公司基本情况 - 2025年6月9日15:00 - 17:00举办2024年度网上业绩说明会，线上投资者参与，地点为价值在线（https://www.ir-online.cn/） [1] - 接待人员包括董事、总裁张磊，多位独立董事，董事、财务总监向自力，董事会秘书江疆 [1] 竞争优势 - 经过36年发展，在全国20余个大中城市投资35家实体农产品物流园项目，形成国内最大农产品批发市场网络体系，有丰富经验和人才积累 [1] - 深耕农产品流通领域，延伸至全产业链，整合全球资源，提供“一站式”服务，构建国内国际业务联动发展格局 [1][2] 业务发展情况 城市食材配送业务 - 旗下农批市场与线上连锁新零售业态互补共存，定位销地批发市场，集货、配货功能强 [2] - 2024年业务收入同比增长约19% [2] 进出口业务 - 帝王蟹属特定季节性水产品，根据产品特性开展贸易业务，提升供应链服务能力打造全产业链 [2] 农批市场招商培育与转运箱应用 - 市场遍布全国20余城市，成熟市场整体出租率高，长春、武汉等个别市场尚处培育期 [3] - 积极推动招商合作，借助“全国一张网”提升培育市场业务 [3] - 探索运用农产品标准转运箱，推动绿色交易和流通 [3] 项目投资 - 近期在成都新津、上海惠南、广州南沙等地启动新项目投资，覆盖多个区域 [3] 经营收入情况 地区波动 - 2024年长沙、惠州、上海、南宁、深圳等地市场经营性收入增长 [3] - 广西地区收入下降因外部经济环境影响，商铺销售同比下降；广东地区受冻品业务短期调整影响，2025年已恢复增长 [3][4] 不同业务板块毛利率 - 旗下部分农批市场开展产业链业务，与租赁与服务业务商业模式和盈利模式有差异，推动融合发展提高产业链业务规模和毛利率 [4] 其他业务情况 参股公司 - 凯吉星检测公司为参股公司，不纳入合并报表，2024年营业收入约5459万元 [4] 新能源业务 - 2024年广西海吉星、天津海吉星经营良好，广西海吉星净利润约7176万元，同比增长12.18%，天津海吉星实现净利润近千万元 [4] 分红与融资情况 分红 - 2024年度向全体股东每10股派发0.70元（含税），共计派发红利118787489.17元 [4] 融资 - 向特定对象发行股票预计降低资产负债率5个百分点左右，需通过中国证监会注册，结果和时间不确定 [4][5] 未来发展 机遇 - 国家重视农产品流通体系建设，出台政策支持，大型批发市场龙头和集聚效应显现 [5] - 依托全国网络布局和综合服务能力，聚焦核心枢纽市场精细化运营，带动区域协同创新 [5] 挑战 - 面临市场需求波动、竞争加剧等风险，将提升核心竞争力和风险管理能力 [5]

发行审核进展 - 公司向特定对象发行股票的申请已获深交所审核通过 符合发行条件 上市条件和信息披露要求 后续将报中国证监会履行注册程序 [1] - 本次发行尚需获得中国证监会同意注册的决定方可实施 最终能否获批及时间存在不确定性 [1] 募资用途 - 拟募集资金总额不超过196,414万元 净额将用于光明海吉星二期项目 长沙海吉星二期继续建设项目 补充流动资金和偿还银行借款 [1] 发行对象与认购结构 - 发行对象包括控股股东深农投在内的不超过35名特定投资者 其中证券投资基金 证券公司等机构投资者按规则视为单一对象 [2] - 深农投拟现金认购130,000万元 占本次募资总额上限的66.19% [4] - 其他发行对象通过竞价方式确定 所有投资者均以现金按统一价格认购 [2] 发行条款 - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价80% 且不低于最近一期经审计每股净资产 [2] - 发行数量不超过发行前股本总数30% 按当前股本计算上限为509,089,239股 [3] - 深农投承诺发行结束后36个月内不转让认购股份 并作出减持限制承诺 [3] 股权结构影响 - 发行前深农投持股34% 为控股股东 深圳市国资委为实际控制人 [4] - 发行完成后深农投仍保持控股地位 深圳市国资委实际控制权不变 [4] 中介机构 - 保荐机构为国信证券 保荐代表人为王玮 贺志强 [4]

