文章核心观点 - Zoom公司宣布其企业级智能体AI平台（agentic AI platform）的重大扩展 旨在通过将工作流自动化直接嵌入会议、通话和客户互动中 推动企业从“对话”到“行动”的转变 从而将对话自动转化为跨系统的业务成果 [1][2][3] 平台核心增强：AI Companion 3.0 - AI Companion 3.0平台在Zoom Workplace、Zoom Business Services和Workvivo中推出 通过3.0 AI技术栈加速“对话到完成”的工作流 其月活跃用户在2026财年第四季度同比增长超过两倍（more than tripled year-over-year）[3] - 推出Custom AI Companion附加功能 允许企业构建代表其执行任务的定制AI智能体 可跨Salesforce、Slack和ServiceNow等第三方系统协调工作流 [4] - 新增10个安全的企业搜索连接器 用于智能检索和整合企业数据 [5][6] - 推出全新的AI原生画布工具：Zoom AI Docs、AI Sheets和AI Slides 可在Zoom Meetings内实现实时协同创作 [5][7] - 平台具备个性化与记忆功能 可根据用户角色、偏好和关注领域提供定制化洞察和建议 [6] 产品线具体更新：Zoom Workplace - 新一代Zoom Workplace引入智能体AI和简化界面 提供更清洁、一致的跨平台体验 [9][12] - 推出Zoomie群组助手 可跨Zoom Rooms、Meetings和Chat工作 以改善会议成果 [12] - AI-first Chat功能支持在聊天中使用定制智能体 并提供基于主题的摘要和“For You”优先级排序 [12] - 新增实时语音翻译功能 支持在Zoom Meetings中进行实时音频翻译 初期提供5种语言 [12] - 引入深度伪造风险检测技术 可智能检测会议中的合成音频或视频并提供实时警报 [12] 产品线具体更新：Zoom Phone - Zoom Phone在全球支持超过1000万席位（more than 10 million seats）此次更新优先考虑移动端优先体验 [9] - 新增智能通话摘要、自动化后续跟进和跨设备实时洞察功能 [10] - 推出Zoom Phone Mobile 允许用户通过原生拨号器拨打商务电话并保留AI通话能力 [13] - 新增SMS for Zoom Virtual Agent AI Receptionist功能 使虚拟接待员能通过短信处理客户互动 [13] - 推出客户互动包（Customer Engagement Pack） 提供扩展的分析和AI驱动洞察 帮助客服团队优化工作 [13] 产品线具体更新：Zoom CX与收入工作流 - Zoom CX和Zoom Revenue Accelerator将引入扩展的智能体自动化功能 包括Zoom Virtual Agent 3.0 [11] - 推出AI Expert Assist 3.0 作为联络中心的实时智能体AI层 为座席和主管提供情境指导、智能协调和自动化任务执行 [11] - CX Insights功能允许业务和CX负责人用自然语言提问 并通过分析互动记录和CX指标获得清晰洞察 [16] - 客户工作流编排功能允许企业使用自然语言创建工作流 由联络中心事件或CRM/ERP等系统信号触发 [16] - Zoom Revenue Accelerator增强功能包括：AI Sales Assist可在销售对话中提供实时指导 “Ask ZRA”为收入负责人提供跨通话和交易的对话式智能分析 [16] 市场表现与战略定位 - Zoom客户体验（CX）业务持续加速增长 呈现高位数的两位数增长（high-double-digit growth） 且在过去一个季度中 前十大CX交易均包含了付费AI功能 并显示出日益增长的竞争替代势头 [14] - 公司定位为现代工作的“行动系统”（system of action） 将实时协作转化为完成的结果 [15] - 推出Zoom AI Services 这是一套新的企业级AI API 涵盖语音、语言、推理等领域 允许开发者利用驱动Zoom自身产品的相同技术 [8]

柴油燃料价格 - 柴油燃料价格正在发出经济警告信号 [1] 航空业 - 航空公司面临更高的航空燃油价格 [1] 甲骨文公司 - 甲骨文公司的云业务推动正在促进其增长 [1]

