7月30日上午，广州城投集团子公司广州基金旗下新兴基金与梅州广梅产业园投资开发有限公司 （以下简称广梅投公司），在梅州市举行梅州市主平台产业发展基金合伙企业（有限合伙）（以下 简称梅州市主平台基金）签约仪式。梅州市委常委、市政府党组副书记、副市长蒋鲲，梅州市政府 党组成员、广州对口帮扶协作梅州指挥部指挥长、梅州高新区党工委书记张文杰，梅州高新区党工 委副书记、管委会主任谢海佳和新兴基金总经理严静出席见证签约。 广梅投公司是利用广东省政府、广州市政府、广州开发区帮扶资金组建的广州（梅州）产业转移工 业园投资开发平台，主导统筹梅州市承接产业有序转移主平台总体开发建设和运营管理。梅州市主 平台基金是广梅投公司充分发挥资本集聚功能，切实提升承接产业有序转移水平、解决项目落地资 金短板的重大举措。基金总规模5亿元，首期规模1亿元，将以母基金+直投的形式支持梅州市承接 产业有序转移主平台、产业转移合作园区和有关地区承接的产业有序转移项目。 此次新兴基金受托管理梅州市主平台基金，既是广州市和梅州市对"新兴PSD模式"的肯定，也是新 兴基金发展的又一里程碑。 下一步，新兴基金将以高度的责任感和使命感，围绕省委"1310"具体 ...

