行业观点 - 全球地缘政治扰动加剧，各国对资源品供应链自主可控的诉求强化，矿山机械行业高景气度有望持续 [1] - 国产矿山机械在性价比和定制化方面具备优势，市场份额提升空间较大，对矿山机械板块形成长期利好 [1] 公司财务表现 - 公司2025年三季报业绩预增，归属于母公司股东的净利润预计为1.70亿至1.85亿元，同比增长56.90%至70.74% [1] - 公司净利润为1.81亿元，同比增长67.26%，净资产收益率达10.51%，基本面稳健 [1] 股票市场表现 - 近5个交易日(截至2026年2月13日)，公司股价累计上涨2.99% [1] - 2月13日单日股价下跌2.60%，收盘价报30.35元 [1] - 2月10日成交额达1.61亿元，换手率3.04%，而2月13日成交额缩量至0.96亿元，市场情绪偏谨慎 [1] 公司治理 - 2026年2月10日，公司公告聘任苏向军为公司董事会秘书，公司治理结构进一步完善 [1]

近期业务进展与战略 - 公司业务进展活跃，凸显战略转型与订单储备潜力 [2] - 金属矿山领域订单以黑色金属为核心，铁矿在手订单占比最高，同时有色金属业务覆盖金、铜、锂等高价值矿种，铜矿订单贡献突出 [2] - 智能运维业务通过“小投入、多布点”策略加速拓展，以参股矿山为试验平台，形成数据闭环支撑产品迭代 [2] - 乌兹别克斯坦项目合同额为1.49亿元，正按计划排产 [2] - 西金矿业项目合同额为2.96亿元，已收到预付款并同步生产，此类大项目有望提升品牌影响力并推动国产替代进程 [2] - 公司密集接待易方达基金、高毅资产等数十家机构调研，交流内容涉及产能布局、海外市场拓展及订单执行情况，反映机构关注度较高 [2] 股票市场动态与走势 - 截至2月13日收盘，股价报25.59元，单日下跌2.25% [3] - 当日成交额为1.21亿元，换手率为5.75% [3] - 近5日区间涨跌幅为0.27%，振幅达6.39% [3] - 2月12日出现主力资金净买入905.80万元，但2月13日转为净流出约1381万元，显示短期资金分歧 [3] - 技术面上，股价目前接近布林带下轨支撑位24.85元，MACD指标偏弱，但KDJ显示超卖修复迹象 [3]

智能运维业务 - 业务顺应矿业人员减少、环境要求提升趋势，依托装备制造与行业实践，已具备规模化拓展基础 [2] - 拓展策略采用“小投入、多布点”的战略投资，以股东身份将参股矿山作为智能运维试验平台，形成研发、制造、使用全流程数据闭环 [2] - 核心竞争优势为“装备+服务+智能化”深度融合，依托全球营销网点、仓储物流及数字化运维能力，提供整体解决方案 [2] - 业务目标是从传统运维向智能运维转型，逐步实现设备运行自动化、生产线运行数字化及运维智能化 [2] - 收费模式为双轮驱动：一是整机维保服务，二是生产线运营管理，盈利主要来源于上述两类服务的持续服务收入 [2] 金属矿山业务 - 金属矿山领域订单以黑色金属为核心支柱，铁矿在手订单占比最高 [2] - 有色金属业务呈多元化拓展，已覆盖金、铜、锂等高价值矿种，铜矿在有色金属板块中订单规模与产量贡献较大 [2] 海外业务与能力 - 海外矿山运营服务已形成系统性能力储备，可支撑“跟投而非控股”模式落地 [3] - 核心技术人员团队兼具国内大型矿山实操经验与国际视野，研发团队实力突出 [3] - 运营管理经验深厚，通过参股中小型矿山项目已形成与设备销售高效协同的运营管理能力 [3] - 核心服务能力包括型号齐全、性能可靠的破碎筛分设备，以及实现远程诊断与故障预警的智能运维系统 [3] - 海外业务毛利率显著优于国内，得益于坚持价值竞争导向，规避低价策略，依托高性价比产品与敏捷响应的服务能力 [4] - 海外产能建设坚持轻资产运营思路，资源重点投入仓储物流、后市场服务及技术团队配置等服务能力建设，仅在核心配件环节保留小规模生产 [5]

公司股价与市场表现 - 博雷顿股价逆市上涨，截至发稿涨4.7%，报21.36港元，成交额5446.97万港元 [1] 行业宏观趋势与驱动因素 - 全球地缘政治扰动加剧，各国对资源品供应链与产业链保供能力的诉求持续强化 [1] - 矿山机械行业将直接受益于资本开支提升，行业高景气度有望持续 [1] - 国产矿山机械在性价比、设备定制化设计等方面有差异化竞争优势 [1] - 在资源品供应链自主可控趋势下，国产矿山机械的全球份额还有较大上升空间 [1] 公司产品与技术进展 - 博雷顿2025年将发布新一代无人驾驶矿卡并拓展至非洲等海外市场 [1] - 公司产品迭代至BRT970EV型号，市场覆盖持续扩大 [1] - 矿区是自动驾驶商用车核心落地场景，预计2030年渗透率达50% [1] - 公司推出原生无驾驶室矿卡9M145E，搭载自研E2E智驾系统与智慧调度平台，实现多设备协同作业 [1] 公司订单与商业化进展 - 公司订单储备充足，已与鸣阳矿业签署1000台采购协议 [1] - 公司已向福建日鑫供应150台矿卡，商业化落地加速 [1]

