港股市场表现 - 恒生指数上涨0.62% 恒生科技指数上涨0.82% 早盘成交额1246亿港元 [1] - 恒生生物科技指数大涨3.1% 创新药企业全线上升 三生制药涨9.6% 和铂医药涨5.82% 和黄医药涨6% 联邦制药涨5% 药明生物涨4.17% [1] - 汇量科技上涨超12% 股价创历史新高 年内累计涨幅超1.1倍 [5] - 中深建业股价暴跌超74% 创历史新低 上半年由盈转亏1181万元 [5] 生物科技与创新药行业 - 2025年世界肺癌大会即将召开 机构看好创新药板块估值修复潜力 [1] - 恒生生物科技指数持续大涨3.1% 创新药企业表现突出 [1] 消费与零售行业 - 周六福股价上涨超13% 旺季黄金消费市场受关注 公司有望进入港股通名单 [2] - 贪玩公司上涨超5% 完成海外品牌整合升级 上半年海外收入占比提升 [2] 娱乐与IP产业 - 乐华娱乐股价上涨16% 中期股东应占溢利同比增长近90% 潮玩IP孵化拓宽变现渠道 [3] 科技与制造业 - 优必选股价再涨3% 人形机器人订单达4亿元 获中东基金10亿美元战略融资 [4] - 金风科技上涨超10% 创股价新高 上半年风电行业景气度提升 公司毛利率增幅行业领先 [5]

创新药板块市场表现 - 三生制药股价上涨9.55%至33.04港元 和铂医药-B上涨6.25%至16.99港元 和黄医药上涨5.81%至24.76港元 联邦制药上涨5.52%至17.58港元 药明生物上涨5.16%至37.1港元 恒瑞医药上涨2.95%至83.75港元 [1] 行业催化因素 - 2025年世界肺癌大会将于9月6日至9日在巴塞罗那举行 多家龙头企业将发布重磅新品 学术会议成果交流带来新发展机遇 [1] - PD-(L)1/VEGF赛道2025年下半年数据催化密集 多个BD预期有望年内兑现 [1] - 机构看好板块估值修复潜力 基于2025年中报创新药及产业链亮眼表现 [1] 创新药出海表现 - 2025年1-7月中国创新药企License out金额近800亿美元 同比增长超160% [2] - 8月份多家企业继续公告大额专利授权交易 出海呈现常态化趋势 [2] - 中国创新药通过国别优势替代海外biotech生态位 深度参与全球产业链 [2] 全球产业前景 - 若海外开启降息周期投融资环境改善 全球创新药产业有望出现新突破和"大药" [2] - 中美创新药产业将迎来景气共振 中国企业充分受益全球创新周期 [2]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 聯邦制藥國際控股有限公司 呈交日期: 2025年9月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03933 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 3,800,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 38,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 3,800,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 38,000,000 | 本月底法定/註冊 ...

公司业绩表现 - 2025上半年公司实现收入75.19亿元 同比增长4.61% 净利润18.94亿元 同比增长27.02% 扣非归母净利润18.94亿元 同比增长37.37% [1] - 毛利率52.19% 同比提升5.58个百分点 净利率25.18% 同比提升4.44个百分点 [1] - 预计2025-2027年净利润分别为28.39亿元/24.52亿元/27.05亿元 对应PE为8.98倍/10.4倍/9.43倍 [1] 业务板块表现 - 制剂板块收入39.79亿元 同比增长65.9% 占集团销售总额52.9% 其中胰岛素系列收入增长74.5% 销量增长90.4% [2] - 中间体板块收入10.11亿元 同比下降23.1% 占比13.5% 原料药销售25.30亿元 同比下降27.0% 占比33.6% [2] - 动保板块收入5.65亿元 同比下降15.9% 大健康板块收入1120万元 处于业务拓展初期 [2] 研发与产品进展 - 利拉鲁肽注射液获批上市 聚乙烯醇滴眼液通过审批 司美格鲁肽注射液上市申请获受理 注射用头孢曲松钠通过仿制药一致性评价 [2] - 与诺和诺德达成UBT251许可协议 对外授权收入达14.34亿元 [2] - 动保板块拥有61项在研项目 涵盖宠物、畜类、禽类及水产领域 [3] 产能与市场拓展 - 取得越南、澳大利亚共6项动保产品注册批文 启动19项海外注册 [3] - 内蒙古联邦动保新厂区、珠海联邦动保、河南联牧兽药等基地建设有序推进 建成达产后预计新增年产值超50亿元 [3]