股东大会审议通过的权益分派方案 - 2024年度权益分派方案已于2025年5月20日召开的股东大会审议通过 [1] - 以公司总股本1,696,964,131股为基数 向全体股东每10股派发现金红利0.70元（含税） [1] - 现金分红总额为118,787,489.17元 本年度不送红股 不以资本公积金转增股本 [1] 本次实施的权益分派具体细节 - 权益分派方案与股东大会审议通过的方案一致 实施期间公司股本总额未发生变化 [1][2] - 除权除息日为2025年6月12日 股权登记日为2025年6月11日 [2] - 分派对象为截至2025年6月11日下午深交所收市后登记在册的公司全体股东 [2] 现金红利派发方法 - 现金红利将于2025年6月12日通过股东托管证券公司直接划入其资金账户 [3] - 对于合格境外投资者等特定股东 每10股实际派发现金0.630000元 [2] - 个人投资者股息红利税实行差别化税率 根据持股期限计算应纳税额 [2]

公司资金状况与定增计划 - 公司拟通过定增募集资金不超过19.64亿元，其中30%用于补充流动资金及偿还银行贷款，接近监管规定的上限比例[2][3] - 公司短期债务压力显著，一季度末短期借款与一年内到期非流动负债合计超54亿元，货币资金仅20.34亿元，资金缺口达33.66亿元[3] - 控股股东深农投拟认购定增份额中的13亿元，显示关联方对资金支持的需求[4] 关联交易与子公司财务风险 - 母公司其他应收款余额达52.36亿元，其中关联方交易占比84.3%（44.16亿元），部分子公司已资不抵债[5] - 公司曾对深圳市民润农产品配送连锁商业有限公司1.9亿元应收款全额计提坏账，该公司为农产品第二大股东（持股33.43%）[6][8] - 武汉城市圈海吉星等子公司应收账款坏账计提比例达24.76%-100%，显示回收风险较高[7] 产能扩张与项目运营 - 公司在建及拟建15个农批市场项目，总投资137.98亿元，未来三年计划投资79.56亿元，包括长沙海吉星二期等续建项目及上海惠南等新项目[9][10] - 光明海吉星一期试运营数据显示，出租率从2023年10月的90%降至2024年的57%，2025年一季度进一步下滑至60%，产能消化能力存疑[11][12] - 公司解释农批行业需分期滚动开发，但监管质疑其扩张速度与资金匹配性，要求说明新增产能消化措施[9][12] 行业地位与业务布局 - 公司为全国首家上市农批国企，市场份额占全国规模以上农批市场的10%，在深圳、北京等20余个城市运营市场网络[1] - 业务涵盖农批市场运营、供应链服务、进出口贸易等，形成全产业链布局[1]

公司融资进展 - 公司于2024年8月30日收到深交所出具的受理向特定对象发行股票申请文件的通知（深证上审〔2024〕247号）[1] - 目前发行股票事项处于深交所审核环节[1] - 公司于2025年5月28日更新并修订了募集说明书等申请文件[1] 审核流程状态 - 本次发行尚需通过深交所审核并获得中国证监会注册批复[2] - 最终能否通过审核及获得批复的时间存在不确定性[2] - 公司将根据进展依法履行信息披露义务[2]

公司调研纪要 - 公司通过提升农产品流通效率、强化市场联动、建设基地端业务、拓展进出口业务、发展城市食材配送、推进数字化建设、打造"深农甄选"品牌及合理分红等措施，致力于构建互惠共赢的农产品全产业链生态圈 [1] - 公司在全国范围内布局农批市场，通过优化市场布局、开拓增量交易品种、提供一站式服务等方式提升交易效率 [1] - 公司依托全国布局优势，强化旗下市场间的联动协同，帮助商户拓宽供销渠道 [1] - 公司深入挖掘商户需求，布局规模化、标准化、数字化、订单化种植基地，与全国约40万亩基地合作，推动重点区域建设 [1] - 公司积极开拓海内外市场，引进多个品类，并提升进出口业务服务能力 [1] - 公司通过整合上游供应链资源，加快市场扩张，已在多个城市成立分公司开展食材配送业务 [1] - 公司利用科技手段提升数字化运营能力，推广聚合支付交易系统，推动标准转运载具试用 [1] - 公司积极拓宽"深农甄选"产品矩阵，挖掘、培育优质特色单品，提升品牌形象 [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元，现金分红总额为118,787,489.17元 [1] 机构简介 - 北京颐和久富投资管理有限公司成立于2011年3月，注册资本1002万元 [2] - 公司现有员工11人，其中管理人员2人，投研人员6人，行政后勤3人 [2] - 公司主要发起人和核心成员均为证券市场资深人士，具有多年的券商自营资产管理和私募基金经验，经历过中国资本市场数次牛熊市考验 [2] - 公司具备扎实的基础研究能力、高水平的风险控制能力和丰富的交易经验，以追求绝对回报为目标 [2]

