周三，捷普科技(JBL.US)盘前涨逾7%，截至发稿，报228.0美元。消息面上，捷普科技第一财季净营收 为83.1亿美元，一年前为69.9亿美元，FactSet调查的分析师预计为80.3亿美元。核心每股收益为2.85美 元，高于一年前的2美元，FactSet调查的分析师预计为2.70美元。该公司预计第二季度调整后每股收益 为2.27至2.67美元，高于预期的2.39美元；预计销售额为75亿至80亿美元，高于预期的75.15亿美元。 捷普科技将2026财年调整后每股收益指引从11.00美元上调至11.55美元，高于市场预期的11.11美元；将 2026财年销售指引从3130亿美元上调至3240亿美元，高于市场预期的3152.3亿美元。 ...

证券日报网讯12月17日，云汉芯城（301563）在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前提供的 PCBA生产制造服务，主要是为客户提供包括PCB电路板委外生产、SMT贴片等服务，不涉及直接生产 PCB电路板；根据公司披露的招股说明书，2024年度公司PCBA业务营收为3190.98万元。 ...

苹果加入AI自研芯片战局，携手博通打造首款自家AI芯片"Baltra"，传出将于2027年开始部署建置搭载 自研芯片的AI服务器，冲刺人工智慧应用，并让Apple Intelligence服务再进化，借此带动iPhone、 iPad、MacBook等终端硬体装置销量，主力供应商鸿海（2317）集团有望受惠。 苹果在自研AI芯片开发稳步推进，今年10月下旬宣布，位在美国德州休士顿工厂提前投产，并开始生 产人工智慧服务器，以支持特朗普美国制造政策与Apple Intelligence的服务。 业界看好，随着苹果将Apple Intelligence各项AI功能陆续导入在iPhone新机中，相关功能预估随iOS版本 更新日趋多元化，未来iPhone的AI功能只会有增无减，需要更多AI服务器支援。 法人指出，虽然苹果采购的AI服务器数量，远不及英伟达或四大云端服务供应商（CSP）的资料中心， 但苹果目前仍是鸿海第一大客户，而且鸿海身为iPhone最大组装厂，稳坐个人终端装置出货龙头，现在 鸿海在苹果云端服务器上也成为主力供应商，掌握云端与终端两大优势，与苹果合作关系将更稳固。 外电报导，苹果自研AI服务器芯片"Bal ...

以下文章来源于AI产业链研究 ，作者研究 AI产业链研究 . 围绕人工智能展开研究，涵盖基础设施、算法及应用等多个方面，同时也会分享研究过程中的一些心得 体会 大摩（Morgan Stanley）每月会提供各 ODM 厂商的月度及季度机架出货量预测，其于12月 8日发布最新报告。在主流 GPU AI 服务器 ODM 厂商中，大摩的优先排序为纬创 （Wistron）＞鸿海（Hon Hai）＞广达（Quanta）。 小摩（JP Morg an）也有类似的预测数 据，之前我们也写过 小摩2025年AI芯片市场预测：英伟达550万张，AMD 55万，ASIC 417万，国产芯片呢？ 大摩对 GB200/300 机架的最新预测为 2.73 万个，较此前的 2.8 万个小幅下调。这一调整主要源于广达 2025 年第三季度财报电话会议后，大摩更新了其 2025 年第四季度机架预测。 广达管理层表示，2025 年第四季度 AI 业务将实现环比增长，但 AI 营收增速有望在 2026 年第一季度加 快，这一表述较之大摩此前的预期更为保守。因此，大摩将广达 2025 年第四季度机架产量从此前的约 3500 个下调至 2500 个 ...

