July 28, 2026 02:11 PM GMT Morgan Stanley India Company Private Limited+ Shravan Vohra Equity Analyst Shravan.Vohra@morganstanley.com +91 22 6118-2039 What's Changed Avenue Supermarts Ltd. | Asia Pacific | Avenue Supermarts Ltd. (AVEU.NS) | From | To | | --- | --- | --- | | Price Target | Rs4,827.00 | Rs4,464.00 | | Bull Case | Rs7,790.00 | Rs7,185.00 | | Base Case | Rs4,223.00 | Rs3,919.00 | | Bear Case | Rs2,305.00 | Rs2,110.00 | | Updated Components | | | | EPS | | | | Investment Thesis | | | | Bull Base ...

J P M O R G A N Latin America Equity Research 28 July 2026 FEMSA 2Q26 – Operating Beat Driven by Core OXXO Mexico FEMSA posted another solid quarter. On the operating front, core Oxxo Mexico was a key highlight with SSS of 9.5% (vs. JPMe 7.6%), which, along with better- than-expected Coca-Cola Femsa (link to comments) results, led to a 7% EBITDA beat to JPMe and of 4% to consensus. On the flip side, Maj. Adj. EPS remained pressured by higher-than-anticipated financial expenses, +16% y/y and 15% short of JPM ...

地震灾情与基础设施影响 - 日本熊本县南部发生7.1级地震，造成道路断裂、建筑部分倒塌，并导致数万人断电 [1] - 约30万人被指示前往疏散中心，数百名士兵被部署参与救援，余震仍在持续 [2] - 日本气象厅官员提醒，震感最强地区的居民需警惕未来约一周内可能发生的强余震及山体滑坡风险 [9] - 地震后一度发布海啸预警，但随后被解除 [10] - 日本位于环太平洋火山带，全球6.0级及以上地震约有20%发生在日本 [10] 人员伤亡与救援情况 - 地震导致多人受伤，部分人员被困，购物中心内有人被推定死亡 [1][4] - 一家医院报告超过50人受伤，另一家医院报告约40人受伤，其中10人情况严重 [6] - 地震发生时，高速列车上的数名乘客也受伤 [6] - 10年前熊本地震的官方统计显示，造成275人死亡，2,739人受伤 [12] 企业运营与供应链中断 - 日本制纸工业公司工厂烟囱倒塌，多人下落不明 [3] - 全球最大芯片代工厂台积电、索尼及富士胶片在地震后疏散了工厂员工 [7] - 另一家主要芯片制造商东京电子宣布，其在熊本的两家工厂将停产至周三 [8] - 本田公司表示将暂时关停其在当地的摩托车工厂 [8] - 九州电力表示，此次地震导致48,000户家庭断电 [11] - 电信运营商KDDI和Docomo表示，由于电力短缺和传输线路故障，其移动电话服务出现中断 [11] 交通与公共服务中断 - 铁路服务暂停，包括高速子弹列车，航班停飞 [7][11] - 主要道路出现大裂缝，包括一条高架公路 [7] - 熊本机场关闭跑道，航空公司航班改道或取消 [11] - 该地区核电站未报告异常情况 [12] 具体财产与设施损坏 - 熊本县最大购物中心发生爆炸，约20至30名员工下落不明，该中心拥有约200家店铺，一侧建筑被撕裂 [4][5] - 购物中心停车场散落大量碎片，救援队伍正在搜寻幸存者 [5] - 熊本城部分石墙因地震倒塌 [12] - 随着夜幕降临，数千户家庭仍处于断电状态，当局警告居民周三气温将达34摄氏度，需警惕中暑风险 [13]

Briggs Barton - Specialist Sales - US Consumer AC briggs.barton@jpmorgan.com J.P. Morgan Securities LLC North America Specialist Sales 28 July 2026 First Takes [KO, HLT, RCL], Previews [W, VSXY, FRPT, BRBR] Briggs Barton +1 212 622 2677 briggs.barton@jpmorgan.com • KO First Take – Expect a strong day for shares on topline and margin upside – remains one of the core holdings/favored longs in Bevs. Big beat on Organic sales [+6% vs st +3.6%] where North America was a big source of upside [+7% vs st +3.5%] wit ...

North America Equity Research U.S. SMID First to Market 28 July 2026 Top Stories Equity Thematic Strategy (Dubravko Lakos-Bujas/Bhupinder Singh/Kamal Tamboli) Reiterating Healthcare, Risk/Reward Attractive, High Conviction Franchise and Innovation Ideas Healthcare offers a rare combination of durable growth, Technology-like profitability, attractive valuation and diversification benefits at a time when many investors remain heavily concentrated in the AI theme. For much of the past three years, investor cap ...

基金概览与核心差异 - 文章核心观点：对比先锋必需消费品ETF (VDC) 与第一信托纳斯达克餐饮ETF (FTXG)，揭示了广泛行业分散化与低成本，同集中行业专业化之间的经典权衡 [1] - VDC提供对整个必需消费品板块的广泛覆盖，而FTXG则专门投资于食品和饮料行业 [2] 成本与规模对比 - VDC的管理费率为0.09%，显著低于FTXG的0.60%，两者相差0.51个百分点 [3][4] - FTXG的股息收益率为2.59%，高于VDC的2.13% [3][4] - VDC的资产管理规模高达92亿美元，而FTXG的规模仅为2340万美元 [3] 业绩与风险特征 - 截至2026年7月24日，VDC过去一年的总回报率为5.73%，高于FTXG的3.23% [3] - 过去五年，VDC的最大回撤为(16.56%)，优于FTXG的(21.68%) [5] - 若五年前投资1000美元，VDC的总回报增长至1401美元，高于FTXG的1059美元 [5] - VDC的贝塔系数为0.54，FTXG为0.48，均显示其价格波动性低于标普500指数 [3] 投资组合构成 - VDC成立于2004年，持有103只股票，提供广泛的必需消费品板块敞口 [6] - VDC的前三大持仓为沃尔玛(14.0%)、好市多(11.4%)和宝洁(8.7%) [6] - FTXG成立于2016年，采取更集中的策略，仅持有30只专注于食品饮料行业的股票 [7] - FTXG的前三大持仓为阿彻丹尼尔斯米德兰(9.4%)、可口可乐(8.5%)和卡夫亨氏(8.2%) [7] 对投资者的意义 - 选择取决于投资者是希望专门押注食品饮料股，还是更广泛的必需消费品领域 [8] - VDC包含103只股票的组合意味着单一食品或杂货趋势对其影响有限，其回报很大程度上由沃尔玛和好市多等零售巨头驱动，这些公司受益于稳定的客流量和日常消费，而不仅仅是食品价格 [8]

