金融基础设施合作 - 上海清算所董事长马贱阳与明讯银行首席执行官Philip Brown会面，探讨金融基础设施互联互通[1] - 双方讨论拓展发行托管服务与担保品管理等领域合作[1] 机构互动 - 上海清算所与明讯银行就深化合作进行深入交流[1]

工业增加值 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8% 环比增长0.61% [2] - 装备制造业增加值同比增长9.0% 高技术制造业增加值增长8.6% 分别快于全部规模以上工业3.2和2.8个百分点 [2] - 3D打印设备 工业机器人 新能源汽车产量同比分别增长40.0% 35.5% 31.7% [3] - 1至5月全国规模以上工业增加值累计同比增长6.3% [3] 服务业生产 - 5月全国服务业生产指数同比增长6.2% 较上月加快0.2个百分点 [4] - 1至5月全国服务业生产指数累计同比增长5.9% [5] - 5月服务业商务活动指数为50.2% 业务活动预期指数为56.5% 均较上月上升0.1个百分点 [5] - 1至5月服务零售额同比增长5.2% [7] 消费零售 - 5月社会消费品零售总额41326亿元 同比增长6.4% 环比增长0.93% [6] - 限额以上粮油食品类 金银珠宝类 体育娱乐用品类零售额分别增长14.6% 21.8% 28.3% [6] - 1至5月社会消费品零售总额203171亿元 同比增长5.0% [6] - 1至5月实物商品网上零售额49878亿元 占社零总额比重24.5% [6] 固定资产投资 - 1至5月全国固定资产投资191947亿元 同比增长3.7% 扣除房地产开发后增长7.7% [8] - 基础设施投资增长5.6% 制造业投资增长8.5% 房地产开发投资下降10.7% [9] - 1至5月新建商品房销售面积同比下降2.9% 销售额下降3.8% [9] 进出口贸易 - 5月货物进出口总额38098亿元 同比增长2.7% 其中出口增长6.3% 进口下降2.1% [10] - 1至5月货物进出口总额179449亿元 同比增长2.5% 出口增长7.2% 进口下降3.8% [10] 就业与价格 - 5月全国城镇调查失业率5.0% 较上月下降0.1个百分点 [12] - 5月CPI同比下降0.1% 核心CPI同比上涨0.6% [13] - 5月PPI同比下降3.3% 环比下降0.4% [13]

中非经贸株洲陆港合作宣言核心内容 - 株洲市已率先建立中国内陆直通非洲大陆的货物运输大通道 为深化中非经贸奠定基础 [2] - 宣言致力于打造中非经贸株洲陆港 推动基础设施联通 经济贸易畅通 产业发展融通 [2] - 该举措是服务和融入中非共建"一带一路" 助力中非经贸深度合作先行区建设 构建中非命运共同体的重大行动 [2] 物流体系建设 - 承诺构建物流 商贸 产业协同发展的现代化体系 全面提升服务能力 [2] - 加强物流体系升级 建设"通道+枢纽+网络"的现代物流运行体系 [2] - 打造贯通中国内陆 联通非洲大陆的物流主通道 [2] 商贸与产业协同发展 - 加强商贸体系创新 推动中非货品双向流通 形成中非优品贸易生态圈 [2] - 加强产业体系融合 将陆港建成具有全球优势的中非合作枢纽与产业聚集高地 [2] - 充分发挥株洲"制造名城"产业优势 精准对接非洲发展需求 [3] 重点合作领域 - 在高端装备制造 基础设施建设 绿色低碳发展 农产品加工等领域挖掘合作潜力 [3] - 推动产业链 供应链在陆港平台上实现深度融合与高效协同 [3] - 着力构建中国对非贸易枢纽 以陆港为核心吸引全国对非货源在株洲集聚 [3] 发展目标 - 打造中国对非贸易集散中心 推动中非经贸合作实现更大突破 [3] - 作为"一带一路"对非合作新支点 推动中非双方更高水平开放 [3] - 实现"中国制造"便捷走进非洲 "非洲好物"高效惠及中国消费者的双向赋能 [3]