公司业绩与融资 - 公司将于周二公布第三季度财报 这被视为对人工智能投资主题的非正式测试 [1] - 公司在2月初宣布了一项500亿美元的融资计划 包含债务和股权融资 投资者关注其对现有股东权益的稀释速度 [1] 融资结构与市场反应 - 分析师认为融资的节奏至关重要 [2] - 在所有积极投入AI云计算的大型云服务商中 公司最依赖融资措施来支持其雄心勃勃的数据中心建设计划 [2] - 公司最近的债务融资包括50亿美元的可转换优先股发行和约250亿美元的不同期限的优先票据 该交易获得超额认购 表明需求强劲 [2] 核心客户关系与项目进展 - 公司向其主要客户OpenAI交付数据中心资产的能力对投资者至关重要 [3] - 有报道称 关于在德克萨斯州阿比林扩大与OpenAI合作的谈判未能成功 [3] - 有消息人士称 公司为OpenAI交付八个站点的交易仍在按计划和进度进行 [3] - OpenAI高管表示 曾考虑在阿比林进一步扩张 但最终选择将额外产能部署在美国其他市场 目前正在多个州开发超过六个站点 包括与公司在威斯康星州合作的项目 该项目已于本周竖起第一根钢梁 [4]

顺网科技电话会议纪要关键要点 一、 公司及行业概述 * 涉及的行业为**云计算（边缘算力）**、**电竞/网吧**、**AI应用**及**互联网广告与游戏**行业[1] * 涉及的公司为**顺网科技**，其核心业务包括云计算（边缘算力服务、云电脑）、互联网广告与增值服务、游戏研发与发行[1] 二、 云业务（算力与AI）战略与目标 * 云业务被定位为公司的**第二成长曲线**，并设定了**高增长目标**[2] * **2026年收入目标**：触发值**2.4亿元**，目标值**3.2亿元**；**2027年目标**在2026年基础上**再翻倍**[2] * 2025年云业务收入体量约**5,000万–6,000万元**，2026年目标隐含**4-5倍增长预期**[3] * 公司计划在2025年年报中**单独披露**云业务数据[3] 三、 云业务商业模式与收入结构 * **商业模式聚焦边缘算力**：利用网吧**50-60公里**半径布局边缘机房，提供以**消费级显卡**为主的算力[2][5][8] * **收入构成分为四类**： 1. **算力服务收入**：向网吧、电竞酒店等B端客户按时长收取算力租赁费用[5] 2. **云服务收入**：包括云电脑（C端）、云点（存储等软性服务）及云项目（面向小B的定制化“API+算力”打包服务）[5] 3. **云盒销售收入**：为接入云电竞的客户提供必要的终端硬件，形成硬件销售收入[5] 4. **算力设备出租收入**：体量相对较小[5] * 当前收入大头来自**B端**（网吧/电竞酒店等），C端（个人用户）潜力大但当前占比较低[10][11] * 云业务内部考核已按“**亿元**”维度推进，增长核心驱动来自**算力服务**、**云电脑（云服务）** 及**云盒销售**三块[8][9] 四、 核心业务场景与产品 * **云电脑业务承接两类个人用户需求**： 1. **游戏用户**：运行3A等对配置要求高的游戏[7] 2. **AI相关用户**：个人开发者及有AI应用需求的用户[7] * **算力池调度实现B/C端协同**：利用网吧**闲时算力**驱动云电脑服务，覆盖游戏与AI开发场景[2][7] * **AI云电脑产品化**：已部署轻量化**Open Cloud**模型，集成图像、语音、视频处理及编程开发等工具链，实现**开箱即用**[2][7][14] * **边缘节点布局逻辑**：基于网吧点位分布，在客户**50-60公里**服务半径内建边缘机房，以满足**毫秒级低时延**需求[8] 五、 增长驱动与盈利路径 * **增长驱动因素**： * **行业升级窗口**：网吧行业显卡从3系向**5系**升级，平均每**2-3年**更新一次，为云模式切入提供机会[8][9] * **客户需求**：新开业网吧采用云模式可降低一次性资本开支压力，行业对云模式认可度提升[9] * **算力规模**：自主可控算力已达**5万路**，但占网吧行业“**几百万台终端**”的比例仍不到**1%**，B端扩展空间大[9][10] * **价格策略调整**：前期为市场拓展进行让利，下一阶段将**结束优惠**，算力服务收费具备**上调空间**[2][9] * **盈利路径**： * **C端（个人云电脑）毛利率高于B端**，边际成本主要为电费（仅“**几毛钱**”）及带宽[2][13] * 