主题活动 - 公司于7月11日在广州太古汇启动"'奇'实很简单"华南站主题活动，打造巨型"米奇城"沉浸式体验场景 [1] - 活动包含三大核心场景："米奇时尚街区"展示优雅生活方式、"米奇会客厅"呈现潮流家居艺术、"米奇运动花园"倡导自然健康理念 [1] - 现场设置联名快闪店、运动嘉年华及多元社群活动，为年轻群体构建现实版"朋友圈"社交平台 [1] 场景体验 - M层中庭设置"米奇时尚街区"，包含奇遇缆车下午茶、喷泉花园花店等互动装置 [2] - L3层花园改造为"米奇运动花园"，结合自然元素开展轻运动体验 [2] - 创新设置"米奇邮局"明信片寄送、披头士斑马线复刻等具有传播属性的打卡场景 [2] 运营策略 - 采用"场景化+社交化"核心理念，将展览空间转化为年轻人灵感社交场域 [3] - 引入"Z Coins"互动机制增强活动趣味性，有效刺激年轻客群消费参与度 [3] - 通过迪士尼IP跨界合作焕新城市社交场景，持续强化品牌年轻化战略 [3]

AI歌手Yuri的爆火 - 汗青工作室旗下AI歌手Yuri的首款MV《SURREAL》全网播放量突破700万次 其中B站播放量达78.9万次 获3.9万点赞和2.3万收藏 [1] - Yuri成功的关键在于音乐和视频生成大模型技术进步 以及创作方对MV质量的极致追求 人物拟真程度让用户难辨真伪 [7][8] - 相比早期AI专辑《Auxuman Vol.1》和需要VIP的AI歌手柒月 Yuri在多平台分发策略助力其实现破圈效应 [6][8] AI歌手行业发展现状 - 全球AI音乐创作工具快速普及 腾讯SongGeneration、昆仑万维Mureka V6和Suno V3等模型大幅降低创作门槛 [4] - 2024年中国AI数字人市场规模达41.2亿元 同比增长85.3% 显示行业处于高速增长期 [20] - 当前AI歌手赛道竞争者较少 尚未形成头部化格局 是企业和工作室布局的窗口期 [23] 虚拟偶像商业化路径 - 初音未来IP衍生游戏4年营收超8亿美元 证明虚拟偶像可通过手办、广告、演唱会等多渠道变现 [9][12] - 柒月通过与亚运赛事合作及担任龙舟宣传大使 探索出"AI歌手+大型活动"的推广模式 [12] - AI歌手商业化需优先解决IP塑造和内容质量两大核心问题 专业团队打磨的作品与用户自制存在显著差异 [14][19] 行业竞争关键要素 - 作品数量与质量需并重 洛天依在网易云音乐上线数百专辑 而柒月作品较少制约其影响力提升 [23] - 技术迭代持续加速 可灵、清梦、Sora等新一代生成模型正在重塑艺术创作生态 [20] - 长期来看 AI歌手可能面临用户自主创作替代的挑战 需建立独特竞争优势 [12][14]

