公司业绩预期 - 公司预期2025财年归属股东应占溢利为1000万港元至1200万港元，较2024财年的2110万港元减少约900万港元至1100万港元 [1] - 预期减幅主要源于投资物业组合公允价值非现金会计处理减少1700万港元至1800万港元 [1] 公允价值变动原因 - 公允价值下降主要由于本年度物业市场整体疲弱 [1] - 此项减值属未实现性质的非现金会计处理，预计不会对公司现金流或运作产生重大影响 [1]

智通财经APP讯，黄河实业(00318)发布公告，预期本集团截至2025年4月30日止年度(本年度)将取得归 属本公司拥有人的应占溢利1000万港元至1200万港元，而截至2024年4月30日止年度(去年)取得约2110 万港元。此预期减幅约900万港元至1100万港元，主要由于根据估值初稿，本集团投资物业组合的公平 值按非现金会计处理减少约1700万港元至1800万港元所致。管理层认为此公允价值下降主要由于本年度 物业市场整体疲弱所致。由于此项减值属未实现性质的非现金会计处理，预期不会对本集团的现金流或 运作构成重大影响。 ...

外资机构看好中国经济 - 摩根士丹利将2025年中国经济增速预期上调0.3个百分点，明后两年增速预期分别上调0.2个百分点 [4] - 高盛上调今年二季度和下半年中国环比GDP增速预测，并将2025年全年GDP增速预测上调0.6个百分点 [4] - 野村将中国2025年GDP增速预测上调0.5个百分点，摩根大通上调0.7个百分点，大华银行上调0.3个百分点 [5] - 中国二季度经济数据公布后，十多家外资金融机构或国际投行上调对中国经济增长的预测 [6] - 政策持续发力支持消费内需、提振金融市场信心，制造业全产业链竞争力、技术升级突破和消费市场活力展现强大发展潜力 [7][8] - 中国制造业核心竞争力在于覆盖全产业链的完整工业体系，依托成本与质量双重优势服务全球市场 [9] - 制造业高端化、智能化、绿色化发展加速推进，新产业、新技术展现强劲发展势头 [10] - 中国显著提升制造业附加值，聚焦高科技和绿色产品领域如半导体、人工智能、电动汽车、锂电池、机器人等 [11] 外资抄底中国房地产 - 施罗德资本与西子国际联合发起总规模约30亿元的私募房地产股权投资基金，聚焦长三角核心城市写字楼和消费基础设施投资机会 [1][12] - 外资机构加速布局中国市场，汉斯集团、淡马锡、安耐德资本、范达集团等外资私募基金完成备案或登记 [13] - 资本等待优质不动产价格底部到来，抄底、并购和交易活动预计增加 [13] - 房地产板块估值处于历史底部区间，政策持续发力提振行业预期，核心城市土地市场回暖迹象初显 [14] - 地方政府推动政策落地见效，如旧改房票安置、城市更新金融支持、专项债收储等，高品质住宅或迎发展浪潮 [15] A股市场展望 - A股近期持续反弹，7月25日小幅调整，沪指下跌0.33%，深证成指下跌0.22%，创业板指下跌0.23% [16] - 沪指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数水平，适合中长期布局，消费与投资成为核心驱动力 [16] - 短期市场预计以震荡上行为主，关注政策面、资金面及外盘变化，建议关注半导体、文化传媒、软件开发等行业 [16][17] - "反内卷"政策强度升级有望成为持续投资主线，长期需优化绩效考核机制，短期关注低位周期制造品种 [17] - 保险资金成为A股重要增量资金，大型险企2025年起每年投资A股增量资金约3477亿元—6598亿元，高股息蓝筹持续受益 [17]

收购方案核心内容 - 苏州步步高投资发展有限公司拟以现金方式全额认购大千生态2025年度向特定对象发行的A股股票，发行数量不超过33,385,703股，认购后持股比例将从18.09%提升至34.26% [12][13] - 本次发行价格为市场定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，募集资金扣除发行费用后将全部用于补充流动资金 [11] - 收购人承诺本次认购股份自发行结束之日起36个月内不转让（同一实际控制人控制下不同主体间转让除外） [14][15] 收购方背景 - 苏州步步高投资成立于2016年，注册资本9.16亿元，实际控制人为张源（持股65.93%），主营业务为房地产投资和股权投资 [5] - 收购人2022-2024年资产总额分别为47.07亿元、21.53亿元和16.48亿元，资产负债率维持在43%-46%区间，2024年营业收入2.33亿元 [9] - 实际控制人张源同时控制江苏百胜电子、江苏步步高置业等10余家核心企业，业务涵盖房地产、文化投资、酒业等领域 [5][6][7][8] 交易影响与控制权 - 交易完成后步步高投资仍为控股股东，张源仍为实际控制人，不会导致控制权变更 [12][16] - 本次发行将触发要约收购义务，但符合《收购管理办法》第六十三条规定的豁免条件 [14][15] - 收购目的为增强对上市公司的控制权，优化公司资本结构并提升抗风险能力 [11] 审批程序进展 - 已获大千生态董事会审议通过，并与步步高投资签署附条件生效的股份认购协议 [11][13] - 尚需股东大会批准发行方案及豁免要约收购义务，并取得上交所审核通过及证监会注册批复 [3][11] - 收购人及实际控制人最近五年无证券市场违法违规记录或重大诉讼仲裁事项 [9][10]

