历史市场表现分析 - 上证指数近10年春节前5个交易日上涨比例达70%，平均涨幅近0.2% [1] - 科创50指数与创业板指在节前表现较优，近10年平均涨幅分别达2.4%和2.2% [3] - 中证500、沪深300等中大盘股指数表现优于中证2000、国证2000等小微盘股指数 [3] 行业板块历史表现 - 近10年节前5日，31个申万一级行业中，有17个板块录得上涨，占比近55% [4] - 电子、医药生物、电力设备、美容护理、家用电器、有色金属板块历史战绩较佳，平均涨幅均在1%以上 [4] - 基础化工、计算机、国防军工等板块也较为活跃，而煤炭、传媒、建筑装饰、商贸零售、轻工制造等板块表现相对靠后 [4] - 在申万三级细分行业中，安防设备、锂电池、疫苗、横向通用软件、模拟芯片设计、激光设备、锂电专用设备、光伏加工设备、半导体设备、血液制品、快递等板块历史战绩相对较佳 [8] - 水产养殖、园林工程、水泥制品、营销代理、资产管理、大气治理、特种纸、物业管理、综合电力设备商等板块在节前平均跌幅相对居前 [8] 近期市场交易与资金动向 - 受节前交易转淡影响，A股市场量能持续下滑，沪深京三市单日成交额2.16万亿元，刷新年内最低纪录 [9] - 截至2月5日，A股融资余额规模为2.66万亿元，已连续6个交易日下降，创近4周新低，期间累计净卖出额达611.9亿元 [9] - 在融资余额六连降期间，电子、有色金属、机械设备、电力设备、医药生物板块成为融资客重点减持方向，其中电子板块融资净卖出额达190.1亿元 [11] - 建筑装饰、煤炭、综合、钢铁板块在同期获融资客逆势加仓，但其融资净买入额均未超过6亿元 [11] 个股融资变动情况 - 在融资余额六连降期间，工业富联、贵州茅台、海光信息、澜起科技、胜宏科技遭融资客重点减持，净卖出额均超10亿元 [14] - 源杰科技、江波龙、美的集团等9只个股融资净卖出额也在5亿元以上 [14] - 从行业分布看，融资净卖出额居前的个股中，电子行业占比最高，同时涵盖食品饮料、家用电器、非银金融、商贸零售、传媒等行业 [14] - 具体数据显示，工业富联融资净卖出21.94亿元，贵州茅台融资净卖出19.87亿元，海光信息融资净卖出12.75亿元，澜起科技融资净卖出12.01亿元，胜宏科技融资净卖出10.54亿元 [15]

历史节前行情表现 - 上证指数近10年春节前5个交易日上涨概率达70%，平均涨幅近0.2% [3] - 科创50与创业板指在节前表现较优，近10年平均涨幅分别达2.4%和2.2% [6] - 近10年节前，中证500、沪深300等中大盘股指数表现优于中证2000、国证2000等小微盘股指数 [6] 节前行业与板块表现 - 近10年节前5日，31个申万一级行业中，有17个板块录得上涨，占比近55% [7] - 电子、医药生物、电力设备、美容护理、家用电器、有色金属板块历史战绩较佳，平均涨幅均在1%以上 [7] - 在申万三级细分行业中，安防设备、锂电池、疫苗、横向通用软件、模拟芯片设计等板块节前历史战绩相对较佳 [9] 近期市场量能与融资动态 - 受节前交易转淡影响，沪深京三市成交额降至2.16万亿元，刷新年内最低纪录 [10] - A股融资余额规模为2.66万亿元，已连续6个交易日下降，创近4周新低，期间累计净卖出611.9亿元 [10] - 在融资余额六连降期间，电子、有色金属、机械设备、电力设备、医药生物板块成为融资客重点减持方向，其中电子板块融资净卖出额达190.1亿元 [12] 融资重点减持个股 - 融资余额六连降期间，工业富联、贵州茅台、海光信息、澜起科技、胜宏科技遭重点减持，融资净卖出额均超10亿元 [14] - 融资净卖出额居前的20只个股中，电子行业公司占比最高，同时涵盖食品饮料、家用电器、非银金融、商贸零售、传媒等行业 [14] - 工业富联融资净卖出额为21.94亿元，贵州茅台为19.87亿元，海光信息为12.75亿元 [16]

贵金属市场行情 - 2月3日晚，纽约期金和纽约期银主力合约分别暴涨6.83%和10.27%，伦敦金现货和伦敦银现货价格分别上涨3.57%和2.90% [1][3] - 内盘方面，沪金期货主力合约夜盘上涨3.49%，沪银期货主力合约夜盘上涨5.93% [2] - 全球最大的白银ETF在2月3日大幅购入1000吨白银，规模历史罕见，反映出欧美市场对白银投资价值的认可 [6] 地缘政治与事件驱动 - 当地时间2月3日，美军在阿拉伯海击落了一架接近“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰的伊朗无人机，伊朗方面称该无人机在公海执行常规合法侦察任务后失联 [3] - 美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判仍在继续，伊朗方面有意愿采取行动，相关方此前曾有机会达成协议但未能成功 [4] 交易所风控措施调整 - 上海黄金交易所自2026年2月4日收盘清算时起，上调黄金部分合约保证金比例和涨跌停板比例，例如Au(T+D)合约保证金比例从16%调整为17%，涨跌幅度限制从15%调整为16% [5] - 上海黄金交易所自2026年2月3日收盘清算时起，下调白银延期合约保证金水平和涨跌停板比例，Ag(T+D)合约保证金水平从26%调整为23%，涨跌幅度限制从25%调整为22% [5] - 上海期货交易所自2月4日收盘结算时起，将白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为19%，一般持仓交易保证金比例调整为21% [5] 分析师对贵金属市场的观点 - 贵金属板块短期调整幅度过大，空头情绪已得到充分释放甚至超跌，短期市场底部或已逐步显现，后续市场整体或进入震荡“降波”过程 [6] - 除美联储换帅这一短期扰动因素外，支撑贵金属价格长期上涨的其他基本面因素均未发生本质变化，长期来看贵金属“牛市”并未结束 [6] - 交易所密集发布风控措施，凸显了期货市场“稳字当头、以我为主”的监管导向，目的是保障市场在健康、可持续的轨道上运行 [6] A股市场表现 - 2月3日A股强势反弹，上证综指涨1.29%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.86%，北证50指数涨3.27%，沪深北三市合计成交约2.57万亿元 [7] - 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约涨1.28%，中证500股指期货和中证1000股指期货主力合约分别上涨3.82%和2.87% [7] A股反弹驱动因素分析 - 大盘强势修复是多重因素共振的结果，主要驱动是技术性超跌反弹，2月2日金银价格大跌带来的恐慌性抛售潮没有持续性 [7] - 外部市场回暖与政策预期增强提供有力支撑，隔夜美股科技板块表现强势，同时市场对后续稳增长政策落地及国内流动性宽松的预期增强 [7] - A股三大指数2月2日大幅下跌是短期资金行为所致，特朗普提名凯文·沃什担任新任美联储主席，其政策主张偏向“鹰”派，引发全球贵金属、有色板块急速下跌，同时压制风险资产估值 [8] - 隔夜美国ISM制造业指数超预期回升至52%以上，验证美国经济活动景气度较高，进一步助推市场走出修复行情 [8] 中小盘指数表现突出原因 - IC、IM主力合约涨幅显著高于IF、IH，一方面因其成分股以中小盘成长股为主，这类标的在前期回调中跌幅较大，在超跌反弹行情中涨幅也更大 [9] - 另一方面，商业航天、算力硬件等领涨板块的个股在IC、IM中占比更高，赛道景气度也带动了标的指数走强 [9] 对A股后市的展望 - 2月市场整体有望延续阶段性向好趋势，市场处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，市场主线盈利预期明确 [10] - 周一三大指数大幅回调已充分消化了资金止盈压力及海外市场风险，中期有望形成新的“红包行情” [11] - 春节长假来临，需警惕海外资本市场在长假期间可能出现较大波动，特别是地缘政治风险上升对国内市场的潜在扰动 [10]

贵金属市场行情 - 纽约期金主力合约上涨6.83%，纽约期银主力合约上涨10.27% [3] - 伦敦金现货价格上涨3.57%，伦敦银现货价格上涨2.90% [3] - 内盘沪金期货主力合约夜盘上涨3.49%，沪银期货主力合约夜盘上涨5.93% [2] 交易所风控措施 - 上海黄金交易所上调黄金部分合约保证金比例从16%至17%，涨跌停板幅度从15%调整至16% [4] - 上海黄金交易所下调白银延期合约保证金水平从26%至23%，涨跌幅度限制从25%调整至22% [4] - 上期所将白银期货已上市合约涨跌停板幅度调整为19%，一般持仓交易保证金比例调整为21% [4] 贵金属市场分析观点 - 贵金属板块短期调整幅度过大，空头情绪已充分释放，短期市场底部或已逐步显现 [5] - 全球最大白银ETF在2月3日大幅购入1000吨白银，规模历史罕见，反映欧美市场对白银投资价值的认可 [5] - 除美联储换帅短期扰动外，支撑贵金属价格长期上涨的其他基本面因素未发生本质变化，长期牛市并未结束 [5] A股市场行情 - A股三大股指强势反弹，上证综指涨1.29%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.86% [6] - 沪深北三市合计成交约2.57万亿元 [6] - 中证500股指期货主力合约上涨3.82%，中证1000股指期货主力合约上涨2.87%，涨幅显著高于沪深300股指期货 [6][7] A股市场驱动因素 - 大盘强势修复主要驱动是技术性超跌反弹，市场情绪释放后具备修复空间 [6] - 外部市场回暖与政策预期增强提供支撑，隔夜美股科技板块强势带动国内相关板块上涨 [6] - 周一大幅下跌是短期资金行为所致，受美联储主席提名偏向鹰派影响，引发贵金属有色板块下跌并压制风险资产估值 [7] A股市场结构与展望 - IC、IM主力合约涨幅较大，因其成分股以中小盘成长股为主，前期跌幅大且在超跌反弹中弹性更高 [8] - 商业航天、算力硬件等领涨板块个股在IC、IM中占比更高，带动标的指数走强 [8] - 2月市场处于春季行情窗口期，叠加十五五开局政策红利释放，市场主线盈利预期明确，整体有望延续阶段性向好趋势 [8] - 周一三大指数大幅回调已充分消化资金止盈压力及海外市场风险，中期有望形成新的红包行情 [8]

贵金属市场行情 - 3日晚，纽约期金和纽约期银主力合约暴涨，伦敦金现货和伦敦银现货价格也大幅上涨 [1] - 截至发稿，纽约期金、纽约期银主力合约分别上涨6.83%、10.27%，伦敦金现货、伦敦银现货价格分别上涨3.57%、2.90% [3] - 内盘方面，沪金期货主力合约夜盘上涨3.49%、沪银期货主力合约上涨5.93% [2] 地缘政治事件 - 当地时间2月3日，美军在阿拉伯海击落了一架接近“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰的伊朗无人机 [3] - 伊朗方面消息人士表示，该无人机当时在公海执行常规合法侦察任务并传回图片后失联 [3] - 美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判仍在继续，伊朗方面有意愿采取行动，不希望再次出现类似去年的军事行动 [4] 交易所风控措施 - 2月3日，上海黄金交易所上调黄金部分合约保证金比例和涨跌停板比例，例如Au（T+D）合约保证金比例从16%调整为17%，涨跌幅度限制从15%调整为16% [6] - 上海黄金交易所同时下调白银延期合约保证金水平和涨跌停板比例，Ag(T+D)合约保证金水平从26%调整为23%，涨跌幅度限制从25%调整为22% [6] - 同日，上期所将白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为19%，一般持仓交易保证金比例调整为21% [6] 市场分析观点 - 国信期货首席分析师表示，交易所密集发布风控措施凸显了期货市场“稳字当头、以我为主”的监管导向，旨在保障市场健康运行 [7] - 厚石天成投资总经理认为，贵金属板块短期调整幅度过大，空头情绪已充分释放，短期市场底部或已显现 [7] - 该总经理同时指出，全球最大的白银ETF在2月3日大幅购入1000吨白银，规模历史罕见，反映出欧美市场对白银投资价值的认可，长期来看贵金属“牛市”并未结束 [7] A股市场表现 - 2月3日A股强势反弹，上证综指涨1.29%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.86%，北证50指数涨3.27%，沪深北三市合计成交约2.57万亿元 [8] - 股指期货方面，沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.28%，中证500股指期货（IC）和中证1000股指期货（IM）主力合约分别上涨3.82%和2.87% [8] - 分析认为，IC、IM主力合约涨幅较大，一方面因其成分股以中小盘成长股为主，前期跌幅大反弹幅度也大；另一方面，商业航天、算力硬件等领涨板块个股在其中占比较高 [10] 市场驱动因素分析 - 申银万国期货研究所分析师指出，大盘强势修复是多重因素共振的结果，主要驱动是技术性超跌反弹，2月2日金银价格大跌带来的恐慌性抛售潮没有持续性 [8] - 外部市场回暖与政策预期增强也提供了支撑，隔夜美股科技板块表现强势，同时市场对后续稳增长政策及国内流动性宽松的预期增强 [8] - 广发期货宏观金融组组长表示，周一A股大跌是短期资金行为所致，特朗普提名偏向“鹰”派的新任美联储主席引发全球贵金属等板块下跌，同时资金大规模止盈导致指数下跌 [9] A股后市展望 - 分析师对春节假期前A股走势整体持谨慎乐观态度，认为2月市场整体有望延续阶段性向好趋势，处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放 [11] - 另一分析师认为，周一指数大幅回调已充分消化资金止盈压力及海外市场风险，中期有望形成新的“红包行情” [12] - 建议投资者关注期指持仓数据，跟踪流动性回归节奏，同时控制组合风险，采取轻仓过节策略以规避长假期间的海外市场波动风险 [12]