报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪市场供需双减、猪价短期回归震荡格局，关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [8] - 近期生猪供需均减少，预计本周猪价冲高回落回归区间震荡，生猪LH2509在14000至14400附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 五一假期后出栏积极性减弱，本周供给或猪、肉双减；需求方面，宏观环境预期偏悲观，假期后消费意愿回落，前期对美加猪肉进口加征关税提振信心，预计本周市场供需双减、猪价短期回归震荡格局 [8] - 基差方面，现货全国均价14860元/吨，2509合约基差595元/吨，现货升水期货 [8] - 库存方面，截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6% [8] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上 [8] - 主力持仓净空，空增 [8] 近期要闻 - 中国对美加猪肉进口加征关税提振市场信心，五一小长假后生猪消费市场进入淡季，大猪出栏减少，供需双减，现货价格短期震荡偏弱，盘面跟随震荡偏弱 [10] - 五一节后猪肉需求短期转淡，现货价格受供需双减影响震荡偏弱，下跌空间或有限 [10] - 国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好，供需双减压制短期生猪期现价格预期 [10] - 生猪现货价格五一节后或震荡偏弱，期货短期整体维持震荡偏弱格局，企稳需观察未来供应减少和需求回升情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪存栏同比回落、现货价格继续下跌空间或有限 [11] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期、生猪猪肉消费五一后进入淡季 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [26] - 展示了生猪期货和仓单及现货价格汇总，包含7月1 - 9日近月2507、主力2509、生猪2411期货价格，全国及部分地区外三元生猪现货价格 [12] - 呈现了生猪期现基差走势、1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势 [13] - 展示了商品猪出栏，白条及36城猪肉均价走势 [15] - 呈现了近5天全国外三元毛猪价格走势 [17] - 展示了标肥猪价差走势 [19] - 呈现了二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势 [21] - 展示了仔猪料肉比及存活率 [23] - 呈现了月度生猪存栏及环比走势、月度能繁母猪存栏 [25] - 展示了商品猪存栏走势 [27] - 呈现了周度90kg以下和150kg以上猪占比走势 [29] - 展示了月度猪肉进口走势 [31] - 呈现了育肥成本走势 [34] - 展示了周度生猪饲料盈利预期 [37] - 呈现了月度生猪出栏量走势、周度生猪出栏均重走势 [40] - 展示了周度生猪出栏利润走势 [41] - 呈现了周度自繁自养及外购仔猪利润走势 [43] - 展示了猪牛肉价差走势 [46] - 呈现了白条均价走势、毛白价差走势 [48] - 展示了屠宰结算价走势、36城均价走势 [50] - 呈现了周度屠宰加工利润走势 [52] - 展示了生猪每日屠宰量及开工率 [54] - 呈现了周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势 [56] - 展示了年度猪肉消费总量走势，年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升 [58][60] - 呈现了猪粮比走势 [61] - 展示了生猪下跌和上涨历史走势 [65] - 呈现了2019 - 2024年生猪收储情势图 [67] - 展示了2019 - 2024年生猪放储情势图 [69] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期货结束上涨后或下跌，国内大连棕榈油期货短线在8650元遇阻，关注8500元支撑；CBOT豆油窄幅震荡，国内油厂胀库拖累基差，但下调空间不大 [1] - 玉米方面，短期市场情绪消化，余粮偏紧使玉米下跌受限，盘面窄幅震荡，关注政策投放情况 [3] - 白糖方面，原糖维持底部震荡，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [8] - 棉花方面，产业下游积弱，需求力度弱，短期国内棉价或区间震荡，警惕回落风险 [10] - 粕类方面，国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，基差偏稳，后续供应高到港，关注需求持续性，豆粕单边短期磨底 [12] - 生猪方面，现货价格震荡，盘面缺乏上涨驱动，养殖利润低位，产能扩张谨慎，关注09盘面14500上方压力 [15][16] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应充足，出货压力大，但价格降至低位，贸易商或补货，预计少数地区价格有下滑风险，多数地区趋稳后或小幅走高 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：7月9日江苏一级现价8170元，较前一日涨40元；Y2509期价7920元，跌26元；基差250元，涨幅35.87%；仓单22826，降137 [1] - 棕榈油：7月9日广东24度现价8700元，涨120元；P2509期价8678元，涨34元；基差22元，涨幅123.40%；盘面进口成本9029.7元，涨84.1元；进口利润 -352元，降20元；仓单854，增184 [1] - 菜籽油：7月9日江苏四级现价9680元，涨50元；O1509期价9510元，跌88元；基差170元，涨幅431.25%；仓单3021，增301 [1] - 价差：7月9日豆油跨期09 - 01为4，降2；棕榈油跨期09 - 01为32，涨18；菜籽油跨期09 - 01为60，涨6；豆棕现货价差 -530，降110；豆棕2509价差 -758，降60；菜豆油2509价差1510，涨10 [1] 玉米系产业 - 玉米：2509合约现值2319元/吨，降2元；锦州港平舱价2360元，持平；基差41元，涨2元；9 - 1价差85元，涨5元；蛇口散粮价2440元，降10元；南北贸易利润 -1元，降20元；到岸完税价CIF1886元，持平；进口利润554元，降10元；山东深加工早间剩余车辆173，降40；持仓量1604832，增25610；仓单202489，增287 [3] - 玉米淀粉：2509合约现值2677元/吨，涨1元；长春现货2700元，持平；潍坊现货2920元，持平；基差23元，降1元；9 - 1价差57元，涨8元；淀粉 - 玉米盘面价差358元，涨3元；山东淀粉利润 -97元，持平；持仓量298266，增10948；仓单22821，降101 [3] 白糖产业 - 期货：白糖2601现值5606元/吨，涨17元；2509现值5779元，涨32元；ICE原糖主力16.54美分/磅，涨0.39美分；1 - 9价差 -173元，降15元；主力合约持仓量287247，降7728；仓单数量22987张，降105张；有效预报106，持平 [7] - 现货：南宁6040元，涨20元；昆明6365元，涨485元；南宁县左261，降12；昆明泉オ586，涨453；进口糖巴西配额内4457元/吨，降30元；配额外5662元，降39元 [7] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，增119.89万吨；销量累计值811.38万吨，增152.10万吨；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨；销量当月值51.00万吨，降1.72万吨；全国销糖率累计72.59%，增6.42%；广西销糖率累计71.85%，增5.39%；全国工业库存304.83万吨，降32.21万吨 [7] 棉花产业 - 期货：棉花2509现值13830元/吨，涨45元；2601现值13785元，涨25元；ICE美棉主力67.72美分/磅，涨0.40美分；9 - 1价差45元，涨20元；主力合约持仓量546763，增3542；仓单数量9932，降39；有效预报266张，降16张 [10] - 现货：新疆到厂价3128B为15163元，降12元；CC Index: 3128B为15184元，降9元；FC Index:M: 1%为13545元，降87元；3128B - 01合约为1333元，降57元；3128B - 05合约为1378元，降37元；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1639元，涨78元 [10] - 产业情况：商业库存282.98万吨，降29.71万吨；工业库存90.30万吨，降2.71万吨；进口量4.00万吨，降2.00万吨；保税区库存33.60万吨，降3.30万吨；纺织业存货同比1.90%，降1.80%；纱线库存大数27.23天，增3.37天；坯布库存天数36.61天，增1.15天；棉花出疆发运量53.46万吨，增9.86万吨；纺企C32s即期加工利润 -2282.40元，增9.90元；服装鞋帽针纺织品类零售额1225.40亿元，增137.60亿元；服装鞋帽针纺织品类当月同比4.00%，增1.80%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，增0.52亿美元；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -1.98%，降5.18%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，增19.71亿美元；服装及衣着附件出口同比2.50%，增3.67% [10] 粕类产业 - 豆粕：江苏现价2800元，持平；M2509期价2947元，涨12元；基差 -147元，降12元；盘面进口榨利（巴西9月船期）37元，涨4元；仓单42250，持平 [12] - 菜粕：江苏现价2480元，持平；RM2509期价2586元，涨10元；基差 -106元，降10元；盘面进口榨利（加拿大11月船期）155元，降81元；仓单15663，降136 [12] - 大豆：哈尔滨现价3960元，持平；豆一主力合约期价4111元，涨7元；基差 -151元，降7元；江苏进口现价3660元，持平；豆二主力合约期价3582元，持平；基差78元，持平；仓单16024，降279 [12] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 -50，涨4；菜粕跨期09 - 01为273，涨7；现货油粕比2.92，涨0.02；主力合约油粕比2.69，降0.02；现货豆菜粕价差320，持平；2509豆菜粕价差361，涨2 [12] 生猪产业 - 期货：主力合约基差 -185元，降960元；生猪2511现值13600元，降85元；生猪2509现值14265元，降10元；9 - 11价差75元，涨75元；主力合约持仓71740，降1328；仓单447，持平 [15] - 现货：河南14080元，降970元；山东14170元，降1030元；四川14430元，涨30元；辽宁14810元，降40元；广东16590元，持平；湖南14760元，涨50元；河北15060元，降40元 [15] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日132077，增1356；白条价格 - 周20.68元/公斤，涨0.3元；仔猪价格 - 周26.86元，降1.1元；母猪价格 - 周32.52元，持平；出栏体重 - 周128.64公斤，增0.5公斤；自繁养殖利润 - 周120元/头，增70元；外购养殖利润 - 周 -26元，增105.5元 [15] 鸡蛋产业 - 期货：鸡蛋09合约现值3596元/500KG，涨17元；鸡蛋08合约现值3484元，涨39元；产区价格2.48元/斤，涨0.00元；基差 -1008元/500KG，降36元；9 - 8价差112元，降22元 [18] - 相关指标：蛋鸡苗价格3.90元/羽，降0.10元；淘汰鸡价格4.70元/斤，涨0.08元；蛋料比2.19，降0.10；养殖利润 -36.71元/羽，降6.27元 [18]

