财务业绩表现 - 营业总收入1.68亿元，同比下降15.38% [1] - 归母净利润612.57万元，同比下降46.9% [1] - 扣非净利润317.59万元，同比下降57.76% [1] - 第二季度营业总收入8317.67万元，同比下降20.59% [1] - 第二季度归母净利润546.57万元，同比下降26.85% [1] 盈利能力指标 - 毛利率32.37%，同比下降8.36个百分点 [1] - 净利率3.64%，同比下降37.25个百分点 [1] - 每股收益0.02元，同比下降46.88% [1] - 去年ROIC为2.33%，资本回报率不强 [5] - 历史中位数ROIC为10.65%，2023年ROIC为-0.52% [5] 成本费用结构 - 三费总额4534.88万元，占营收比重26.92%，同比上升14.62% [1] - 销售费用同比增长24.06%，主要因加大抖音、小红书等电商平台投流支出 [3] - 管理费用同比下降20.74%，主要因工资薪金减少及房租降低 [3] - 财务费用同比激增4181.27%，主要因降低银行存款比例导致利息收入减少 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.04元，同比下降74.52% [1] - 经营活动现金流净额下降主要因增加优质版权储备及新书项目投入 [3] - 投资活动现金流净额增长52.77%，主要因增加理财产品配置 [4] - 筹资活动现金流净额下降33.52%，主要因租赁仓库享受优惠 [4] 资产负债结构 - 货币资金5264.02万元，同比下降29.73% [1] - 应收账款7005.67万元，同比增长10.14% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达476.33% [1][6] - 有息负债704.93万元，同比增长46.17% [1] - 每股净资产1.58元，同比增长1.5% [1] 业务驱动因素 - 纸质图书业务占收入85%，受整体图书市场下滑影响导致收入下降 [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [5] - 公司积极应对利率下行影响，通过理财产品提高资金使用效率 [3][4]

经营概况 - 公司2025年中报营业总收入3.15亿元，同比下降30.54% [2] - 归母净利润4687.63万元，同比下降48.5% [2] - 扣非净利润4140.39万元，同比下降49.3% [2] - 第二季度单季营业总收入1.64亿元，同比下降27.99% [2] - 第二季度归母净利润2237.8万元，同比下降47.33% [2] - 第二季度扣非净利润2109.55万元，同比下降47.55% [2] 主要财务指标 - 毛利率49.43%，同比增加2.7% [5] - 净利率15.07%，同比减少26.12% [5] - 三费占营收比31.4%，同比增加30.86% [5] - 每股净资产11.92元，同比增加3.17% [5] - 每股经营性现金流-0.77元，同比减少1837.29% [5] - 每股收益0.3元，同比减少45.75% [5] 收入构成分析 按产品分类 - 纸质图书收入2.87亿元，占主营收入91.08%，毛利率47.75% [5] - 数字内容收入1891.68万元，占主营收入6.01%，毛利率69.24% [5] - 版权运营收入634.96万元，占主营收入2.02%，毛利率53.45% [5] - 其他收入283.78万元，占主营收入0.90%，毛利率77.62% [5] 按行业分类 - 新闻与出版行业收入3.12亿元，占主营收入99.10%，毛利率49.17% [5] - 其他收入283.78万元，占主营收入0.90%，毛利率77.62% [5] 按地区分类 - 国内收入2.5亿元，占主营收入79.53%，毛利率49.52% [5] - 海外收入6163.46万元，占主营收入19.57%，毛利率47.73% [5] - 其他收入283.78万元，占主营收入0.90%，毛利率77.62% [5] 财务指标变动原因 - 货币资金减少41.96%，因销售商品收到的现金减少及现金分红 [5] - 营业收入减少30.54%，因图书零售市场整体承压 [5] - 营业成本减少32.28%，随营业收入下降 [5] - 财务费用减少119.3%，因利息收入增加 [5] - 研发费用减少53.32%，因研发人员减少 [5] - 经营活动产生的现金流量净额减少1738.71%，因销售商品收到的现金减少 [5] - 投资收益减少93.48%，因交易性金融资产收益减少 [5] - 信用减值损失增加452.9%，因应收款余额增加 [5] - 资产减值损失增加101.32%，因存货跌价准备减少 [5] - 营业外收入增加204.73%，因收到维权赔偿款 [5] - 营业外支出增加1033.82%，因缴纳税款滞纳金 [5] - 所得税费用减少38.1%，因应交企业所得税减少 [6] 发展回顾与展望 - 图书零售市场码洋同比下降9.64%，二季度降幅更明显 [7] - 公司推出新书65种，包括余华《世界上的迷路者》等 [7] - 数字内容业务收入831.55万元，同比增加0.47% [7] - 海外业务收入6163.46万元，同比减少1.47%，亏损加大至1118.11万元 [7] - 公司制定专项行动公告，聚焦主业并探索IP多元化布局 [7] - 2024年度利润分配方案每股派发现金红利0.8元 [7] 总结 - 公司营收和利润显著下滑，费用占比上升 [8] - 每股经营性现金流大幅恶化 [8] - 毛利率提升但整体财务状况不容乐观 [8]

业绩总结 - 2025年半年度纸质图书销售码洋62,796.79万元，较去年降30.03%[3] - 2025年半年度纸质图书营业收入28,679.17万元，较去年降31.79%[3] - 2025年半年度数字内容营业收入1,891.68万元，较去年降11.05%[3] - 2025年半年度版权运营营业收入634.96万元，较去年降22.10%[3] - 2025年半年度纸质图书毛利率47.75%，较去年增长1.06%[3] - 2025年半年度数字内容毛利率69.24%，较去年增长1.16%[3] - 2025年半年度版权运营毛利率53.45%，较去年下降4.39%[3]