核心观点 报告摘选全市场主动偏股型基金经理季报核心观点，汇总成十个问题，探讨2025年下半年市场及热门行业投资机会，供投资者参考[2][5]。 各问题总结 如何判断2025年下半年投资机会 - 谢治宇表示上半年国内经济稳中向好，GDP增速有望超5%，出口、先进制造、消费有亮点，但下半年需求增速或受考验，投融资需求偏弱，经济内生动力不稳固[6]。 - 张坤不认同对国内需求和经济的悲观预期，认为我国人均GDP有提升空间，发挥市场经济力量和科技进步有望带来经济持续增长[7]。 - 刘彦春指出现阶段经济以价换量，各部门冷热不均，内需不足、物价低位时间超预期，但对经济前景有信心，地产拖累将下降，需求有望重现繁荣[9][10]。 - 乔迁认为下半年需关注宏观政策和地缘政治，创新领域进展靓丽，当前经济和估值处于底部抬升过程[11]。 - 陈皓看好下半年A股和港股市场，AI、军工、创新药等产业进展将提升相关公司价值，海外降息和国内政策呵护带来投资机会[12]。 - 胡宜斌认为宏观经济有利条件未变，科技创新效应显现，政策破除“内卷”带来中长期投资机会，新质生产力和新兴消费是经济增长核心驱动力[12][13]。 - 蓝小康坚持中国经济长期向好观点，认为股市将全面重估，高科技与传统产业共同提升竞争力，需关注国内长债定价[14]。 - 姚志鹏认为市场风险偏好回归带动部分行业估值提升，若地产企稳更多行业将盈利修复，市场估值修复空间或超预期[15]。 - 周云认为关税摩擦需双方协商解决，中国进入低利率时代和“反内卷”政策支撑中国资产长期慢牛[17]。 - 赵枫认为权益市场向好基础稳固，经济企稳回升企业盈利有望改善，高股息资产稀缺，需甄别结构性成长机会[18]。 如何看待AI投资机会 - 莫海波持续看好AI，A股北美算力产业链回调担忧解除，端侧硬件发展带来相关行业爆发机会[20]。 - 李晓星认为AI是全球科技创新主线，看好AI硬件终端和应用端投资机会，关注半导体国产替代[21]。 - 胡宜斌关注AI和数字经济产业链颠覆性机会，认为2025年是国内AI应用普及元年[22]。 - 梁跃军认为中国AI发展产业逻辑与海外相似，有自身优势，影响因素逐步解决，看好AI核心科技投资[23]。 - 施成认为国内AI投入处于发展初期，2025年加速且国产化趋势陡峭，AI推广面临电气和能源问题，相关领域有投资机会[23][24]。 如何看待科技投资机会 - 刘慧影认为中国科技企业打破欧美技术封锁后，需要“耐心资本”支持，半导体产业将中长期高速增长，重塑全球产业链利润分配[25]。 - 胡宜斌认为全球科技领域持续创新带来机遇，我国制造业优势将转变，企业有望成为全球独角兽[25]。 - 闫思倩认为供给侧改革与技术升级是制造业机遇，制造业+人工智能等蕴含投资机会，机器人是制造业未来竞争关键[26][27]。 - 张璐关注核心机器人公司量产定型和政策支持，认为人形机器人是未来大级别投资机会[28]。 - 秦毅阐述科技板块叙事逻辑三阶段，海外资本支出从担忧到明朗，互联网大厂自研芯片带来基础设施需求[29][30]。 - 莫海波认为人形机器人今年量产元年，未来10年是黄金发展期，短期调整不影响长期趋势[31]。 如何看待反内卷投资机会 - 袁维德表示“反内卷”成共识，产能过剩行业分两类，投资机会分别来自行业协同和优势企业，市值增长或呈慢牛走势[32][33][34]。 - 梁跃军指出舆论与政策密集出台重视“反内卷”，政策纾困与技术迭代加速行业供给出清[34]。 - 李博认为“反内卷”是行业走向优质优价标志，预计将影响更多行业，企业注重品质将形成品牌资产[34][35]。 - 闫思倩认为制造业需产能出清和技术升级，“反内卷”是供给侧改革，技术升级创造稀缺需求[36]。 - 肖觅认为中央关注供给端反内卷，统一大市场框架下公平竞争是实现反内卷的抓手[37]。 如何看待新能源投资机会 - 杨锐文看好新能源长期发展，认为行业拐点临近，应关注反内卷结构性机遇[38][39]。 - 郑澄然认为新能源行业走出产能过剩，光伏需求有望重回高增长，海缆板块下半年有望业绩和估值双击[39]。 - 陆彬认为新能源行业盈利有改善迹象，锂电、光伏、风电各有亮点，投资机会丰富[40]。 - 李晓星认为新能源内部分化，锂电、光伏、风电有投资机会，汽车出海有弹性，长期看好机器人、低空经济[40][41]。 - 施成关注新能源应用去库存结束后的产品升级和终端汽车投资机会，以及固态电池等新技术变化[42]。 如何看待周期品投资机会 - 罗佳明认为美国法案通过使美元利率下行、资源品价格中枢上移，相关公司股价未充分反映景气前景[42]。 - 李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，相对更看好工业金属，对不同行业有不同配置倾向[42]。 - 叶勇认为资源股价值核心是价格中枢稳定抬升，三季度资源品股票有望上行，关注中游周期行业反转机会[44][45]。 - 谭丽从美元周期角度配置贵金属和资源品，谨慎选择周期性行业公司[44]。 如何看待军工投资机会 - 李晓星认为国防军工行业基本面好转，关注无人化、信息化、智能化及军民融合领域投资机会[45]。 - 何崇恺看好全球防务支出提升趋势，看好军用电子、军贸、飞机发动机产业链[47]。 - 万方方表示军工板块二季度反弹后调整，未来有望形成短中长期投资节奏共振[47][48]。 如何看待医药投资机会 - 葛兰认为政策稳定，创新药融资渠道有望改善，看好创新药械、OTC、消费医疗等领域，关注创新药全球合作和临床数据披露[48][49]。 - 李晓星看好国内创新药产业趋势，持仓以行业龙头为主[50]。 - 赵蓓增加研发实力强、有出海潜质的创新药公司配置，减持小市值高估值公司，对CXO行业有不同操作，关注消费医疗和医疗设备拐点[51][52][53]。 - 梁跃军认为优质创新药公司业绩有阿尔法，部分医疗器械企业有望迎来业绩拐点[53]。 如何看待消费投资机会 - 李晓星认为下半年消费是结构性行情，外需冲击结果或好于预期，内需大宗消费下半年或承压，服务类消费回暖，看好潮玩、宠物赛道[54][55]。 - 焦巍思考新老消费界限和估值差异，采取分散投资和波段操作参与新消费，跟踪传统消费基本面[56]。 - 胡宜斌认为部分新兴消费品类将成为消费中最具成长性的方向[57]。 如何看待红利投资机会 - 焦巍减持全国性大行，加仓非银行金融、股份制银行和部分城商行，看好保险公司金融消费属性[58]。 - 李晓星认为银行经营稳健，是长期资金配置选择，保险盈利能力将回升，券商有重新配置必要，关注房地产市场企稳情况[58]。