随着算力“量”的提升与服务“价”的提升，将共同推动**收入与利润双增**[2][9] * 公司模式具备**算力复用**优势，向图像渲染、游戏与AI应用提供服务，**边际成本较低**，ARPU较高，有更快跑出利润的潜力[12] 六、 传统广告与增值业务 * 业务与**游戏行业景气度**关联度高，投放高峰集中在新游上线、版本更新及假期[11] * **2026年展望**：可能出现**收入增速放缓但利润保持增长**的“分叉”走势[2][15] * **原因**：公司自2025年下半年起**主动剥离低毛利增值业务**（如游戏道具、CDK），导致2026年上半年收入承压，但高毛利广告占比提升使利润保持稳健[2][15][16] * 2026年**Q1、Q2**收入同比压力较大，下半年随着高毛利业务发展及新游戏项目上线，表现将更易被理解[16] 七、 游戏业务与其他 * **自研游戏《三国百将牌》**：预计**2026年Q2**由**B站**发行，定位为“**大DAU产品**”[3][16] * **研发团队**：由公司持股**80%** 的控股子公司“浮云”承载，相关收入在公司合并口径按**80%** 比例确认[19] * **分润比例**：未具体披露，预计遵循行业常见合作模式[17][18] 八、 资本开支与成本 * **资本开支规划**：核心约束非资金，而是**客户上云需求**，将尽快加速算力建设，资金可通过自有资金或联合行业社会资金解决[15] * **成本影响**：算力以**消费级显卡**为主，上游硬件涨价中**存储涨幅最大**，但消费级显卡涨价影响相对较小，整体成本侧相对有韧性[15]

OpenClaw事件概述与市场影响 - 开源AI Agent框架OpenClaw于2025年底发布后迅速登顶GitHub星标榜首，星标数超过27万，标志着AI从对话工具向任务执行型智能体的跨越 [2][4] - 该框架大幅提升单用户Token消耗量，达到传统对话模式的20至50倍，直接拉动推理侧算力需求呈指数级增长 [2][4] - 算力需求爆发推动AI云IaaS市场进入“卖方市场”，头部云厂商已宣布服务涨价20%至30% [4] - 产业链出现量价齐升局面，国产算力芯片、云服务商、IDC运营商等企业盈利改善并面临估值重估 [2][4] 核心投资逻辑 - 核心逻辑在于用户增长与算力需求形成正循环，进而驱动产业链价值重估 [5] - 机构普遍认为AI进入“实用Agent时代”，投资焦点应集中于AI基础设施产业链 [10] A股市场相关概念股列表 - **688158.SH (优惠得-UHF)**：总市值207.07亿元，于1月下旬率先推出OpenClaw云端部署镜像，为行业内首家实现云端部署的厂商，服务已上线美国、新加坡、日本等多个海外节点，直接受益于AI云IaaS涨价 [6] - **300496.SZ (中科创选)**：总市值325.35亿元，于2月11日宣布完成OpenClaw在旗下两大平台的深度适配及规模化部署 [6] - **300352.SZ (北信源)**：总市值109.9亿元，其自主研发的信源密信产品已完成OpenClaw适配对接，具备提供相关解决方案及服务的技术储备 [6] - **688316.SH (青云科技)**：总市值42.88亿元，作为云计算基础设施服务商，于3月9日随OpenClaw概念涨停，支持OpenClaw一键云端部署 [6] - **300113.SZ (顺网科技)**：总市值200.7亿元，算力租赁业务直接受益于OpenClaw带来的Token消耗爆发，3月9日股价触及20%涨停 [6] - **300383.SZ (光环新网)**：总市值284.2亿元，云计算与IDC收入占比高，OpenClaw推动AI推理算力需求爆发，IDC机房直接受益 [7] - **300846.SZ (首都在线)**：总市值189.14亿元，算力用品业务受益于OpenClaw带动的推理侧需求增长，3月9日股价大涨超12% [7] - **300017.SZ (网宿科技)**：总市值492.63亿元，CDN及算力业务受益于OpenClaw带动的流量与推理需求增长，3月9日股价大涨超12% [7] - **300738.SZ (奥飞数据)**：总市值244.42亿元，作为AIDC机房运营商，直接受益于OpenClaw推动的AI算力需求增长 [7] - **002837.SZ (英维克)**：总市值947.26亿元，作为AIDC液冷温控设备龙头，受益于OpenClaw带动AIDC建设加速及液冷需求增长 [7] - **000815.SZ (美利云)**：总市值1247亿元，作为云计算服务商，于3月9日随OpenClaw概念涨停 [8] - **688229.SH (博睿数据)**：总市值45.79亿元，作为云端性能监控服务商，于3月9日触及20%涨停 [8] - **300170.SZ (汉得信息)**：总市值273.75亿元，作为企业数字化软件服务商，受益于OpenClaw推动Agent嵌入企业流程，3月9日股价大涨超17% [8] - **688047.SH (龙芯中科)**：总市值642.8亿元，作为国产CPU厂商，受益于OpenClaw带动国产算力需求增长及国产替代加速 [8] - **600602.SH (云赛智联)**：总市值253.83亿元，作为云计算及IT服务商，于3月9日随OpenClaw概念涨停 [8] - **300773.SZ (拉卡拉)**：总市值228.96亿元，作为支付及数字化服务商，于3月9日随OpenClaw概念跟涨 [8] - **002554.SZ (惠博普)**：总市值58.02亿元，作为工业信息化及IT服务商，于3月9日随OpenClaw概念跟涨 [8] - **301428.SZ (世纪恒通)**：总市值35.13亿元，作为云计算及IDC服务商，于3月9日随OpenClaw概念跟涨 [8] 机构观点汇总 - **中银证券 (2026/3/10)**：核心判断为AI进入“实用Agent时代”，推荐方向为计算机/AI Infra [10] - **广发证券 (2026/3/9)**：核心判断为OpenClaw将在两年内创造25%新增算力需求，推荐方向包括寒武纪、浪潮信息、IDC [10] - **开源证券 (2026/3/8)**：核心判断为继续重视AI Infra，云厂商涨价验证需求，推荐方向包括深信服、海光信息等 [10] - **华福证券等 (2026/3/9)**：核心判断为端云飞轮加速，用户增长与算力需求形成正循环，推荐方向为云端算力 [10] - **其他机构共识**：投资焦点集中于AI Infra基础设施产业链 [10]

核心观点 - 甲骨文公司的云和人工智能基础设施业务正推动其营收快速增长，但大规模的数据中心支出正在重塑公司的现金流和资产负债表 [1] 云与人工智能基础设施业务 - 该业务是公司营收快速增长的主要驱动力 [1] - 公司正进行大规模数据中心建设，以支持云和人工智能基础设施的扩张 [1] 财务影响 - 大规模的数据中心支出正在改变公司的现金流状况 [1] - 大规模的数据中心支出正在重塑公司的资产负债表 [1]

核心观点 - 建议推动产业级智能体基础设施建设，加快大模型与企业核心业务系统深度融合[1] - 建议完善行业数据治理与流通机制，构建“场景化数据资产池”[1] - 建议在重点行业建立AI示范工程，打造可复制的“智能体样板间”，加速产业级Agent规模化普及[1] 行业现状与公司应用 - 容联云已在客服质检、营销触达、线索转化等场景形成规模化应用，让AI真正嵌入企业流程[1] 数据资产构建建议 - 企业沉淀了大量通话、文本、行为数据，建议制定数据标准化与可控共享规范[1] - 建议推动行业Know-how转化为智能体能力[1] 行业示范应用建议 - 在金融行业推动数据分析、会话洞察与风控质检的协同应用[1] - 在零售服务业实现全渠道客户联络与智能决策联动应用[1]

产品发布与战略升级 - 公司旗下AI客户互动平台EngageLab正式发布了EngageLab Omni Connect，这是一个为OpenClaw生态系统量身打造的Skill，旨在为AI智能体提供开箱即用的全球全渠道通信能力 [1] - 此次发布标志着EngageLab战略演进的关键一步：从一个全渠道客户互动平台，升级为连接AI智能体与真实商业世界的核心枢纽 [6] 产品功能与技术整合 - EngageLab Omni Connect使开发者和企业用户能够让其AI智能体直接调用电子邮件、短信、语音电话、WhatsApp等全渠道消息能力，无缝执行端到端业务工作流，包括用户通知、定向营销活动、客户服务和运营协调 [2] - 