武汉海特生物制药股份有限公司董事会秘书杨坤：从技术上来看，未来比较看好的方向是CGT方向，从 技术的演变路径来看，从单抗到双抗到ADC等这些靶向药物的商业化成功，充分证明了未来CGT方向 技术上是可行性的，未来的商业价值应该也是可以体现的。 0:00 ...

投资评级与目标 - 报告对百普赛斯维持“优于大市”评级 [4] - 基本维持2025-2027年预测每股收益（EPS）为1.14元、1.53元、2.11元 [4] - 给予2026年估值市盈率（PE）49倍，对应目标价为74.78元，较原目标价上调10% [4] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度，公司实现营业收入6.13亿元，同比增长32.26%；实现归母净利润1.32亿元，同比增长58.61%；扣非净利润1.32亿元，同比增长58.77% [4] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入2.26亿元，同比增长37.50%，环比增长12.32%；实现归母净利润4862万元，同比增长81.46%，环比增长12.49% [4] - 尽管单季度计提了3029万元资产减值损失及252万元信用减值损失，并受美元贬值产生汇兑损益影响，公司2025年第三季度仍实现了21.40%的净利率 [4] - 财务预测显示，公司营业收入预计从2024年的6.45亿元增长至2027年的13.66亿元，年均复合增长率显著；归母净利润预计从2024年的1.24亿元增长至2027年的3.54亿元 [3] - 盈利能力指标持续改善，预计净资产收益率（ROE）从2024年的4.7%提升至2027年的12.4%；销售净利率从2024年的18.6%提升至2027年的25.2% [3][6] 业务驱动因素与行业前景 - 创新药产业回暖，产业投入增加，带动公司重组蛋白、抗体等生物试剂产品及相关服务需求持续增长 [4] - 公司境内业务实现快速增长，海外新业务地区也作出积极贡献 [4] - 在细胞与基因治疗（CGT）领域，公司开发了CD19、BCMA、Her2等一系列重组蛋白和抗独特型抗体产品，可用于CAR-T产品开发过程和测试，已开发近60款高质量GMP级别产品 [4] - 在抗体偶联药物（ADC）领域，公司提供多种靶点蛋白、用于Linker酶切的酶类、适用于ADC药代动力学研究的抗小分子抗体及抗独特型抗体等产品，并推出AGLink ADC定点偶联试剂盒及相关服务 [4] 研发投入与产品拓展 - 公司持续加大研发投入，丰富产品品类，以适配新药开发进程并打开需求空间 [1][4] - 研发费用预计从2024年的1.65亿元增长至2027年的3.21亿元，支持其在CGT和ADC等高增长领域的创新 [3][6]

行业活动与政策支持 - 中国细胞与基因治疗大会开幕并由中关村科学城管委会与CSGCT联盟共同主办[1] - 中国细胞与基因治疗联盟成立以推动政策支持、学术研究、临床试验、产业落地及国际合作[2] 区域产业表现 - 北京市医药健康产业2024年规模达1.06万亿元且同比增长8.7% 成为全国首个破万亿城市[1] - 北京市近三年获批上市的医疗器械产品数量居全国首位且1类创新药获批数量位居全国第三[1] 技术与创新资源 - 海淀区依托37所高等院校和57家二级以上医院形成细胞与基因治疗领域人才高地[1] - 区域聚集百图生科、艺妙神州、因诺惟康、诺思兰德等CGT药物研发创新企业[1] 产业推动措施 - 发布《中国细胞与基因治疗产业发展及监管政策解读蓝皮书》为产业与监管对话提供权威参考[2] - 联盟致力于加快中国CGT产品融入全球消费市场并推动技术创新达到全球先进水平[2]