行业现状与挑战 - 门窗行业面临产能过剩、需求分化等挑战，消费者对安全性、品质感和美观度的要求日益提升 [1] - 行业已步入"精打细算时代"，成本优势成为核心竞争力 [11] - 产能过剩导致竞争加剧，"蛋糕变小但分蛋糕的人变多"，仅靠低价竞争的企业将被淘汰 [18] 公司核心战略与定位 - 公司将"安全"作为核心定位，将安全刻入企业基因，认为安全是第一位 [3] - 公司坚持高质量发展和创新驱动，认为这是生存与发展的唯一出路 [18] - 公司注重品牌建设，将品牌视为长期战略和信任背书，2023年签约黄晓明作为全球品牌代言人 [13] 产品与技术研发 - 公司在技术研发上倾注大量心血，拥有四面六点锁、内置金刚网、五金内外分装等国家专利技术 [5] - 公司斥资打造行业领先实验室，严格测试供应链提供的零部件 [5] - 公司从材料选用、生产工艺到产品检测严格把关，确保产品质量达到行业领先水平 [18] 产能扩张与智能制造 - 2014年在松岗租下7600平方米厂房开始创业 [6] - 2018年搬迁至三水7万平方米制造基地，月产能从七八百万逐步实现满产 [6][8] - 正在建设肇庆智能制造基地，预计2026年底投产，年度产能将跃升至150万m² [11] - 公司积极投入数字化转型，引入数字化管理系统和智能制造设备，优化生产流程 [19] 品牌建设与营销 - 公司2019年起逐步加大品牌投入，2023年签约黄晓明作为全球品牌代言人 [13] - 品牌slogan"为爱定制安全家"传递安全与爱的双重承诺 [13] - 品牌建设为加盟商和消费者提供可靠的选择依据 [13] 海外市场拓展 - 公司将出海作为长期战略，积极布局海外市场 [15] - 已在全球多个国家开展业务，通过美标、欧标、澳标及加拿大认证 [16] - 面临不同国家消费者偏好和认证要求的挑战，不断优化产品设计和生产流程 [16] 人才培养与管理 - 公司建有商学院，拥有完善的内部培训体系，定期为员工提供专业培训 [21] - 强调佛山的地缘优势，利用制造业人才密集的特点形成良性流动 [21] - 各部门可根据实际需求提出培训课题，商学院制定针对性课件 [21]

公司IPO进展 - 北交所IPO获受理 保荐机构为中信证券 保荐代表人为万同、姚玉洁 会计师事务所为容诚会计师事务所 [3] - 公司专注于新能源汽车热管理零部件的研发、生产和销售 主要产品包括电池液冷管、电池液冷板 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为4.64亿元、6亿元、13.81亿元 归母净利润分别为3964.2万元、4775.07万元、7195.75万元 [3] - 2024年资产总计17.89亿元 较2023年10.3亿元增长73.7% 较2022年5.8亿元增长208.6% [4] - 2024年股东权益合计4.31亿元 较2023年1.93亿元增长123.4% 较2022年5971.75万元增长620.9% [4] - 资产负债率从2022年87.89%降至2024年68.32% [4] - 2024年毛利率15.94% 较2023年25.37%下降9.43个百分点 较2022年25.86%下降9.92个百分点 [4] - 2024年研发投入占营业收入比例3.46% 较2023年5.98%下降2.52个百分点 较2022年6.45%下降2.99个百分点 [4] 客户群体 - 服务于新能源汽车、储能行业领先客户 包括全球领先新能源汽车制造商T公司 国内主机厂零跑汽车、蔚来汽车、小鹏汽车 以及宁德时代、长盈精密、欣旺达、中创新航等电池及电池结构件厂商 [4] 股权结构 - IPO前创新壹号持股42.72%为控股股东 [5] - 潘一新通过创新壹号、创新贰号、创新叁号及创新肆号间接控制61.83%股份 为公司实际控制人 [5] - 潘一新拥有丰富行业经验 曾任职活塞环厂、环新集团等企业高管 [5] - 曹立新任公司董事长 同样具有活塞环行业丰富从业经历 [6]

