报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“推荐(维持)” [1] 报告核心观点 - 光通信是当前AI算力硬件产业链中供需格局最清晰、能见度最长的环节之一，海外龙头订单能见度与产能扩张为国内光通信产业提供了直接的景气映射 [5][6][64] - CPO产业已从预期验证迈入订单落地与产能扩张阶段，光通信景气能见度显著拉长 [6][64] - 未来两年行业增长的约束在供给而非需求，量价支撑扎实 [6][64] 算力动态 - 2026年8月10日至8月16日，周度Token消耗量为75.3T，环比增加9.13% [14] - DeepSeek的DeepSeek V4 Flash 0731以11.2T tokens位列Tokens规模Leaderboard榜首 [14] - 文本类模型市场份额，DeepSeek以1.09B requests占据27.1%，位居第一 [15] - 图像生成类模型调用量为5.78M requests，环比减少1.70%，Google以4.37M requests占据75.7%份额 [16] - 嵌入模型调用量为284M requests，环比增加5.97%，OpenAI以119M requests占据41.8%份额 [17] - 重排序模型调用量为6.27M requests，环比增加30.90%，VoyageAI以3.2M requests占据51.1%份额 [18] - 视频生成类模型调用量为173K requests，环比减少1.14%，Google以68K requests占据39.4%份额 [19][20] - 语音生成类模型调用量为2.68M requests，环比增加74.03%，Google以944K requests占据35.2%份额 [21] - 语音转写类模型调用量为11.9M requests，环比增加12.26%，OpenAI以10.5M requests占据88.5%份额 [22] - 2026年8月12日，阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，最高可承载十万亿参数级MoE大模型推理 [25][28] - 真武M890单集群最高支持13万卡异构算力混布，可扩展至百万卡级 [28] - 真武M890支持FP8/FP4低精度计算，卡间互联带宽达800GB/s，训练性能可提升至3倍 [28] - 真武M890为国内首个成功运行超2万亿参数大模型的超节点形态算力 [31] - 2026年8月13日，DeepSeek发布DeepSeek-V4-Pro正式版API，Agent能力大大提升，部分性能逼近甚至超越Claude Fable 5 [1][32] - DeepSeek-V4-Pro正式版在DeepSWE测试中得分从12.8跃升至62.7 [32] - DeepSeek-V4-Pro正式版在Cybergym测试中获得83.3分，超越Claude Fable 5的83.1分 [32] - DeepSeek-V4-Pro正式版在AutomationBench中以31.8得分超越Fable 5的29.1 [32] - DeepSeek调整API定价模式，采用峰谷定价，高峰时段价格为空闲时段的两倍 [1][37] - 调价后DeepSeek-V4-Pro高峰时段每百万Tokens输出最高价格达27元，为调价前原价的4.5倍 [39] - 蚂蚁百灵开源轻量级混合推理MoE模型Ling-3.0-tiny，总参数量79亿，推理时仅激活13亿参数 [23] - SpaceXAI推出新一代旗舰模型Grok 4.6，性能与GPT-5.6 Sol Max、Claude Fable 5 Max相当 [24] - 千问大模型开放Qwen3.8-2.4T-A95B模型权重，总参数达2.4万亿，每个Token激活950亿参数 [24] AI应用动态 - 2026年8月7日至8月13日，AI网站访问量前三为ChatGPT（1263.0M）、Bing（832.3M）和Gemini（579.0M） [40] - 平均停留时长环比增速第一为Perplexity（2.32%） [40] - 2026年8月14日，智谱发布GLM-5.3，拥有7430亿个参数，在已开源或即将开源模型中均位列第一 [2][42] - GLM-5.3在相同高档位思考预算条件下准确率达31.5%，超越Claude Opus 4.8的29.5%，任务平均输出Token数约为5万个 [43] - GLM-5.3配合ZCode工具，从零构建复杂应用系统，对话平均缓存命中率超过99% [47] - GLM-5.3在CyberGym基准测试中得分84.5%，超过Claude Mythos 5和GPT-5.6 Sol [49] - GLM-5.3能力提升主要来自后训练阶段的Scaling [49] AI融资动向 - 2026年8月11日，AI初创公司River AI完成11亿美元种子轮及A轮融资 [2][52] - River AI由xAI联合创始人Igor Babuschkin创立，距离公司创立到融资公布仅约四个月 [2][52] - River AI核心产品为River API，企业仅需15至20分钟即可完成复杂强化学习训练，成本较闭源方案降低二至四倍 [52] - Lovable完成4亿美元C轮融资，估值133亿美元 [54] - CodeRabbit完成1.43亿美元C轮融资，估值15亿美元 [55] 行情复盘 - 2026年8月10日至8月14日，AI算力指数内部莲花控股以21.54%录得最大涨幅，芯原股份以-10.07%录得最大跌幅 [56] - AI应用指数内部鸿博股份以18.71%录得最大涨幅，中岩大地以-12.84%录得最大跌幅 [56] 投资建议 - Lumentum当季营收10.06亿美元，同比增长109.3%，单季首次突破10亿美元 [5][63] - Lumentum non-GAAP每股收益3.23美元，non-GAAP毛利率50.4% [5][63] - Lumentum指引FY27Q1营收12.25–12.75亿美元，non-GAAP每股收益4.05–4.35美元 [5][63] - Coherent当季营收20.5亿美元，同比增长34%，non-GAAP每股收益1.74美元（同比增长74%） [5][63] - Coherent指引FY27Q1营收22–24亿美元，non-GAAP每股收益1.85–2.05美元 [5][63] - Lumentum第一大CPO客户量产计划不变且需求信号增强，超高功率激光芯片预计2027年下半年放量 [5][63] - Lumentum已获首个ELS模块订单，OCS出货环比翻倍，预计FY27Q1 OCS收入首次单季突破1亿美元 [5][63] - Coherent明确表示CPO需求提前，CPO收入预计自2026年12月季度开始贡献 [5][63] - Coherent将于ECOC发布集成光学平台PhotonLink，6英寸磷化铟产能预计本季末同比翻倍 [5][63] - Coherent FY2027已基本订满，客户采购订单延伸至2028日历年，长期协议延伸至本十年末 [5][63] - 建议关注国内光通信产业链的投资机会 [6][64] - 中长期建议关注联动科技（301369.SZ）、罗博特科（300757.SZ）、唯科科技（301196.SZ）、合合信息（688615.SH）、能科科技（603859.SH） [7][65] - ficonTEC 2025年年中至今公告订单总金额约19.22亿元 [67]