公司动态 - 公司润都股份近日收到国家药品监督管理局签发的布洛芬片《药品注册证书》[1] - 该药品适用于缓解轻至中度疼痛如头痛、关节痛、偏头痛、牙痛、肌肉痛、神经痛、痛经[1] - 该药品也用于普通感冒或流行性感冒引起的发热[1]

公司产品研发与注册进展 - 公司近日获得国家药品监督管理局签发的布洛芬片《药品注册证书》[1] 获批药品信息 - 获批药品为布洛芬片[1] - 该药品适用于缓解轻至中度疼痛，如头痛、关节痛、偏头痛、牙痛、肌肉痛、神经痛、痛经[1] - 该药品也用于普通感冒或流行性感冒引起的发热[1]

公司产品研发进展 - 公司近日收到国家药品监督管理局签发的布洛芬片《药品注册证书》[1] 药品适应症与市场定位 - 该药品适用于缓解轻至中度疼痛如头痛、关节痛、偏头痛、牙痛、肌肉痛、神经痛、痛经[1] - 该药品也用于普通感冒或流行性感冒引起的发热[1]

公司研发进展 - 恒瑞医药子公司北京盛迪医药有限公司1类创新药SHR-1918注射液的药品上市许可申请获国家药监局受理并被纳入优先审评程序 [1] - SHR-1918注射液是公司自主研发的血管生成素样蛋白3单克隆抗体 用于治疗成人和12岁及以上的未成年人纯合子家族性高胆固醇血症患者 [1] - 该药品通过抑制ANGPTL3的活性 从而降低血清中的甘油三酯和LDL-C水平 [1] - 截至目前 相关项目累计研发投入约2.42亿元人民币 [1]

公司财务与运营 - 全资子公司兰西哈三联制药有限公司于2026年2月13日收到政府补助600万元 [1] - 该笔补助占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的比例为10.23% [1] - 该笔补助被认定为与收益相关的政府补助，且截至公告披露日，补助款项已实际收到 [1]

公司2025年度业绩预告及问询函回复核心内容 - 公司发布2025年度业绩预告，预计全年实现营业收入约3.3亿元，归母净亏损约8500万元（同比减亏900万元，减亏幅度10%），扣非归母净亏损约8550万元（同比减亏450万元）[3] - 业绩预亏主要受子公司高盛生物盈利转亏、制药板块营收下滑及商誉减值计提影响[3] - 公司针对上交所问询函作出回复，就营收合规性、医药流通增速及商誉减值等核心问题逐一说明[1] 营业收入合规性说明 - 公司表示已对与主营业务无关或偶发性收入进行全面核查与扣除，扣除后营收仍为3.3亿元，不存在应扣未扣情形[3] - 公司主营涵盖医药流通、医药制造、司法IVD及其他业务，2025年整体营收略有下滑，各板块呈现明显分化[3] 分业务板块业绩表现 - **医药流通**：为第一大业务，2025年预计营收占比57.87%，同比微增4.43%[3] - **医药制造**：营收占比8.24%，同比下滑23.44%，主要受滴眼液生产线维护减产及产品结构调整影响[3] - **司法IVD**：营收占比32.42%，同比下降10%，受行业竞争加剧、在手订单减少及招投标难度加大影响[4] - **其他业务**：营收占比1.47%，同比增长32.74%，主要因基数较低及咨询服务收入增加[5] 医药流通业务增长合理性分析 - 增长主要来自集采药品配送份额提升（集采业务营收同比增长56%）与麻精药品需求增加（麻精药品营收增长16%）[3] - 收入结构以医院销售为主，占比达86%，快批、零售板块有所下滑[5] - 物流以自有仓库与配送体系为主，收入确认政策未变更，以客户签收或实际使用为依据[5] - 公司核心市场北部湾三市药品市场增速为4%-4.5%，公司4.43%的增速与区域水平匹配[5] - 分季度营收分布均匀，一季度占比最高（受流感带动），四季度占比不足25%，不存在年末集中确认收入或向渠道压货情况[5] 商誉减值情况说明 - 公司拟对全资子公司广州高盛生物计提约6200万元商誉减值[1] - 该子公司主营业务为司法IVD，已在2023年、2024年连续计提大额商誉减值，2025年计提后相关商誉风险将进一步释放[5] - 高盛生物业绩下滑系行业共性问题，主因2023年后公安系统财政预算收紧、市场竞争加剧、回款周期延长，其业绩下滑与行业趋势基本一致[6] 司法IVD行业展望及子公司前景 - 行业在2023年至2025年业绩明显下降，整体承压[6] - 可比上市公司对2026年1月至2027年的收入预期全部为正增长，2027年收入增长率预期平均值为12.86%[6] - 预计随着经济复苏带来财政预算及需求改善，与运营相关的试剂耗材、设备需求及新的数据库建库需求等将逐步恢复，2027年以后预测期收入以恢复性增长为主[6]

