公司资本变动 - 上海电气上重铸锻有限公司注册资本由4.5亿元人民币增加至8.5亿元人民币 增幅达89% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2015年10月 法定代表人为李向 [1] - 经营范围涵盖金属制品、黑色金属压延加工及有色金属压延加工 [1] 股权结构 - 公司由上海电气（股票代码601727）全资持股 [1]

核心观点 - 中国银河证券发布航宇科技研究报告 给予买入评级 认为公司在手订单充足 产能释放将支撑未来增长[1][4][5] 财务表现 - 2025H1营收9.14亿元 同比下降8.7% 归母净利润0.90亿元 同比下降12.8% 扣非净利润0.73亿元 同比下降21.9%[2] - Q2单季营收4.92亿元 同比增长16.2% 环比增长16.6% 归母净利润0.47亿元 同比下降0.56% 环比增长10.8%[2] - 毛利率26.6% 同比下降0.92个百分点 其中航天锻件毛利率17.3% 同比下降10.3个百分点[2] - 期间费用率12.81% 同比上升1.23个百分点[2] 业务构成 - 航空锻件收入6.89亿元 同比下降9.2% 占比75.4% 仍是核心业务[3] - 航天锻件收入0.72亿元 同比增长30.9% 积极拓展民营火箭及卫星客户群[3] - 燃机锻件收入0.59亿元 同比下降37.2%[3] - 其他高端装备锻件营收0.27亿元 同比增长80.0%[3] 订单与产能 - 截至25H1末在手订单59.7亿元 同比增长24.10% 其中客户口径订单29.38亿元 同比增长8.13% 长协订单30.30亿元 同比增长44.84%[4] - 积极推进航空航天用大型环锻件精密制造产业园建设 累计投入进度8.36% 预计2027年1月建成投产[4] - 沙文产业园 德兰航宇产业园二期等项目持续建设 将扩充核心产品产能[4] 现金流与存货 - 25H1现金流-0.03亿元 同比由正转负 主要因原材料采购支出增加[3] - 存货10.4亿元 较期初增长16.7% 其中原材料增长46.2% 在产品增长24.3% 备货充足以快速响应市场需求[3] 机构预测 - 中国银河证券预计2025-2027年净利润分别为2.35/3.05/3.64亿元 EPS分别为1.23/1.59/1.90元[5] - 该股最近90天内共有4家机构给出评级 买入评级3家 增持评级1家 目标均价45.35元[8]

核心观点 - 中金维持天工国际跑赢行业评级 上调目标价20%至3.01港元 对应2026年13.8倍市盈率 隐含20.8%上行空间 [1] - 公司合金材料业务预计于2026年放量 2026年归母净利润预测为5.38亿元 当前股价对应2025/2026年市盈率为17.0倍/11.4倍 [1] - 公司高端化战略成效显著 钛合金与粉末冶金业务将成为重要盈利增长引擎 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年收入23.43亿元 归母净利润2.04亿元 同比增长6.8% [2] - 高速钢吨价格同比上升0.9%至54090元 毛利率提升1.5个百分点至15.6% [2] - 模具钢吨价格同比上升3.0%至17039元 毛利率提升0.5个百分点至13.8% [2] - 切削工具毛利率为28.5% 钛合金吨价格76716元 毛利率24.2% [2] - 汇兑收益1.3亿元 主因欧元兑人民币升值带动 [2] 产品销量与盈利结构 - 高速钢销量0.7万吨 模具钢销量6.8万吨 切削工具销量0.95亿件 钛合金销量0.5万吨 [2] - 高速钢与模具钢盈利提升受国内产业景气回升及原材料价格上涨支撑 [2] - 切削工具原料成本维持高位 钛合金业务因3C订单产品结构调整影响盈利表现 [2] 高端化战略进展 - 钛合金EB炉于2024年投产 已具备TA1/TA10等多牌号生产能力 [3] - 受益消费电子需求回升 2026年钛合金业务利润贡献有望显著增长 [3] - 粉末冶金产能达8000-10000吨 应用领域拓展至行星滚柱丝杠高氮合金 飞机轴承粉末钢及核电RAFM钢 [3] - 合资成立天工钛晶 整合产业链资源与技术沉淀 推动粉末产品放量 [3]

