报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 卓易信息发布2025年限制性股票激励计划，拟授予400万股，占股本总额3.30%，授予价格25元/股，激励对象40人 [1] - 股权激励设置A、B两级考核目标，彰显公司对IDE业务长期发展信心 [2] - 公司IDE产品是国内稀缺工具，与国内头部开发平台合作，产品广泛使用值得期待 [2] - “AI+IDE”双线布局，IDE产品前景广阔，有望打开长期增长空间 [2] - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.56/1.16/2.51元，对应P/E分别为83.50/40.35/18.68倍，维持“买入”评级 [2] 财务指标总结 主要财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为3.2亿、3.23亿、4.03亿、5.49亿、7.83亿元，增长率分别为13.5%、1.0%、24.7%、36.1%、42.6% [3][4] - 归属母公司净利润分别为5600万、3300万、6800万、1.41亿、3.05亿元，增长率分别为10.1%、 - 41.5%、107.5%、106.9%、116.0% [3][4] - 毛利率分别为46.2%、52.2%、53.0%、53.8%、55.1% [3][4] - ROE分别为5.4%、3.9%、8.5%、15.3%、25.7% [3][4] - EPS（摊薄）分别为0.46、0.27、0.56、1.16、2.51元 [3][4] - 市盈率P/E分别为101.32、173.26、83.50、40.35、18.68倍 [3][4] - 市净率P/B分别为5.48、6.73、7.09、6.19、4.80倍 [3][4] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为7.15亿、6.76亿、7.16亿、9.29亿、12.92亿元 [4] - 非流动资产分别为9.24亿、8.76亿、8.88亿、8.65亿、8.74亿元 [4] - 资产总计分别为16.4亿、15.52亿、16.04亿、17.94亿、21.65亿元 [4] - 流动负债分别为2.87亿、4.37亿、5.04亿、5.64亿、6.52亿元 [4] - 非流动负债分别为1.58亿、2.64亿、2.83亿、2.83亿、2.83亿元 [4] - 负债合计分别为4.44亿、7亿、7.87亿、8.47亿、9.35亿元 [4] - 归属母公司股东权益分别为10.38亿、8.45亿、8.03亿、9.2亿、11.86亿元 [4] 利润表 - 2023 - 2027年营业总收入分别为3.2亿、3.23亿、4.03亿、5.49亿、7.83亿元 [4] - 营业成本分别为1.72亿、1.55亿、1.9亿、2.54亿、3.51亿元 [4] - 营业利润分别为5600万、3800万、7700万、1.57亿、3.26亿元 [4] - 利润总额分别为5600万、3800万、7700万、1.57亿、3.26亿元 [4] - 净利润分别为5800万、3900万、7600万、1.54亿、3.22亿元 [4] - 归属母公司净利润分别为5600万、3300万、6800万、1.41亿、3.05亿元 [4] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为1.14亿、9600万、1.01亿、1.42亿、2.33亿元 [4] - 投资活动现金流分别为 - 1.81亿、 - 6000万、3500万、400万、700万 [4] - 筹资活动现金流分别为1.14亿、 - 1.61亿、 - 6400万、 - 3900万、 - 5200万 [4] - 现金净增加额分别为4700万、 - 1.24亿、7100万、1.07亿、1.88亿元 [4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 卓易信息发布2025年限制性股票激励计划，拟授予400万股，占股本总额3.30%，授予价格25元/股，激励对象40人 [1] - 股权激励设置A、B两级考核目标，彰显公司对IDE业务长期发展信心 [2] - 公司IDE产品是国内稀缺工具，与国内头部开发平台合作，产品广泛使用值得期待 [2] - “AI+IDE”双线布局，IDE产品前景广阔，有望打开长期增长空间 [2] - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.56/1.16/2.51元，对应P/E分别为83.50/40.35/18.68倍，维持“买入”评级 [2] 财务指标总结 主要财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为320/323/403/549/783百万元，增长率分别为13.5%/1.0%/24.7%/36.1%/42.6% [3][4] - 归属母公司净利润分别为56/33/68/141/305百万元，增长率分别为10.1%/-41.5%/107.5%/106.9%/116.0% [3][4] - 毛利率分别为46.2%/52.2%/53.0%/53.8%/55.1%，ROE分别为5.4%/3.9%/8.5%/15.3%/25.7% [3][4] - EPS（摊薄）分别为0.46/0.27/0.56/1.16/2.51元，市盈率P/E分别为101.32/173.26/83.50/40.35/18.68倍 [3][4] - 市净率P/B分别为5.48/6.73/7.09/6.19/4.80倍，EV/EBITDA分别为65.13/50.61/54.05/30.70/16.04 [3][4] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为715/676/716/929/1292百万元，非流动资产分别为924/876/888/865/874百万元 [4] - 资产总计分别为1640/1552/1604/1794/2165百万元，流动负债分别为287/437/504/564/652百万元 [4] - 非流动负债分别为158/264/283/283/283百万元，负债合计分别为444/700/787/847/935百万元 [4] - 少数股东权益分别为158/7/14/27/45百万元，归属母公司股东权益分别为1038/845/803/920/1186百万元 [4] 利润表 - 2023 - 2027年营业总收入分别为320/323/403/549/783百万元，营业成本分别为172/155/190/254/351百万元 [4] - 营业利润分别为56/38/77/157/326百万元，利润总额分别为56/38/77/157/326百万元 [4] - 所得税分别为 - 2/-1/2/3/4百万元，净利润分别为58/39/76/154/322百万元 [4] - 少数股东损益分别为2/6/8/13/18百万元，归属母公司净利润分别为56/33/68/141/305百万元 [4] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为114/96/101/142/233百万元，投资活动现金流分别为 - 181/-60/35/4/7百万元 [4] - 筹资活动现金流分别为114/-161/-64/-39/-52百万元，现金净增加额分别为47/-124/71/107/188百万元 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军贸、基础软件 [5][8] - **公司**：中航成飞、航天南湖、雷电微力、卓易信息、艾普阳、DCloud [6][8] 纪要提到的核心观点和论据 军贸行业 - **核心观点**：全球军贸市场前景广阔，我国军贸有望迎来新机遇 [5] - **论据**： - 美国国务院批准向沙特出售1000枚空空导弹，总额35亿美元，特朗普访问预计宣布巨额军售大单 [5] - 2024年全球军费开支同比增长9.4%，达2.718万亿美元，增幅为冷战后最高且连续十年增长 [5] - 军贸价格普遍溢价50%以上，利润空间巨大 [5] - 我国枭龙、歼 - 10C等为军贸市场主力军，五代机有望走向军贸市场，导弹和远火是重要关注点 [5] - 国资委强调支持中央军工企业做强做优做大，助力国防军队建设 [5] - 对标国际军工巨头，国内军工企业在收入规模和利润率水平上有提升空间，需拓展全球军贸市场 [6] 卓易信息公司 - **核心观点**：“AI + IDE”打造AI编程时代基础软件龙头，公司股权激励高考核目标彰显发展信心 [8] - **论据**： - 发布《2025年限制性股票激励计划（草案）》，考核目标高 [8] - 收购艾普阳切入IDE领域，与DCloud合作加速IDE产品推广，打开成长空间 [8] - 股权激励授予40人，占2024年底员工总数8％，均为IDE业务核心员工 [8] - SnapDevelop支持鸿蒙原生开发，EazyDevelop探索“AI + IDE”，构建软件开发平台 [8] - 与DCloud战略合作，通过开发者社区等全方位推广 [8] - 民生证券吕伟预计2025 - 2027年归母净利润为0.95/1.63/2.76亿元，对应PE分别为59/34/20倍 [8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **军贸行业风险**：市场波动风险、军品订单节奏风险、新型号列装不达预期风险 [7] - **卓易信息公司风险**：新技术推进不及预期的风险、行业竞争加剧 [8] - **关联个股表现**：卓易信息 - 4.31%，航天南湖 + 11.11%，中航成飞 - 3.99%，雷电微力 - 1.41% [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 维持原有盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.88、1.14、1.44亿元，EPS为0.73、0.94、1.19元，当前股价对应PE为66.1、51.2、40.5倍，在固件业务和IDE业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司事件 - 5月8日，公司发布《2025年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予激励对象的限制性股票数量为400万股，约占股本总额的3.30%，授予价格为25.00元/股，授予激励对象共计40人，占2024年12月31日员工总数的8%，包括核心技术人员詹奇及39名IDE业务板块骨干人员 [5] 股权激励目标 - 目标A为2025 - 2027年，IDE业务营业收入分别不低于1.45/2.8/5亿元，或IDE业务考核利润分别不低于0.65/1.4/3亿元，且IDE业务付费用户数累计数分别不低于2.5/15/25万人 [6] - 目标B为2025 - 2027年IDE业务营业收入分别不低于1.31/2.25/3.8亿元，或IDE业务考核利润分别不低于0.59/1.13/2.28亿元，且IDE业务付费用户数累计数分别不低于1.75/10.5/17.5万人 [6] 业务发展情况 - 3月31日公司正式发布全新一代低代码IDE产品SnapDevelop及AI + IDE平台EazyDevelop，产品获国际知名IDE企业JetBrains认可，体现技术积淀与创新实力 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|320|323|418|542|700| |YOY(%)|13.5|1.0|29.4|29.2|25.0| |归母净利润(百万元)|56|33|88|114|144| |YOY(%)|10.1|-41.5|169.2|29.1|26.5| |毛利率(%)|46.2|52.2|48.8|49.6|50.0| |净利率(%)|17.5|10.2|21.1|21.1|20.6| |ROE(%)|4.8|4.5|10.0|11.8|13.1| |EPS(摊薄/元)|0.46|0.27|0.73|0.94|1.19| |P/E(倍)|104.0|177.9|66.1|51.2|40.5| |P/B(倍)|5.6|6.9|6.3|5.6|5.0| [8] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目，以及营业收入、营业成本、营业税金及附加等利润表项目，还有经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目 [10] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标的预测，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [10] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，以及估值比率如P/E、P/B、EV/EBITDA等 [10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 维持原有盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.88、1.14、1.44亿元，EPS为0.73、0.94、1.19元，当前股价对应PE为66.1、51.2、40.5倍，在固件业务和IDE业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司事件 - 5月8日公司发布《2025年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予激励对象限制性股票数量为400万股，约占股本总额3.30%，首次授予价格为25元/股，授予激励对象40人，占2024年12月31日员工总数8%，包括核心技术人员詹奇及39名IDE业务板块骨干人员 [5] 股权激励目标 - 目标A为2025 - 2027年，IDE业务营业收入分别不低于1.45/2.8/5亿元，或IDE业务考核利润分别不低于0.65/1.4/3亿元，且IDE业务付费用户数累计数分别不低于2.5/15/25万人 [6] - 目标B为2025 - 2027年IDE业务营业收入分别不低于1.31/2.25/3.8亿元，或IDE业务考核利润分别不低于0.59/1.13/2.28亿元，且IDE业务付费用户数累计数分别不低于1.75/10.5/17.5万人 [6] 业务发展情况 - 3月31日公司正式发布全新一代低代码IDE产品SnapDevelop及AI + IDE平台EazyDevelop，产品获国际知名IDE企业JetBrains认可，体现技术积淀与创新实力 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|320|323|418|542|700| |YOY(%)|13.5|1.0|29.4|29.2|25.0| |归母净利润(百万元)|56|33|88|114|144| |YOY(%)|10.1|-41.5|169.2|29.1|26.5| |毛利率(%)|46.2|52.2|48.8|49.6|50.0| |净利率(%)|17.5|10.2|21.1|21.1|20.6| |ROE(%)|4.8|4.5|10.0|11.8|13.1| |EPS(摊薄/元)|0.46|0.27|0.73|0.94|1.19| |P/E(倍)|104.0|177.9|66.1|51.2|40.5| |P/B(倍)|5.6|6.9|6.3|5.6|5.0| [8] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据呈现公司财务状况及预测情况，如2025 - 2027年预计营业收入分别为4.18亿、5.42亿、7亿元，归属母公司净利润分别为0.88亿、1.14亿、1.44亿元等 [10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 维持原有盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.88、1.14、1.44亿元，EPS为0.73、0.94、1.19元，当前股价对应PE为63.3、49.0、38.8倍，在固件业务和IDE业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，维持“买入”评级 [4] 报告内容总结 财务数据 - 2025年一季度公司实现营业收入8521.6万元，同比增长20.98%；归母净利润1879.9万元，同比增长11.08%；扣非归母净利润1695.2万元，同比大幅增长581.73% [5] - 2025年一季度毛利率61.53%，同比提升17.94个百分点，经营活动现金流量净额为1867.16，同比增长20.77%，一季度研发投入占收入比例为22.76%，同比增长0.29个百分点 [6] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为4.18亿、5.42亿、7亿元，同比增长29.4%、29.2%、25.0%；归母净利润分别为0.88亿、1.14亿、1.44亿元，同比增长169.2%、29.1%、26.5% [4][8] 业务发展 - 3月31日公司正式发布全新一代低代码IDE产品SnapDevelop及AI + IDE平台EazyDevelop，产品聚焦AI编程、多智能体协作与国产化适配，面向企业级内部应用开发，获国际知名IDE企业JetBrains认可 [7] - 公司已与中国开发者服务头部平台DCloud公司达成全面合作，有望为SnapDevelop产品带来丰富客户资源，加速商业化进程，也将从技术层面深化合作 [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 维持原有盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.88、1.14、1.44亿元，EPS为0.73、0.94、1.19元，当前股价对应PE为63.3、49.0、38.8倍，在固件业务和IDE业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，维持“买入”评级 [4] 报告关键内容总结 财务数据 - 2025年一季度公司实现营业收入8521.6万元，同比增长20.98%；归母净利润1879.9万元，同比增长11.08%；扣非归母净利润1695.2万元，同比大幅增长581.73% [5] - 2025年一季度，公司毛利率61.53%，同比提升17.94个百分点，经营活动现金流量净额为1867.16，同比增长20.77%，研发投入占收入比例为22.76%，同比增长0.29个百分点 [6] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为4.18亿、5.42亿、7亿元，同比增长29.4%、29.2%、25.0%；归母净利润分别为0.88亿、1.14亿、1.44亿元，同比增长169.2%、29.1%、26.5% [8] 业务发展 - 3月31日公司正式发布全新一代低代码IDE产品SnapDevelop及AI + IDE平台EazyDevelop，产品聚焦AI编程、多智能体协作与国产化适配，面向企业级内部应用开发，获国际知名IDE企业JetBrains认可 [7] - 公司已与中国开发者服务头部平台DCloud公司达成全面合作，有望为SnapDevelop产品带来丰富客户资源，加速商业化进程，也将从技术层面深化合作 [7]

财务表现 - 2025年一季度公司营收0.85亿元，同比增长20.98% [2] - 2025年一季度归母净利润0.19亿元，同比增长11.08% [2] - 扣非归母净利润0.17亿元，同比增长581.73% [2] - 2025Q1毛利率达到61.53%，较2024Q1增长约18个百分点 [2] 业务发展 - 公司2024年完成对艾普阳的收购，艾普阳商业模式是SaaS模式，利润率较高，并表后对公司毛利率提升有帮助 [2] - 公司其他业务持续健康发展，共同推动收入以及利润提升 [2] 技术优势 - 开发IDE软件技术壁垒高，开发周期长、技术难度高，需攻克诸多核心技术难题 [2] - 艾普阳科技独立自主低代码IDE产品SnapDevelop在云原生领域具有明显优势，具有快速迭代、高并发、分布式等特点 [2] - 低代码IDE通过专门为云原生应用开发设计的开发组件和模板，开发者可以快速搭建云原生应用的架构，自动生成与云服务集成、分布式部署等相关的代码，较传统产品效率有较大提升 [2] AI布局 - 公司持续打造"IDE+AI"，SnapDevelop已经与头部大模型深度融合 [2] - 通过EazyDevelop在"AI+IDE"方向持续探索，构建由AI主导的全流程软件开发平台 [2] - EazyDevelop支持MCP协议，支持复杂的AI任务编排与执行控制，是构建"虚拟开发团队"的关键基础 [2] - EazyDevelop采用Multi-Agent架构，平台内置包括产品经理、架构师、工程师、测试等多个智能体(Agents)，协同完成开发任务，也支持企业自定义和扩展Agent，增强业务适配力 [2] 市场空间 - 公司积极推进对云原生、鸿蒙原生开发的支持 [2] - 公司计划适配新的编程语言，比如Java和Python [2] 机构预测 - 预计2025-2027年归母净利润为0.86/1.19/1.67亿元，对应PE分别为63X、46X、32X [3] - 该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家 [5] - 过去90天内机构目标均价为52.0 [5]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司战略性并购艾普阳补全 IDE 版图，通过“AI 原生开发工具链”重构智能编程生态，随着 AI 与低代码技术的深度融合，有望取得显著业务增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027 年营业总收入分别为 3.23 亿、4.02 亿、4.94 亿、5.76 亿元，同比增速分别为 1.0%、24.3%、22.9%、16.5% [4] - 2024 - 2027 年归母净利润分别为 0.33 亿、0.84 亿、1.05 亿、1.20 亿元，同比增速分别为 -41.5%、156.8%、24.2%、14.5% [4] - 2024 - 2027 年每股盈利分别为 0.27、0.70、0.86、0.99 元，市盈率分别为 