Key Factors for Rating Smartphone: Mgmt. tones down overall 2025 global and China smartphone shipment growth to 0.2% and 2.2% given the challenging macro and tariff, which has been reflected by the Company's weak YTD monthly shipment. However, mgmt. sees camera module procurement value increases 7.1% YoY driven by miniaturisation/ultra-thin design trend and user's high-performance video preference. We believe that ASP increase in both HLS and HCM will offset the volume weakness and keep the margin recovery ...

市场风险管理办法修订背景 - 原《商业银行市场风险管理指引》于2004年12月发布，2005年3月实施，已运行20余年，在促进商业银行加强市场风险管理方面发挥积极作用 [2] - 随着银行业务实践发展和《商业银行资本管理办法》落地实施，原《指引》在市场风险内涵、治理架构、管理流程等方面需进一步完善 [2] 新办法核心调整内容 - 重新界定市场风险定义，明确不再包含银行账簿利率风险，聚焦利率、汇率、股票价格、商品价格变动引发的银行损益波动风险 [2][3] - 调整原因：银行账簿利率风险与交易账簿市场风险在产生原因、表现形式、管理方式上存在显著差异，且通常由不同部门采用不同政策程序管理 [3] - 银行账簿利率风险将单独适用《商业银行银行账簿利率风险管理指引（修订）》 [3] 市场风险治理架构优化 - 明确董事会、监事（会）和高级管理层的责任，界定三道防线具体范围和职责 [3] - 强调业务经营职能与市场风险管理职能保持独立，与交易后处理、会计、结算职能严格分离 [4] - 要求商业银行在集团并表层面加强市场风险管理 [3] 薪酬与激励机制改革 - 要求避免薪酬制度与市场风险管理目标产生利益冲突 [5] - 董事会和高级管理层需防止绩效考核过度注重短期收益而忽视长期风险 [5] - 明确规定市场风险管理工作人员薪酬不得与直接经营收益挂钩 [5] 风险管理流程细化 - 要求对市场风险实施全流程管理，细化风险识别、计量、监测、控制和报告要求 [5] - 完善内部模型定义及模型管理、压力测试要求，匹配当前市场风险计量框架 [5] - 措施旨在优化治理架构、完善风险偏好和限额体系、强化数据系统基础及内部控制 [5]

跨境支付通的核心特点 - 跨境支付通是中国人民银行与香港金融管理局联合推出的快速支付系统互联互通项目，将于6月22日上线运行[1] - 该系统允许内地与香港居民通过手机输入对方手机号码或银行账号即可完成跨境汇款等操作[1] - 与传统跨境汇款相比，跨境支付通具有便捷、实时到账和费用低廉三大优势[1][3][4] 操作便利性 - 用户只需确保手机银行应用为最新版本，即可在功能页面找到跨境支付通入口发起汇款[3] - 支持向手机号发起汇款，无需填写其他账户信息，大幅简化个人汇款流程[3] - 通过网上银行或手机银行可随时随地进行跨行转账，资金实时到账[3] 技术实现与成本优势 - 系统依托人民银行跨境支付系统实现实时到账功能[4] - 传统跨境支付需经多环节转发处理，而金融基础设施直连消除了中间环节，显著降低使用成本[6] - 汇款费用相比传统方式大幅降低[4] 应用场景与服务范围 - 支持港币与人民币的即时兑换结算，促进大湾区居民及企业生活与业务往来[8] - 坚持小额便民定位，支持经常项目项下跨境汇款，个人办理无需提交业务背景资料[8] - 内地居民可通过工商银行手机银行App选择跨境支付通产品办理汇款，到账币种可选人民币或港币[10] - 香港居民可通过工银亚洲手机银行App向内地汇款[11] - 支持双向留学缴费、医疗缴费、薪酬及津补贴发放等便民金融服务[11][13] 目标用户群体 - 内地用户需持有居民身份证、军人身份证件或武装警察身份证件[8] - 香港用户需持有香港身份证[8] - 重点服务粤港澳大湾区居民留学、旅游、就业等跨境资金流动需求[6][8] 战略意义 - 搭建内地与香港间跨境人民币汇款便捷通路，满足居民资金流动需求[6] - 支持大湾区经济一体化发展，推动区内民生经济融合[6][8] - 为两地居民提供安全便捷的支付选择，促进经贸活动与人员往来[6][8]