市场整体表现 - 北水恢复交易首日，港股三大指数集体走低，恒生指数跌1.82%或491.59点，收报26590.32点，恒生国企指数跌2.06%，恒生科技指数跌2.13%，全日成交额2509.92亿港元 [1] - 银河证券认为，科技板块经历回调后估值压力下降，在AI大模型更新加快、AI应用加速推进的背景下，相关板块有望反弹回升 [1] - 中东地缘风险升温、美国关税政策调整推升避险情绪，贵金属、能源板块有望震荡上行 [1] - 消费板块当前估值偏低，随着促消费政策加码，消费活力逐步释放，板块仍具上涨空间 [1] 蓝筹股表现 - 万洲国际领涨蓝筹，收盘涨4.42%至10.39港元，贡献恒指5.87点，瑞银认为其正进入盈利波动性较低的阶段，受惠于美国生猪价格前景更趋稳定及业务策略转向利润较高的包装肉制品 [2] - 恒基地产涨2.08%至35.32港元，贡献恒指1.69点，华润啤酒涨2.02%至27.28港元，贡献恒指1.42点 [2] - 中国生物制药跌6.58%至6.39港元，拖累恒指7.48点，翰森制药跌6.43%至34.62港元，拖累恒指5.75点 [2] 热门板块异动 - 存储概念涨幅居前，兆易创新涨11.91%至432.2港元，澜起科技涨4.92%至206.8港元，SK海力士表示所有客户需求都无法满足，受AI客户强劲需求和供应增长有限推动，预计今年存储价格持续上涨，DRAM和NAND库存仅余约4周 [3] - 油气股逆市上涨，山东墨龙涨11.41%至4.59港元，中石化油服涨5.21%至1.01港元，中海油服涨4.74%至10.61港元，市场担忧美伊冲突可能升级为全面战争，影响霍尔木兹海峡原油供应，推动油价短期冲高 [4] - 大模型“双雄”携手走高，智谱涨12.14%至628港元，MINIMAX涨4.7%至880港元，OpenRouter最新周度数据显示，平台前十模型总token量约8.7万亿，中国模型独占5.3万亿，占比61% [4][5] - 电影概念股全天承压，猫眼娱乐跌8.18%至6.29港元，欢喜传媒跌5.26%至0.27港元，2026年春节档总票房57.52亿元，同比下降约40%，观影人次同比降36.2%，平均票价较去年春节档的50.8元大幅下调接近3元 [5][6] - 应用软件股普遍下挫，新纽科技跌9.52%至0.285港元，聚水潭跌8.95%至19.63港元，浪潮数字企业跌7.9%至3.73港元，隔夜美股软件股再遭抛售，美国AI初创公司Anthropic宣布其工具新增对COBOL语言系统的支持能力 [6] 热门异动个股 - 建滔系继续走高，建滔积层板涨12.37%至22.9港元，建滔集团涨7.28%至39.5港元，建滔集团预计2025年纯利较2024年同期上升超过165%至超过43.2亿港元，建滔积层板预计2025年纯利超过23.9亿港元，同比增长超过80% [7] - 潍柴动力午后拉升，收盘涨7.29%至34.14港元，高盛研报指出，OpenAI在德州数据中心采用潍柴动力全资附属“博杜安”的应急发电机，标志着其成为获超大型数据中心企业认可的重要里程碑 [8] - 中船防务创阶段新高，收盘涨5.37%至17.08港元，公司旗下黄埔文冲近期签订重大造船合同，交易总金额在7.36亿美元至8.96亿美元之间，计划2028-2030年或之前交付 [9] - 渣打集团绩后活跃，收盘涨3.07%至197.9港元，公司2025年全年度经营收入209亿美元，同比上升6%，除税前基本溢利79亿美元，同比增加18%，拟派发末期股息每股49美仙，并宣布全新的15亿美元股份回购 [10] - 中国中免再受重创，收盘跌10.51%至82.2港元，市场消息称京沪两大国际航空枢纽的免税项目中标结果相继出炉对公司构成利空，公司证券部回应称确实失去了上海机场部分经营权 [11]

