行业动态 - 北京绿色交易所举办2025年参与人大会，200余位自愿碳市场参与人代表参会，展示全国温室气体自愿减排交易和国家绿色技术交易两大平台建设进展 [1] - 北京绿色交易所将继续提供多元化服务，推动绿色低碳发展，助力国家碳达峰碳中和目标实现 [1] - 中国邮政储蓄银行北京分行从组织架构优化、专营机构设立、政策支持创新、重点项目投放和绿色金融创新五个维度推动绿色金融高质量发展 [1] 专家观点 - 国家金融监督管理总局原一级巡视员叶燕斐等专家分别从自愿碳市场潜力、全球气候治理趋势、CCUS技术创新、垃圾发电碳减排实践、RWA技术在碳信用领域应用等角度建言献策 [1] - 国泰海通证券和国网综合能源服务公司代表围绕"自愿碳市场发展机遇与挑战"主题分享企业参与碳市场交易经验 [2] - 中核碳资产经营公司等机构围绕"绿色金融发展与绿色技术创新"探讨绿色金融支持绿色产业发展的作用与未来方向 [2] 活动成果 - 大会表彰2024年度优秀参与人，十八家单位获得最佳交易奖、最佳合作奖、绿色金融奖、最佳服务奖和特别贡献奖 [2]

融资概况 - 公司通过一般授权以"发行代价股份"方式融资，发行19,674,185股（约0.2亿股），募集约1.5亿港元 [1] - 发行价为7.98港元，较公告日联交所收市价7.45港元溢价7.11%，较前五个交易日平均收市价7.394港元溢价7.93% [1] - 代价股份占公告日已发行股份总数约1.43%，完成后占扩大后已发行股份总数约1.41% [1] 资金用途 - 募集资金约1.5亿港元将用于与FMG的销售合作，拓展回收及绿色产品市场、扩大收入基础等一般企业用途 [1] 业务背景 - 公司主要从事上層結構建築和修葺、维护、改建及加建工程服务以及逆向供应链管理和环保相关服务，包括工业材料贸易 [1] 交易安排 - 融资由建泉融资有限公司、VBG Capital Limited担任财务顾问 [1] - 配发代价股份须待销售合作协议项下的先决条件获达成后方可完成 [1]

资本运作精准卡位产业协同逻辑渐显 全球最大烷烃基地投产，构筑石化产业新生态 中景石化烷烃一体化生产基地的投产，标志着中国在高端石化领域实现从"跟跑"到"领跑"的跨越。这个 总投资300亿元的巨无霸项目，构建了全球唯一贯通"丙烷码头—低温罐区—丙烯生产—聚丙烯制造—薄 膜加工"的四级碳三产业链，年产值达600亿元，拉动上下游产业链超500亿元。 证券之星了解到，该基地生产的丙烯作为关键化工原料，主要应用于聚丙烯、丙烯酸、环氧丙烷、丁辛 醇、丙烯腈、丙酮等，聚丙烯主要应用于改性塑料、医疗用品、工程塑料、熔喷布、汽车配件、无纺 布、包装材料、建筑材料等领域，中景石化高质量产品，满足广大全球用户的需求。为全球产业链提供 稳定、高质的"中国制造"解决方案。 从技术突破来看，基地创造了多项行业纪录：项目集结英国庄信万丰、美国鲁姆斯、美国的UOP、荷兰 利安德巴塞尔等国际顶尖技术力量，突破"卡脖子"瓶颈，创下10项全球首台套设备、8项全国首台套设 备的行业纪录。通过与中石化等龙头企业的协同创新，成功实现从工程设计到智能制造的全程国产化跨 越，为全球石化工业树立了"技术+规模"双驱动的典范。 绿色生产是基地的另一亮点，通过全 ...

赛事概况 - 杭州市生态环境局与共青团杭州市委联合主办"全民绿色行动 共建美丽杭州"绿色志愿服务项目大赛决赛[1] - 赛事自4月启动共征集42个项目，经筛选18个项目晋级决赛[1] - 决赛项目覆盖生物多样性保护、无废城市建设、数字环保赋能、绿色生活推广四大领域[1] 获奖情况 - 决赛产生4个金奖、5个银奖、9个铜奖[1] - 创意类赛道金奖由"手护山河——太子尖拾光者志愿服务项目"获得[1] - 实践组金奖包括"绿播——青苗少年生物多样性探秘"等3个项目[1] - 18个获奖项目将择优推荐参评全国及省市"最佳志愿服务项目"[1] 项目亮点 - "手护山河"项目采用"需求侧干预+多元协同+数字赋能"模式，已组织300名志愿者常态化服务[2] - 该项目首期发放公益垃圾袋500个、兑换咖啡券100张，惠及市民游客3000余人次[2] - 赛事通过"政府搭台、社会参与、市场运作"机制推动生态文明实践融入市民生活[2] 社会影响 - 志愿服务从环境治理补充力量升级为驱动绿色变革的核心引擎[2] - 项目构建"人人皆是行动者、处处可成风景线"的城市新图景[2] - 形成具有杭州特色的"人与自然和谐共生"解决方案[2]