市场表现 - 中证车联网主题指数(930725)下跌0.08%，成分股涨跌互现，万马科技领涨5.36%，千方科技上涨1.69%，广和通上涨1.36% [1] - 智能网联汽车ETF(159872)盘中震荡，最新报价0.87元，近1年净值上涨18.87% [1] 充电基础设施与新能源汽车增长 - 公共充电桩数量5月较4月新增9.1万台，同比增长33.9% [1] - 截至2025年5月，全国充电基础设施累计数量突破1440万台，同比增长45.1% [1] - 前5个月充电基础设施增量为158.3万台，同比上升19.2%，其中公共充电桩新增50.4万台，同比增幅达55.8% [1] 新能源车市场展望 - 国内市场在以旧换新政策刺激下，叠加购置税退坡或带来抢装，新能源车销量有望延续较高增速 [2] - 欧洲市场受碳排政策及补贴政策回温，需求有望持续回暖 [2] - 受益于重卡/工程机械等电动化新场景增量、新能源车出口高增长及乘用车带电量弹性释放，动力电池需求成长弹性更高 [2] 中证车联网主题指数 - 智能网联汽车ETF紧密跟踪中证车联网主题指数，该指数涵盖内容与服务提供商、软件提供商、硬件提供商、汽车厂商等相关上市公司 [2] - 截至2025年5月30日，中证车联网主题指数前十大权重股合计占比50.18%，包括比亚迪、汇川技术、华域汽车、宏发股份、宁德时代等 [2] 智能网联汽车ETF信息 - 智能网联汽车ETF(159872)场外联接A：021080；联接C：021081；联接I：022885 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周中证REITs全收益指数上涨0.69%，表现优于红利指数、中债 - 新综合财富总值指数、沪深300指数及中证转债指数，REITs总市值升至2040.81亿元，日均换手率回升，市场交投活跃度略有上升 [3] - 按项目属性，产权类REITs加权平均周涨跌幅为0.95%，优于特许经营权类REITs；按基础资产类型细分，保障性租赁住房板块以1.54%的加权平均周涨幅领先 [3] - 市政环保水利换手率居前，园区基础设施成交量领先；产权类与特许经营权类估值差异持续 [3] 各部分总结 一级市场发行动态 - 截至2025年6月13日，年内公募REITs市场已成功发行7单产品，较去年同期减少2单，本月无新成立产品；目前无已申报项目，有2单已受理、1单已问询、8单已反馈，以及5单已通过审核等待上市 [3][8] - 本周交易所审核状态更新的项目共计2单，华夏中核清洁能源REIT从已申报更新为已受理，中金厦门安居保障性租赁住房REIT从已受理更新为已反馈 [3][9] 二级市场回顾分析 - 市场规模与活跃度：截至2025年6月13日，全市场公募REITs总市值升至2040.81亿元，较前一周增加20.07亿元；总流通市值同步提升至950.89亿元，周度增加15.09亿元；本周日均换手率为0.61%，较前一周的0.48%有所回升 [11] - 指数表现：本周中证REITs全收益指数收盘上涨0.69%，涨幅领先于红利指数、中债 - 新综合财富总值指数、沪深300指数以及中证转债指数；本周中证REITs全收益指数的波动率为0.23%，低于红利指数、沪深300指数以及中证转债指数，高于中债 - 新综合财富总值指数 [14] - 板块表现：按项目属性划分，产权类REITs加权平均周涨跌幅为0.95%，优于特许经营权类REITs的0.42%；按基础资产类型细分，保障性租赁住房板块本周以1.54%的加权平均周涨幅领先，能源基础设施板块涨幅最小，为0.06% [19] - 