PresentationAndrew Cross [Foreign Language] Good morning, and welcome to Chorus' 2025 Annual Shareholders Meeting. I'm Mark Cross, Chorus' Chair. We're joining you virtually this morning from the Chorus Network Lab in Auckland. On the information conveyed to me, I confirm that a quorum of shareholders is present and declare the meeting open. The minutes of the last Annual Shareholders' Meeting have been approved. The Notice of Meeting, including the explanatory notes, has been circulated to all shareholders ...

专项行动概述 - 江苏省启动城域"毫秒用算"专项行动，旨在打造高速、稳定、低延迟的算力网络，使用户享受"毫秒级"响应的数字服务 [1] - 专项行动目标是将指令抵达城市数据处理中心并得到反馈的时间缩短至1毫秒到10毫秒，比人眨眼一次所需的100毫秒快10到100倍 [1] - 规划到2027年基本建成覆盖全省、高效畅通的城域"毫秒用算"网络体系 [2] 专项行动具体举措 - 推动"算力中心毫秒互连"，包括完善算力中心间互连网络架构，加快高性能网络部署 [1] - 推动"算力资源毫秒接入"，包括完善重点场所算力接入网络布局，推动光网络设备向用户侧部署 [1] - 推动"算力应用毫秒可达"，包括优化算力应用终端到服务器的网络时延，优化人工智能训练推理的通信效能 [1] 行业影响与意义 - 城域网是打通用户使用算力"最后一公里"的网络基础设施 [2] - 构建城域"毫秒用算"通道将支撑算力应用的快速创新和普及，推动算力从"能用"到"好用"发展 [2]

《肯尼亚在线》10月15日报道，肯尼亚政府宣布投入约 344 亿先令，用于扩展 全国光纤网络建设。该项目旨在提升全国互联网接入率，强化电子政务体系， 并为数字经济、太阳能与风能项目提供基础支持。报道指出，该计划是肯尼亚 政府推动"数字化与绿色能源转型"战略的一部分，重点覆盖偏远地区与工业园 区，预计将显著改善网络覆盖与数据传输效率。 （原标题：肯政府斥资 344 亿先令扩展全国光纤网络） ...

人民财讯10月29日电，上海市通信管理局、上海市经济和信息化委员会发布关于开展上海城域"毫秒用 算"专项行动的通知，主要目标是，以专项行动为牵引，带动产业各方聚焦畅通毫秒用算通道，在全市 范围内梯次推进毫秒用算网络建设，到2027年基本形成全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算网络能力体 系。在城域内提供毫秒级算力资源网络通达能力，即面向基础设施实现算力中心毫秒互连(<1毫秒)，面 向重点场所实现算力资源毫秒接入(<1毫秒)，面向应用终端实现算力应用毫秒可达(网络时延<10毫秒)。 ...

公司股价与市场表现 - 10月13日公司股价下跌6.34%至21.13元/股，成交额6.19亿元，换手率1.17%，总市值521.22亿元 [1] - 摩根量化多因子混合基金（005120）二季度持有公司1.06万股，占基金净值比例1.05%，为公司第四大重仓股 [2] - 基于基金持股测算，10月13日股价下跌导致该基金浮亏约1.52万元 [2] 公司业务概况 - 公司主营业务为通信网络和能源互联领域高端技术、产品研发生产及系统集成服务，并涉及全球海缆通信网络建设 [1] - 智能电网业务是公司最大收入来源，占比36.98%，其次为铜导体业务占比25.02% [1] - 工业与新能源智能业务收入占比11.28%，光通信业务占比10.94%，海洋能源与通信业务占比9.57% [1] 相关基金信息 - 重仓公司的摩根量化多因子混合基金（005120）成立于2018年1月19日，最新规模1552.69万元 [2] - 该基金今年以来收益率为26.51%，近一年收益率为26.05%，成立以来收益率为50.34% [2] - 该基金基金经理何智豪累计任职时间4年252天，现任基金资产总规模154.3亿元 [3]

公司战略转型 - 诺基亚成立全新人工智能部门科技与人工智能组织 整合公司研发中心Nokia Bell Labs [1] - 聘请英特尔前高管Pallavi Mahajan领导新部门 配合首席执行官Justin Hotard的战略转型 [1] - 新部门将与网络基础设施部门合作开发用于连接数据中心的技术 [1] 市场竞争布局 - 公司期望借助人工智能热潮与Ciena等网络企业展开竞争 通过连接数据中心实现目标 [1] - 新举措将使客户群体更加多元化 缓解电信运营商在支出方面的短缺状况 [1] 市场表现 - 周三股价上涨2% 报4.705美元 [1]