玛莎拉蒂上海门店促销 - 玛莎拉蒂SUV车型Grecale限时尊享价38.88万元起，较指导价65.08-103.88万元低26.2万元 [1] - 该促销为上海浦东玛莎拉蒂门店专属活动，经销商买断包销行为，与品牌无关 [1] - 活动仅限白色外观黑色内饰的Grecale2023款，落地价约43万元，2天已售出10多辆 [1] 黄仁勋财富增长 - 黄仁勋净资产升至1430亿美元，今年以来增长超287亿美元，位列全球富豪榜第十 [1] - 与巴菲特1440亿美元身家仅差10亿美元，分析师普遍看好英伟达上涨潜力 [1] - 若超越巴菲特将改写全球顶级富豪格局，显示科技新贵崛起 [2] 英伟达股价表现 - 英伟达周五涨逾1%至165.94美元，盘中触及166.6美元历史新高 [2] - 总市值达4.06万亿美元，成为首家收盘市值突破4万亿美元的公司 [3] - 年初至今及过去12个月涨幅均达21% [3] 瑞幸最大股东竞购星巴克中国 - 星巴克中国业务收到多份收购提议，多数瞄准控股权 [4] - 星巴克可能保留30%股权，其余由多家买家分摊 [4] - 瑞幸最大股东大钲资本加入竞购，成为30多名竞购者之一 [4] 阿里巴巴人事变动 - 阿里副总裁、前钉钉CEO叶军即将离职，已走完审批流程 [4] - 叶军2021年接任钉钉CEO，推行"云钉一体"战略，推动年收入超30亿元 [4] - 离职原因包括AI创新滞后及战略目标完成情况低于预期 [5] 东北空调需求激增 - 东北罕见高温导致空调需求爆棚，多所学校紧急采购 [5] - 哈尔滨工程大学拟斥资1849.85万元采购7000多台空调 [5] - 黑龙江线下空调销售额同比增长817.68%和438%，吉林增长128.76%和788.4% [6] 周杰伦概念股表现 - 周杰伦发布首条抖音后，"周杰伦概念股"巨星传奇一度涨超36% [6] - 截至下午1时15分涨幅收窄至18.29%，报15.26港元 [6] 银行养老贷业务调整 - 湖南多家农商行推出"养老贷"后，湖南省农信联社要求暂停办理并下架产品 [7] - 7月9日前已签合同不受影响 [7] 雀巢法国遭搜查 - 法国搜查雀巢在法办公场所，调查饮用水使用非法过滤系统掩盖污染问题 [7] - 此前法国参议院调查报告显示雀巢存在饮用水安全问题 [7] 美的集团新业务 - 美的成立电子商务公司，注册资本1000万元，含AI及机器人业务 [9] - 经营范围包括智能机器人销售、人工智能硬件销售等 [9] YouTube功能调整 - 将取消存在10年的"热门视频"页面，专注个性化推送 [10] - 推出按内容类别划分的排行榜，保留"探索"菜单等非个性化内容入口 [10] 谷歌云计算业务 - 谷歌将为美国政府提供折扣云计算服务，交易可能在几周内敲定 [11] 特斯拉AI应用 - 马斯克称Grok很快将应用于特斯拉汽车，最迟下周实现 [12] - Grok 4版本将与ChatGPT、Gemini等AI模型竞争 [12] 公司财报 - 三六零预计上半年净亏损2.4亿元-3.2亿元，上年同期亏损3.41亿元 [13] - 日本萨莉亚前三财季净利润77.84亿日元，同比增超五成，创历史新高 [14] - 香飘飘预计上半年营收10.35亿元，同比下降12.21%，净亏损9739万元 [15] - 东鹏饮料预计上半年净利润23.1亿-24.5亿元，同比增长33.48%-41.57% [16] 投融资 - 影目科技完成超1.5亿元B2轮融资，用于AI+AR终端产品研发 [17]

美股市场表现 - 美股三大指数开盘集体下跌 道指跌0.54%至44429.61点 纳指跌0.32%至20564.65点 标普500跌0.43%至6253.55点 [2][3] - 纳斯达克100指数下跌0.31%至22757.99点 [3] - 美股三大股指期货盘前齐跌 道指期货跌0.62% 标普500期货跌0.55% 纳指期货跌0.46% [4][5] 中概股及科技巨头动态 - 中概股涨跌互现 富途控股上涨超1.5% 贝壳下跌超2% [1][2] - 科技七巨头多数走低 谷歌下跌超0.5% 计划为美国政府提供云服务折扣 [1][2] - AMC院线美股盘前上涨7% 韦德布什将其评级由中性提升至跑赢大市 [11] 欧洲市场表现 - 欧洲主要股指齐跌 法国CAC40指数跌0.81%至7838.25点 德国DAX指数跌0.73%至24277.56点 英国富时100指数跌0.35%至8944.23点 [6][7] - 意大利富时MIB指数下跌1.26%至40015.83点 欧元区STOXX50指数下跌0.92%至5388.20点 [7] 大宗商品及经济数据 - 现货黄金日内涨幅达1% 现报3357.84美元/盎司 创7月3日以来新高 [8][10] - 加拿大6月就业人数增加8.31万人 前值增0.88万人 失业率降至6.9% [9]