个券表现：华夏基金华润有巢REIT周涨幅为4.32%，华安百联消费REIT涨幅为4.19%，工银蒙能清洁能源REIT以3.97%的周涨跌幅紧随其后 [21] - 交易规模与换手率：园区基础设施类REITs以1.93亿份的成交量位居首位；市政环保水利以1.01%的换手率领先 [23][24] - 估值水平：截至2025年6月13日，产权类REITs现金分派率均值3.78%，消费基础设施现金分派率4.26%居前；特许经营权类现金分派率均值8.05%，市政设施现金分派率12.21%领先；中债REITs估值收益率层面，产权类（4.02%）高于特许经营权类（3.23%）；PV乘数方面，特许经营权类（1.27）低于产权类（1.31） [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月受融资政策收紧及年报季后发行材料更新影响，城投债发行规模环比降超五成、同比降超一成，净融资额连续3个月为负，14省借新还旧比例达100%，境外债发行规模大幅下降；交易所7支债券终止审核，主体多为AA级及以下 [8][9] - 增量政策支持下，创新品种城投债尤其是科创城投债保持较好发行势头 [8] - 关税博弈反复、内需持续偏弱，收益率或易下难上；城投债安全垫足，“一揽子化债”等政策缓释信用风险，信用利差有压缩空间 [6][8][45] - 投资可基本面导向配置强区域平台优质企业，适度拉长久期；中短久期关注重点省份债务化解利好区域强城投及强区域内资质偏弱城投；警惕部分城投退名单后信用风险抬升及弱资质城投发债难度加大；关注城投产业化转型整合中首发债券新主体 [6][8][45] 根据相关目录分别进行总结 5月城投债市场运行特点 - 融资收紧叠加季节性因素，发行规模同环比均降、连续3个月净融出，交易所审核通过率环比降，交易商协会审核通过率环比升；21省净融出，重点省份、经济大省净融出规模环比减少 [6][9][11] - 创新品种城投债保持较好发行势头，科创类债券规模占比超七成，发行主体以AAA级、地市级为主，加权平均发行期限短、利差低，有成本优势 [17] - 发行期限延长，狭义借新还旧比例超九成，14省达100%，重点省份仅重庆部分募集资金用于项目或补流 [20] - 城投债发行利率利差环比均降，重点省份发行成本高、降幅小，贵州发行成本最高，山西发行利率最低，上海发行利差最低 [23] - 城投境外债发行规模环比降70.33%，期限减至2.42年，利率升0.31BP至5.88%，穿透主体信用级别以AA+级为主，行政层级以地市级为主，江苏发行规模最高，湖北利率最高 [29] - 城投债收益率整体下行，各期限AA+级收益率均下行，1、3、5年期各等级交易利差均收窄，期限越长降幅越大；31省信用利差环比均收窄，弱区域、弱资质利差收窄幅度大但绝对水平高 [32] 信用分析 - 新世纪评级将嘉兴市南湖城市建设投资集团有限公司2只债券评级由AA+上调至AAA，展望稳定 [7][41] - 39家城投主体46只债券发生70次异常交易，规模25.20亿元，数量、规模均环比下降；涉及异常交易主体区县级、地市级多，AA级最多；贵州、山东异常交易次数高，“22潍水小微01”偏离度最大 [41] 提前兑付与到期情况 - 6 - 12月到期规模22195.11亿元，月均3170.73亿元，回售期债券规模8704.60亿元，按70%回售比例，年内28288.33亿元城投债面临到期或回售；到期债券以AAA级为主，区县级、地市级占比均超四成，江苏到期规模最大 [43] - 5月62家城投企业73只债券提前兑付本息，规模133.96亿元，环比减46.34%，江苏、湖南、四川等地提前兑付只数多 [43] 投资策略 - 5月信用债收益率下行、信用利差压缩，后续收益率或易下难上，城投债信用利差仍有压缩空间 [45] - 可基本面导向配置强区域平台优质企业，适度拉长久期；中短久期关注重点省份债务化解利好区域强城投及强区域内资质偏弱城投；警惕部分城投退名单后信用风险抬升及弱资质城投发债难度加大；关注城投产业化转型整合中首发债券新主体 [6][45] 近期政策及热点事件梳理 - 中央出台多项有利政策：5月7日央行等支持科创债发行，债市“科创板”推进为城投转型提供融资渠道；5月15日推进城市更新，从事相关业务城投企业有望获机遇和融资支持；5月23日经开区改革方案鼓励园区平台上市融资，促城投政企分开转型；5月25日完善现代企业制度意见为城投健全治理结构等提供指导 [48][50] - 地方持续推进债务化解与风险压降：吉林加快“退省份”，新疆制定融资平台清零目标，江苏监督专项债券置换隐债，浙江首发收购存量商品房专项债，有望缓解城投去化压力、回流资金 [6][51]

信创ETF套利热潮降温 - 海光信息与中科曙光复牌后，7只重仓的信创ETF被集体抛售，多只ETF跌回停牌前水平，数十亿套利资金无功而返甚至短期被套 [2] - 套利行为导致信创ETF规模在10天内激增71.7亿元，但复牌后4天内规模缩减38亿元，降幅达46.2%，最终净增33.5亿元 [4][5][6] - 套利资金涌入导致"两光"在ETF中的权重被稀释，复牌后对ETF收益贡献大幅降低 [10] 套利策略与市场反应 - 投资者试图通过信创ETF分享"两光"复牌上涨收益，因两只股票在国证信创指数中合计占比13.7%，预期复牌上涨10%可增厚ETF收益1.37% [3][4] - 5月26日至6月9日，华夏、国泰、富国等7只信创ETF合计获71.7亿元净流入，其中国泰和富国旗下ETF份额增长超20倍 [4] - 复牌当日中科曙光涨停，海光信息高开8%后收涨4%，但7只信创ETF跌幅达2.5%-3.8%，套利预期落空 [5] ETF套利风险与限制 - 二级市场投资者面临利好提前计价风险，5月26日某信创ETF高开近10%后收涨不足2%，开盘价成为阶段性高点 [7] - 一级市场申购者因规模暴增导致"两光"权重稀释，若ETF规模扩大10倍，"两光"收益贡献度将降至原10% [10] - 多数基金公司将"两光"现金替代标志设为"必须"，阻断"买入-赎回"套利通道 [10] 基金管理规则争议 - 规模激增摊薄原持有人利益，"两光"权重下降削弱复牌后对ETF收益贡献，引发保护原持有人利益的讨论 [12] - 国泰基金曾限购信创ETF以控制溢价，但因场内交易过热最终放开申购 [12] - 深交所上市ETF现金替代规则调整被质疑鼓励套利，原持有人需共同承担补券成本 [14][15] 市场表现与指数对比 - "两光"停牌期间中证信创指数涨3.4%，国证信创指数涨2.08%，但7只信创ETF涨幅均跑输跟踪指数，偏离度最高超1个百分点 [9] - 华夏、华宝、汇添富旗下ETF跟踪中证信创指数，期间涨幅2.66%-2.12%；易方达、富国等跟踪国证信创指数，涨幅0.72%-2.07% [9]

大宗商品OTC交易清算机制建设交流会 - 上海清算所举办交流会聚焦场外大宗商品衍生品及现货交易清算环节的痛点难点，旨在为市场高质量发展提供创新思路 [1] - 上海清算所总经理许再越表示公司将坚守金融服务实体经济初心，勇当疏通交易堵点的开路先锋、转化信用孤岛的架桥者、防控风险的压舱石 [1] - 会议围绕发挥基础设施功能介绍了优化措施，各机构代表分享了推动大宗商品生态圈建设、完善场外市场机制、探索创新产品和服务等内容 [1] 大宗商品清算通业务发展 - 上海清算所2021年4月推出大宗商品清算通，2024年12月联合海南国际能源交易中心推出跨境人民币清结算服务，服务人民币国际化和海南自贸港开放 [2] - 