核心产品Lisaftoclax临床数据 - 在2025年ASCO大会上展示Lisaftoclax针对维奈克拉耐药患者的研究结果，28例既往接受维奈克拉治疗的患者中22例可评估疗效，ORR为31.8%，其中22.8%达到CR/Cri [1] - 在15例CMML患者中ORR高达80%，40%达到CR，40%达到骨髓CR（mCR）[1] - 22例R/R MDS/CMML患者中ORR为50%，27.3%达到CR，18.2%达到mCR，4.5%达到PR [1] - 产品在维奈克拉耐药后仍展现优异早期疗效且安全性可控 [1] 商业化进展与国际化布局 - 耐立克预计2026年完成POLARIS-2临床试验并在美国提交NDA申请，最快同年上市 [2] - APG-2575的GLORA临床试验预计2027年完成并提交美国NDA，同年可能上市 [2] - APG-2575已向美国FDA申请MDS III期临床，国际化进程有望加速 [2] 财务与增长预测 - 公司2025-2027年产品收入预计分别为5.88亿元、8.83亿元和13.24亿元，同比增长-40%、50%、50% [2] - 2024年收入高增长主要来自产品出海首付款及放量，2025年核心产品预计保持高同比增速 [2] - 公司在血癌和实体瘤领域布局多款BIC潜力产品管线，驱动未来营收持续高增长 [2]

阿里拍卖平台显示，深圳一俱乐部会籍将于7月14日开始拍卖，起拍价1100万元。从金额来看，这起拍卖并不算特殊，但拍卖标的却较为特殊——TCL精 英俱乐部会籍。 评估报告显示，该会籍包含11项权益，包括参加交流沙龙、享受康疗项目折扣价、专用图书馆等，其核心为会籍买卖合同约定房屋在俱乐部土地使用年限 内永久性免费使用，可获得出租收益，可进行转让、赠与、继承。 参考二手中介平台三个正在挂牌项目的价格，评估机构给出了1375.51万元的评估价。 拍卖备注中提示： 1、该俱乐部会籍中含深圳市南山区中山园路1001号TCL科学园区C3-H房产使用权，而非房产所有权，该房产不能进行变更过户登记。 2、该房产为双层复式，C3-H位于三层跟四层，一二层与本次拍卖无关。 3、房产物业费3.5元/m²/月，若有拖欠物业费的由买受人承担，具体金额以成交后实际为准。 该俱乐部会籍为何能卖这么高价格？原来是其内包含了一处房产权益。 被拍卖的是自然人张蓓蓓持有的深圳TCL光电科技有限公司TCL精英俱乐部会籍，含深圳市南山区一处房产的使用权，实用面积约347.23m²， 用途为工业 研发。 《执行裁定书》显示，该项目的申请人为彭立华，与被执 ...