港股市场表现 - 7月11日恒生指数涨0 46%至24139 57点 恒生国企指数涨0 22%至8687 56点 恒生科技指数涨0 61%至5248 48点 全日大市成交额3239 50亿港元 南向资金净买入17 44亿港元 [1] - 蓝筹股中药明康德涨10 46% 药明生物涨3 70% 华润万象生活跌2 33% 安踏体育跌2 32% [1] 中资券商股表现 - 中资券商股集体上涨 其中国联民生涨15 40% 恒投证券涨10 94% 国泰海通涨10 50% 中州证券大涨47 47% [3] - 开源证券指出6月上交所新开户人数及交易量同比显著增加 债市股市向好叠加港股高景气带动券商海外业务 预计上市券商中报业绩延续增长势头 [4] 新消费股表现 - 新消费股降温 老铺黄金跌11 42% 泡泡玛特跌4 14% 中金公司建议关注企业创新及运营能力 观察流量优势转化为品牌力量的可持续性 [6] 药明康德业绩 - 药明康德上半年预计营收207 99亿元 同比增20 64% 持续经营业务收入增24 24% 归母净利润85 61亿元 同比增101 92% 含出售联营公司股权收益 [12] 周杰伦概念股 - 巨星传奇因周杰伦入驻抖音涨9 92% 周杰伦抖音账号"周同学"21小时涨粉超千万 [14][15] 港元市场动态 - 香港金管局总裁余伟文指出港元汇率多次触发弱方兑换保证 一个月拆息升至1 08% 隔夜拆息调整至0 09% 美元与港元息差较大导致套息交易活跃 港元拆息存在上调可能性 [17]

股权分布 - 十九名股东及相关人士合共持有578,865,000股公司股份，占已发行股本的23.83% [1][3] - 公司主席及副主席持有1,640,375,595股，占已发行股本的67.54% [1][3] - 其他股东仅持有209,665,556股，占已发行股本的8.63% [1][3] - 前两大股东群体合计持股占比达91.37%，股权高度集中 [1][3] 股价表现 - 2025年3月18日至6月27日期间，公司股价从0.53港元上涨215%至1.67港元 [3] - 截至2025年7月10日，股价进一步攀升至3.41港元，较3月18日涨幅达543.4% [3] - 股权集中可能导致少量成交引发股价大幅波动 [3] 公司背景 - 中国星集团由香港影业协会副会长向华强创办 [4] - 拥有永盛娱乐制作及永盛音像企业的全球独家发行权 [4] - 代理多间独立制作公司的发行权 [4] - 香港唯一具备大规模电影制作及全国音像批发零售能力的供货商 [4] - 与卫星电视签订香港电视史上最大规模购片协议 [4]

市场表现 - 恒生指数7月11日上涨0 46%至24139 57点 [1] - 公司股价单日上涨25 0%至0 65港元/股 成交量98 6万股 成交额60 28万港元 振幅38 46% [1] - 近一个月累计涨幅202 33% 年内累计涨幅369 72% 显著跑赢恒生指数19 78%的涨幅 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日 营业总收入4033 51万元 同比增长56 76% [1] - 归母净利润-441 3万元 同比收窄89 05% [1] - 毛利率9 03% 资产负债率14 07% [1] 行业对比 - 媒体及娱乐行业市盈率平均-15 24倍 中值-1 61倍 [2] - 公司市盈率-25 49倍 行业排名第54位 [2] - 同业对比：华视集团控股2 14倍 耀星科技集团2 53倍 微博-SW6 87倍 艾德韦宣集团7 66倍 新华文轩8 27倍 [2] 公司业务 - 主营业务为广告媒体服务及电影制作发行 [2]

行业配置策略调整 - 高盛建议投资者采取更为均衡的板块布局策略，未来六个月等权重行业配置组合相较等权重标普500指数获得5%及以上超额收益的概率显著提升 [1] - 软件与服务、媒体与娱乐两大科技相关板块延续增持评级，新材料行业首次纳入核心推荐序列，消费必需品板块退出优先配置名单 [1] - 工业板块因估值处于历史高位被调低评级，未来六个月实现显著超额收益的可能性最低 [2] 板块选择逻辑 - 软件与服务(长期增长预期14%)和媒体与娱乐(长期增长预期14%)因稳健增长前景在经济温和增长环境下更具配置价值 [1] - 公用事业和房地产板块因预期债券收益率小幅回落获得青睐 [1] - 材料行业较能源板块更具配置优势，主要基于对油价回落的预期判断 [1] 市场环境判断 - 当前美股市场对美国经济前景存在过度乐观倾向，实际经济运行中既存在下行风险也存在超预期可能 [1] - 行业配置需避免明显偏向周期性或防御性板块，建议构建攻守兼备的投资组合 [1] - 在经济增长不确定性犹存的背景下，兼具成长性与估值合理性的板块将更具投资韧性 [2] 其他板块调整 - 消费必需品和医疗保健板块配置优先级已"略低于模型基准建议" [2] - 此次调整反映了对市场环境的中性判断，通过多元化配置对冲潜在风险 [2]

