核心财务表现 - 2025年上半年总收入873亿元同比下降10.8% [1] - 归母净利润6.6亿元同比下降8.2% [1] - 四大板块收入表现分化：快乐板块337.2亿元(-21.9%) 富足板块278.3亿元(+3.3%) 健康板块225.7亿元(-3.0%) 智造板块40.2亿元(-24.6%) [1] - 板块盈利结构变化：快乐板块亏损4.3亿元 富足板块净利2.4亿元(+807.1%) 健康板块净利7.6亿元(+48.3%) 智造板块净利1.4亿元(+205.5%) [1] 富足板块业务表现 - 复星葡萄牙保险总保费32.7亿欧元同比增长16.5% 市场份额29.3%保持葡萄牙市场首位 [1] - 国际业务保费9.2亿欧元同比增长4.3% 占比总保费28.2% [1] - 葡萄牙保险净利润1.33亿欧元同比增长27.6% [1] - 鼎睿再保险总保费10.6亿美元同比增长25.1% 净利润0.9亿美元 ROE达13.4% [2] - 复星保德信总保费53.6亿元同比增长0.8% 综合投资收益率2.8% [2] - 复星联合健康险总保费36.4亿元同比增长31.1% 净利润0.33亿元同比增加0.48亿元 [2] 创新业务布局 - 获得香港虚拟资产相关牌照：复星国际证券获第1号牌照升级 可提供虚拟资产交易服务 [2] - 复星国际资产管理获第9号牌照升级 可管理超10%虚拟资产的投资组合 [2] - 星路科技推出全球领先RWA平台FRP 积极推进资产代币化项目 [3] - 技术团队来自华为、腾讯、字节、平安等科技巨头 集中在深圳和香港两地 [3] 健康板块业务表现 - 复星医药营业收入194.26亿元同比下降 但创新药品收入超43亿元同比增长14.26% [4] - 归属于复星医药股东净利润17.02亿元同比增长38.94% [4] - 研发进展：4个创新药5项适应症获批 4个创新药申报上市 57个仿制药品种获批 [4] 快乐板块业务表现 - 豫园股份营业收入191.12亿元同比下降30.68% 归母净利润0.63亿元同比下降94.50% [4] - Q2营收103.3亿元基本持平去年同期 降幅较Q1明显收窄 [4] - 上半年毛利27亿元 Q2环比改善 经营性现金流22.8亿元同比增长71% [4] - 复星旅文收入95.35亿元同比增长1.3%创历史新高 经营利润12.69亿元同比增长22.4% [4] 盈利预测调整 - 2025年营收预测调整为960亿元(原预测2680亿元) 2026年1034亿元(原预测3058亿元) 新增2027年1074亿元预测 [5] - 2025年归母净利润预测调整为7.3亿元(原预测20亿元) 2026年9.3亿元(原预测24亿元) 新增2027年10.6亿元预测 [5] - 2025年EPS预测调整为0.02元(原预测0.24元) 2026年0.03元(原预测0.29元) 新增2027年0.03元预测 [5]

市场表现 - 香港恒生指数8月12日涨0.25%至24969.68点，恒生科技指数跌0.38%至5439.16点，大市成交额达2154.21亿港元，南向资金净买入94.5亿港元[2] - 恒生指数成份股中55只上涨，28只下跌，中芯国际以5.05%涨幅领涨蓝筹，中升控股和东方海外分别涨4.01%和3.13%[4] - 涨幅居前个股包括翰森制药（109.85%年初至今）、京东健康（91.81%）、小米集团（49.86%），跌幅最大为快手（-9.25%）[5][6] 复星国际动态 - 复星国际股价午后最高飙升27.53%，收盘涨13.30%至6.05港元/股，市场传闻其将在港申请稳定币牌照[7][8] - 复星已组建稳定币牌照申请团队，创始人郭广昌8月6日带队拜会香港官员，香港金管局7月29日发布稳定币监管制度，初期仅发放少量牌照[10] - 复星旗下星路科技启动Web5战略，提出"Web2+Web3=Web5"概念，强调合规与技术创新结合，但未对牌照传闻置评[11] 监管事件 - 香港联交所与证监会联合对万马控股两名前董事采取纪律行动，因其未配合调查，被认定不适合担任上市公司管理层职务[12][13] - 监管机构强调对不配合调查行为零容忍，此案显示董事忽视责任的严重后果，万马控股8月2日股价跌6.10%至0.385港元/股[14][15][16] 公司业绩 - 中国联通上半年营收突破2000亿元（同比+1.5%），税前利润178亿元（+5.1%），中期股息每股0.2841元（+14.5%），全年计划固定资产投资550亿元[19]

融资与战略定位 - 公司近期完成近千万美元A轮融资 投资方包括Solana Foundation等Web3行业知名机构及财富管理领先企业[1] - 融资资金将用于构建Web5业务体系RWA 提升整合法币 稳定币与数字资产的综合能力[3] - 公司以Web5为战略构想 定位为链接传统金融与数字资产世界的一站式科技解决方案提供商[4][6] 商业模式与产品矩阵 - 商业模式为B2B服务平台 提供端到端科技解决方案及AI运营平台 覆盖Web2全品类产品(现金管理 公募基金等)和Web3全品类产品(RWA 虚拟资产ETF等)[5][7] - 已服务数百家金融机构客户 核心系统包括FinOne 1 0财富中台和FinMix交易后台 在香港市场实现货币基金T+0交收等创新[8] RWA与稳定币布局 - 深度契合香港政策导向 推出FinRWA Platform(FRP)打通资产代币化全产业链 上架港元 美元 人民币代币化货币基金[10] - FRP系统集成钱包管理 稳定币兑换 代币化基金投资等全场景功能 计划联合生态伙伴共建Web5生态[10] - 香港《稳定币条例》生效后 公司加速全球化布局 在新加坡申请牌照 中东拓展客户 推动万亿级传统资产上链[11] 行业政策与市场机遇 - 香港发布《稳定币条例》及《数字资产发展政策宣言2 0》 公司作为政府引进的重点企业抢占RWA先发优势[10] - 行业监管框架升级背景下 公司定位香港成为全球RWA创新中心 定价中心和流动性枢纽[10]

公司战略部署 - 复星集团旗下星路科技正式启动Web5战略部署 并发布全RWA技术平台FinRWA Platform [2] - 平台当前主要发行标准类产品 包括基金类 票据类和债券类产品 [2] - 未来计划将非标准化资产如充电桩等实物资产纳入生态 通过区块链技术实现数据监测和收益追踪 [3] 市场产品偏好 - 货币基金是目前市场发行最多且认可度最高的产品 [2] - 代币化债券(原生或已发行债券代币化)位列第二 可作为稳定币底仓或客户配置首选 [2] - 债券基金 流动性强且风险评级较好的基金或票据类产品也较受欢迎 [2] 产品发展趋势 - 未来2至3年RWA主流产品仍为标准类资产 非标类资产因局限性大尚未成为主流但可能是未来趋势 [3] - 公司将优先上链大众接受度高 风险等级低的底层金融资产 再逐步向非标产品过渡 [3] 生态参与方展望 - 资产上链将吸引传统金融机构加入 包括资产管理公司(资产方)和证券公司 银行(分销方) [3] - 这些机构对构建RWA生态将起到重要作用 [3]