融资方案核心条款 - Versamet Royalties Corporation 已与由BMO Capital Markets和National Bank Capital Markets牵头的承销团达成协议，以包销方式发行9,100,000股普通股，每股价格为13.75加元，总收益为1.25亿加元 [1] - 公司授予承销商一项期权，可在发行结束后30天内，以发行价额外购买最多15%的股份，以应对超额配售 [1] - 此次发行预计将于2026年2月9日左右完成，前提是获得所有必要的监管批准 [2] 同步私募与资金用途 - 公司计划进行一项非经纪私募配售，现有投资者（如拥有合同参与权的Tether Investments）预计将参与此次同步私募配售，该配售需获得多伦多证券交易所的必要批准 [2] - 此次公开发行及同步私募配售的净收益将用于偿还债务、为未来收购提供资金以及用于一般公司用途 [3] 发行文件与地域范围 - 普通股将通过公司于2025年8月1日提交的招股说明书增补文件在加拿大除魁北克省外的所有省份和地区公开发售，并可能根据美国《144A规则》以私募方式在美国发售，同时可能依赖适用的私募豁免条款在其他国际司法管辖区进行私募配售 [4] - 招股说明书及其增补文件可在SEDAR+网站的公司档案中获取，符合加拿大证券法“获取即交付”的规定 [4] 公司背景 - Versamet Royalties Corporation 是一家新兴的中型贵金属特许权使用费和流交易公司，专注于通过收购优质资产为股东创造长期的每股价值，其普通股在多伦多证券交易所交易，代码为“VMET” [6]

公司人事任命 - Blackrock Silver Corp 任命 Sean Thompson 为投资者关系主管 [1] - Sean Thompson 是一位拥有超过17年金属和矿业领域经验的资深资本市场专业人士 [2] - 其过往履历显示，他曾任职的多家贵金属开发公司成功被并购，包括 Atlantic Gold Corp (被以7.22亿加元收购) 和 Kaminak Gold Corp (被以5.20亿加元收购) [3] - 其专业能力获得投资界认可，曾于2018年获得IR Magazine Awards Canada颁发的“最佳TSX Venture上市公司IR”奖，并于2016年获得同一奖项提名 [4] - 在加入公司前，他于 Westhaven Gold Corp 担任企业发展与投资者关系副总裁，是领导团队关键成员，成功推动公司从早期发现阶段进入积极的初步经济评估阶段 [5] 公司战略与项目进展 - 公司首席执行官表示，此次任命正值公司寻求扩大市场影响力的关键时刻，公司即将完成更新的初步经济评估，拥有充足的资金库，且许可申请工作进展顺利 [6] - 公司定位为下一家美国白银开发商 [6] - 公司是一家初级贵金属勘探开发公司，专注于其在内华达州100%控股的资产组合，这些资产位于成熟的北内华达裂谷带和沃克巷趋势带，拥有低硫化浅成热液型金银矿化 [8] 股权激励细节 - 作为任命的一部分，公司授予 Sean Thompson 20万份股票期权，行权价格为每股1.53加元 [7] - 这些期权将分三年等额归属，并于2031年1月29日到期 [7]

市场对美元的态度 - 投资者正寻求分散美元敞口 但并非看衰美元作为主要储备货币的地位 而是因为其敞口过大需要削减[1][2] - 当前其他主要货币（如欧元、人民币、日元）的吸引力相对有限 投资者对这些替代叙事的热情不如以往[2][3][4][5] 资金流向实物资产与贵金属 - 由于对法定货币的担忧 投资者正涌入实物资产 形成了所谓的“贬值交易”[1][5] - 贵金属作为实物资产和避险资产 受益于这种不确定性及风险厌恶情绪[6] - 近期金属价格涨势惊人 特别是白银 年初至今涨幅约60%[7] 贵金属市场现状与展望 - 黄金、铜和白银价格均创下历史新高[1] - 市场涨势迅猛且看似过度扩张 但试图做顶的投资者已经蒙受损失[7][8] - 市场处于泡沫化的末期阶段 但这并不意味着应立即开始做空[8]