天能重工调研纪要 - 公司中标广核阳江帆石项目、江苏如东潮间带等项目部分标段 [1] - 海外业务以塔筒、导管架等风电装备出口为主，涵盖部分油气管桩产品，业务集中于亚太市场并稳步推进海外开拓 [1] - 陆风招标价格整体呈现上行态势，研发实力增强推动产品结构优化，高附加值新产品加工费显著高于传统品类 [1] - 年内部分海外订单进入交付阶段，叠加成本优化措施持续落地，预计加工费将实现稳步提升 [1] - 一季度交付主要为去年签署订单利润较低，新签订单预计在三、四季度交付 [1] 农产品调研纪要 - 公司通过提升流通效率、强化市场联动、建设基地端业务、拓展进出口业务等措施构建农产品全产业链生态圈 [2] - 全国布局农批市场，通过优化布局、开拓增量交易品种、提供一站式服务提升交易效率 [2] - 依托全国布局优势强化旗下市场联动协同，帮助商户拓宽供销渠道 [2] - 与全国约40万亩基地合作，推动规模化、标准化、数字化、订单化种植基地建设 [2] - 积极开拓海内外市场引进多个品类，提升进出口业务服务能力 [2] - 整合上游供应链资源加快市场扩张，已在多个城市成立分公司开展食材配送业务 [2] - 利用科技手段提升数字化运营能力，推广聚合支付交易系统，推动标准转运载具试用 [2] - 拓宽"深农甄选"产品矩阵，挖掘培育优质特色单品提升品牌形象 [2] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元，现金分红总额为118,787,489.17元 [2] 正圆投资机构背景 - 2015年成立于深圳前海自贸区，同年获得私募证券投资基金牌照 [3] - 拥有专业投研团队和丰富投资经验，完善的风险管理制度 [3] - 立足于中国经济结构转型升级，服务于中国实体经济发展 [3] - 致力于成为社会资本与优质产业之间的纽带，通过配置符合发展趋势的优质公司实现客户资产保值增值 [3]

公司调研纪要 - 公司通过提升农产品流通效率、强化市场联动、建设基地端业务、拓展进出口业务、发展城市食材配送、推进数字化建设、打造"深农甄选"品牌及合理分红等措施构建农产品全产业链生态圈 [1] - 公司在全国布局农批市场优化市场布局开拓增量交易品种提供一站式服务提升交易效率 [1] - 公司依托全国布局优势强化旗下市场联动协同帮助商户拓宽供销渠道 [1] - 公司布局规模化标准化数字化订单化种植基地与全国约40万亩基地合作推动重点区域建设 [1] - 公司积极开拓海内外市场引进多个品类提升进出口业务服务能力 [1] - 公司整合上游供应链资源加快市场扩张已在多个城市成立分公司开展食材配送业务 [1] - 公司利用科技手段提升数字化运营能力推广聚合支付交易系统推动标准转运载具试用 [1] - 公司拓宽"深农甄选"产品矩阵挖掘培育优质特色单品提升品牌形象 [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元现金分红总额为11878748917元 [1] 机构背景 - 北京诚盛投资管理有限公司成立于2004年11月是中国证券投资基金业协会会员单位 [2] - 公司荣膺私募金牛奖私募基金年会奖私募金刺猬奖等多项私募界大奖 [2] - 公司以专业投研团队为基础从事国内证券市场投资及咨询服务 [2] - 公司秉承深入基本面研究严格控制回撤投资风格稳中求进管理规模持续增长 [2] - 公司2004年至今经历两轮完整牛熊周期长期管理业绩优秀旗下产品得到市场充分肯定 [2] - 公司致力于打造国内证券市场最具品质的专业投资机构 [2] - 公司宗旨为"诚信稳健共赢"与客户员工股东共同分享证券市场发展机遇 [2]