纪要涉及的公司 捷成股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩情况** - 上半年经营稳中有升，一季度因发行去年四季度片子表现平平，二季度春节档影片上线好转，《哪吒》延档至 7 月预计提升三季度业绩[2][3] - 预计 2025 年全年业绩有望增长，依赖暑期档、十一档新片表现，若《霍去病》《冰是风中来》正常播出且暑期档良好业绩可观，否则与去年持平[4][19] - 下半年业绩预期乐观，暑期档排片好且公司锁定大部分影片互联网版权，将推动业绩增长[5] 2. **商业模式** - 包括院线新片采购分销和偏库内容二次销售，ToC 端分账收入比例从 20%提升至 30%且有增长趋势[4][9] - 院线新片首轮分销基本能收回成本甚至盈利，偏库内容通过版权付费制或分账式二次销售，分账通常 50 对 50 并有保底[9] 3. **AI 技术进展** - 调整策略从 ToC 端转向 ToB 端，目标是实现营收并盈利，重点拓展影视内容二创、vlog 及新闻剪辑等[2][6] - 内部拓展 AI 短剧和影视精编，将海量影视做成精编或缩编版发布，与广电客户合作提供内容生产工具[6] - 今年重点技术迭代方向是内容精品缩编和二创，在 Deep Seek 和 Kimi 加持下脚本和文本生成质量及视频内容分析组合有进步，接近工业化、批量化生产内容目标[15] 4. **短视频业务布局及优势** - 将短视频业务做成系列化短剧，核心优势是海量版权，可提炼精彩片段形成系列短剧，对外销售或联合运营广告及会员收费，建立内容专区[7] - 研发 AI 技术用于内容缩编和精编，提高生产效率和市场竞争力，成为少数内容供给方[7] 5. **其他业务情况** - 腾讯 18 亿合同已支付 9 亿，剩余款项预计年内付清，将改善公司资金状况[4][10] - 春节档头部影片线上分销成本摊销 50%，收入端基本实现 100%甚至 110%回收，二三季度状况良好[4][11] - 内容出海业务平稳，年均收入约 1000 万美金，通过传统影剧与 YouTube、亚马逊等平台分账合作，短剧出海基于传统渠道[12] - 今年两部众筹剧《风起大漠》《冰是风中来》将为影视剧带来增量，2026 年预计有两到三部电视剧上线，重点是电视剧制作[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 海外片进口数量减少，存量海外版权价格上涨可能提升毛利，但海外内容销售占比不高影响不明显，新片减少对院线新片发行影响已算在整体票房中[13] 2. 捷成股份工具产品专注 ToB 端影视二创内容剪辑，能将剪辑成本降至几毛钱一条，收费 3 到 5 元，是原人工成本 10%，细分领域无直接竞争对手[16] 3. 广电行业客户对内容生产需求明确、付费意愿强烈，根据生产内容数量付费，购买量可达几万甚至几十万条，有优质工具会积极付费[17] 4. 董事长徐总因个人对外担保股权被冻结，担保事项结案需承担约三亿多差额补足义务，已偿还一亿多，预计通过股票质押融资解决股权冻结问题[20]

第一财经每日早间精选热点新闻，点击「听新闻」，一键收听。 【今日推荐】 退休人员基本养老金上调2% 日前，人力资源社会保障部、财政部印发《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》。《通知》明 确，从2025年1月1日起，为2024年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员提高基 本养老金水平，总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的2%。此次调整是综合考虑物价变 动和职工工资增长等各方面因素，合理确定养老金调整比例。 商务部：已部署开展打击战略矿产走私出口专项行动 在10日下午召开的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人就中国政府是否已采取相关措施打击关键矿产 转运和走私行为作出回应。商务部新闻发言人何咏前表示，锑和镓等战略矿产具有明显的军民两用管 制，对其实施出口管制，符合国际通行做法。为坚决防止非法外流，今年5月，中国国家出口管制工作 协调机制办公室，已部署开展打击战略矿产走私出口专项行动，相关信息可在商务部网站查询。同时， 中国作为负责任大国，也充分考虑各国对上述战略矿产合理民用需求，依法依规对相关出口许可申请进 行审查，并批准合规申请。 俄外交部：俄美愿恢复经济等领域直接交流 ...