基金经理变更 - 安信宏盈18个月持有混合（012252）增聘柴迪伊为基金经理，任职日期自2025年7月30日起，任凭不再担任该基金基金经理 [1] - 截至2025年7月29日，该基金净值为1.0435，较上一日上涨0.19%，近一年上涨3.97% [1] 柴迪伊背景 - 柴迪伊为理学硕士，历任安信基金交易员、研究员、基金经理助理，现任固定收益部基金经理 [1] - 目前管理的基金包括安信聚利增强债券、安信尊享添利利率债、安信鑫日享中短债等 [1] 管理基金业绩 - 安信緊利增强债券A规模1.5亿元，任职回报20.21% [1] - 安信緊利增强债券C规模2.92亿元，任职回报19.85% [1] - 安信鑫日享中短债A规模11.55亿元，任职回报0.55% [1] - 安信尊享添利利率债A规模12.43亿元，任职回报5.20% [1] - 安信稳健回报6个月混合A任职回报10.53%，期间调入东方财富估算收益率130.33% [1] 数字经济ETF - 数字经济ETF（560800）跟踪中证数字经济主题指数，近五日涨跌4.37% [5] - 最新份额9.7亿份，减少600万份，主力资金净流入234.7万元 [5] - 市盈率62.36倍，估值分位85.24% [5][6]

当前A股市场处于资产重估、结构性机会纷呈的重要阶段。华商指数增强家族再添一员，正在发行的华 商中证800指数增强基金（A类：024669，C类：024670），旨在力求高效覆盖A股核心资产，捕捉市场 阿尔法收益，是投资者积极布局A股的高效工具。 邓默 博士 华商基金量化投资总监 华商中证800指数增强基金拟任基金经理 邓默博士，华商基金量化投资总监，是主动量化领域的知名老将，深耕一线投研领域超14年（其中9.8 年证券投资经历）。他的投资偏向均衡配置风格，以量化模型为主线，善于发挥量化模型客观理性的优 势和华商基金投研的主动管理优势，通过定量与定性分析相结合的方法，在不同价格场景下使用不同选 股逻辑，掘金高景气行业优质资产。 海洋 博士 作为A股最具代表的宽基指数，中证800指数由沪深300与中证500指数的成分股组成，具有"价值蓝筹 +成长龙头"双轮驱动的结构特征。从行业分布来看，中证800指数不仅包含银行、食品饮料等成熟行 业，也包含了半导体、电子、医药等科技创新行业，行业覆盖广，投资逻辑丰富。指数成份股预期ROE 平均值在10%以上，指数整体主要暴露低波动、高盈利和高分红风格。 新"国九条"等顶层设计着 ...