投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [5][8] 核心观点 - 雅葆轩是PCBA电子制造服务领域的“小巨人”企业，其增长将受益于汽车电子智能驾驶需求和工业控制数字化转型 [5] - 公司深度绑定核心客户天马微电子，同时正开拓智行科技、视涯科技等新客户，未来增长点聚焦汽车电子多屏化趋势和工业控制智能化需求 [11] - 公司具备制样、小批量及中大批量PCBA服务能力，技术优势有望支撑高附加值订单拓展，FPC软板新业务是长期发展看点 [5][11] 行业分析 - 电子制造服务（EMS）行业为品牌客户提供设计、供应链管理、生产制造及售后等一站式服务，是全球电子制造业主流模式 [6] - 2023年中国EMS市场规模达19,687亿元，同比增长4.9% [6][18] - 小批量PCBA需求稳步增长，源于消费电子、汽车电子等应用领域广、产品迭代快及个性化需求提升 [6] - 消费电子：2024年市场规模为19,772亿元，受“以旧换新”政策及AI、5G等技术融合推动，向智能化、场景化升级，带动PCBA需求向高性能、小型化转变 [6][22] - 汽车电子：2024年市场规模约1.22万亿元，同比增长10.95%，新能源汽车与自动驾驶加速技术迭代，中商产业研究院预测2025年市场规模将达1.28万亿元 [6][24] - 工业控制自动化：2022年市场规模为2,909亿元，工业智能化推动数字化转型，观研天下预计2026年市场规模将超过3,700亿元，2022-2026年复合增长率为6.3% [6][27] 公司业务与财务表现 - 雅葆轩专注于消费电子、汽车电子、工业控制领域的PCBA电子制造服务，制造流程包含BOM优化、技术支持、电子装联和检验测试等 [6][32] - 公司客户集中度高，2019-2021年，天马微电子股份有限公司及其下属企业持续为第一大客户，销售收入占总营收比例持续高于70% [6][48] - 2019-2024年，公司对前五大客户合计销售收入占比持续高于85% [48] - 分业务营收增长显著：2020-2024年，汽车电子业务营收从835.50万元升至7,705.28万元；消费电子业务营收从3,238.61万元升至21,160.46万元；工业控制业务营收从4,027.60万元升至6,614.47万元 [6][39] - 2025年上半年业绩提速：汽车电子业务实现营业收入9,157.62万元，同比增长194.96%；工业控制业务实现营业收入6,391.44万元，同比增长111.72% [10][39] - 2025年第一季度至第三季度，公司实现营收4.19亿元，同比增长55.90%；实现归母净利润4,871.88万元，同比增长36.59% [6][51] - 2025年上半年消费电子业务毛利率回升至28.71%，主要得益于公司主动优化产品与客户结构，缩减低毛利订单 [10][41] 公司核心竞争力与发展看点 - 公司是高新技术企业及国家级专精特新“小巨人”企业，截至2025年6月，拥有51项专利，其中发明专利14项 [6][56] - 公司自主研发“多功能SMT模板组装技术”等多项核心技术并均已量产，具备全流程追溯管理能力 [6][56] - 业务模式独特，同时掌握制样小批量与中大批量生产能力，拓展了消费电子、汽车电子等领域 [6] - 公司向业务环节的上下游拓展服务内容，前端开发BOM优化服务，后端拓展检验测试服务，并提供全流程技术支持，提升了综合竞争力 [60] - 募投项目“高端电子制造扩产项目”已调整为迁建项目子项目，计划于2026年6月达产，设计产能为消费电子124,910万点/年、汽车电子49,050万点/年、工业控制36,040万点/年 [6][67] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.64亿元、0.75亿元和0.90亿元 [6][8] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为31.3倍、26.7倍和22.4倍 [6][8] - 选取的可比公司（易德龙、生益电子、鹏鼎控股）最新2025年预测PE均值为41.1倍，公司估值低于可比公司均值 [8][71] - 关键业务收入假设：汽车电子业务2025-2027年收入预计同比+155%/+20%/+18%；消费电子业务预计同比-20%/+3%/+3%；工业控制业务预计同比+130%/+30%/+22% [9]

合作事件概述 - 元气森林智能柜与富士康科技集团在富士康深圳龙华园区共同启动智慧零售贩卖机项目，标志着双方首次达成深度合作[1] - 元气森林作为智慧零售服务商，将为该园区提供定制化解决方案，落地多台智能零售柜，覆盖生活、购物、休闲、娱乐等多元场景[1] - 合作方案以即时便捷、品类多元、智能高效为核心特色，旨在满足园区管理需求、提高服务质量及安全保证，并提升员工幸福感和满意度[2] 合作背景与行业趋势 - 中国即时零售市场进入快速发展阶段，2024年至2029年年均复合增长率预计达10%，市场规模有望突破3.8万亿元[1] - 随着消费者耐心阈值降低，“即时满足”成为显著趋势[1] - 元气森林智能柜业务已实现全国15个城市、超20,000台终端的规模化部署，深度覆盖企业、校园、医院、地铁等高流量场景[1] 合作细节与解决方案 - 元气森林智能柜搭载先进的AI识别技术，实现“即拿即走、无感支付”的流畅购物流程[2] - 元气森林对商品布局进行全面优化与升级，在保障基础品类和畅销饮品供应的同时，引入多款元气森林新品饮料及更丰富的食品类、生活类等多元商品[2] - 该方案旨在满足员工随时随地补充能量、放松、生活日常等差异化消费需求，切实解决园区内“最后1米”的购物难题[2] 合作意义与双方能力 - 富士康科技集团作为全球电子制造服务领军企业，在历经对元气森林配送体系、运营管理、商品、质量等多维度严格考察评估后，最终选择与元气森林携手[2] - 富士康在选品精细度、服务人性化等方面提出的高标准要求，印证了元气森林在智慧零售领域完整的配套服务能力与成熟的供应链体系实力[2] - 双方将以此次进驻为起点，持续探索智慧零售与大型园区场景的深度融合，共同推进科技服务生活的创新实践[2][3] 市场活动与理念融合 - 双方在园区举办了为期两天的“欢乐购物嘉年华”活动，包含互动游戏、品牌折扣、买一送一等福利[3] - 富士康将“爱心、信心、决心”的集团愿景注入员工日常，元气森林则凭借“用好产品爱这个世界”的理念，通过全链路定制化服务把关怀融入购物体验[3] - 此次合作不仅为智慧零售与大型园区场景的深度融合探路，更让科技服务生活的创新实践在细微处生根发芽[3]