文章核心观点 - 贵金属（黄金、白银）自1月以来进入强劲牛市，涨幅显著，波动率上升，短期可能因获利了结而宽幅震荡，但年度看涨逻辑未变，尤其需关注2026年下半年因美国中期选举可能引发的超预期宽松 [1] - 本轮贵金属行情由三大核心因素驱动并得到市场验证：市场对美联储独立性的担忧、全球地缘风险中枢上行、以及弱美元预期 [2][3][4][5] 行情表现与短期展望 - 1月至今COMEX黄金涨幅超25%，白银涨幅超65%，牛市演绎程度超出市场预期 [1] - 行情火热推动商品价格接连突破，黄金突破$550/盎司、逼近$5600/盎司，白银逼近$120/盎司 [5] - 短期或存在一定的获利了结和情绪边际降温调整，可能带来贵金属的宽幅波动 [1] 驱动因素一：美联储独立性担忧 - **伏笔**：1月初，市场对美联储降息预期谨慎，但特朗普表示将公布美联储主席继任者，并强调2025年12月降息幅度应加倍，同时暗示可能解雇、起诉鲍威尔，引发市场对美联储独立性的担忧 [2] - **照应**：美国直接对鲍威尔开展刑事调查，美联储官员集体放鹰压制1月降息预期，但未改市场对贵金属青睐 [3] - **催化**：1月议息会议上，下任美联储主席候选人沃勒支持1月降息，可能引发市场预期“下任美联储主席会顺从特朗普降息指引” [3] - 鲍威尔对加息预期的否认与沃勒支持降息的决定，进一步催化了黄金、白银的牛市 [5] 驱动因素二：地缘风险中枢上行 - **伏笔**：美国对委内瑞拉军事行动与石油出口监管、特朗普吞并格陵兰的争议言论、伊朗动荡加剧、中日贸易摩擦再起，抬升了全球风险中枢 [2] - **照应**：特朗普威胁向阻碍美国收购格陵兰岛的欧洲国家加征关税、美国向伊朗增派兵力、特朗普表示“不再觉得有义务纯粹为和平着想” [3] - 即使后续达成“达沃斯协议”确保美国对格陵兰岛的“全面且永久性准入”，但协议缺乏细节、格陵兰与丹麦态度强硬、以及欧洲对美国可靠性担忧加剧，均未显著缓和市场对地缘风险的担忧 [3] 驱动因素三：弱美元预期 - **伏笔**：特朗普决定吞并格陵兰岛引发跨大西洋联盟内部公开分歧，或削弱美元作为传统政治避险资产的地位 [2] - **照应**：格陵兰岛局势混乱、特朗普抨击美联储威胁央行独立性、美欧关系恶化等因素，导致投资者资金流出美元资产，美元指数显著走弱 [4] - 特朗普对美元走弱表示“顺其自然”，并称可以像玩悠悠球一样控制美元涨跌 [4] - 长期来看，全球各国央行（尤其是新兴市场央行）正积极减少对美国资产的敞口、转为增持黄金，例如波兰央行批准购买150吨黄金的计划 [4] 年度逻辑与长期展望 - 全球地缘风险和央行购金行为构成支撑 [1] - AI技术对美国就业市场的冲击仍存，叠加逆全球化带来的通胀中枢支撑，贵金属的年度逻辑未发生改变 [1] - 尤其需要关注2026年下半年（26H2）因美国中期选举而可能产生的超预期宽松 [1]

