黄金市场行情分析 - 8月20日黄金价格从3311美元反弹至3349美元，日线收于3347美元小阳线 [1] - 美元走弱推动黄金上扬，但市场关注杰克森霍尔研讨会和美联储政策信号 [1] - 美联储7月会议记录显示仅两位决策者支持降息，PPI数据高于预期加剧鹰派担忧 [1] - 特朗普可能提前公布美联储主席人选，鸽派候选人提名增加政策不确定性 [1] 技术面分析 - 日线级别显示黄金处于高位横向整理，布林带收口且价格靠近中轨 [2] - 关键阻力位3350-3360美元，支撑位3330-3320美元 [2] - 市场处于关键转折点，建议等待明确方向信号再布局 [2] 交易策略与数据关注 - 建议3350-3352美元做空，止损3360美元，目标3320-3300美元 [3] - 若站稳3360美元则回调做多 [3] - 重点关注美国初请失业金人数、制造业PMI、成屋销售等经济数据 [3]

黄金市场走势分析 - 金价呈现震荡下行趋势，开盘急跌至3320一线后反弹至3340上方，但后续再度回落，美盘刷新日内低点至3301美元，最终收盘于3314美元，日线收于4连阴 [1] - 金价震荡下行受到多重因素影响，包括美欧达成贸易协议、美元指数强劲反弹、全球风险偏好回暖以及市场对美联储利率政策的期待 [1] - 中美贸易谈判进展、特朗普对俄罗斯及中东局势的强硬表态以及地缘政治紧张局势为黄金市场未来走势增添不确定性 [1] 技术面分析 - 黄金低开回弹，上方仅测压3345一线，晚间下跌至3300附近后出现回弹但未破3320，两次反弹均较弱，显示主体结构偏空 [2] - 预期日内黄金大概率延续调整，但也可能出现技术性回弹测压过程，上方关注3320-22附近短压，主要压力在3345-50一带，下方关注3300附近争夺 [2] - 若市场空头情绪加重，美联储利率决定前黄金可能回撤至3290-85附近 [2] 操作建议 - 建议3323-3322做空，止损3330，目标看3300-3280一线，不破3300可反手出空做多看区间 [3] - 本周市场焦点在美联储利率决定，保守者建议多看少动，待事件后再做策略调整，激进者可围绕区间做短线，侧重择高短空 [2]

黄金价格走势 - 纽约期金价格6月5日盘中最高升至3427美元/盎司 但在6月6日晚回调至3330.78美元/盎司 [1] - 今年以来黄金累计涨幅达25% [3] - 黄金从3000美元/盎司涨至3500美元/盎司仅用1个月 [5] 影响黄金价格的关键因素 - 全球地缘政治不确定性加剧导致金价大幅波动 [1] - 美国关税政策反复驱动黄金价格反弹 中美元首通话后避险情绪降温 [1] - 美国非农就业数据超预期 5月新增13.9万人 失业率4.2% 平均时薪环比增长0.4% [2] - 市场下调美联储降息预期 预计年内降息幅度不足50个基点 [2] 市场观点 - 短期黄金价格失去上行动力 因美国"对等关税"政策延期 中东和俄乌冲突僵持 [1] - 6月投资黄金的平均收益率最低 可能不适合入场 [3] - 短期金价上行空间受限 或延续高位震荡态势 [3] - 长期看涨逻辑牢固：美元信用下降 全球央行持续购金 地缘政治风险上升 美国通胀与货币政策不确定性 [4] 长期支撑因素 - 美国税改法案增加财政赤字压力 主权信用走弱强化黄金货币属性 [3] - 全球长期去美元化趋势增强 [3] - 2024年全球央行净购金量达1045吨 连续第三年超1000吨 [4] - 新兴市场央行若保持当前购金规模 到2027年黄金储备占比将从12%升至18% 需求增量达700吨/年 [4] - 美国财政赤字扩张将推动黄金价格继续上行 [4]