162、63、51、44 倍，市净率分别为 6.3、5.8、5.3、4.9 倍 [4] 公司基本数据 - 总股本 232,433.81 万股，已上市流通股 88,655.72 万股，总市值 3,333.10 亿元，流通市值 1,271.32 亿元 [5] - 资产负债率 18.63%，每股净资产 8.53 元，12 个月内最高/最低价为 159.18/65.35 元 [5] 市场表现对比图 - 展示了 2024 年 4 月 26 日至 2025 年 4 月 25 日卓易信息与沪深 300 的市场表现对比 [6][7] 评论 - 营收微增，扣非利润增幅显著，2024 年总营业收入 3.23 亿元（YoY +0.99%），PB 业务收入大幅增长 105.94%；归母净利润 0.33 亿元（YoY -41.52%），受 2023 年股权转让投资收益高基数影响；扣非归母净利润 0.15 亿元（YoY +144.46%）；毛利率提升至 52.20%，同比增加 6.04pct [8] - 艾普阳收购完成，低代码 IDE 业务打造第二增长曲线，2024 年完成对艾普阳剩余 48%股权收购，使其成为全资子公司；艾普阳主要收入来自 PB 和 PS 系列产品销售和技术服务，低代码 IDE 工具 SnapDevelop 发布首个 GA 版本，具有完全自主知识产权，未来有望覆盖几乎所有企业应用的低代码技术开发；艾普阳累计覆盖客户超 3000 家，分布于北美、欧洲和亚洲 [8] - AI 中台驱动智能化，三层架构赋能产业升级，2024 年 AI 能力注入 IDE、云服务、运维平台等产品体系，构建以 AI 中台为核心的“智能 + 开发 + 服务”三层协同架构；SnapDevelop 集成 AI 编程助手，开发效率提升至传统方法的 2 - 3 倍；构建 300 + 行业场景模板，推动 EazyDevelop 产品在政务、金融、工业等行业快速试点应用 [8] - 投资建议，预计公司 2025 - 2027 年营业收入为 4.02/4.94/5.76 亿元，归母净利润为 0.84/1.05/1.20 亿元；给予公司 2025 年 75x PE，对应目标价约 52 元，维持“强推”评级 [8] 附录：财务预测表 - 展示了 2024 - 2027 年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及主要财务比率 [9]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司战略性并购艾普阳补全 IDE 版图，通过“AI 原生开发工具链”重构智能编程生态，随着 AI 与低代码技术的深度融合，有望取得显著业务增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027 年营业总收入分别为 3.23 亿、4.02 亿、4.94 亿、5.76 亿元，同比增速分别为 1.0%、24.3%、22.9%、16.5% [4] - 2024 - 2027 年归母净利润分别为 0.33 亿、0.84 亿、1.05 亿、1.20 亿元，同比增速分别为 -41.5%、156.8%、24.2%、14.5% [4] - 2024 - 2027 年每股盈利分别为 0.27、0.70、0.86、0.99 元，市盈率分别为 162、63、51、44 倍，市净率分别为 6.3、5.8、5.3、4.9 倍 [4] 公司基本数据 - 总股本 232,433.81 万股，已上市流通股 88,655.72 万股，总市值 3,333.10 亿元，流通市值 1,271.32 亿元 [5] - 资产负债率 18.63%，每股净资产 8.53 元，12 个月内最高/最低价为 159.18/65.35 元 [5] 市场表现对比图 - 展示了 2024 年 4 月 26 日至 2025 年 4 月 25 日卓易信息与沪深 300 的市场表现对比 [6][7] 评论 - 营收微增，扣非利润增幅显著，2024 年总营业收入 3.23 亿元（YoY +0.99%），PB 业务收入大幅增长 105.94%；归母净利润 0.33 亿元（YoY -41.52%），受 2023 年股权转让投资收益高基数影响；扣非归母净利润 0.15 亿元（YoY +144.46%）；毛利率提升至 52.20%，同比增加 6.04pct [8] - 核心业务中，云计算设备核心固件业务收入 12,067.80 万元（YoY -15.87%），云服务业务收入 9,266.40 万元（YoY -16.07%），PB 业务收入 9,855.75 万元（YoY +105.94%） [8] - 2024 年完成对艾普阳剩余 48%股权的收购，使其成为全资子公司，艾普阳主要收入来自 PB 和 PS 系列产品销售和技术服务，低代码 IDE 工具 SnapDevelop 发布首个 GA 版本，具有完全自主知识产权，支持.NET 平台云原生应用开发，累计覆盖客户超 3000 家，分布于北美、欧洲和亚洲 [8] - 2024 年 AI 能力注入产品体系，构建以 AI 中台为核心的“智能 + 开发 + 服务”三层协同架构，SnapDevelop 集成 AI 编程助手，开发效率提升至传统方法的 2 - 3 倍，已构建 300 + 行业场景模板，推动 EazyDevelop 产品试点应用 [8] - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入为 4.02/4.94/5.76 亿元，归母净利润为 0.84/1.05/1.20 亿元，给予公司 2025 年 75x PE，对应目标价约 52 元 [8] 附录：财务预测表 - 展示了 2024 - 2027 年资产负债表、利润表、现金流量表等相关财务数据及主要财务比率 [9]