金价高企对黄金珠宝行业的影响 - 金价高企导致消费者对黄金首饰的消费意愿下降，行业龙头企业周大福2025财年营业额同比下跌17.5%至896.56亿港元[1][5] - 周大福股东应占溢利减少9.0%，主要因黄金价格波动导致重估黄金借贷合约时产生亏损[6] - 老凤祥2024年营业收入同比下降20.50%至567.93亿元，净利润同比下降11.95%至19.50亿元[8] - 中国黄金2025年一季度营业收入同比下降39.71%至110.03亿元[9] - 2024年我国黄金首饰消费量同比下降24.69%至532.02吨[10] 行业韧性表现 - 周大福2025财年经营溢利同比增长9.8%，经营溢利率提升至16.4%，股本回报率达21.9%[13] - 周大福定价黄金产品营业额同比飙升105.5%，内地黄金首饰及产品零售值占比从7.1%提升至19.2%[14] - 周大福传福系列和周大福故宫系列各自实现约40亿港元的销售额，超出年度目标[14] - 行业主要企业包括周大福、老凤祥、中国黄金、周大生等总体仍实现盈利[15] 金价未来走势分析 - 近期伦敦金现和COMEX黄金期货均逼近前期高点，受中美贸易谈判、美国经济数据疲软及地缘冲突影响[18] - 市场对美联储9月降息预期概率提升，流动性宽松预期支撑金价[18] - 以色列和伊朗冲突爆发带动避险情绪，黄金大幅拉涨[18] - 长期来看，逆全球化趋势、地缘冲突、央行购金行为及国内险资购金将强化黄金的战略配置意义[19]