贸易逆差扩大 - 五月美国贸易逆差扩大百分之十八点七至七百一十五亿美元，主要由于出口下滑百分之四与进口微降百分之零点一共同作用 [1] - 进口总额环比微降百分之零点一至三千五百零五亿美元，消费品进口缩减四十亿美元成为主要拖累 [4] - 出口总额下降百分之四至两千七百九十亿美元，商品出口重挫百分之五点九，工业原材料出口大幅下滑一百亿美元 [7] 进口结构变化 - 消费品进口中纺织服装、家居用品及玩具体育器材需求明显降温，工业原材料进口成品金属材料采购量下滑显著 [4] - 机动车领域成为亮点，零部件及发动机进口激增三十四亿美元 [4] - 资本货物进口呈现分化，计算机设备进口增长三亿美元但配件采购骤降二十八亿美元 [4] 出口结构变化 - 工业原材料出口中非货币黄金、天然气及成品金属材料外销全面萎缩 [7] - 资本货物出口减少十九亿美元，半导体、航空发动机及通讯设备海外需求同步降温 [7] - 药品出口逆势增长十五亿美元，主要由药用制剂推动 [7] 经济动能转换 - 进口持续收缩与出口基数走低可能使贸易项在二季度转为经济正贡献因素 [7] - 企业库存调整进入新阶段，贸易对经济增长的抑制作用有望缓解 [9] - 进口收缩反映内需降温，出口疲软暴露全球需求不足，贸易逆差扩大是经济周期转换的典型征兆 [9]

越南第二季度GDP增长 - 越南第二季度GDP同比增长7 96%，高于第一季度的6 93% [1] - 增速略低于政府设定的全年至少8%的增长目标 [1] 出口表现 - 第二季度出口同比增长18 0%，达到1169 3亿美元 [1] - 进口增长18 8%，达到1125 2亿美元 [1] - 贸易顺差为44 1亿美元 [1] 其他经济指标 - 同期工业生产增长10 3% [1] - 6月份消费者价格上涨3 57% [1] 美国贸易政策影响 - 美国总统特朗普表示将对许多越南产品征收低于威胁的20%关税 [1]

特朗普关税政策对各州影响分析 - 加利福尼亚州面临的关税影响最高，2025年前5个月达113亿美元，得克萨斯州和密歇根州分别以60亿美元和33亿美元位列第二、第三 [2][3] - 17个州的企业关税负担超过10亿美元，怀俄明州和阿拉斯加州受影响最小，各为1600多万美元 [6] - 受影响最严重的州中，超半数在总统选举中支持特朗普，显示关税负担跨越政治界限 [7] 关税政策对经济与贸易的宏观影响 - 特朗普政府全面关税政策可能导致美国企业面临4330亿美元新关税，较2024年的780亿美元激增 [8] - 加州进口商受冲击最大，预计2025年关税支付额超2024年的1700亿美元，得州预计增加820亿美元 [9] - 企业难以吸收成本增加，转嫁给客户是必然趋势，进口需求或无法维持2024年水平 [9] 加州港口与供应链受损情况 - 加州奥克兰港进口量减少20%，洛杉矶港和长滩港组成的港区进口量下降35%，预定入港货轮数量锐减60% [12] - 长滩港到港船舶数量同比下降44%，第二、三季度货物量将锐减，直接影响大洛杉矶地区260万个港口相关岗位 [15] - 洛杉矶县可能因关税损失5000亿美元收入，200万个工作岗位受威胁 [15] 行业动态与市场反应 - 美线传统旺季（7月）呈现"旺季不旺"，货量低迷导致运价上扬乏力 [16] - 供应链传导滞后效应显著，即使立即取消关税政策，修复经济破坏仍需时间 [14]

印度方面表示，印度保留在7月4日之后30天内对美国出口的部分产品提高关税的权利。 ...