文章核心观点 - 市场存在一种普遍观点，认为Bath & Body Works公司是一家正在衰退的零售商，其股票是价值陷阱，但作者对此观点持反对态度[1] 作者背景与立场 - 作者自童年起就持有股票，源于其父亲的赠予和教导，并因此对投资、复利产生了真正的热情[1] - 作者在Bath & Body Works股票上拥有多头头寸，包括通过股票所有权、期权或其他衍生工具[2] - 文章内容为作者个人观点，且作者未因撰写此文获得相关公司的报酬[2]

核心观点 - 在熊市或经济挑战时期，沃尔玛（WMT）因其业务韧性和防御性特征，被视为值得持有的优质股票 [1][2] - 沃尔玛股价在过往市场危机中表现出与大盘脱钩的韧性，并能持续支付现金股息 [5][6] - 公司的商业模式（以必需品和低价为核心）使其能够抵御长期市场风暴并持续获得市场份额 [7][8] 业务韧性表现 - 沃尔玛股价在市场恶化时更有可能与大盘脱钩，在其他股票下跌时保持坚挺 [5] - 在2000年互联网泡沫破裂期间以及次贷危机初期，沃尔玛股价成功避开了冲击的主要部分 [5] - 公司在熊市期间持续支付现金股息，其前瞻性股息收益率略低于1% [6] - 公司已连续53年提高每股股息支付，且这一趋势未见终结迹象 [6] 商业模式与竞争优势 - 公司超过一半的营收来自杂货销售，这是消费者无论经济背景如何都需要的必需品 [7] - 沃尔玛在大多数食品类别中是低价领导者，其规模优势使其能够从供应商处获得杠杆从而实现低价 [7] - 在过去四年通胀高企的时期，沃尔玛大部分市场份额的增长来自年收入超过10万美元的富裕家庭 [8] - 美国约90%的人口居住在沃尔玛5,215家国内商店中任意一家的10英里范围内，提供极大的便利性 [9] - 这些商店还在服装、清洁用品、药品（处方药和非处方药）、五金、婴儿用品、家居用品等非食品必需品上提供低价 [9]

July 28, 2026 06:40 AM GMT Boxer Retail Limited | Europe M Update Trading update | Subdued growth, solid margins AlphaSignals Earnings Reaction Unchanged Modest shortfall Modest revision lower Impact to our thesis Financial results versus consensus Direction of next 12-month consensus EPS Boxer note that double-digit deflation continued for maizemeal, rice and flour during the period. We note that the deflation in these categories are a function of unusually favourable supply dynamics which are likely to ab ...

市场整体表现 - 美股周一走势分化，标普500指数下跌0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.5%，道琼斯工业平均指数上涨123点（涨幅0.2%）[1] - 欧洲市场上涨，亚洲市场收盘走高[3] - 10年期美国国债收益率从周五晚些时候的4.69%下降至4.64%[3] 地缘政治与大宗商品 - 美伊暂停攻击并恢复结束战争的谈判后，油价下跌[1] - 布伦特原油（10月交割）价格下跌6.2%至每桶86.01美元，逆转了上周因冲突升级导致价格一度飙升至每桶100美元以上的走势[2] - 美伊战争严重限制甚至有时中断了霍尔木兹海峡的交通，对全球经济产生连锁反应，导致汽油价格飙升和大多数商品的航运成本上升[3] 科技行业动态 - 科技公司是市场波动的主要推手，大型公司涨跌互现导致交易方向不明[4] - 英伟达下跌5.0%，美光科技下跌5.8%[4] - 微软上涨2.5%，苹果上涨1.0%[4] - 中国内存芯片制造商长鑫存储在上海首次亮相后股价飙升，成为市值最高的中国上市公司，估计市值达3.3万亿元人民币（近4900亿美元）[5] 宏观经济与政策焦点 - 美联储将于周三更新其利率政策，市场高度关注[7] - 华尔街预计美联储在本周会议加息的可能性接近36%，并预计年底前至少会加息一次[8] - 本周将发布多项可能影响市场的经济数据，包括周二的消费者信心指数和周四的通胀数据[6] 公司盈利与消费状况 - 本周有多家重要公司将发布财报，投资者将从中寻找经济各领域健康状况以及消费者压力的线索[10] - 周二发布财报的公司包括：涂料制造商宣伟、飞机制造商波音、支付处理商维萨[10] - 周三发布财报的公司包括：星巴克、Chipotle[10] - 周四发布财报的公司包括：亚马逊、苹果[11] - 微软将于周三发布财报[11] - 投资者正通过企业财报监测消费者压力迹象，并评估华尔街股市全年上涨是否得到利润及利润增长预期的支撑[9] - 持续高通胀挤压家庭预算，燃油成本影响尤甚，可能导致在服装和旅行等其他方面的支出收紧[9]