会议概况 - 第三届全区推进一体化能力建设暨先进技术成果转化对接会在包头召开 会议主题为"需求牵引·精准对接·开放融合" [1] - 会议采用"1+3"模式 包括1个对接大会和核产业发展 先进装备制造 军民两用3个专场会 [1] - 会议目标包括搭建军地合作交流平台 推动政策落地 落实产业项目对接 形成供需匹配成果 [1] 会议成果 - 共形成对接需求890项 包括先进技术成果564项 采购意向220项 科研合作31项 金融产品75项 [1] - 37个合作事项在会上集中发布和签约 [1] - 18家产业园区 军工单位 民口民营单位 高等院校 科研院所和金融机构进行现场推介 [1] 领域拓展 - 新增核能产业 生物医药 通信网络 人工智能 低空装备等多个对接领域 [2] - 覆盖自治区优势传统产业和战略性新兴产业 [2] - 对接区域从区内拓展到全国范围 [2] 内容深化 - 对接内容从技术交流 产品推介 商业合作迈向技术共享 产品共研 产业共建新阶段 [2] - 专家学者围绕核产业发展 新域新质等领域进行主旨演讲 [1] - 突出军用装备供应链补链强链 加速先进适用技术向高端装备领域转化 [1]

政策目标 - 北京市计划到2027年建设5G行业专网总数不少于50个 [1] - 累计打造5G工厂不少于20家 [1] - 培育综合性及行业性5G应用解决方案供应商不少于50家 [1] 行业部署 - 实施方案由北京市经济和信息化局与北京市通信管理局联合印发 [1] - 方案覆盖2025年至2027年创新发展周期 [1] - 聚焦"5G+工业互联网"融合应用场景建设 [1]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[3][7] 核心观点 - 公司2025年上半年营业收入320.49亿元，同比增长20.42%，归母净利润16.13亿元，同比增长0.24%，扣非归母净利润15.71亿元，同比增长3.69%[1] - 公司海洋通信业务在手订单75亿元，能源互联领域累计在手订单约200亿元[7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为33.30/37.06/40.79亿元，对应增速分别为20%/11%/10%，PE分别为15.0/13.5/12.2X[7] 财务表现 - 2025Q2单季度营业收入187.81亿元，同比增长26.64%，归母净利润10.56亿元，同比下降3.63%[7] - 2024年营业总收入599.84亿元（同比增长26%），2025E预计668.08亿元（同比增长11%）[2] - 2024年归母净利润27.69亿元（同比增长29%），2025E预计33.30亿元（同比增长20%）[2] - 毛利率2024年为13.2%，2025E预计为13.1%[15] - ROE 2024年为10.2%，2025E预计为11.1%[15] 业务进展 - 海洋能源与通信、特高压及电网智能化业务保持稳步增长，工业与新能源智能业务实现大幅增长[7] - 加快深远海风电布局，推进江苏射阳海底电缆生产基地产能优化和揭阳海洋能源基地建设[7] - 完成亚太五号SEA-H2X项目在泰国和新加坡的登陆工作，推进PEACE GULF海湾延伸段海洋勘测及巴西亚马孙三期项目海缆交付[7] - 中标中东海缆项目、国家海上油气应急救援装备购置项目、广西钦州等海上风电示范项目[7] 估值与市场表现 - 当前股价20.22元，总市值49.9十亿元，流通市值49.4十亿元[3] - 近12个月绝对股价表现45%，相对表现13%[5] - 每股收益2024年为1.12元，2025E预计为1.35元[2] - PB 2024年为1.7，2025E预计为1.6[2]

公司违规及立案调查情况 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [1][2] - 2020年非公开发行股票构成欺诈发行 2015年至2023年年度报告存在虚假记载 [1][2] - 公司股票可能被实施重大违法强制退市 触及《深圳证券交易所股票上市规则》相关条款 [1][3] 财务造假细节 - 2015年至2023年虚增营业收入分别为6.94亿元 24.52亿元 24.20亿元 35.18亿元 49.38亿元 35.38亿元 21.11% 56.12亿元 24.68亿元 17.96亿元 7.32亿元 3.86亿元 [2] - 虚增利润总额分别为67.36万元 243.88万元 242.24万元 1,282.80万元 2,190.52万元 1,542.38万元 894.46万元 370.74万元 788.21万元 [2] - 虚增收入占各期披露营业收入比例最高达49.38% 虚增利润占利润总额比例最高达64.88% [2] 欺诈发行认定 - 2020年非公开发行股票文件引用2018至2020年虚假财务数据 构成欺诈发行 [2] - 2021年非公开发行股票相关文件存在虚假记载 [2] 退市风险及后续安排 - 公司股票可能因重大违法被终止上市 [1][3] - 截至公告日尚未收到正式处罚决定 公司将配合证监会工作并履行信息披露义务 [3] - 最终退市与否以正式行政处罚决定书结论为准 [3]