核心观点 - 公司宣布实施2025年前三季度权益分派方案 以现金形式向全体股东派发红利 每股派发现金红利0.10元（含税）[1][2][7] 分配方案详情 - 分配方案已获公司2025年第二次临时股东会审议通过 通过日期为2025年11月18日 [2] - 本次利润分配以方案实施前的公司总股本1,957,931,237股为基数 [4] - 每股派发现金红利0.10元（含税） 共计派发现金红利195,793,123.70元（含税）[4] - 本次权益分派为现金分红 不涉及差异化分红送转 [7] 分派对象与实施安排 - 分派对象为股权登记日收市后在中国结算上海分公司登记在册的公司全体股东 [3] - 无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股东派发 [5] - 公司控股股东安徽新华发行（集团）控股有限公司的现金红利由公司自行派发 [8] 扣税说明 - 对于持有无限售条件流通股的自然人股东及证券投资基金 持股期限超过1年暂免征收个人所得税 实际派发0.10元/股 [9] - 持股期限在1个月以内（含） 股息红利全额计入应纳税所得额 适用20%税率 实际税负20% [10] - 持股期限在1个月以上至1年（含） 股息红利暂减按50%计入应纳税所得额 适用20%税率 实际税负10% [10] - 对于合格境外机构投资者（QFII） 公司代扣代缴10%所得税 税后实际派发0.09元/股 [10] - 对于持有公司股票的香港市场投资者 公司按10%税率代扣所得税 税后实际派发0.09元/股 [11] - 对于其他机构投资者和法人股东 公司不代扣代缴企业所得税 实际派发为税前0.10元/股 [11]

文 | 《BUG》栏目 徐苑蕾 2025年的最后两天，华与华咨询公司（以下简称"华与华"）董事长华杉再度陷入舆论漩涡。 一边是他发布亲自扫厕所视频，宣称"扫厕所是公司最高权力"，引发网友质疑其作秀动机；另一边，其 控股的上市公司读客文化筹划控制权变更，却在公告后不到一周内闪电终止。 与此同时，华杉与罗永浩之间的"录音门"纠纷仍然悬而未决，罗永浩多次喊话却未见华杉公开回应。 《BUG》栏目发现，华杉近一个月内拉黑多位网友，其微博仅允许关注100天以上粉丝评论，内容则密 集聚焦于蜜雪冰城等客户营销。 至于读客文化控股权变更一事，在公司停牌前股价异常放量上涨，引发市场对内幕信息提前泄露的质 疑。读客文化证券部相关工作人员则表示，近期不会再推进控股权变更一事，目前已经终止。 华杉扫厕所称"最高权力"，网友：作秀过头 12月29日，华杉在微博上发布了一段打扫公司卫生间的视频。视频画面显示，华杉与华与华总经理肖征 共同参与卫生间清扫，华杉俯身擦拭洗手台等区域，肖征则用地拖清理地面。 除了发布视频外，华杉还配文表示，"扫厕所是华与华的最高权力。"华杉称，"每周一早扫除，是华与 华三现主义和凡事彻底的企业文化仪式，是5S管理 ...

公司股价与交易状态 - 读客文化股票于2025年12月29日复牌，收盘报9.79元，较停牌前下跌4.02% [1] - 公司股票自2025年12月22日上午开市起停牌，并于2025年12月29日开市起复牌 [1][2] 控制权变更事项进程 - 公司控股股东华楠、华杉曾筹划可能导致公司控制权变更的事项 [1] - 停牌期间，交易各方就核心条款经多次协商和谈判后，仍未达成共识 [1] - 经慎重考虑并友好协商，公司决定终止本次控制权变更事项 [1] 公司经营状况与未来展望 - 公司目前各项经营情况正常，终止筹划控制权变更事项不会对经营业绩和财务状况产生重大不利影响 [1] - 公司将继续围绕公司发展战略，为公司和股东创造价值 [1]