核心观点 - 高盛下调联邦制药2024至2027年销售预测17.7%至17.8% 盈利预测下调28.4%至35.6% 但上调胰岛素产品销售预估27%至30% 目标价由15.29港元上调至16.07港元 评级维持中性 [1] 财务表现 - 公司上半年销售额同比升5%至75亿元人民币 核心业务收入同比跌15%至61亿元人民币 低于预期65亿元人民币 [1] - 上半年盈利同比升27%至19亿元人民币 但核心盈利下降且低于预期 [1] 业务分析 - 抗生素活性药物成分价格周期疲软导致中间体及散装药品毛利率侵蚀 [1] - 胰岛素产品受惠出口带来增量销售 高利润率产品销售预估上调27%至30% [1] - 行政费用增加源于业务拓展咨询费用 [1]

财务预测调整 - 高盛下调联邦制药2024至2027年销售预测17.7%至17.8% [1] - 同期盈利预测下调28.4%至35.6% [1] - 目标价由15.29港元上调至16.07港元 评级维持"中性" [1] 业务表现分析 - 公司上半年销售额同比上升5%至75亿元人民币 [1] - 核心业务收入同比下降15%至61亿元人民币 低于预期65亿元人民币 [1] - 盈利同比上升27%至19亿元人民币 但核心盈利下降且低于预期 [1] 产品与成本结构 - 抗生素活性药物成分价格周期疲软 预计持续影响未来两年 [1] - 高利润率胰岛素产品销售预估上调27%至30% 受益于出口增量 [1] - 中间体及散装药品毛利率受到侵蚀 [1] - 行政费用因业务拓展咨询费用增加而上升 [1]

创新药股价表现 - 四环医药股价上涨8%至1.62港元 [1] - 和铂医药-B股价上涨7.26%至15.8港元 [1] - 恒瑞医药股价上涨6.46%至85.7港元 [1] - 药明合联股价上涨5.46%至64.65港元 [1] - 联邦制药股价上涨5.23%至17.3港元 [1] - 石药集团股价上涨3.91%至11.17港元 [1] 外资投资动态 - 新加坡政府投资公司8月29日增持和铂医药4022.2万股 每股均价12.7133港元 总价值约5.11亿港元 [1] - 新加坡政府投资公司持股比例从1.62%升至6.37% 总持股量达5397.7万股 [1] - 8月18日新加坡政府投资公司以6.35亿港元买入基石药业8040万股 持股比例升至5.49% [1] - 8月26日贝莱德举牌三生制药 持股比例达5.1% [1] 行业交易数据 - 年初至今国产创新药达成对外授权83项 [2] - 对外授权交易总金额达845.31亿美元 [2] - 对外授权首付款金额达43.21亿美元 [2] 行业会议展望 - 2025年世界肺癌大会将于9月6日-9日举行 [2] - 中国学者共有35项口头报告 [2] - 国产新药临床数据披露值得期待 [2] 机构观点 - 中邮证券看好下半年核心资产的价值回归 [2]