文章核心观点 新经典2024年年报显示业绩受图书消费需求疲软和业务调整影响承压 但IP运营多元化升级且积极分红回馈投资者 维持强烈推荐投资评级 [1][2][3][4] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入8.21亿元 同比-8.89%；归母净利润1.27亿元 同比-20.87%；扣非归母净利润1.07亿元 同比-23.26% [1][2] - 海外业务营收1.23亿元 同比减少9.40% 净利润-0.22亿元 亏损同比增加51.41% [2] - 纸质图书收入7.46亿元 同比-9.56%；数字内容收入0.48亿元 同比+2.75%；版权运营收入0.19亿元 同比-8.72% [2] - 2024年销售费用1.59亿元 同比-1.45%；管理费用0.75亿元 同比-3.64%；财务费用-0.03亿元 同比-80.26%；研发费用0.07亿元 同比-29.43% [2] - 公司毛利率降低1.48pct至47.20% [2] 业绩承压原因 - 图书市场消费需求特别是非刚需品类需求疲软 [2] - 海外业务聚焦优化调整 评估产品线、调整出版计划、加大滞销库存处置 亏损同比增幅加大 [2] IP运营情况 - “bibi动物园”全网粉丝超500万 阅读量超30亿次 持续迭代IP形象 [3] - 团队探索IP多元化运营 系列出版物上市 与手游联动集卡 推出“小可爱毛绒公仔” [3] 分红与回购情况 - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利8.00元（含税） 共计拟派发现金红利约1.23亿元（含税） 占归母净利润比例为96.85% [3] - 本年度以现金为对价回购股份金额为7230万元（不含交易费用） 现金分红和回购金额合计1.96亿元 占净利润154.56% 回购股份已全部注销 [3] - 4月22日收盘价计算 公司股息率为7% 位居出版公司前列 [3] 投资评级与预测 - 维持“强烈推荐”投资评级 [4] - 预计2025/2026/2027年分别实现归母净利润1.44/1.63/1.79亿元 对应18.8/16.6/15.2倍PE [4]

财务表现 - 2024年营业收入达到4.06亿元，归母净利润为1470.75万元，同比大幅增长548.06% [1] 业务发展 - 纸质图书业务持续稳定发展，数字内容领域实现快速增长，电子书和有声书等数字产品线不断丰富 [1] - 通过独特的"读客方法"打造了一系列畅销书和经典重版书 [1] - 积极践行"文化走出去"战略，成功将多部优秀作品输出到海外市场 [1] 技术创新与版权运营 - 加大技术创新投入，推动"创意工业化"进程，提升内容生产和分发的效率与质量 [2] - 积极拓展版权运营业务，通过多元化版权合作方式实现版权价值最大化 [2] 社会责任 - 积极参与公益事业，推动全民阅读活动深入开展 [2] - 高度重视员工培训与职业发展，为员工提供广阔的发展平台和良好的工作环境 [2] 未来规划 - 进一步加大在数字出版、版权运营和文化出海等方面的投入力度 [2] - 继续履行社会责任与使命担当，积极参与公益事业和文化传播活动 [2]

纸质图书 - 销售码洋本期29932.95万元，增长率-31.50%[4] - 营业收入本期13738.80万元，增长率-34.38%[4] - 营业成本本期7116.07万元，增长率-35.81%[4] - 毛利率本期48.20%，增长率1.15%[4] 数字内容 - 销售码洋本期940.06万元，增长率-21.49%[4] - 营业收入本期305.72万元，增长率-19.53%[4] - 营业成本本期67.48万元，增长率-0.79%[4] 版权运营 - 销售码洋本期263.42万元，增长率17.08%[4] - 营业收入本期126.44万元，增长率12.17%[4] - 毛利率本期52.00%，增长率2.10%[4]

文章核心观点 新经典2024年年报显示经营业绩下滑，各主要财务指标表现不佳，公司将继续加强内容供给和运营，探索高质量发展路径应对行业挑战 [1][2][15][16] 经营业绩概览 - 2024年营业总收入8.21亿元，同比下降8.89%；归母净利润1.27亿元，同比下降20.87%；扣非净利润1.07亿元，同比下降23.26% [2] - 第四季度营业总收入1.81亿元，同比下降25.69%；归母净利润 -31.32万元，同比下降101.01%；扣非净利润 -547.92万元，同比下降121.7% [2] 主要财务指标分析 盈利能力 - 毛利率47.2%，同比下降3.04% [3] - 净利率15.71%，同比下降12.9% [4] - 每股收益0.78元，同比下降20.54% [5] 成本与费用 - 销售、管理、财务费用总计2.31亿元，三费占营收比28.11%，同比增长6.75% [6] - 财务费用同比下降80.26%，因购买银行定期存款利息收入增加 [7] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.24元，同比下降77.43% [8] - 货币资金1.48亿元，同比下降49.55%，因购买定期存款和回购股份 [8] - 应收账款1.01亿元，占归母净利润的80.15%，需关注回收情况 [9] 业务构成分析 主营业务收入 - 纸质图书收入7.46亿元，占主营收入90.90%，毛利率45.18% [10] - 数字内容收入4797.02万元，占主营收入5.85%，毛利率72.07% [11] - 版权运营收入1907.63万元，占主营收入2.32%，毛利率52.62% [12] 地区分布 - 国内收入6.9亿元，占主营收入84.12%，毛利率47.19% [13] - 海外收入1.23亿元，占主营收入14.95%，毛利率45.55% [14] 发展回顾与展望 行业背景 2024年图书行业面临渠道重塑、流量分化和技术革新等挑战，进入转型变革关键阶段 [15] 未来展望 公司将加强优质内容供给和运营，推动营销体系和销售渠道管理能力升级，探索多元化营销方式和全媒体营销体系创新 [16]