该产品通过新发布的Skill，弥合了AI智能体在真实商业场景中与真实用户之间的关键连接鸿沟，与作为智能大脑的OpenClaw开源AI智能体执行框架形成深度集成方案，解决了AI智能体“能思考但难行动”的行业持久挑战 [3] - 开发者可在OpenClaw官方技能市场ClawHub上一键安装并激活该Skill，零门槛地将全球通信能力集成至其AI智能体中，补齐智能体执行的“最后一公里” [5] 应用场景与商业价值 - 企业可在OpenClaw上快速构建用于营销、客服和运营的专用AI智能体，并通过EngageLab Omni Connect一键激活全球全渠道通信能力，结合用户画像数据，在完整的客户生命周期中提供个性化、自动化的触达 [4] - 在电商场景中，AI智能体可自动识别高潜力客户细分群体并启动精准营销活动以提升转化率；在服务场景中，AI智能体可自主处理订单通知、售后跟进等标准化工作流，大幅提升运营效率并改善客户体验 [4] - 该协同解决方案实现了从用户触达、双向互动到商业转化的完整闭环 [3] 公司背景与平台定位 - 公司是领先的客户互动和营销技术服务提供商，致力于通过稳定、高效、智能的客户互动解决方案赋能全球企业 [8] - EngageLab是一个AI优先的客户互动平台，旨在通过AI智能体、统一的客户数据和跨渠道的可靠交付，帮助企业建立更强的客户关系 [7] - 公司凭借在移动消息领域的先发优势，已发展成为一个集全渠道互动、AI驱动营销、高级AI客户支持和无摩擦身份安全于一体的综合平台，通过EngageLab和其AI基础设施GPTBots.ai帮助全球客户实现数字化转型 [8]

行业投资评级 - 报告对计算机行业维持“推荐”评级 [2][19] 核心观点 - 政策支持叠加技术创新，人工智能正从技术验证期进入规模应用期，政策导向已从单纯技术研发转向生态构建与规模化应用，为智能经济相关产业链提供了清晰的发展路径 [3][14] - 国产头部AI模型在tokens消耗量上已稳居全球第一梯队，体现了强大的用户采纳度和市场竞争力，部分模型凭借高性价比增长速率更加陡峭，行业竞争已进入规模化应用和增长效率比拼的新阶段 [3][15] - OpenClaw作为2026年现象级AI产品，其持续火爆有望带动新一轮AI基建扩张，其“云端大脑+本地操作”的混合模式创造了海量API Token消耗需求，并对低延迟算力供给提出更高要求 [3][16][18] - 能将AI能力与行业Know-how深度结合的解决方案提供商将拥有更高的商业价值 [3][18] 政策与行业动态 - 2026年政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”，并明确深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，支持人工智能开源社区建设，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程 [3][12][13] - 工信部数据显示，2025年我国人工智能核心产业规模已超过1.2万亿元，企业超过6200家，中国开源大模型下载量全球第一，规上制造业企业人工智能技术应用普及率超30% [3][13] - 国家发展改革委表示，“十五五”末人工智能相关产业规模将增长到十万亿元以上 [3][13] 国产AI模型表现 - 根据OpenRouter数据，在2026年3月2日-3月8日当周，国产大模型在tokens消耗量前五名中占据3席，其中MiniMax M2.5排名第一，tokens消耗量高达1.81万亿，周增长率为9%；Kimi K2.5排名第四，tokens消耗量为7980亿，周增长率达24% [15] OpenClaw产品分析 - OpenClaw是由奥地利开发者发布的开源个人AI智能体项目，截至2026年3月8日，其在GitHub上的星标数量达27.9万，成为增长速度最快的开源AI项目之一 [3][16] - 该产品能够7x24小时运行在用户设备上，通过日常聊天软件交互，并能调用云端大模型API将指令转化为本地脚本操作电脑，执行复杂任务，具备长期记忆功能 [17] - OpenClaw标志着AI应用从“对话式问答”向“代理式执行”的关键转变，AI角色从“顾问”跃迁为“合伙人” [17] 市场表现 - 2026年3月2日-3月6日，申万计算机指数下跌5.29% [6] 投资建议与关注公司 - 建议关注两个方向：AI基建与AI应用 [4][19][20] - AI基建领域建议关注：海光信息、寒武纪-U、优刻得-W、润泽科技、中科曙光、浪潮信息、首都在线 [4][19] - AI应用领域建议关注：卓易信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、能科科技 [4][20] - 报告列出了12家重点关注公司的股价、盈利预测及市盈率数据，例如浪潮信息2026年3月6日股价为59.43元，2026年预测EPS为2.56元；海光信息股价为241.9元，2026年预测EPS为2.00元 [5][21]