上半年社会物流总额 - 上半年全国社会物流总额达171.3万亿元，同比增长5.6%，增速高于同期GDP增速0.3个百分点[1] - 工业品物流总额同比增长5.8%，贡献率达85%，其中装备制造业和高技术制造业分别增长10.9%和9.7%[1] - 单位与居民物品物流总额同比增长6.1%，增速较一季度提高0.3个百分点[1] - 物流增速较2019年前有所回落，消费物流表现较好反映经济刺激政策效果[1] 个税退税情况 - 2024年个税汇算中超过1亿纳税人申请退税1300亿元，700多万人补税480亿元[3] - 年收入前10%群体缴纳个税占比约90%，年收入12万元以下群体基本无需缴税[3] - 6万元起征点标准占2024年人均GDP的62.7%，高于发达国家40%以下的水平[3] - 专项附加扣除项目增加减轻居民税负，最低工资标准上调推动企业薪酬提高[3] 中国长安汽车集团成立 - 新央企中国长安汽车集团成立，注册资本200亿元，法定代表人朱华荣[5] - 原中国长安更名为辰致汽车科技，仍持有长安汽车17.99%股权[5] - 长安汽车拥有162年历史，全球14个制造基地，构建三大品牌体系[5] - 独立后决策链条缩短，但新能源车业务亏损扩大，2025年停售燃油车目标困难[6] 苹果关闭大连直营店 - 苹果首次在中国关闭大连百年城直营店，8月9日停止营业[7] - 关店原因为购物中心多家零售商撤离，不影响中国整体扩张计划[7] - 苹果面临销量压力，"618"促销后销量重回电商前列[7] - 产品创新滞后，AI功能和折叠屏推出落后同行，头显售价过高[8] 同程旅行控股大连圣亚 - 同程旅行拟斥资9.56亿元认购大连圣亚新股，发行后间接控股23.08%[9] - 大连圣亚为A股唯一海洋公园概念上市公司，上半年由盈转亏[9][10] - 同程旅行4月曾收购近600家万达酒店，布局线下服务能力[9] - 市场对重资产模式存疑，消息公布后同程股价下跌[10] 私募获香港9号牌照 - 87家私募获香港9号牌照，可管理美元基金实现出海[11] - 50亿元以上规模私募占比43%，5亿元以下占比41%[12] - 出海私募多计划募资后投向A股，而非国际市场竞争[12] - 国际投资者更看重投研和风控能力，需证明A股管理优势[13] 平安基金关停App - 平安基金8月31日关停App，功能迁移至官网和微信服务号[14] - 二季度末在管规模6602亿元，货币基金占比61.15%[14] - 主动权益基金仅4只规模超10亿元，App使用率低[14] - 代销渠道头部效应明显，中小基金转向新媒体获客[15] 股市行情 - 7月29日沪指涨0.33%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.86%[16] - 两市成交额1.8万亿元，较前日放量609亿元[16] - 医药股大涨，CRO和创新药领涨，CPO算力股走强[16] - 超3000只个股下跌，保险、猪肉、银行等板块跌幅居前[16]

据中国通号消息，7月29日，通号创业投资基金管理（北京）有限公司（简称"通号基金"）在中国证券 投资基金业协会圆满完成私募基金管理人登记备案。通号基金由通号集团资本运营有限公司（简称"通 号资本"）100%持股，受托管理中国通号发起设立的基金，具体负责基金"募、投、管、退"全流程的规 范化和专业化运作管理。 ...

QDII基金规模与配置趋势 - 截至6月末中国境内QDII基金数量达319只规模6837.73亿元较去年末增长11.85%创历史新高[1][2] - 二季度投资港股市场的QDII基金在份额增幅前十中占八席港股科技主题表现尤为突出[1][2] - 华夏恒生科技ETF(QDII)份额大增95.13亿份居首其他科技主题ETF份额增幅在21-36亿份区间[2] - 非科技板块中富国恒生港股通高股息低波动ETF(QDII)份额增长11.57亿份[2] 全球资产配置动态 - 博时标普500ETF华夏纳斯达克100ETF等权益类QDII基金份额增长显著[3] - 南方亚洲美元收益债券博时亚洲票息收益债券等固收类QDII产品同样受资金青睐[3] 公募基金港股配置情况 - 内地可投港股公募基金(非QDII)达4048只总资产2.62万亿元环比增1532亿元[4] - 主动型基金港股持仓7343亿元环比增12.8%占股票投资市值比例升至39.8%的历史高位[4] - 生物科技银行保险板块持仓提升最多媒体娱乐制药零售板块持仓绝对值最高[4] - 信达生物三生制药泡泡玛特成为二季度公募增持最多的港股标的[4] 港股市场表现与机构观点 - 恒生指数与恒生科技指数年内分别上涨27.43%和26.77%领跑全球主要市场[5] - 嘉实基金认为港股科技资产性价比提升AI智能驾驶先进制程是长期方向[6] - 万家基金看好港股因宏观经济反弹全球竞争力企业聚集及降息周期带来的资本流入[6]

平安基金APP业务迁移 - 平安基金将于2025年8月31日将APP功能和服务迁移至官网及微信服务号，APP将暂停运营 [3] - 公司成立于2011年1月，注册资本13亿元人民币，由平安信托（68.19%）、大华资管（17.51%）、三亚盈湾旅业（14.3%）共同持股 [5][6] - 2020年公司曾登记"平安基金网上交易移动平台"软件著作权 [5] 行业动态与关停原因 - 平安基金并非首家关停APP的中型公募，2019年以来信达澳亚、国寿安保、财通基金等多家机构已终止移动客户端业务 [6] - 关停主因系直销APP运营成本过高（年成本200-300万元），且对固收产品为主的机构客户吸引力有限 [7] - 行业普遍反映APP针对个人投资者的下载率与打开频率低，投入产出比失衡，尤其对债基/货基占比高的机构更显"鸡肋" [7] 公司经营概况 - 公司注册地址为深圳市福田区，经营范围涵盖基金募集、销售及资产管理等证监会许可业务 [6] - 企业类型为中外合资，参保人数278人，分支机构参保97人，2025年7月10日最新核准营业期限为无固定期限 [6] - 曾用名"平安大华基金管理有限公司"，当前资产管理规模超1000亿元（以债基和货币基金为主） [6][7]