若羽臣 业绩表现 - 2025H1预计归母净利润0 63-0 78亿元 同比+62%-100% 扣非净利润0 6-0 75亿元 同比+58%-97% [3] - 2025Q2单季度归母净利润0 36-0 51亿元 同比+36%-94% 中枢0 43亿元 同比+65% [3] - 业绩增长主要源于自有品牌绽家、斐萃放量 [3] 自有品牌发展 - 绽家2024年推出香氛洗衣液切入常规赛道 带动品牌天花板提升 预计大单品持续放量深化香氛心智 [4] - 斐萃聚焦女性抗衰 以麦角硫因为核心成分 2024年9月上线后销售快速放量 [4] - 保健品赛道联手高校及医学机构推进共研 针对细分抗衰需求提供解决方案 [4] 品牌管理优化 - 深耕全链路运营 精细化能力撬动全渠道增量 引入新合作伙伴实现双赢扩张 [4] - 内部优化人才培养、技术应用及组织架构 跨部门协作提升人效 费用率显著下降 [4] 瀚蓝环境 业绩驱动因素 - 2025H1归属净利润9 67亿元 同比+9% 剔除一次性收益后同比+28% [9] - 增长主因：粤丰环保6月并表贡献归母净利润约5000万元 降本增效及业绩赔偿收入确认 [9] 战略布局 - 2025年6月完成收购粤丰环保52 44%股权 生活垃圾焚烧发电总规模达97 590吨/日 协同效应体现在资金、供应链及新业务拓展 [9] 业务拓展 - 2024年对外供热148万吨 2025H1新增4个供热协议项目（累计29个） 下半年南海、贵阳等项目将推进管道/移动供热 [10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周（7.07 - 7.11）上证综指、创业板指、碳中和、环保、公用事业板块上涨，煤炭板块下跌；公用事业和环保子板块皆上涨 [12] - 英国因退煤退核计划下有效容量供应减少与电力负荷需求刚性增长的矛盾，于2014年建立容量市场机制，通过拍卖价格引导电源投资 [40][42] - 各能源价格有不同变化，全国碳市场碳排放配额价格上涨，广东碳排放权交易市场成交量最高，北京市场成交均价最高 [53][65][74] - 给出火电、水电、核电、新能源、环保等板块的投资建议，并对煤炭、火电等行业景气度进行更新 [80][81] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（7.07 - 7.11）上证综指涨1.09%，创业板指涨2.36%，碳中和板块涨3.52%，环保板块涨3.07%，公用事业板块涨1.28%，煤炭板块跌0.82% [12] - 公用事业子板块皆上涨，光伏发电涨幅最大为7.39%，核能发电涨幅最小为0.19% [12] - 环保子板块皆上涨，固废治理涨幅最大为6.01%，大气治理涨幅最小为1.31% [12] - 列出公用事业、环保、煤炭行业涨跌幅前五个股 [18][19] - 截至2025年7月11日，给出碳中和上、中、下游板块PE估值及对应沪深300的估值溢价率 [33] 每周专题 - 英国容量市场机制出台背景是退煤退核计划下有效容量供应减少与电力负荷需求刚性增长的矛盾，于2014年建立该机制以保障电力系统可靠性和经济性 [40][42] - 介绍英国容量市场拍卖目标容量的确定步骤，包括计算失负荷价值、新建机组成本、系统可靠性目标等 [43][46] - 英国容量市场采用集中拍卖方式，分为一级市场和二级市场，参与拍卖的有效容量根据各类发电技术可用性调整装机容量确定 [47][49] 行业数据跟踪 煤炭价格跟踪 - 欧洲ARA港、纽卡斯尔NEWC动力煤FOB离岸价环比上涨，广州港印尼煤库提价环比上涨，山东滕州动力煤坑口价持平，秦皇岛动力煤平仓价环比上涨，北方港煤炭合计库存未更新 [53][59] 天然气价格跟踪 - ICE英国天然气价、欧洲TTF天然气价、全国LNG到岸价上涨，美国Henry Hub天然气现货价下跌 [65] 碳市场跟踪 - 全国碳市场碳排放配额价格环比上涨0.30%，广东碳排放权交易市场成交量最高，北京市场成交均价最高 [74] 行业要闻 - 7月11日，国家发改委、国家能源局原则同意跨电网经营区常态化电力交易机制方案，促进电力市场互联互通 [75] - 7月10日，海南省发改委发布新能源上网电价市场化改革实施方案征求意见稿，纠正不当干预电力市场行为 [75] - 7月8日，国家发改委等三部门发布开展零碳园区建设通知，提出八项重点任务 [75] 上市公司动态 - 列出侨银股份、永清环保等公司股权质押公告 [76] - 列出韶能股份、晋控电力等公司大股东增减持公告 [78] - 列出兆新股份、武汉天源等公司未来3月限售股解禁公告 [79] 投资建议 - 火电板块关注皖能电力、华电国际 [80] - 水电板块关注长江电力 [80] - 核电板块关注中国核电 [80] - 新能源风、光发电板块关注龙源电力（H） [80] - 环保板块关注玉禾田 [81] - 对煤炭、火电、城燃、绿电运营、水电、环保垃圾焚烧子板块、核电运营等行业景气度进行更新 [81]

