2] - 总部位于宁波镇海的爱芯元智在榜单中位列第24位 [3] 爱芯元智公司概况 - 公司由仇肖莘博士领衔，在2024年底完成了超10亿元人民币的C轮战略融资，估值已稳步跨入人工智能领域中坚行列 [3] - 公司的核心自研技术为“爱芯智眸AI-ISP”和“爱芯通元混合精度NPU”，旨在为机器提供“看得懂、算得快”的视觉神经系统 [3] - 公司选择宁波作为发展基地，认为宁波是全国最重要的新能源汽车及智能制造高地，其产业土壤是端侧AI最理想的试验场 [3] 宁波人工智能产业发展 - 2024年，宁波人工智能核心产业营收预计达850亿元人民币，同比增长超12% [3] - 宁波省级人工智能应用标杆企业数量位居全省第一 [3] - 宁波已建成算力总规模达3272P，其中智能算力近3000P，5G基站实现了行政村全覆盖 [3] - 宁波总结出的“4M”（模型、匹配、机制、方法）赋能制造业路径已在全省获得推广 [3] 端侧智能的应用前景与产业升级 - 随着爱芯元智等企业的发展，宁波正迎来“端侧智能”新时代 [4] - 在智能家电领域，嵌入端侧AI芯片的产品（如吸尘器、厨电）可通过视觉识别实时感知用户需求，实现主动服务 [4] - 在智能网联汽车领域，借助爱芯元智等企业的感知技术，宁波的汽车零部件产业集群正从“传统件”向“智能件”迭代，推动国产智驾方案实现“产销内循环” [4] - 在智能装备与具身智能领域，浙江人形机器人创新中心具身智能验证场已在宁波启用，端侧AI芯片将助力宁波的精密模具、减速器产业从供应“零件”升级为供应“智慧” [4]