猪肉板块市场表现 - 猪肉板块盘初拉升，正虹科技（000702）触及涨停，天邦食品（002124）涨超6%，天域生物（603717）、新希望（000876）、傲农生物（603363）跟涨 [1] - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]

政策延续与升级 - 支持规模养殖场设施设备改造升级，对农机购置补贴政策应补尽补，并加大畜牧业设备报废更新补贴力度 [1][2] - 当生猪价格过度下跌触发一级预警时，立即启动收储，每次收储量原则上不低于3000吨 [1][3] - 将生猪价格保险升级为综合收入保险，市场价格波动风险保障每头不超过2000元，死亡风险保障提高至每头最高1200元 [1][3] 龙头企业与产业链支持 - 支持养殖龙头企业参与现代农业园区、畜牧产业集群、农业产业强镇等项目建设 [1][4] - 省级财政对纳入国家培育计划的畜牧产业集群每年给予3000万元支持，对进入省级先进制造业重点集群培育的肉类精深加工集群每年给予2000万元支持 [1][5] - 计划培育一批省级专精特新肉制品加工企业，并推动全链条数字化平台建设 [4][5] 品牌培育与市场拓展 - 实施畜牧业品牌培育计划，培育"川字号"畜禽产品区域公共品牌、企业品牌和产品品牌，对市场认可度高的品牌给予省级财政补助 [5] - 积极拓展畜禽产品国内和国际市场，提升品牌影响力 [5] 资源要素保障 - 支持符合条件的畜牧业重大项目申报地方政府专项债券 [5] - 全面落实畜牧业生产用地政策，保障养殖场及配套设施用地需求，按规定减免或缓征土地使用税 [5] 行业目标与整体规划 - 目标3-5年内全省畜牧全产业链产值迈上万亿元台阶 [4] - 政策旨在全环节提升、全链条增值、全要素保障，加快转变畜牧业发展方式，提升供应安全保障能力 [6]

产业规模与经济效益 - 2024年内蒙古四子王旗肉羊产业链总产值突破13.6亿元，带动1.7万户农牧民年增收2.6亿元 [1] - 肉羊加工产值突破10亿元，副产品贡献率达35% [4] - 年活畜交易量达60万只，交易额4.8亿元 [5] 育种技术与品种创新 - 赛诺种羊科技通过体外生产系统每日处理超2000枚卵细胞，24小时产出早期胚胎 [2] - 培育出杜蒙羊新品种，兼具蒙古羊耐寒基因与杜泊羊生长优势，4月龄羔羊体重达40公斤，繁殖率180% [2] - 建成7个世界级肉羊品种核心群，规模达2.5万只，年产能覆盖20余省份 [3] 养殖与加工升级 - 四子王旗建成25处标准化养殖小区，配套智能饲喂与疫病防控系统，肉羊良种覆盖率跃升至80% [3] - 精细化分割使每只羊增值100元至150元，2024年屠宰加工肉羊100万只，产出4090吨制品及副产品，总产值1.459亿元 [4] - 预制菜等高附加值产品贡献超千万元 [4] 物流与品牌建设 - 冷链专车实现羊肉从牧场到一线城市48小时直达 [4] - 通过"区域品牌+百个网红"矩阵推广"杜蒙羊肉"，电商月销售额超300万元 [5] - 冷鲜肉通过冷链直达一线城市商超，带动餐饮全产业链发展 [5] 资源循环利用 - 闪丹生物有机肥公司年处理超万吨发酵羊粪，生产标准化有机肥1000余吨 [4] - 构建牧场、工厂、餐桌的绿色闭环，一只羊的整体效益提升8倍 [4] 农牧民转型与增收 - 农牧民通过标准化养殖小区实现规模化转型，如库伦图镇村民张俊青从传统羊倌变为科学育种户，每只羊增收200元 [5] - 龙头企业提供种源、技术，农牧民参与标准化养殖，形成"政府引导、主体运作、农户参与"模式 [5]