中泰"曼谷清洁空气"项目合作 - 中泰两国签署"曼谷清洁空气"项目合作意向书 中国将为曼谷提供从污染源解析到综合治理的全套技术方案 标志着中国污染防治攻坚成果向国际输出 [1] - 项目合作将推动更多中国环保企业"走出去" 未来需重点关注当地国情民意、法律法规适应性等关键环节 [1] 环保企业国际化发展要点 - 需深入了解项目所在国的环境治理理念与主张 避免成为各方矛盾聚焦点 尤其要掌握当地环保NGO的介入情况 [1] - 必须严格遵守当地生态环境保护法律法规 出海项目方需提前做好合规准备 [1] - 技术层面需根据项目方需求灵活调整 运行层面建议与当地中资企业合作 实现资源协同 [2] 环保产业国际化战略 - 出海核心目标是推动中国技术、装备、标准国际化 为全球环境治理提供中国方案 需平衡短期目标与长远规划 [2] - 需建立风险意识和系统思维 协调社会效益、环境效益与经济效益 避免短视行为 [2] - 技术移植需适应新业态 企业应具备快速应变能力 包括技术调整和商业模式创新 [2]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润9900万元至1.18亿元，同比增加136.47%到181.85% [1] - 归属于母公司所有者的净利润同比增加5713万元至7613万元 [1] - 公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1850万元至2220万元，同比减少46.51%到55.42% [1] - 扣除非经常性损益的净利润同比减少1930万元至2300万元 [1]

可转债市场表现 - 惠城转债价格突破2000元关口，成为史上第二只2000元以上的可转债 [1] - 7月3日惠城转债上涨近12%，7月4日最高达到2239元/张 [2] - 转债未转股余额仅1.24亿元，流通盘较小易被资金集中炒作 [5] 公司基本面 - 公司2024年营业收入11.49亿元同比上升7.33%，归母净利润0.43亿元同比下降69.25% [2] - 2024年一季度营业收入2.85亿元同比下降4.27%，归母净利润亏损830.32万元 [3] - 催化剂销售单价及废催化剂处理处置单价降低导致利润空间压缩 [2] 业务发展 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目进入生产试运行准备阶段 [4] - 该项目已与岳阳兴长、福建联合石化等达成战略合作，有望成为第二成长曲线 [4] - 九江惠城新材料有限公司规划建设3套生产装置，一期1000吨/年提钒装置正在建设中 [4] 行业特点 - 可转债实行"T+0"交易制度、申购门槛低、交易费用低 [5] - 英科转债曾超3600元/张但强赎退出时仅1380元/张，中矿转债曾超1000元/张强赎退出时340元/张 [5]

绿美广东生态建设成果 - 全省推进绿美广东生态建设"六大行动"取得丰硕成果 包括乡村绿化 发展绿美经济 助力乡村振兴 推动绿色低碳转型等 [1] - 对200个集体和200名个人进行通报表扬 包括政府部门 企业 科研机构等各类单位 [1][3] - 受表扬企业涵盖环保 新能源 农业科技等多个领域 如广州碳排放权交易中心 玖龙纸业 惠州亿纬锂能等 [4][6][11] 参与企业类型 - 环保类企业：广州赛宝认证中心 瀚蓝环境 广东奥克化学等提供环保技术和服务 [4][6][11] - 新能源企业：大唐汕头新能源 广东华电福新阳江海上风电 三峡新能源阳江发电等参与清洁能源开发 [5][7][11] - 农业科技公司：广州灏源农业科技 广东华清园生物科技等推动生态农业发展 [4][19] 科研机构参与 - 高校科研团队：中山大学水环境污染控制研究团队 华南理工大学环境与能源学院等提供技术支持 [10][12] - 专业研究机构：中国科学院广州能源研究所 省林业科学研究院等开展相关研究 [9][18] - 环境监测机构：广东省广州生态环境监测中心站 广东省汕头生态环境监测中心站参与环境监测 [18]