黄金价格表现 - 伦敦金亚盘最新报价为1231.78元/克，较前一交易日上涨21.86元，涨幅1.81% [1] - 日内呈现延续上涨走势，开盘价报1210.12元/克，盘中最高触及1249.54元/克，最低下探至1209.87元/克 [1] - 2026年1月29日伦敦金技术面呈现高位震荡，早间冲高至5526.41美元/盎司后小幅回落，日内微跌0.04% [3] 美联储货币政策动态 - 美联储联邦公开市场委员会以10比2的投票结果，将基准联邦基金利率维持在3.5%-3.75%的区间 [2] - 理事克里斯托弗·沃勒和斯蒂芬·米兰投下反对票，主张降息25个基点 [2] - 政策声明删除了关于就业下行风险增加的表述，提高对劳动力市场的评估，可能抑制市场对近期降息的预期 [2] - 在会议开始前，投资者认为至少在6月之前不太可能再次降息 [2] - 存在针对美联储主席鲍威尔的刑事调查，美联储尚未履行相关联邦大陪审团传票 [2] 技术分析与市场结构 - 技术指标显示日线RSI为78.5，4小时线RSI为82.3，均进入深度超买区 [3] - 4小时线与小时线相继出现顶背离，短期上涨动能大幅消耗 [3] - MACD日线红柱持续放大彰显中期多头强势，而4小时线红柱缩短、小时线死叉，释放短期回调信号 [3] - 均线系统保持完美多头排列，日线价格远高于5日均线(5380美元)和20日均线(5120美元) [3] - 小时线走出上升楔形，日线出现量价背离，价格新高但成交量萎缩，追高资金不足 [3] 关键价格位分析 - 关键阻力位依次为5526-5530美元、5600-5627美元、5750-5800美元 [4] - 第一支撑位在5480-5500美元，失守将触发获利了结 [4] - 第二支撑位在5440-5460美元，为高位震荡核心支撑 [4] - 第三支撑位在5380-5400美元，为中期趋势分水岭 [4] - 5250-5300美元为多头最后强支撑，失守将改变短期上涨趋势 [4] 后市展望与驱动因素 - 短期(1-3个交易日)回调概率约65%，受超买修复及获利盘了结影响，大概率出现2%-5%技术性回调，目标指向5380-5440美元 [5] - 若能站稳5530美元关键阻力，则不排除突破走高可能 [5] - 中期(1-4周)延续震荡上行概率达80%，日线多头排列完好、周线主升浪趋势明确 [5] - 中期目标看向5700-5800美元，驱动因素包括美联储降息预期、全球央行购金、地缘避险等基本面利好 [5] - 仅当价格跌破5250-5300美元强支撑，中期节奏才会转为5200-5600美元宽幅震荡 [5]

黄金价格走势 - 国际黄金市场在1月29日早间迎来历史性突破 COMEX黄金盘中一度突破5600美元 达5626.8美元/盎司 伦敦金现逼近5600美元 两大核心品种双双刷新历史纪录 [1] - COMEX黄金在短短4个交易日内 连破7道整百关口 涨势迅猛 [1] - 1月26日至29日具体走势为 26日早盘突破5000美元 午后站上5100美元 28日单日连破5200 5300 5400美元三道关口 29日早盘先后突破5500美元和5600美元 创下全球黄金市场短期上涨新纪录 [2] 国内金饰价格 - 部分国内品牌金饰价格在1月29日创历史新高 单日上涨百元左右 其中老庙黄金为1722元/克 单日上涨104元 周生生为1708元/克 单日上涨94元 老凤祥为1713元/克 单日上涨93元/克 [2] 美联储货币政策 - 美联储于1月28日结束货币政策会议 宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变 符合市场预期 [1] - 美联储会后声明指出 美国经济活动在稳健扩张 但经济前景不确定性高 就业增长持续低迷 通胀仍处较高水平 [1] - 此次决议存在分歧 联邦公开市场委员会12名成员中 10人支持决定 美联储理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒投反对票 主张降息25个基点 [1] 机构观点与金价驱动因素 - 渣打银行指出 美联储2026年降息预期逐步兑现将降低持有黄金的机会成本 叠加地缘不确定性 黄金长期上行趋势明确 [2] - 天风证券指出 黄金定价因子中 “经济和政策不确定性带来的避险需求”与“中央银行与官方部门购买”近年来影响显著放大 [2] - 当前美国财政赤字高企 美元信用边际弱化 全球央行持续增持黄金 构成支撑金价的底层逻辑 即便短期出现地缘缓和导致的回调 上涨周期也未结束 [2]