行业投资评级 - 报告对计算机行业维持“推荐”评级 [2][19] 核心观点 - 2026年政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”并深化拓展“人工智能+”，政策导向从技术研发转向生态构建与规模化应用，为产业链提供了清晰的发展路径 [3][13] - 人工智能正在从技术验证期进入规模应用期，国产头部AI模型在tokens消耗量上已稳居全球第一梯队，行业竞争进入规模化应用和增长效率比拼的新阶段 [3][14][15] - 开源AI智能体项目OpenClaw持续火爆，其“云端大脑+本地操作”的混合模式将创造海量API Token消耗需求并对低延迟算力供给提出更高要求，有望带动新一轮AI基建扩张，同时为AI Agent赋能产业打开巨大想象空间 [3][16][18] 一周市场表现 - 2026年3月2日至3月6日，申万计算机指数下跌5.29% [6] - 期间板块涨幅前五的个股为科远智慧、中科星图、华是科技、中润光学、星环科技-U [6] - 期间板块跌幅前五的个股为*ST国华、ST达华、杰创智能、大位科技、云从科技-UW [6] 行业要闻与政策动态 - 2026年政府工作报告提出深化拓展“人工智能+”，具体包括促进智能终端和智能体推广、推动重点行业AI商业化规模化应用、培育智能原生业态、支持AI开源社区建设、实施超大规模智算集群等新基建工程、加快发展卫星互联网、打造“5G+工业互联网”升级版、深化数据资源开发利用及完善AI治理 [12][13] - 工信部部长透露，2025年中国人工智能核心产业规模已超过1.2万亿元，企业超过6200家，中国开源大模型下载量全球第一，规上制造业企业AI技术应用普及率超30%，2026年将大力推动“人工智能+制造” [3][13] - 国家发展改革委主任表示，“十五五”末人工智能相关产业规模将增长到十万亿元以上 [3][13] 国产AI模型进展 - 根据OpenRouter数据，在2026年3月2日至3月8日当周，tokens消耗量前五的模型中，国产模型占据3席：MiniMax M2.5（第1名，消耗量1.81万亿，周增长率9%）、DeepSeek V3.2（第3名）、Kimi K2.5（第4名，消耗量7980亿，周增长率24%） [15] - 部分国产模型凭借高性价比实现了更陡峭的增长速率，显示出持续的扩张潜力 [3][15] OpenClaw项目分析 - OpenClaw是由奥地利开发者发布的开源个人AI智能体项目，上线后迅速走红，截至2026年3月8日，其在GitHub上的星标数量达27.9万，成为增长最快的开源AI项目之一 [3][16] - 2026年1月28日，腾讯云、阿里云以及优刻得、首都在线等国内云厂商相继宣布上线OpenClaw云端部署及服务 [3][16] - OpenClaw能够7x24小时在用户设备上运行，通过日常聊天软件交互，调用云端大模型API并转化为本地脚本操作电脑执行复杂任务，具备长期记忆功能，标志着AI应用从“对话式问答”向“代理式执行”的关键转变 [17] 投资建议与关注标的 - 投资建议关注两个方向：AI基建和AI应用 [19][20] - AI基建建议关注公司：海光信息、寒武纪-U、优刻得-W、润泽科技、中科曙光、浪潮信息、首都在线 [3][19] - AI应用建议关注公司：卓易信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、能科科技 [3][20] - 报告列出了12家重点关注公司的盈利预测与估值，例如：浪潮信息（2026年预测EPS 2.56元，PE 23.21倍）、海光信息（2026年预测EPS 2.00元，PE 120.95倍）、寒武纪-U（2026年预测EPS 11.00元，PE 104.99倍） [5][21]