核心观点 - 中金维持天工国际跑赢行业评级 上调目标价20%至3.01港元 对应2026年13.8倍市盈率 隐含20.8%上行空间 [1] - 公司合金材料业务预计2026年放量 引入2026年归母净利润预测5.38亿元 当前股价对应2025/2026年市盈率分别为17.0倍和11.4倍 [1] 财务表现 - 2025年上半年收入23.43亿元 归母净利润2.04亿元 同比增长6.8% 业绩符合预期 [2] - 汇兑损益上升至1.3亿元 主要因欧元兑人民币大幅升值导致以欧元计值的贸易应收款项产生汇兑收益 [2] 产品销量 - 高速钢销量0.7万吨 模具钢销量6.8万吨 切削工具销量0.95亿件 钛合金销量0.5万吨 [2] 产品盈利能力 - 高速钢吨价格54090元 同比上升0.9% 毛利率15.6% 同比提升1.5个百分点 [2] - 模具钢吨价格17039元 同比上升3.0% 毛利率13.8% 同比提升0.5个百分点 [2] - 切削工具毛利率28.5% 受原料成本高位影响 [2] - 钛合金吨价格76716元 毛利率24.2% 因3C订单产品结构调整 [2] 业务发展前景 - 钛合金业务利润贡献预计2026年显著增长 EB炉投产后已具备生产TA1/TA10等多种钛合金牌号能力 [3] - 粉末冶金产品持续放量 具备8000-10000吨合金粉末制造能力 正开拓行星滚柱丝杠高氮合金材料、飞机轴承用粉末钢、核电用RAFM钢等新应用场景 [3] - 与品德新材合资成立天工钛晶 标志粉末材料领域发展进入新阶段 [3]

核心观点 - 公司高温合金领域营收实现显著增长 主要受益于两机叶片铸件产品需求加速增长及前期跟研叶片产品进入放量生产和销售阶段[2] 高温合金业务增长情况 - 2025年上半年高温合金领域销售收入同比增长73.57%[2] - 增长驱动因素包括两机叶片铸件产品需求增长加速[2] - 前期跟研叶片产品开始放量生产和销售[2] - 订单额实现快速增长[2] 业务展望 - 公司未明确回应2025年高温合金领域能否实现盈利[2]

公司股价表现 - 9月2日股价下跌5.07%至26.80元/股，成交额2.65亿元，换手率3.73%，总市值69.48亿元 [1] 主营业务构成 - 3C精密零部件收入占比54.94%，电动工具零部件17.12%，汽车精密零部件14.66%，金刚线母线及黄铜丝7.89%，其他业务4.55%，一般精密零部件0.84% [1] 机构持仓变动 - 国寿安保智慧生活股票A二季度增持15万股至318.69万股，占流通股比例1.23%，当日浮亏455.72万元 [2] - 国寿安保目标策略混合发起A二季度减持13.73万股至31万股，占基金净值比例4.03%，当日浮亏44.34万元 [4] 基金业绩表现 - 国寿安保智慧生活股票A最新规模18.28亿元，今年以来收益39.41%，近一年收益82.63%，成立以来收益227.35% [2] - 国寿安保目标策略混合发起A最新规模1.04亿元，今年以来收益40.11%，近一年收益80.82%，成立以来收益62.18% [4] 基金经理信息 - 基金经理张琦累计任职时间15年61天，管理资产总规模23.17亿元，任职期间最佳基金回报165.97%，最差回报-19.09% [3][5]

行业出口表现 - 2025年7月全国金属制品业出口货值为440.2亿元 同比下降6.5% [1] - 2025年1-7月全国金属制品业累计出口货值为2913.6亿元 累计同比增长0.9% [1] 相关上市公司 - 涉及金属制品业的上市公司包括精达股份（600577）、精工钢构（600496）、东南网架（002135）、中集集团（000039）、中铁工业（600528）、安徽合力（600761）、柳工（000528）、徐工机械（000425）、宇通重工（600817）、诺力股份（603611） [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局及智研咨询整理的《2025-2031年中国金属制品行业市场运行格局及前景战略分析报告》 [1]