报告行业投资评级 - 标配（维持） [2] 报告的核心观点 - 黄金市场多空博弈加剧，美元信用下降等因素使金价仍具上行动力；2025年我国精炼铜产量维持较高态势但增长动能减弱；铝材初加工端开工情况分化，新能源领域驱动铝板等保持高景气 [5][51][52][55] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至2025年5月22日，申万有色金属行业近两周涨1.35%，跑输沪深300指数0.23个百分点，排名第12名；钢铁行业近两周跌1.74%，跑输沪深300指数3.33个百分点，排名第24名 [5][12] - 近两周有色金属行业子板块中，工业金属板块涨2.57%，能源金属板块涨0.74%，贵金属板块涨0.67%，小金属板块涨0.13%，金属新材料板块跌2.62% [5][16] - 申万有色金属行业近两周涨幅前三为中洲特材、宏创控股和合金投资，跌幅前三为云路股份、斯瑞新材、华钰矿业；申万钢铁行业近两周涨幅前三为本钢板材、马钢股份和柳钢股份，跌幅前三为杭钢股份、翔楼新材、金洲管道 [18][19][22][23] 有色金属&钢铁行业行情分析及主要产品价格 工业金属 - 截至5月22日，LME铜价收于9519.50美元/吨，LME铝价收于2456.50美元/吨，LME铅价收于1964美元/吨，LME锌价收于2704.50美元/吨，LME镍价收于15490美元/吨，LME锡价收于32430美元/吨 [25] 贵金属 - 截至5月22日，COMEX黄金价格收于3323.30美元/盎司，较月初涨75美元，COMEX白银价格收于33.18美元/盎司，较月初涨0.53美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于777.77元/克，较月初跌15.1元 [32] 能源金属 - 截至5月22日，电池级碳酸锂价格收于6.30万元/吨，较前一周跌0.19万元；工业级碳酸锂价格收于6.15万元/吨，较前一周跌0.15万元；氢氧化锂现货价格收于6.48万元/吨，较前一周跌0.11万元 [36] 钢铁 - 截至5月22日，钢材综合价格指数(CSPI)收于93.45点，较前一周回升0.64点；焦煤价格收于1285元/吨，焦炭价格收于1406元/吨，铁矿石现货价收于782.56元/吨 [39] 行业新闻 - 穆迪5月16日宣布将美国主权信用评级从AAA下调至AA1，同时将展望从“负面”调整为“稳定” [43] - 工信部等9部门联合印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》 [44] - 国家统计局数据显示4月份规模以上工业增加值同比实际增长6.1% [45] 公司公告 - 5月22日，藏格矿业收到参股公司巨龙铜业现金分红15.39亿元 [46] - 5月20日，南山铝业以500万元出资设立全资子公司龙口南山新能源有限公司 [47] - 5月19日，金诚信全资子公司签署8.05亿美元科马考铜矿地下采矿业务服务协议 [49] - 5月14日，盛和资源全资子公司拟1.58亿澳元收购匹克公司100%股权，推动Ngualla稀土矿项目开发 [50] 有色金属及钢铁行业本周观点 黄金 - 美国债务风险加剧使美元信用下降，虽部分避险情绪受压制，但金价仍具上行动力，建议关注赤峰黄金、山东黄金 [51][52] 铜 - 2025年4月我国精炼铜产量为125.4万吨，同比增长10.4%；1 - 4月累计产量为478.1万吨，同比增长5.6%，但产量增长动能减弱，建议关注紫金矿业、洛阳钼业 [52][53] 铝 - 2025年铝材初加工端开工情况分化，新能源领域驱动铝板等保持高景气，铝型材关注下半年地产政策及竣工端修复 [53][55]

市场波动 - 4月28日亚洲早盘现货黄金短暂冲高至3336 46美元 盎司后回落至3310美元 日内跌幅0 16% [1] - 上周黄金市场剧烈波动 周一升至3430美元 周二触及3500美元历史高位 周三单日暴跌240美元至3260美元 周线收于3316 26美元 [3] - 当前市场情绪分化 华尔街机构中54%看空 46%看涨 散户投资者48%看多 29%看跌 [3] 主导行情变量 - 非农数据与美联储政策 若4月非农显示劳动力市场降温可能强化降息预期利好黄金 [4] - 贸易谈判进展 若美国与多国达成协议风险资产或受提振黄金短期承压 [4] - 地缘风险 美俄乌克兰问题谈判及美伊核谈判重启为金价提供潜在支撑 [4] 机构观点分歧 - 看空阵营 FxPro警告若跌破3300美元可能触发瀑布式下跌目标指向3000美元下方 Barchart指出黄金估值过高却拒绝深调 [6] - 看多阵营 CPM集团建议逢低布局多头认为地缘风险将推动金价重返3500美元 RJO期货强调即便回调至2500美元也无碍长期上涨趋势 [6] 交易平台重要性 - 金荣中国获BrokersView年度"亚洲最佳交易平台"与"最佳交易执行经纪商"双奖 其毫秒级订单执行与智能风控体系获认可 [7] - 高效交易平台在极端行情中可快速响应 例如本周开盘6美元急涨后的回落行情中可避免更大损失 [7] 后市展望 - 短期金价或维持3260-3370美元区间震荡 非农数据与贸易协议进展为破局关键 [9] - 长期支撑因素包括全球央行一季度增持黄金3%至3445 3吨 美元信用体系松动及地缘风险常态化 [9] - 建议普通投资者通过低溢价金条 黄金ETF等工具分散配置并借助专业平台风控工具 [9]