港股光伏行业 - 光伏股早盘走高 信义光能涨超3% 福耀玻璃涨超3% 协鑫新能源涨超3% 新特能源涨超1% 国内头部多晶硅企业纷纷上调报价 市场关注多晶硅产业重组进展 [1] 港股医药行业 - 恒瑞医药涨超5% 收到国家药监局签发关于HRS-7172片的药物临床试验批准通知书 [1] - 诺诚健华涨超5% 上半年核心产品驱动增长 加速推进多项自免III期注册临床试验 [1] - 联邦制药涨超6% 上半年股东应占溢利同比增加27% 制剂产品板块多款产品取得关键进展 [1] - 和誉-B涨超6% 公司连续回购并获外资股东增持 稳步推进匹米替尼注册上市 [2] 港股金融与矿业 - 青岛银行涨超2% 大股东国信产融控股拟增持2.33亿至2.91亿股 [1] - 招金矿业涨超1% 总市值突破千亿港元 海外项目建设加快未来增量可期 [1] 港股汽车与工业 - 中升控股涨超4% 管理层判断新车市场即将迎来曙光 新能源业务进展顺利 [1] - 中国重汽涨超3% 2025年8月份重卡销量延续高增态势 机构看好行业景气度 [2] 美股新能源汽车 - 蔚来涨3.13% 2025年8月交付31,305辆汽车同比增长55.2% 2025年至今交付166,472辆汽车同比增长30.0% [3] - 理想汽车涨4.50% 公司宣布全面进军高端纯电SUV市场 [4] 美股医疗与制药 - 礼来涨0.36% 诺和诺德减肥药物Wegovy在真实世界对比研究中战胜礼来 [3] - 再鼎医药涨0.73% 维替索妥尤单抗在香港获批用于治疗复发性或转移性宫颈癌 [3] 美股科技与互联网 - 谷歌-A跌0.73% 美国法官裁定Alphabet旗下谷歌必须与竞争对手共享数据 开放在线搜索市场竞争 [4] - 微创机器人-B再涨超11% 花旗研报显示上半年营收1.76亿元同比增长77% 机器人行业再迎热度 公司商业化进程稳健推进 [2] 美股消费与材料 - 贝壳涨4.89% 第二季度净收入同比增长11.3% 获多家机构重申买入评级 [3] - 百事可乐涨1.10% 埃利奥特持有40亿美元股份 并敦促公司改善业绩 [4] - 康宁涨2.15% 瑞银将目标价从65美元上调至84美元 评级从中性上调至买入 [3] 美股黄金与资源 - 黄金股逆势上涨 黄金资源涨15.80% 哈莫尼黄金涨7.53% 金罗斯黄金涨2.68% 受美国降息预期和美元疲软影响 现货黄金日内再创新高 [3] 其他美股个股 - 禾赛跌2.91% 通过港交所聆讯拟赴港上市 [3] - HWH International涨227.78% 尽管股价短线飙升 公司基本面依旧面临巨大挑战 盈利能力持续承压 [5]

股价表现 - 联邦制药股价上涨4.56%至17.19港元 成交额达1.8亿港元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入75.19亿元 同比增长4.8% [1] - 毛利润39.24亿元 毛利率52.2% 同比提升5.6个百分点 [1] - 税前利润24.20亿元 同比增长27.24% [1] - 净利润18.94亿元 同比增长27.02% [1] 业绩驱动因素 - 增长主要受益于诺和诺德UBT251授权费一次性贡献 [1] - 胰岛素系列产品放量推动业绩增长 [1] 研发进展 - 利拉鲁肽注射液获批上市 [1] - 聚乙烯醇滴眼液通过审批 [1] - 司美格鲁肽注射液上市申请获受理 [1] - 注射用头孢曲松钠通过仿制药一致性评价 [1] 战略合作 - 与诺和诺德达成UBT251许可协议 [1] - 创新药合作布局进一步完善 [1]

股价表现 - 联邦制药股价上涨4.56%至17.19港元 成交额达1.8亿港元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入75.19亿元 同比增长4.8% [1] - 毛利润39.24亿元 毛利率52.2% 同比提升5.6个百分点 [1] - 税前利润24.20亿元 同比增长27.24% [1] - 净利润18.94亿元 同比增长27.02% [1] 业绩驱动因素 - 增长主要受益于诺和诺德UBT251授权费的一次性贡献 [1] - 胰岛素系列产品放量推动业绩增长 [1] 研发进展 - 利拉鲁肽注射液获批上市 [1] - 聚乙烯醇滴眼液通过审批 [1] - 司美格鲁肽注射液上市申请获受理 [1] - 注射用头孢曲松钠通过仿制药一致性评价 [1] 战略合作 - 与诺和诺德达成UBT251许可协议 [1] - 创新药合作布局进一步完善 [1]