股价表现 - 9月2日股价下跌5.04%至23.16元/股 成交额1.81亿元 换手率3.04% 总市值58.30亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为双金属带锯条及相关产品研发生产销售 锯切业务占比46.39%（双金属带锯条44.58%+复合钢带0.36%+其他1.45%） 电源业务占比53.62%（消费电子电源43.69%+大功率电源8.71%+其他1.22%） [1] - 公司成立于2003年10月23日 2017年1月20日上市 注册地址为湖南省长沙市望城经济技术开发区 [1] 机构持仓情况 - 易方达供给改革混合基金（002910）二季度新进十大流通股东 持有249.12万股 占流通股比例0.99% [2] - 该基金当日浮亏约306.42万元 最新规模40.56亿元 今年以来收益21.3% 近一年收益42.04% 成立以来累计收益202.02% [2] 基金经理信息 - 基金经理杨宗昌累计任职6年135天 管理资产总规模40.97亿元 任职期间最佳回报231.85% 最差回报-17% [3]

股价表现与交易数据 - 9月1日公司股价上涨1.18% 成交额达5.80亿元 [1] - 当日融资买入7141.53万元 融资偿还5490.99万元 实现融资净买入1650.54万元 [1] - 融资融券余额合计3.00亿元 其中融资余额2.98亿元（占流通市值2.17%） 融券余额131.55万元 [1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年50%分位以上较高水平 融券余额处于近一年70%分位较高水平 [1] - 融券余量6.13万股 当日融券偿还7800股 无融券卖出操作 [1] 股东结构变化 - 截至8月8日股东户数2.69万户 较上期增加0.65% [2] - 人均流通股20711股 较上期减少0.64% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入144.43亿元 同比增长15.41% [2] - 同期归母净利润4.01亿元 同比增长4.97% [2] 主营业务构成 - 铸造铝合金业务占比54.50% 铝合金车轮业务占比33.23% [1] - 中间合金业务占比7.81% 其他业务占比4.46% [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现7.30亿元 [3] - 近三年累计派现总额达3.39亿元 [3] 公司基本信息 - 公司全称为立中四通轻合金集团股份有限公司 位于河北省保定市 [1] - 成立于1998年7月28日 于2015年3月19日上市 [1] - 主营业务为铝合金车轮轻量化 功能中间合金新材料及铸造铝合金的研发生产与销售 [1]

对外担保情况 - 2025年8月1日至8月31日期间公司为子公司提供的担保合同金额为50,000万元人民币 [2] - 截至2025年8月31日公司担保余额为456,595.43万元人民币 占最近一期经审计净资产的58.17% [2][18] - 2025年度担保计划总额不超过1,477,700万元人民币 其中新增担保不超过363,459.4万元人民币 [4] 被担保子公司财务数据 - 江苏友发钢管有限公司2024年经审计营业收入931,257.45万元人民币 净利润9,940.67万元人民币 [7] - 唐山友发新型建筑器材有限公司2024年经审计净利润-14,262万元人民币 2025年上半年未经审计净利润-3,780.09万元人民币 [10] - 陕西友发钢管有限公司2025年上半年未经审计营业收入225,147.53万元人民币 净利润4,845.84万元人民币 [11] - 天津友发管道科技有限公司2024年经审计净利润11,621.18万元人民币 [13] - 天津友发不锈钢管有限公司2024年经审计净利润-791.03万元人民币 [15] 资产抵质押情况 - 2025年8月1日至8月31日抵质押资产账面价值52,456万元人民币 [21] - 截至2025年8月31日累计抵质押资产账面价值263,412.94万元人民币 占最近一期经审计净资产的33.56% [21][25] - 资产抵质押主要涉及江苏友发、陕西友发和天津友发管道科技三家子公司 [24] 对外投资进展 - 公司收购吉林华明管业有限公司70.96%股权并增资事项获得国家市场监督管理总局反垄断审查不予禁止决定 [30][32] - 交易完成后公司将持有吉林华明70.96%股权 标的公司注册资本将达到29,737万元人民币 [30] - 该交易将使吉林华明管业有限公司纳入公司合并报表范围 [30]