公司基本情况 - 公司1989年成立，1997年在深交所主板上市，在全国20余个大中城市投资35家实体农产品物流园项目，形成国内最具规模的农产品批发市场网络体系 [1] - 近三年，旗下农产品批发市场年均交易量超3300万吨，年均交易额超2500亿元 [1] - 2024年以“十四五”战略规划为引领，围绕“能力提升年”要求，提升全产业链服务能力，赋能伙伴商户 [1] 2024年业务布局 - 巩固农产品批发市场“全国一张网”布局优势，落子成都新津、上海浦东、广东南沙等农产品流通战略枢纽 [2] - 深耕“深农农场”，打造规模化、标准化、数字化、订单化种植基地 [2] - 探索农产品进出口业务，提升进出口贸易及服务能力 [2] - 拓展城市食材配送业务，打造辐射全国的网络布局 [2] - 推广深农聚合支付交易系统，提高市场和商户交易效率 [2] - 拓宽“深农甄选”产品矩阵，挖掘优质农产品价值，提升品牌影响力 [2] 问答交流 “深农甄选”品牌建设 - 拓宽产品矩阵，新增儋州贝贝南瓜等单品，计划培育新疆西梅等优质单品 [3] - 精选产品，多轮检测把控，重塑品牌形象，挖掘产品价值，提升品牌影响力 [3] 进出口业务拓展 - 践行“走出去、引进来”策略，引进印度尼西亚冻鱿鱼等数十个品类 [4] - 提升进出口业务服务能力，前置监管服务平台供港蔬菜供货证明开具体量增长，通过1039贸易服务平台协助商户小额商品快速通关 [4] 城市食材配送业务运营 - 旗下市场和深农厨房以“市场化运营”“高效供应链管理”为切入点，整合上游资源，加快市场扩张 [6] - 深农厨房已在全国大中城市成立21家分公司开展食材配送业务，初步形成“以深圳为中心，向全国辐射”的网络布局 [6] 全产业链业务布局优势 - 深耕农产品流通领域，从农批市场延伸至全产业链，整合全球伙伴商户资源，挖掘产业链价值 [6] - 提供供应链“一站式”服务，赋能伙伴商户，构建国内国际业务和资源相互联动的新发展格局 [6]

核心观点 - 江苏省供销合作总社正通过“一体两业三网”战略框架，重点建设“170700”农产品直供配送体系，旨在构建覆盖全省的现代流通网络，以解决传统流通环节多、成本高、信息不畅等问题，激发农产品市场消费潜力 [1][2] “170700”体系建设目标 - “1”代表1个省级运营平台，负责牵头直供配送网络的建设运营，铸就一流配送体系 [2] - “70”代表70个区域配送中心，通过省、市、县社有企业联合组建区域运营公司和配送中心，开展多元涉农业务 [2] - “700”代表700个以上供销农产品直供产地，发展订单农业，推行标准化生产，足量供应优质农产品 [2] - 规划到2030年，该体系将覆盖种植、养殖面积约200万亩，实现农产品年购销额超百亿元，让近百万农民受益 [2] 体系建设重点举措 - 加大省级平台统筹，整合系统资源，优化供应链，推动溯源管理和产销协同，实现农产品全程可溯源和供需精准对接 [3] - 加速区域网络覆盖，鼓励社有企业联合地方国企、社会资本组建区域运营公司，按需建设区域配送中心，构筑上联生产基地、下接终端消费的直供配送网络 [3] - 加强直供配送能力，发挥省级平台信息枢纽和区域配送中心物流节点作用，将农产品直接配送至机关、学校、医院等终端，为农民提供稳定销售途径 [3] 农产品流通体系创新 - 创新三级贯通的商贸模式，以近百家农副产品连锁企业为支撑，织就“县城为枢纽、乡镇为节点、村级为终端”的三级县域流通网络，破除城乡二元壁垒 [4] - 创新实数互通的经营模式，省农产品展示展销中心联动市县近50家展销平台、88家电商企业，创设集展示展销、电商营销、直供配送等为一体的“一站式”服务 [4][5] - 创新多元连通的合作模式，引导各级供销合作社与群团组织、服务机构、大型商贸企业加强合作，并推动长三角战略联盟和跨区域对接合作机制 [5] 流通体系未来发展方向 - 主体联动，构建资源集约化新机制，培育壮大流通主体，推动联合合作，促进资源高效配置 [6] - 数字赋能，打造流通数智化新引擎，推进传统流通网络数智化转型 [6] - 三网融合，以“农业社会化服务网、农村现代流通网、农产品冷链物流网”三网共融为核心，构建覆盖全链条的产业协同体系 [6] 为农服务与增收举措 - 深化“社村共建”，搭建“供销社+村集体+农户”的合作框架，推广订单农业，实现多方共赢 [6] - 强化产销对接，每年举办线上线下各类活动600余场，常态化推进农批、农超、农企、农校对接，推动优质农产品走向全国 [6] 江苏省供销系统业绩表现 - 2024年江苏供销系统实现销售总额6515亿元，约占全国系统销售总量的十分之一，农产品市场交易额、连锁经营额等指标均居全国前列 [7] - 全年供应化肥370万吨、农药3.5万吨，分别占全省施用量的60%、50%左右 [7] - 农业社会化服务面积超1900万亩，约占全省耕地面积的30% [7] - 年回收农药包装废弃物超1.8亿件，约占全国系统回收总量的五分之一 [7]