公司财务事件 - 全资子公司兰西制药于2026年2月13日收到一笔政府补助，金额为600万元 [1] - 该笔补助占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的比例为10.23% [1] - 补助性质被认定为与收益相关 [1] - 截至公告披露日，补助款项已实际收到 [1]

春节期间药品生产与保供情况 - 公司旗下东北制药在2026年春节期间有十多条生产线满负荷运转，千余名员工坚守生产一线，保障原料药市场供应[6] - 除夕当天，维生素C系列、盐酸小檗碱、盐酸金刚烷胺、硫糖铝、左卡系列、磷霉素系列等主要原料药品种均保持满负荷生产状态[6] - 公司生产指挥中心提前谋划，联动销售、采购、储运、检验等多部门，构建“采购—生产—销售—物流”全链条保障体系，以破解物料供应与产品运输难题[1][6] 公司运营与生产管理 - 公司拥有70余年历史，产品涵盖400多种化学原料药、医药中间体和制剂，主导产品销往100多个国家和地区[6] - 公司通过优化生产流程（如包装节奏）来提升效率，2026年1月已超额完成产量计划，旨在冲刺一季度“开门红”并保障市场供应不脱节[2] - 生产设备持续升级，例如应用真空整体输送系统实现粉体物料密闭自动化输送，取代了过去的人工操作，提升了效率与生产环境洁净度[4] 员工坚守与团队协作 - 员工林艳作为工段长，已连续七年在春节期间坚守岗位，是众多春节在岗医药员工的缩影[1][2] - 排班体现团队协作精神，本地或离家近的员工主动优先顶班，让外地同事回家团圆，并通过动态调整确保生产计划从未落下[3] - 除生产部门外，检验、能源、环保等辅助部门及后勤保障人员也同步坚守，确保生产保供平稳运行并全力兑现出口订单[6] 终端药房服务与保障 - 公司旗下的东北大药房各门店在春节期间保持正常营业，药师和店员坚守岗位，提供处方审核、用药咨询和配药服务[1][7] - 药师认为坚守岗位能帮助急需用药的顾客，让他们的春节更安心，体现了工作的价值[7]

核心观点 - 联邦制药全资附属公司联邦生物科技自主研发的1类创新药UBT251注射液，在中国超重/肥胖患者中的II期临床研究达到预期目标，减重效果显著且安全性良好，支持其进入III期临床研究 [1][2] 药物研发进展 - 公司自主研发的1类创新药UBT251注射液已完成在中国超重/肥胖患者中的II期临床研究 [1] - 研究采用随机、双盲、平行、安慰剂对照的试验设计，共纳入205例患者 [1] - 研究达到预期目标，支持其进入下一阶段临床研究，后续公司将尽快启动中国超重/肥胖患者的III期临床研究 [2] 临床试验设计 - 研究共纳入205例肥胖(BMI≥28.0kg/m2)或伴有至少一种体重相关合并症的超重患者(24.0kg/m2≤BMI<28.0kg/m2) [1] - 受试者基线平均体重为92.2kg，基线平均BMI为33.1kg/m2 [1] - 受试者按1:1:1:1的比例随机分配至UBT251注射液2mg、4mg、6mg组或安慰剂组，每周皮下注射给药1次，连续给药24周 [1] - 主要评价终点为治疗24周后体重较基线变化百分比(%) [1] 疗效数据 - UBT251各剂量组减重效果显著，给药24周后，试验药组平均体重较基线变化最高达-19.7%(-17.5kg)，而安慰剂组为-2.0%(-1.6kg) [2] - UBT251各剂量组在腰围、血糖、血压、血脂等关键次要终点指标的改善均显著优于安慰剂 [2] 安全性数据 - UBT251各剂量组整体安全性和耐受性良好，未发生因任何不良事件导致的退出 [2] - 不良事件与同类药物类似，主要为胃肠道反应，且绝大多数为轻度至中度，未见预期外的安全性问题 [2]