印尼与美国关税谈判 - 印尼提议对美国20种主要出口商品提供近零关税优惠待遇 [1] - 国防采购未纳入双方关税谈判内容 [1] - 印尼计划向美国企业开放关键矿产项目投资机会 [1] 贸易合作前景 - 印尼对与美国达成关税协议持乐观态度 [1]

外贸表现与趋势 - 上半年中国外贸呈现逐月回升态势，进出口累计增速从前2个月的同比下降1.2%提升至前5个月的2.5% [1] - 出口超预期、贸易结构优化及政策显效是支撑外贸积极表现的主要因素 [1] - 高科技、新能源等领域竞争优势有望为出口提供新动能 [2] 外部挑战与风险 - 美国贸易政策的不确定性被视为最大变数，可能对中国出口造成外溢影响 [1] - 全球经济增长动能走弱导致外需放缓，进一步压缩出口空间 [1] - 基数上升等因素使下半年出口增速承压 [1] 结构性优势与应对措施 - 出口产品结构持续优化，向高附加值、高技术产品升级趋势明显 [2] - 市场多元化步伐加快，与新兴经济体和发展中经济体贸易往来日益频繁 [2] - 跨境电商综合试验区扩容和贸易新业态创新发展推动外贸提质升级 [2] 政策支持与企业策略 - 官方通过服务业扩大开放、自贸试验区提升等高水平制度型开放举措应对外部不确定性 [2] - 加快内外贸一体化发展，计划下半年举办330多场外贸优品中华行活动 [2] - 全球企业贸易前景调查显示中国成为最受青睐的贸易目标市场 [3] 长期竞争力展望 - 全产业链优势及产品和市场结构优化升级将塑造新的比较优势与增长空间 [3] - 中国出口在全球价值链中的地位和附加值含量预计稳步提升 [3]

美越贸易协定核心内容 - 越南同意将美国进口商品关税降至零以换取美国将对等关税从原计划的46%降至20% [1][2] - 双方对经越南中转出口至美国的产品征收40%关税 主要针对中国企业迂回出口行为 [1][2] - 该协定是特朗普政府继英国后在亚洲签署的首个贸易协定 通过电话磋商达成 [1] 越南战略定位 - 越南目标维持成本竞争力 争取成为"中国+1"战略中外国企业转移生产基地的候选地 [1] - 越南经济学专家认为20%的对等关税虽高于预期的10-15% 但仍属可接受水平 [2] 东南亚各国差异反应 - 菲律宾因对等关税仅17% 宣布迎来吸引直接投资绝佳时机 2025年上半年投资批准额同比大增59.1% [2] - 泰国在关税谈判中落后 正与美国就扩大进口和严格原产地证明等5项内容进行部长级会谈 [2] 区域关税对比 - 越南20%的税率在东南亚仅次于新加坡(10%)和菲律宾(17%) 远低于最初46%的提案 [1] - 美国原计划对越南征收的46%关税在东南亚排名第三高 超过泰国和印度尼西亚 [1]

展会概况 - 第四届RCEP区域(山东)进口商品博览会于6月27日-29日在临沂举办，吸引了来自66个国家和地区的348家企业参展 [1] - 驻中仁川经济贸易代表处组织6家仁川企业参展，涵盖化妆品、厨房用品、健康功能性食品等品类 [1] - 仁川馆人气高涨，参观者络绎不绝，咨询和体验产品者众多 [1] 企业反馈 - 柯柯宾尼经理刘冬表示产品获得临沂观众认可，感受到中国市场对韩国进口商品的喜爱，并与国际贸易商深入交流生产技术及市场需求 [1] - 威海智慧谷跨境体验中心总经理刘静指出临沂市场购买热情高，发现山东内陆市场潜力，并与物流公司、贸易公司达成新合作意向 [1] 展会成果与展望 - 仁川馆借助展会平台深化了仁川与山东地区的经贸合作，为中韩经贸交流谱写新篇章 [1] - 仁川方面表示未来将继续通过展会平台加强与中国市场对接，推动更多优质产品和项目落地，实现互利共赢 [1]