公司业绩 - FY25业绩低于预期 销售额同比下降1.4%至86亿港元 净利润同比下降25%至2.33亿港元 低于预期19% [6] - 同店销售额(SSS)表现疲软 香港/超群粥面/内地分别下降3%/2%/8% 均差于预期 [6] - 股息支付率100%低于预期的110% 下半年股息同比骤降40%+ [6] 经营现状 - 香港同店销售额持续下滑 2025年下半年跌幅扩大 五一黄金周期间仅因内地游客增加略有收窄 [2] - 内地业务同样承压 预计FY26香港/内地同店增长率为0% 此前预测为2%/3% [2] - 门店扩张放缓 FY25香港净增0家/内地13家 FY26目标香港持平/内地增10-15家 [5] 行业环境 - 香港居民更多前往海外及内地旅游 对本地餐饮消费形成分流 [1][3] - 两餸饭/三餸饭竞争加剧 香港相关店铺数量从400家增至600+家 [3] - 香港最低工资自2025年5月起上调至42港元/小时 增加人力成本 [4] 公司应对措施 - 扩充产品品类 在60家门店增加早餐面包/下午茶两餸饭等时段性产品 [3] - 推出高性价比产品 如30港元250克叉烧/59港元烧鸭等 [3] - 会员计划覆盖超200万用户 成为香港最大平台之一 [3] 财务与估值 - 租金成本优化 新签租约基础租金平均下降17% 部分降幅达30% [4] - 当前估值达17倍FY26预测PE 股息率6% [1] - 下调目标价至6.52港元 FY26/27净利润预测分别调降30%/23% [5]

奥雷巴替尼临床数据 - 奥雷巴替尼联合贝林妥欧单抗一线治疗Ph+或Ph样ALL的单臂临床试验结果显示中位随访17个月所有患者在接受一个治疗周期后均达到CR18个月时OS率为100%无事件生存EFS率为916% [1] - 奥雷巴替尼联合VP方案一线治疗成人Ph+ALL的临床试验显示OVP诱导治疗的ORR为100%其中CR率为973%892%33/37的患者在3个周期内达到CMR2年OS率和PFS率分别为963%和96% [1] - 多项临床数据体现奥雷巴替尼未来扩展适应症范围的潜力耐受性良好未观察到心血管不良事件且未发生停药或剂量减少 [1] APG-2575临床进展 - APG-2575联合阿扎胞苷治疗初治或既往接受过维奈克拉治疗的髓系恶性肿瘤患者的Ib/II期临床研究显示在28例维奈克拉耐药患者中ORR为318%46%达到PR46%获MLFS [2] - 获得治疗反应的患者71%5/7基线存在TP53突变并伴随复杂染色体核型差异化适应症布局有望促使APG-2575在商业化上获得成功 [2] - 公司积极布局MDS和MM两个维奈克拉失败的适应症同时存在海外权益对外授权的潜在预期 [2] 公司盈利预测 - 预计公司25-26年收入分别为519亿元与3215亿元新增27年收入预测2095亿元 [3] - 收入增长较快确定性高海外市场潜力较大 [3]

上合组织国家学校类管理研修班 - 商务部主办的上合组织国家学校类管理研修班在沈阳何氏眼科医院开班，旨在促进上合组织国家医疗类高等教育资源开发和建设，推动教育和卫生健康领域合作 [1] - 研修班聚焦中国高校在人才培养、产学研结合、创新创业、数字化医疗等方面的经验，结合中国文化体验深化国际理解 [1] 沈阳师范大学的援外培训成果 - 沈阳师范大学自2012年以来成功举办29期商务部援外培训项目，覆盖62个国家的756名学员 [2] - 2022年和2024年已两次与何氏眼科合作举办"眼科诊疗技术培训班"，本次是首次针对上合组织国家的学校类管理研修班 [2] - 辽宁省商务厅指出该项目结合了沈阳师范大学的国际教育经验与何氏眼科在眼科医疗和教育领域的优势，是辽宁援外培训模式的创新 [2] 何氏眼科的国际合作与教育贡献 - 何氏眼科作为国际眼科医师培训机构和防盲治盲培训基地，联合辽宁何氏医学院（眼视光学国家级一流本科专业）打造国际化眼科医生培训模式 [3] - 公司在商务部和辽宁省商务厅支持下，通过"一带一路"国家眼科医生培训班等项目，为非洲、亚洲、拉丁美洲国家提供眼科技术能力建设 [3] - 2025年是"上合组织可持续发展年"，此次研修班将助力上合国家教育合作及辽宁教育对外开放新高地建设 [3]