贝莱德收购ElmTree Funds - 贝莱德集团宣布已就收购ElmTree Funds达成最终协议 [1] - ElmTree Funds是一家管理资产总额达73亿美元的净租赁房地产投资公司 [1] - 交易对价将主要以股票形式支付 并根据ElmTree未来五年业绩表现可能追加支付款项 [1] - 其他财务细节未予披露 [1]

上海大宗物业交易市场概况 - 2025上半年上海大宗物业总成交额158亿元，共完成37宗交易，成交数据同比回落且不足往年同期一半水平 [1] - 内外资分化加剧，内资占比创纪录，外资策略性收缩并释放折价优质资产 [1] 投资者行为分析 - 自用型买家聚焦办公研发和商业物业，典型案例包括BFC楼面收购、张江研发物业布局及南京东路阳光大厦收购 [1] - 投资型买家呈现两极化策略：非机构投资人青睐区域性核心区位优质物业（如静徕坊项目），机构投资人偏好压力资产或现金流稳定的持有型物业（如龙湖天街、北岸长风写字楼） [1] 物业类型交易特征 - 办公研发成交额占比31%居首但同比减少，公寓占比27%升至第二，商业项目法拍渠道成交占比近50%（城隍庙广场12.09亿元创法拍纪录） [2] - 酒店资产交易规模集中在1-3亿元，均为带稳定租约的精品酒店且由私人投资者购入 [2] 市场展望与政策环境 - 外资折价办公项目或推动下半年办公类别占比回升，内资受益低息环境融资杠杆优势 [2] - 上海强化城市核心功能建设，政策调控优化营商环境并加大产业扶持力度 [2]

股价表现 - 截至6月12日收盘，有利集团（00406 HK）报0 820港元，较上个交易日下跌3 53% [1] - 当日盘中最低价触及0 820港元，创近一年新低 [1] - 资金流向方面，当日主力流入0 000万港元，流出1 640万港元，净流出1 64万港元 [1] 公司背景 - 有利集团有限公司于1991年在香港联合交易所上市 [2] - 子公司有利建筑成立于1958年，是建筑业内具市场领导地位及经验丰富的建筑公司之一 [2] - 集团业务包括楼宇建筑、保养、装修、水喉及渠务工程、机电工程、建筑材料及组件的生产和销售、物业发展、酒店及物业投资、资讯科技方案及服务等 [2] - 集团在全球拥有逾三千名员工 [2] 业务发展 - 集团于1982年成立明合有限公司，1997年成立有利华建材预制件有限公司，1998年成立纬衡科技有限公司 [2] - 九十年代开拓海外市场，在中国、澳门、新加坡及阿拉伯联合酋长国扩展策略性业务 [2] - 旗下附属公司专注主要业务及管理文化，同时与集团其他姊妹公司紧密合作，提升工作效率及降低成本 [2] - 集团作风灵活创新，持续改善营运效率及竞争力，为客户提供优质商品及专业服务 [2] - 积极发掘更多可行性的投资项目，使业务更加多元化 [2]