本文源自：市场资讯 作者：公告君 有投资者在互动平台向金百泽提问："公司在北美有客户吗？贸然开展北美业务，会不会消耗很大的流 动资金？为何不先做大做强国内市场？" 针对上述提问，金百泽回应称："尊敬的投资者，您好！公司在北美已拥有长期且稳定合作客户，公司 的集成电子电路设计与制造服务解决方案也有应用于北美市场；2025年半年度，海外收入较上年同期增 长33.30%。国内市场始终是公司的根基与核心，我们将在继续巩固提升国内竞争力的基础上，公司将 综合评估业务及战略结构、订单及回款周期、产能规划及电子电路、电子信息产业链发展趋势、制造服 务市场前景，稳步拓展海外优质客户，落实北美等地科创企业研发配套需求，实现科创服务本地化，持 续助力客户提供电子电路相关领域解决方案，增强公司整体业务实力。感谢您对公司的关注！" 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 ...

公司概况与行业地位 - 公司是全球领先的专业电子制造企业，在MMI全球电子制造服务行业排名前列 [1] - 公司专注于提供技术研发、生产制造、供应链管理等一站式电子产品制造服务 [1] - 公司构建了以存储半导体、高端制造、计量智能终端为三大主营业务的发展战略 [1] 半导体与封装测试行业动态 - 2025年6月全球半导体行业销售额达599亿美元，同比增长19.6%，其中中国市场同比增长13.1% [2] - 2024年全球前十大封测厂合计营收为415.6亿美元，年增长3% [2] - 2025年全球先进封装市场总营收预计将达到569亿美元，同比增长9.6% [2] 存储半导体业务技术实力 - 公司存储芯片封装在行业中存在较高的技术壁垒 [2] - 公司是国内高端存储芯片封测的龙头企业 [2] - 公司拥有经验丰富的研发团队，具备精湛的多层堆叠封装工艺能力和测试软件开发能力 [2] 高端制造业务发展战略 - 公司将高壁垒、高附加值业务作为发展重点，持续深化数字化转型 [2] - 公司以智能制造、数字化运营及智慧供应链为核心驱动力，发挥全球化产业布局优势 [2] - 公司通过推进数字化赋能与AI应用，打造智能化、绿色化、协同化的高端电子制造业务 [2] - 公司致力于向更具供应链解决方案的制造服务商转型，培育新质生产力 [2]

公司业务定位 - 公司目前专注于为客户提供高速PCB研发设计服务和PCB、PCBA研发打样、中小批量制造服务 [1] - 公司致力于打造PCB设计、制板、元器件供应、PCBA焊接组装、性能测试等一站式硬件创新平台 [1] - 公司目前以技术服务和技术营销为主 [1] 客户服务模式 - 公司旨在满足多元化的客户需求 [1] - 公司提供一站式服务，覆盖从设计到测试的全流程 [1]

公司与谷歌的合作关系 - 公司已与谷歌建立合作关系 [2] - 合作具体方面未在本次互动中详细说明 [2] 公司核心业务 - 公司专注于为客户提供高速PCB研发设计服务 [2] - 公司业务还包括PCB、PCBA研发打样及中小批量制造服务 [2] 客户与业绩影响 - 公司每年服务的客户群体众多 [2] - 单一客户（如谷歌）对公司总体业绩的影响较小 [2]