并购重组 - 华大九天终止筹划重大资产重组事项，原计划收购芯和半导体科技（上海）股份有限公司100%股份，但交易各方未就核心条款达成一致 [1] - 蜀道装备终止收购科益气体65.43%股权，各方在关键条款上未能达成一致 [2] 业绩披露 - 牧原股份预计2025年上半年归母净利润为102亿元~107亿元，同比增长1129.97%~1190.26% [3] - 上海医药预计2025年上半年归母净利润为44.50亿元，同比增长约52%，主要因收购上海和黄药业有限公司10%股权并纳入合并报表 [4] - 红塔证券预计2025年上半年归母净利润为6.51亿元到6.96亿元，同比增长45%~55% [5] 增减持 - 长城证券控股股东累计增持公司股份637.09万股，占总股本的0.16%，增持金额约5017万元 [6] - 厦工股份股东中国进出口银行厦门分行减持1774.09万股，占总股本的1% [7] - 映翰通股东拟减持不超过162.91万股，占总股本的2.21% [8] 风险事项 - 杉杉股份间接控股股东持有的426.02万股（占总股本的0.19%）被司法处置 [9][10] - 复旦微电向不特定对象发行可转债的批复到期失效，因有效期续期事项未通过类别股东大会审议 [11]

志特转债 - 志特转债触发强制赎回条款 [1] 友发集团 - 预计2025年半年度盈利2.77亿至3.07亿 [1] - 同比增长151.69%至178.93% [1] 福斯特 - 预计上半年净利润同比减少49.05% [1] 牧原股份 - 预计2025年半年度盈利102亿至107亿 [1] - 同比增长1129.97%至1190.26% [1] 泰福泵业 - 拟现金收购南洋华诚不低于51%股份 [1] 可转债市场动态 - 漱玉转债、声迅转债、文科转债宣布不下修转股价 [1] - 锡振转债将于7月14日上市 [1] - 华辰转债和路维转债即将上市 [1] 数据服务平台 - 集思录提供新股、可转债、债券、封闭基金等数据服务 [1] - 平台理念是在保证本金安全前提下实现资产稳健增长 [1]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年实现归母净利润102亿至107亿元，同比增长1129.97%至1190.26% [1] - 扣非归母净利润106亿元至111亿元，同比增长882.95%至929.31% [1] - 基本每股收益1.90-2.00元/股，远超去年同期的0.15元/股 [1] - 净利润105.00-110.00亿元，比上年同期增长924.60%-973.39% [3] 销售情况 - 2025年1-6月生猪销售3839.4万头，较2024年同期的3238.8万头增长18.54% [4] - 上半年销售收入708.68亿元，较去年同期的560.22亿元增长26.5% [4] - 2025年1-2月商品猪价格14.76元/公斤，6月下滑至14.08元/公斤，同比下跌20.59% [3] 成本控制 - 2024年末生猪养殖完全成本为13元/kg [4] - 当前养殖成本已降至12-12.1元/kg，接近今年制定的12元/kg目标 [4] - 计划到年底将养殖成本进一步降至11元/kg [4] 业绩增长原因 - 生猪出栏量较去年同期上升导致收入上升 [4] - 生猪养殖成本较去年同期下降 [4]

政策动态 - 国办印发稳就业政策通知，提出7方面举措推动经济高质量发展，聚焦稳就业、稳企业、稳市场、稳预期[1] - 工信部开通重点车企账期承诺反映窗口，受理中小企业关于货款支付周期及《保障中小企业款项支付条例》落实问题[1] - 两部门发布计量支撑产业新质生产力发展行动方案，重点攻克集成电路核心计量技术及扁平化量值传递难题[1] 光伏行业 - 多家硅片企业上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅达8%-11.7%，但下游电池环节接受度存疑因终端需求增速放缓[1] 企业动态 - 华大九天终止收购芯和半导体100%股权[2] - 阿里巴巴完成发行120.23亿港元零息可交换债券[2] - 金安国纪预计上半年扣非净利润同比大增4700%-6300%，覆铜板产销数量上升[2] - 燕东微遭国家集成电路基金和京国瑞分别减持1%股份[2] - 牧原股份上半年归母净利润预增1130%-1190%[2] 股价异动 - 森林包装澄清其工业包装用纸不涉及食品用纸领域[2] - 华银电力股价短期涨幅显著高于行业及上证指数[2] - 华光环能声明业务仍聚焦环保与能源领域，基本面无重大变化[2]

业绩预告 - 本报告期净利润预计为105 00亿元–110 00亿元，上年同期为10 25亿元，同比增长924 60%–973 39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润预计为102 00亿元–107 00亿元，上年同期为8 29亿元，同比增长1,129 97%–1,190 26% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为106 00亿元–111 00亿元，上年同期为10 78亿元，同比增长882 95%–929 31% [1] - 基本每股收益预计为1 90元/股–2 00元/股，上年同期为0 15元/股 [1] 业绩变动原因 - 2025年上半年经营业绩大幅提升主要由于生猪出栏量较去年同期上升导致收入上升 [1] - 生猪养殖成本较去年同期下降 [1] 其他说明 - 本次业绩预告未经注册会计师审计 [1] - 具体财务数据以公司2025年半年度报告为准 [1]