监管与政策动态 - 沪深交易所发布2026年系列降费让利措施，覆盖上市、交易、服务等环节，预计2026年合计降费让利超19亿元 [1] - 上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业上市，阶段性成果明确为“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨” [1] - 证监会拟对*ST长药财务造假作出行政处罚，拟对公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，并对原总经理采取终身证券市场禁入措施，公司涉嫌触及重大违法强制退市情形 [1] - 中国人民银行与国家外汇管理局联合发布通知，进一步便利境内企业境外上市资金管理，明确境内企业回购境外股份可使用境内外资金，境外上市募集资金原则上应及时调回境内，新规自2026年4月1日起实施 [3] - 国家发展改革委与国家能源局修订印发《电力中长期市场基本规则》，统筹推进电力中长期与现货市场协同建设，以稳定长期供需并提升市场灵活性 [3] 宏观经济与产业规划 - 全国工业和信息化工作会议指出，将培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业，支持人工智能攻关，有序开展卫星物联网等新业务商用试验 [2] - 中国人民银行发布的《中国金融稳定报告（2025）》提出，金融系统将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 国家创业投资引导基金及3只区域基金完成工商注册，3只区域基金已与首批49个子基金以及27个项目代表正式签约 [2] 公司重大事项（负面） - 圣元环保公告，其子公司用6000万元闲置资金认购的私募产品遭遇大幅亏损，截至12月25日基金单位净值仅剩0.1846元，累计亏损达4692万元，亏损幅度高达81.54%，亏损金额已超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [5] - 臻镭科技公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《立案告知书》 [6] - 海南华铁公告，收到证监会浙江监管局《行政处罚事先告知书》，因重大合同信息披露问题，公司拟被责令改正、警告并处以800万元罚款，相关责任人亦拟被罚款 [7] - 金富科技公告，由于交易双方未能就关键条款达成一致，决定终止筹划收购广东蓝原科技有限公司不低于51%股权的事项 [8] 公司重大事项（股权与控制权） - 天创时尚公告，控股股东及第二大股东拟向安徽先睿投资控股有限公司转让合计19.95%的股份，交易完成后公司控股股东将变更为安徽先睿，实际控制人将变更为胡先根 [6] - 读客文化公告，由于涉及事项较多，经多次协商未达成共识，决定终止此前筹划的公司控制权变更事项 [5] - 百花医药公告，控股股东、实际控制人正在筹划公司股份协议转让事宜，可能导致公司控制权发生变更，公司股票自12月29日起停牌，预计停牌不超过2个交易日 [8] 公司经营与订单 - 芯原股份公告，10月1日至12月25日，公司新签订单24.94亿元，较去年第四季度全期大幅增长129.94%，较今年第三季度全期进一步增长56.54%，再创历史单季度新高，新签订单中AI算力相关订单占比超84%，数据处理领域订单占比近76% [7] 金融市场产品动态 - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）发布公告，为保护基金份额持有人利益，其C类基金份额将从12月29日开始暂停申购 [3]

公司股票交易状态 - 读客文化股票将于2025年12月29日上午开市起复牌 [1] - 公司股票自2024年12月22日起因筹划控制权变更事项停牌 [4] 控制权变更事项进程 - 公司于2024年12月22日发布筹划控制权变更事项公告 [4] - 停牌期间，控股股东华楠、华杉与交易对方就控制权变更进行了充分探讨 [4] - 由于涉及事项较多，交易各方就核心条款经多次协商和谈判后仍未达成共识 [4] - 经慎重考虑并友好协商，为维护公司全体股东及公司利益，决定终止本次控制权变更事项 [4] 市场反应与公司经营状况 - 停牌前一交易日（2024年12月19日），公司股价盘中大涨超8%，收盘涨幅仍有6%以上 [4] - 公司表示目前各项经营情况正常，终止筹划控制权变更事项不会对公司经营业绩和财务状况产生重大不利影响 [4] - 公司将继续围绕公司发展战略，为公司和股东创造价值 [4]

公司人事变动 - 南方传媒董事、总经理叶河因工作调动原因辞职 [1] - 叶河辞去公司董事、总经理及董事会战略委员会委员全部职务 [1] - 辞职后叶河不再担任公司任何职务 [1]

公司人事变动 - 南方传媒董事、总经理叶河因工作调动原因辞职 [1] - 叶河辞去公司董事、总经理及董事会战略委员会委员全部职务 [1] - 辞职后，叶河不再担任公司任何职务 [1]

战略合作背景与目标 - 平顶山市聚焦“1+2+4+N”目标任务体系，旨在推动文旅产业扩量升级和教育事业高质量发展，迫切需要实力雄厚、理念先进的战略合作伙伴[2] - 此次合作是双方立足各自优势、契合发展需求的精准对接，旨在实现优势互补、互利共赢[2] - 平顶山市委、市政府承诺以最大诚意、良好环境和优质服务，为合作提供全方位支持，推动合作事项早落地、早见效、早受益[2] 平顶山市的发展需求与合作期望 - 平顶山市希望持续擦亮“陶瓷、三苏、说唱”三张文化名片，坚定不移以文塑旅、以旅彰文[2] - 期望合作方深入挖掘平顶山历史文化富矿，打造一批彰显特色的文化精品，推动平顶山文旅文创融合发展、出圈出彩[2] - 同时希望促进教育优质均衡与内涵提升[2] 中原出版传媒集团的合作角色与计划 - 中原出版传媒集团将充分发挥其丰厚的内容、渠道、场景等优势，以高质量的文化和教育服务供给，助力平顶山市的战略部署落地见效[3] - 在文化方面，将围绕“陶瓷、三苏、说唱”三张文化名片，创新活化文化资源，开发沉浸式体验场景，策划一系列文化产品，打造有全国影响力的文化IP[3] - 在教育方面，计划把教育云平台融入平顶山教育数字化体系，助推教学方式向项目式、探究式转变，并让课后服务、研学实践成为赋能学生全面成长的第二课堂[3] - 在社会建设方面，将着力共建书香社会的样本，通过运营打造集阅读、学习、交流于一体的城市文化会客厅，营造全民阅读终身学习的浓厚氛围[3][4] 合作达成与参与方 - 市政府、叶县政府分别与中原出版传媒集团签署了战略合作框架协议[4] - 市领导陈天富、王永记、段志广，以及中原出版传媒集团总编辑、河南省新华书店发行集团有限公司总经理赵新杰参加了会谈[4]