公司股价与市场表现 - 博雷顿股价逆市上涨，截至发稿涨4.7%，报21.36港元，成交额5446.97万港元 [1] 行业宏观趋势与机遇 - 全球地缘政治扰动加剧，各国对资源品供应链与产业链保供能力的诉求持续强化 [1] - 矿山机械行业将直接受益于资本开支提升，行业高景气度有望持续 [1] - 国产矿山机械在性价比、设备定制化设计方面有差异化竞争优势 [1] - 在资源品供应链自主可控趋势下，国产矿山机械的全球份额还有较大上升空间 [1] 公司业务进展与产品战略 - 博雷顿计划于2025年发布新一代无人驾驶矿卡并拓展至非洲等海外市场 [1] - 随着新能源工程机械渗透率持续提升，公司产品迭代至BRT970EV型号，市场覆盖持续扩大 [1] - 矿区被视为自动驾驶商用车的核心落地场景，预计到2030年渗透率将达到50% [1] - 公司推出原生无驾驶室矿卡9M145E，搭载自研E2E智驾系统与智慧调度平台，可实现多设备协同作业 [1] 公司订单与商业化进展 - 公司订单储备充足，已与鸣阳矿业签署1000台采购协议 [1] - 公司向福建日鑫供应150台矿卡，商业化落地进程加速 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：耐普矿机 [1] * 行业：矿山设备（耐磨件）[1] 核心观点和论据 * 公司实现重大客户突破，从欧洲企业手中拿下全球顶级铜金矿山力拓Oyu Tolgoi LLC的三年期耐磨件框架协议，证实了公司实力 [1] * 公司新品（磨机衬板）带来市占率提升加速的逻辑因本次签约而更加清晰，后续磨机衬板的客户开拓值得期待 [1] * 签约客户Oyu Tolgoi LLC是全球顶级铜金矿山，力拓持股66%，蒙古国政府持股34% [1] * 该矿山铜储量4066万吨，金储量5546万盎司，且仍有较大增储空间 [1] * 该矿山的目标是在2028年至2036年间实现平均50万吨铜的年产量 [1] * 本次协议覆盖的耐磨件主要应用于圆筒筛、管道、旋流器、渣浆泵等环节 [1] 其他重要内容 * 无其他内容

股价与市场表现 - 2026年2月12日，公司股价上涨5.98%，报收44.45元 [1] - 股价突破短期均线，技术动能增强 [4] - 当日所属有色铜、新材料、一带一路等概念板块普遍上涨，形成板块效应 [4] 资金与股东结构 - 当日主力资金净流入292.03万元，游资资金净流入916.72万元，主动买入力量较强 [1] - 截至2月10日，公司股东户数较上期略有减少，筹码集中度提升 [3] - 近90天内共有3家机构给出评级，显示机构关注度较高 [3] 业务进展 - 公司控股子公司与蒙古国Oyu Tolgoi LLC签订三年期货物供应及服务框架合同 [2] - 该合同预计对未来三年经营业绩产生积极影响 [2] - 该合同有助于公司进一步开拓海外市场 [2]

公司业务与战略布局 - 公司已形成覆盖工程机械、农业机械、矿山机械的综合型高端装备业务体系 [1] - 公司持续推进智能制造与数字化工厂建设，并深化端对端体系变革与极致服务运营体系 [2] - 公司长期战略围绕全球化与本地化融合、产业相关多元化发展、产品绿色化与智能化升级、企业数字化转型四条主线推进 [2] 全球化与海外业务 - 海外业务覆盖全球170多个国家和地区，拥有30余个一级业务航空港及430多个二三级网点，海外本土化员工超5000人 [1] - 海外收入在2020-2024年间增长5倍，并已连续5年高速增长 [3][4] - 2026年将重点布局西欧、澳洲等高端市场，非洲、拉美等区域已进入收获期，中东、东南亚基建需求持续增长 [4] - 通过一揽子货币定价结算和中性对冲策略管理汇率波动风险 [4] 产品市场策略与展望 - 2025年建成具备全球领先产能的紧凑型机型新产线，支撑小挖全球市场发展，预计国内小挖销量占比将维持高位 [2] - 矿山机械提供矿挖与矿卡整体解决方案，可生产400吨以上矿挖及300吨以上电传动自卸车，并开发多款新能源产品 [4] - 全球农机市场规模约1万亿人民币，公司聚焦“高端、国际、新能源”战略，其混动技术产品在德国农机展获市场优异反馈 [5] 运营管理与效率提升 - 通过数字化存货管理平台与智慧工厂，截至2025年第三季度，公司存货余额较年初减少12.86亿元，下降5.70% [6] - 长沙智慧工厂可实现6.5天将钢板转化为挖掘机的高效生产，支撑以销定产模式 [6] 机器人业务发展 - 机器人产品矩阵包括1.9米轮式人形机器人、1.3米/1.7米双足人形机器人及四足机器狗 [7] - 以中科云谷机器人研发中心为主体，结合内外部合作进行技术攻关 [7] - 该行业目前处于早期投资阶段，离规模性盈利仍需时间，提示投资者注意风险 [7][8]

公司重大合同公告 - 耐普矿机控股子公司NATIONALMININGMACHINERYLLC与蒙古国OyuTolgoiLLC签订了一份为期三年的《货物供应（及关联服务）合同》[2] - 合同服务内容包括为OyuTolgoiLLC提供选矿设备耐磨备件，以及工程和设计服务、咨询服务、安装技术服务、售后服务等[2]

公司股东信息 - 截至2026年2月10日收盘 公司股东总户数为11616户 [1]