蜜雪集团表现与高瓴投资动态 - 蜜雪集团(2097 HK)股价近20日涨幅超过20% 总市值达2156亿港元 上市3个月以来表现强劲 [1] - 高瓴通过HHLR基金与博裕资本 美团龙珠等参与蜜雪IPO基石认购 总额超2亿美元 成为最大外部机构股东 [1] - 高瓴在港股IPO市场频繁出手 参与宁德时代(263港元发行价)和恒瑞医药(募资130亿港元)等大型项目 [1] 港股市场回暖与高瓴配置策略 - 恒生指数年初以来涨幅超15% 核心资产估值与流动性同步修复 [2] - 高瓴HHLR Advisors一季度美股持仓总市值增长23%至35 39亿美元 中概股占前十大重仓股9席 [2] - 高瓴一季度新进买入10家中概股包括亚朵集团 华住集团 百度等 同时增持8家如富途控股 拼多多等 [2] 中概股表现与另类资产布局 - 高瓴新进/增持中概股表现亮眼 玉柴国际涨80% BOSS直聘涨34% 富途控股涨40% [3] - 高瓴房地产平台Rava Partners启动第二期基金募资超20亿美元 聚焦亚太数字基础设施 医疗健康等领域 [3] - Rava Partners上期基金主要投资印度(30%) 日本 中国等地 完成对日本Samty集团1690亿日元私有化 [4] 高瓴多线投资战略 - 高瓴在港股IPO 美股中概 不动产基金 私有化收购等多方向同步推进配置 [4] - 中国资产估值体系重构 消费 科技 医疗 新基建成为资金关注主线 [4] - 高瓴通过密集投资核心资产 快速响应市场变化 调整配置策略 [4]

业绩总结 - 2025年第一季度，来自持续经营的归属于公司所有者的未经审计合并利润为13.22亿港元，同比增长1.9%[2] - 截至2025年1月21日，来自GD Land（已终止经营）的归属于公司所有者的未经审计合并损失为1700万港元[2] - 持续经营的净财务费用减少7700万港元，降至1.17亿港元[2] - 持续经营的投资物业公允价值调整净损失减少1100万港元，降至1000万港元[2] 资产与负债 - 截至2024年12月31日，总资产为1355.95亿港元，较2023年12月31日的1399.66亿港元下降3.1%[14] - 截至2024年12月31日，投资物业为158.87亿港元，较2023年12月31日的255.02亿港元下降37.7%[14] - 截至2024年12月31日，银行及其他借款为238.62亿港元，较2023年12月31日的424.28亿港元下降43.7%[14] 水供应项目 - 2025年第一季度，水供应项目的收入和税前利润分别为17.34亿港元和12.03亿港元，较2024年第一季度的17.61亿港元和11.78亿港元有所下降[21] - 2025年第一季度，其他水项目的收入为17.49亿港元，税前利润为5.40亿港元，较2024年第一季度的17.23亿港元和5.72亿港元有所增长[26] - 截至2025年3月31日，水供应的总设计能力为1615万吨/天，污水处理能力为334.59万吨/天[24] 投资物业业务 - GDH Teem的投资物业业务在2025年第一季度的收入为HK$225.0百万，较2024年第一季度的HK$240.5百万下降约6.3%[32] - Panyu Wanbo购物中心的投资物业业务在2025年第一季度的收入为HK$75.1百万，较2024年第一季度的HK$61.4百万增长约22.5%[32] - Tianjin Teem购物中心的投资物业业务在2025年第一季度的收入为HK$71.2百万，较2024年第一季度的HK$68.6百万增长约3.8%[32] - Comic City购物中心的投资物业业务在2025年第一季度的收入为HK$22.8百万，较2024年第一季度的HK$18.4百万增长约23.9%[32] - 深圳Teemall购物中心的投资物业业务在2025年第一季度的收入为HK$24.0百万，较2024年第一季度的HK$18.9百万增长约27.0%[32] - Yuehai Tiandi购物中心的投资物业业务在2025年第一季度的收入为HK$10.9百万，较2024年第一季度的HK$8.7百万增长约25.3%[32] - GDI Tower的投资物业业务在2025年第一季度的收入为HK$11.9百万，较2024年第一季度的HK$12.2百万下降约2.5%[32] 交通项目 - Xingliu高速公路在2025年第一季度的平均每日通行流量为27,039辆次，较2024年第一季度的29,743辆次下降约9.1%[43] 项目开发 - Yinping项目在2025年第一季度的累计开发成本为RMB2,080百万（约HK$2,253百万），较2024年12月31日的RMB2,077百万（约HK$2,243百万）略有增加[50] - Yinping项目在2025年第一季度的利润税前为HK$33.6百万，较2024年第一季度的HK$33.9百万下降约0.9%[50]

基汇资本：将把大中华地区作为第八支房地产基金的投资目标 中国始终是我们非常关注的市场 金十数据5月27日讯，基汇资本执行合伙人吴燕安在接受媒体采访时表示，除了日本、澳大利亚和越南 等市场外，基汇资本也将把大中华地区作为第八支房地产基金的投资目标。吴燕安担任这家总部香港公 司的全球资本市场主管。她说道："中国始终是我们非常关注的市场"。随着人工智能AI的发展，科技公 司不断壮大，中国市场情绪正在回暖，商业入住率也在提高，香港IPO反弹预计将为办公楼市场带来积 极推动力，同时香港的人才计划也有助力。 ...