公司股票停牌状态 - 公司股票（读客文化，301025）自2025年12月24日开市起继续停牌 [1] - 公司预计无法在2025年12月24日开市起复牌 [1] 停牌原因与进展 - 停牌原因为公司正在推进一项交易，相关各方正在积极推进各项工作 [1] - 交易整体方案仍在协商，交易各方尚未签署正式协议 [1] - 该事项存在重大不确定性 [1] 停牌期限 - 预计继续停牌时间不超过3个交易日 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][9] 核心观点 - 报告认为，世纪天鸿短期业绩因行业整体景气偏弱而承压，但中期教育主业仍有结构性支撑，同时公司积极推进“AI+教育”新业态布局，其积累的“稀缺语料”资源有望打开新的增长空间 [4][5][6] 公司基本情况与市场表现 - 截至报告统计日，公司最新收盘价为9.52元，总市值约35亿元，流通市值约34亿元，市盈率为79.33 [3] - 公司52周内最高价为13.38元，最低价为8.68元 [3] - 公司第一大股东为新疆志鸿教育投资(集团)有限公司 [3] - 公司资产负债率为23.5% [3] 近期财务业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入3.82亿元，同比下降1.73%；实现归母净利润0.26亿元，同比下降18.01%；实现扣非归母净利润0.20亿元，同比下降26.26% [4] - 2025年第三季度，公司实现营业收入2.26亿元，同比微增0.33%；实现归母净利润0.23亿元，同比下降3.61%；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比下降6.59% [4] - 2025年前三季度，公司综合毛利率为35.89%，同比下降1.05个百分点 [7] - 2025年前三季度，公司期间费用率为27.09%，同比上升1.20个百分点，其中销售费用率同比上升1.69个百分点至17.07%，管理费用率同比下降1.68个百分点至8.17%，研发费用率同比上升1.19个百分点至1.84% [7][8] 主营业务分析 - 公司第三季度营收增速放缓至0.33%，主要受图书市场整体景气偏弱影响 [5] - 公司教育主业中期仍具支撑，原因有二：其一，高考人口仍呈结构性增长，总量具备刚性，公司核心客群对应2007~2009年出生人群，而我国出生人口在2012年前后达到阶段性高点（出生率约14.57‰），当前高中学龄人口规模短期内仍有支撑 [5]；其二，在“双减”政策延续下，标准化、系统化的教辅产品仍具备刚性需求 [5] - 公司旗下拥有国内知名教辅品牌“志鸿优化”，并已形成包括《优化设计》《优化训练》《十年高考》等在内的较为完善的产品矩阵 [5] AI+教育新业务布局 - 根据多鲸预测，2025年中国“AI+教育”市场规模有望超过700亿元，2030年预计达3000亿元 [6] - 公司已将“AI+教育”确立为第二增长曲线，并围绕教学与作业场景规划推出小鸿助教、作文批改、口算批改等产品矩阵 [6] - 其中，“小鸿助教”已于2025年第二季度启动商业化试点，当前已在全国数十所中小学及区县教育局完成初步部署与应用 [6] - 公司拥有累计30余年的专业化、系统化教育内容沉淀，形成高质量、可结构化的“稀缺语料”资源，相关内容差错率控制在万分之一以下，为垂类模型训练与应用提供了坚实内容基础 [6] 公司治理与股东动态 - 公司控股股东志鸿教育已完成股份减持计划，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份10,971,493股，占公司总股本比例3.00%，该阶段性扰动因素已出清 [8] 盈利预测与估值 - 报告预计公司2025-2027年营业收入分别为5.68亿元、6.21亿元、6.74亿元 [9] - 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.46亿元、0.50亿元、0.53亿元 [9] - 报告预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.13元、0.14元、0.15元 [9] - 以2025年12月19日收盘价计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为75倍、70倍、66倍 [9]