公司研究 证 券 研 究 报 告 万孚生物（300482）2025 年报&2026 年一季报点评 推荐（维持） 国内业务阶段性承压，海外业务展现韧性 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2026 年 5 月 22 日收盘价 生物医药Ⅲ 2026 年 05 月 25 日 目标价：24 元 当前价：17.95 元 事项： 公司发布财报，25 年公司实现营收 20.87 亿元（-31.91%），归母净利润-0.63 亿 元（24 年同期为 5.62 亿元），扣非归母净利润-0.13 亿元（24 年同期为 4.97 亿 元）。26Q1，公司实现营收 5.82 亿元（-27.31%），归母净利润 0.84 亿元（- 55.38%），扣非归母净利润 0.67 亿元（-61.21%）。 评论： 26Q1 运营调整成效逐渐呈现，公司各业务板块逐步回归正轨。国内业务层面， 公司定量业务稳中求进，业务环比显著改善，荧光持续发力基层公卫体检市场， 以糖化血红蛋白为代表的基层体检项目快速增长，管发打通院企合作新范式， 强化学术推广与科研合作，快速突破头部医院，3 月管发终端纯销数据创历史 新高。国际业务层面，公司重点国家本 ...