贵金属与原油市场动态 - 黄金价格连续第九日上涨，突破每盎司5,550美元，年内涨幅达27%，周四单日上涨1.5% [1][2] - 白银价格上涨近1%，创下历史新高 [2] - 西德克萨斯中质原油价格上涨至去年9月以来最高水平，因地缘政治紧张局势加剧，美国总统特朗普警告伊朗达成核协议，否则将面临军事打击 [1][2][3] - 现货黄金价格上涨1.2%至每盎司5,482.86美元，WTI原油价格上涨0.5%至每桶63.52美元 [12] 科技巨头与人工智能投资 - 微软公司支出创历史新高且云销售增长放缓，股价下跌，引发市场对其人工智能投资回报周期可能长于预期的担忧 [4][10] - Meta Platforms因广告业务强劲，当前季度展望超出预期，使其今年能够以创纪录水平投资人工智能 [4][10] - 特斯拉公司公布计划向埃隆·马斯克的人工智能公司xAI投资20亿美元，同时其第四季度利润超出预期 [12] - 三星电子芯片部门利润因人工智能繁荣推动，在12月当季增长超过五倍，并宣布25亿美元股票回购计划 [4][12] 全球股市与汇率 - 美国股指期货在早盘交易中下跌，纳斯达克100指数期货下跌0.3%，标普500指数期货小幅走低，因科技巨头财报表现不一引发对人工智能交易持续性的新质疑 [4] - 在亚洲交易时段，标普500指数期货下跌0.3%，恒生指数期货下跌0.9%，日本东证指数下跌0.7%，澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌0.6%，欧元斯托克50指数期货下跌1% [12] - 美元指数下跌0.2%，欧元兑美元上涨0.2%至1.1972，日元兑美元上涨0.2%至153.10 [12] 美联储货币政策与国债 - 联邦公开市场委员会以10-2的投票结果决定将基准联邦基金利率维持在3.5%-3.75%的区间，两位理事持不同意见，支持降息25个基点 [8] - 美联储主席鲍威尔在坚实的经济背景下未暗示即将恢复降息，10年期美国国债收益率在亚洲早盘交易中基本持平于4.24% [6][7][12] - 美国财政部长斯科特·贝森特吹捧强势美元，抑制了美国将帮助支持日元的猜测 [5] 公司裁员与成本控制 - 亚马逊公司计划裁员16,000个企业职位，旨在减少官僚层级并“增加所有权” [12] - 家得宝公司正在多个团队裁员，并要求企业员工返回办公室，以应对因房地产市场冻结导致的业务放缓 [12]

业绩预告核心信息 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润较去年同期同向上升 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 相关财务数据为初步测算结果，未经会计师事务所审计，具体数据以2025年年度报告为准 [1][2] 业绩增长驱动因素 - 公司管理层进一步聚焦主业，通过精细化管理、降本增效和技改升级，使生产技术及经济指标较去年同期明显提高 [1] - 报告期内，公司主要产品白银和黄金的产量有较大幅度增长 [1] - 报告期内，贵金属白银和黄金的市场价格整体上行，公司产品销售价格随市场同步提升 [1] 公告程序与沟通 - 公司已就本次业绩预告有关事项与年报审计会计师事务所进行了预沟通，双方在业绩预告方面不存在分歧 [1] - 公司指定的信息披露媒体包括《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网 [2]

贵金属黄金和白银价格1月28日继续大幅上涨。4月黄金期货价格创下每盎司5370美元的历史新高，3月 白银期货价格一度达到每盎司117美元。 ...

货币政策与利率 - 加拿大央行维持政策利率在2.25%不变 符合市场普遍预期 [1] - 美联储暂停降息 将关键利率维持在约3.6% 此前在去年已降息三次 [1] - 美联储声明指出就业市场显现稳定迹象 并将经济增长描述从“温和”上调为“稳固” [1] - 低利率对加拿大和美国均非常重要 尤其可能引起加拿大房主的特别关注 [1][2] 股票市场表现 - 加拿大S&P/TSX综合指数上涨79.67点 收于33,176.07点 [2] - 道琼斯工业平均指数上涨12.19点 收于49,015.60点 纳斯达克综合指数上涨40.35点 收于23,857.45点 [3] - 标准普尔500指数微跌0.57点 收于6,978.03点 [3] - 美国股市和债市几乎停滞不前 美元在近期大幅下跌后趋于稳定 [4] 大宗商品与货币 - 三月白银期货价格上涨7.58美元 至每盎司113.53美元 四月黄金期货价格上涨219.60美元 至每盎司5,340.20美元 [2] - 大宗商品从技术角度看对加拿大是重要板块 白银和黄金当日均上涨 [2][3] - 加元兑美元汇率报73.69美分 前一交易日为73.42美分 [5] - 三月原油期货价格上涨82美分 至每桶63.21美元 [5] 行业与公司动态 - 希捷科技股价大涨19.1% 涨幅居标普500指数成分股之首 因最新季度利润超出分析师预期 [4] - 希捷科技CEO指出人工智能应用等需求推动了业绩 [4] - 人工智能热潮的典型代表英伟达股价上涨1.6% 是拉升标普500指数的最主要单一力量 [5] - 英伟达亦受益于光刻机巨头阿斯麦发布的积极报告 [5] - 人工智能发展需要存储 带动存储类股票大幅上涨 [5]