核心观点 - 报告旨在构建出口监测指标体系，解决出口研判中的三个核心问题：近月预测、数据异动解释和全年增速中枢判断 [2] - 全球制造业PMI回暖背景下，6月中国出口增速边际趋弱但仍具韧性，呈现量强价弱格局 [4][7] - 美国抢进口规模达1883亿美元，占2024年月均进口额68.6%，可能导致后续7个月进口增速拖累约9.8% [9] - 转港贸易比例在41%-58.7%之间，但转港过程中存在约51.4%的损失 [10][11] - 预计全年出口增速区间为-5%~0%，基准情形下Q2-Q4增速分别为4.7%、1%、-10.3% [12][77] 近月预测方法论 - 最佳高频指标：监测港口集装箱吞吐量（周度）和韩国从中国进口数据，6月数据显示吞吐量四周同比降至4.3% [4][18] - 结构驱动因素：摩根大通全球制造业PMI显示5月降至荣枯线下，但回升经济体数创2022年2月以来新高 [6][28] - 美线运力供给紧张缓解，运价高位回落，中国发往美国船数反弹显示需求仍旺 [6][28] - 量价分析：PPI同比领先出口价3个月，当前指向二季度出口价低位震荡，与出口量正增形成分化 [35][36] 数据异动解析 - 中国抢出口规模：3-5月出口增速较PMI拟合值平均高5.8个百分点，超额出口504亿美元 [8] - 与2018-2019年对比：本轮美国抢进口更显著，进口增速调整落差可能更大，需求透支风险更高 [8][44] - 转港贸易观测：美国从东盟进口增速28% vs 中国对东盟出口增速9.6%，相差18.4个百分点 [11][67] - 无法转港部分：中国+东盟占美国进口份额21.4%，较2024年回落2.8个百分点，风险低于2019年 [11][72] 全年中枢判断依据 - 全球贸易需求：WTO预测2025年全球贸易量增速-0.2%，较去年10月预测低3个百分点 [12][83] - β风险跟踪：美国进口高频数据显示6月同比仍负增，三季度下行落差或超10个百分点 [13][99] - α风险监测：中国工业生产指数/全球比值回升，显示出口份额边际回暖 [14][112] - 海外产能利用率处疫情来高位，但低于2015-2016年中枢，显示生产扩张潜力 [14][112]

贸易协议达成 - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议 越南所有对美出口商品将面临至少20%关税 并对美国完全开放市场 [1] - 贸易协议文本和其他细节尚未公布 [1] - 越南工贸部预测今年上半年出口总额区间约为2150至2170亿美元 同比增长约13.8%至14% [6] 双方诉求 - 越南是美国第八大贸易伙伴 2024年越南对美国贸易顺差超过1200亿美元 成为对美贸易顺差第四大的经济体 [3] - 越南希望美国承认其市场经济地位 并取消对越部分高科技产品的出口限制 [1][3] - 美国商务部2024年8月确认继续将越南归类为非市场经济国家 [3] 谈判过程 - 越南和美国就"对等关税"问题进行了多轮谈判 6月19日进行了最后一次谈判 [4] - 4月4日特朗普与苏林通话 越南表示愿意将对美关税降至零 [3] - 5月越南批准特朗普集团及其合作伙伴投资15亿美元用于建设高尔夫球场 酒店与房地产项目 [5] 经济影响 - 贸易协议消息传出后 越南国内商业银行美元卖出价呈现上涨趋势 [6] - 4月3日越南盾一度贬值至1美元兑25800越南盾 创1994年以来最低点 [6] - 越南对美出口占其GDP比重超过20% [6] 其他贸易谈判 - 7月2日美印贸易谈判代表在华盛顿展开密集磋商 试图敲定协议 [6] - 特朗普考虑将对日关税提高至30%或35% [7]