清算通已对接8家现货平台，包括张家港保税科技等，为多品类大宗商品现货交易提供资金清算结算服务 [2] - 截至2024年底清算通对接22家银行、服务1.2万余家实体企业、累计清算金额超2.4万亿元，形成可复制推广的业务模式 [2] 清算通合作平台 - 清算通合作平台包括上海有色网金属交易中心、山东国际大宗商品交易市场、上海国际棉花交易中心等8家现货平台 [2] - 与张家港保税科技合作打造便捷跨境支付渠道，发挥其大宗商品智慧物流运营优势 [2] - 其他合作平台包括六六云链科技、浙江海港大宗商品交易中心、广州碳排放权交易中心、海南国际能源交易中心 [2]

以下文章来源于底线思维 ，作者王世纯 底线思维 . 观察者网时评专栏 本文来自微信公众号： 底线思维 （ID：dixiansiwei） ，作者 ：王世纯，原文标题：《伊朗会是第 二个阿萨德叙利亚吗？》，头图来自：视觉中国（图为当地时间2025年6月13日，伊朗德黑兰，以色 列袭击伊朗首都后，消防员和民众在一处居民区清理爆炸现场） 本周最大的军事新闻，无疑是以色列对伊朗的成功袭击。6月13日，以色列战机空袭了伊朗首都德黑 兰的多个高级军官和核科学家住所、伊朗城市皮兰沙赫尔的战略导弹基地、哈马丹和纳坦兹铀浓缩设 施等数十个目标，取得丰硕战果。目前，以军的空袭仍在继续，开源消息证实伊朗遭受了重大物质损 失和人员损失。多名伊朗高级官员被以色列的空袭消灭。 伊朗中央决策层遭受一轮重创 到笔者完稿之时，伊朗官方媒体已经证实多名高级指挥官和科学家死亡，死亡的高级官员包括但不限 于伊朗伊斯兰革命卫队总司令侯赛因·萨拉米、伊朗伊斯兰革命卫队中央司令官员古拉姆·阿里·拉希 德、伊朗原子能组织前负责人费雷杜恩·阿巴斯和伊朗核科学家穆罕默德·迈赫迪·德黑兰奇等。 在一众身亡的高级官员之中，最大的损失则是总参谋长穆罕默德·巴盖里少将和 ...

中非经贸博览会概况 - 第四届中国—非洲经贸博览会于2025年6月12日至15日在长沙举办，主题为"中非共行动逐梦现代化"，旨在促进中非发展战略对接并应对全球经贸不确定性 [1] - 博览会吸引53个非洲国家、11个国际组织、27个中国省区市及近4700家中非企业参与，规模创历史新高 [1] - 作为2024年中非合作论坛北京峰会后首个大型经贸活动，博览会在推动中非务实合作方面具有里程碑意义 [1] 博览会核心特点 - **专业性**：组织20余场经贸活动，覆盖基础设施、纺织服装、绿色矿产等领域，配套智慧矿山、工程机械等专业展览及CEO对话、青年创新创业对话 [1] - **非洲特色**：首次设立中非合作品牌展、非洲好物展等，集中展示纳米比亚辣椒酱等800多个非洲产品，20多国搭建展位并举办文化产业对接、电影周等活动 [2] - **产业导向**：举办职业教育、杂交水稻等经验交流会，发布非洲知识问答系统，从展区设置到项目对接均体现差异化服务 [2] 经贸合作深化路径 - **文化赋能**：通过红色文化、农业创新等案例打造中非经贸博览会文化IP，强化"袁隆平""乡村振兴"等故事的国际传播 [2] - **数字化升级**：建设全周期展会数据库，运用AI技术实现会前匹配、会中服务、会后履约跟踪，系统性累积参展商数据与市场反馈 [3] - **要素整合**：探索海外仓、易货贸易等创新模式，重点培育非洲物流体系和人民币国际化应用，发挥"博览会+先行区"协同效应 [3] - **智力支持**：搭建国际政商学界平台，形成人才库与政策协同机制，推动经贸合作向更高能级转化 [4] 行业合作领域 - 基础设施、纺织服装、绿色矿产成为重点合作方向，配套专业展览展示技术设备 [1] - 农业领域聚焦杂交水稻技术交流，医疗领域开展热带病防治经验分享 [2] - 数字技术应用贯穿全流程，包括智慧矿山设备展示和AI大数据匹配系统 [1][3]