平安基金APP业务迁移 - 公司将于2025年8月31日将"平安基金"APP功能和服务迁移至官网及微信服务号，APP将暂停运营和维护 [1] - 公司成立于2011年1月，注册资本13亿元人民币，由平安信托、大华资产、三亚盈湾旅业共同持股，经营范围包括基金募集、销售及资产管理 [3] - 2020年公司为"平安基金网上交易移动平台"登记软件著作权 [3] 行业趋势与背景 - 平安基金并非首家关停APP的中型公募，2019年信达澳亚基金率先终止APP运营，2025年国寿安保、财通基金、光大保德信等多家公募跟进 [4] - 关停原因与行业降本增效相关，直销APP运营成本高（年成本200-300万元），但个人投资者使用率低，投入产出比失衡 [5] - 固收类产品为主的公募（如平安基金管理规模超1000亿元）主要服务机构客户，APP针对的"长尾人群"贡献资金量有限 [5] 公司经营信息 - 公司法定代表人为罗春风，注册地址为深圳平安金融中心34层，参保人数278人，分支机构参保97人 [4] - 曾用名"平安大华基金管理有限公司"，实缴资本8.8647亿元，属中外合资企业，行业分类为商务服务业 [4]

活动概述 - 活动由北京证券交易所投资者教育基地与西藏东财基金管理有限公司联合主办，东方财富证券山东分公司协办，主题为"投资者零距离"走进北证50成份股系列活动—民士达专场 [1] - 活动采用"实地调研+专题研讨"双环节形式，吸引了来自全国的投资者、机构代表及专家参与 [1] - 活动旨在深度探讨北交所创新型企业的成长潜力与市场价值 [1] 民士达公司调研 - 民士达是北证50指数与北证专精特新指数"双料"成份股企业，国家级专精特新"小巨人"企业和高性能芳纶纸领域的单项冠军 [2] - 公司在芳纶纸领域打破国际垄断、实现进口替代并成功居于全球市占率第二 [2] - 投资者实地参观了企业展厅，听取了公司高管关于经营现状、技术突破及未来规划的详细介绍 [2] 东财基金发展情况 - 东财基金自成立以来致力于打造全面的指数产品线，截至2025年上半年在管规模已超350亿元 [2] - 公司已成为北证50指数基金管理规模位居市场前列的基金管理人 [2] - 东财基金表示北交所是公募基金践行普惠金融、服务国家战略的重要领域 [2] 宏观经济分析 - 宏观分析师深入剖析了2025年下半年"反内卷"政策的宏观背景与深远影响，指出其旨在引导行业从无序价格竞争转向高质量发展 [3] - 客观分析了全球经贸环境变化带来的挑战，探讨了政策对冲空间与发展前景 [3] 北交所投资分析 - 量化投资部总监聚焦北证50指数的投资价值，分析了北交所市场的估值优势、流动性改善以及政策红利 [3] - 指数化投资被认为是普通投资者高效、便捷分享北交所优质企业成长红利的理想工具 [3] - 固收投资部总监探讨了以债券ETF等创新工具为抓手，推动北交所债券市场活跃度提升的建议路径 [4] 特种纸行业分析 - 轻工业首席分析师以民士达为案例，深度分析了特种纸行业"小而美"的特征、进口替代加速的趋势 [4] - 探讨了特种纸细分领域的结构性机会和"隐形冠军"投资价值 [4] 活动意义 - 活动是北交所投资者教育基地与东财基金共建投教生态的有益实践 [5] - 搭建了投资者与上市公司、专业机构间的交流平台，推动资本市场服务实体经济 [5] - 东财基金将继续深化投教生态体系建设，助力投资者把握北交所市场机遇 [5]