还有几天，最难熬的10月马上就要过去了。而就在10月末的这几天，猪价抬头的势头也越来越明显，肉眼可见地下跌时间越来越短，上涨持续的时间越来越 多。 而从报价上来看，当前全国外三元生猪价格经过持续的小步上移，已经来到了11.89元/公斤，距离重回12元/公斤（也就是6元/斤）可以说是指日可待了。 那么能实现吗？ 我认为概率很大。 除了降温肉类消费增加以外，市场更期待的是即将开启的南方腌腊，以及北方的灌肠，消费相对集中，所以能明显提振市场需求。 第三，恐慌情绪减弱。 第一，大猪持续拉涨。 虽然说生猪整体供应不缺，但是大猪挺缺。 原因是之前一直降重出栏，以及猪价低迷，大猪亏损比较大，所以大猪出栏较多。 而现在气温骤降后，市场对于肉类的消费突然抬头。而牛羊肉价格与猪肉价差明显，所以猪肉消费性价比提升，尤其大猪需求增加。 当前大猪与标猪的价差普遍达到了八九毛每公斤，有的甚至超过了1元。 大猪上涨，带动标猪行情。 而且大猪没那么快补足，所以这种状态还在持续。 第二，猪肉消费马上全面开启。 之前猪价跌破新低，市场也是一片恐慌，但很快随着猪价持续上涨，情绪开始平复。 如果按照当前的节奏，只要不出现恐慌出栏，上量大增，那么猪价 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [2][5] 核心观点 - 看好牧业大周期反转，养殖链低估值龙头标的以及宠物消费成长 [4] - 肉牛及原奶：看好2025年国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行 [4] - 生猪：反内卷支撑长期价格中枢，看好龙头低估值修复 [4] - 宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势 [4] - 饲料：白马海大集团超额收益明显，有望受益水产景气复苏 [4] - 禽：白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡或率先受益内需提振，看好龙头低估值修复 [4] 生猪行业 - 行业反内卷有望支撑猪价中长期表现，10月24日生猪价格11.82元/公斤，周环比+6.01% [2][20] - 10月24日15kg仔猪价格约17.66元/公斤，周环比-1.83% [2] - 据农业部监测，2025年Q3末能繁母猪存栏达4035万头，较Q2末减少8万头，为正常保有量（3900万头）的103.5% [20] - 近7日屠宰量周环比-2.39%，同比+22.33%，全国天气转凉，猪肉消费旺季临近 [20] 白羽肉鸡行业 - 10月24日鸡苗价格3.36元/羽，周环比+2.13%；毛鸡价格6.88元/公斤，周环比+0.15% [2][38] - 消费逐步进入旺季，预计支撑毛鸡价格，种苗端价格有望随下游价格同步改善 [38] - 今年供给侧预计向上恢复但受品种结构变化影响，需求侧有望受益内需刺激政策 [38] 黄羽肉鸡行业 - 10月24日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.7/5.2/7.5元，周环比分别-7.84%/-7.14%/-2.60% [2][48] - 供给维持历史底部位置，需求年内有望受益内需刺激政策及宏观景气改善 [48] 鸡蛋行业 - 10月24日鸡蛋主产区批发均价3.69元/斤，周环比-1.99%，同比-30.34% [2][55] - 后续鸡蛋供应压力仍大，在产父母代蛋鸡存栏处于历史高位 [55] 肉牛行业 - 新一轮牛价上涨开启，看好2025年牛周期反转上行，10月24日牛肉市场价为66.61元/kg，周环比+0.36% [2][67] - 国内牛存栏结束连续五年增势，同比调减4%以上，基础母牛自2023年下半年呈调减趋势 [67] - 国内2025年牛肉进口预计量减价增，牛肉产业来自低价进口牛肉的压力或边际趋弱 [67] 原奶行业 - 三季度奶牛去化有望加速，原奶价格年底或迎拐点，10月16日国内主产区原奶均价为3.04元/kg，周度环比持平，同比-2.88% [3][68] - 现有原奶价格下行业普遍处于现金亏损状态，预计2025Q3产能加速去化 [68] - 全球大包粉价格持续涨价，国内大包粉进口价格已持续高于国内原奶价格 [68] 豆粕与大豆市场 - 10月24日国内大豆现货价为3997元/吨，周环比+0.09%；豆粕现货价为2984元/吨，周环比-0.86% [3][77] - 短期国内进口大豆到港充裕，豆粕供应边际宽松 [77] - USDA9月供需报告预计全球大豆期末库销比同比调减0.86个百分点至29.25%，中长期美豆供需基本面趋紧 [77] 玉米市场 - 国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨，10月24日国内玉米现货价2249元/吨，周环比-0.64%，同比+0.10% [3] 白糖市场 - 短期进口到港增加，10月24日国内广西南宁糖现货价为5750元/吨，周环比-0.69% [3] 橡胶市场 - 短期价格预计趋稳，中期看好景气向上，10月24日泰标现货价为1860美元/吨，周环比+0.54%；全乳胶山东市价为14700元/吨，周环比+5.00% [3] 投资建议 - 牧业推荐：优然牧业、现代牧业、光明肉业等，建议关注中国圣牧 [4] - 生猪推荐：德康农牧、牧原股份、华统股份、温氏股份等 [4] - 宠物推荐：乖宝宠物、瑞普生物等 [4] - 饲料推荐：海大集团等 [4] - 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等 [4] - 动保推荐：回盛生物等 [4] - 种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、国投丰乐、隆平高科等 [4]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 生猪养殖亏损叠加政策、疫病等多因素催化，能繁母猪存栏去化进程或加速，生猪板块进入黄金布局时点 [31] - 肉牛养殖端补栏谨慎，存栏环比下降或拉长行业景气上行周期 [4][28] - 宠物板块受益于消费升级与关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化 [32][34] - 饲料板块国内受益于禽畜后周期，海外强劲需求对价格形成支撑 [31] - 转基因产业化扩面提速，行业龙头企业有望率先受益 [32] - 白羽肉鸡需求趋势向上，但供给端受海外禽流感及关税政策扰动，存在不确定性 [32] 周观察：生猪与肉牛产业动态 - 截至2025年10月24日，全国生猪均价为11.81元/公斤，周环比上涨0.63元/公斤，但同比下跌5.74元/公斤 [3][12] - 生猪出栏均重为127.90公斤/头，周环比下降0.35公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.78元/公斤 [3][12] - 2025年10月10-20日，行业二次育肥占实际销量比重为2.09%，环比提升1.07个百分点，二育栏舍利用率为44.8%，环比提升12.8个百分点 [3][17] - 2025年9月能繁母猪存栏量为4035万头，环比下降0.07%，同比下降0.66% [3][17][21] - 截至2025年10月24日，牛肉批发价为66.61元/公斤，月环比上涨0.68%，同比上涨9.14% [4][28] - 2025年第三季度肉牛存栏量为9932万头，环比下降0.6%，同比下降2.4% [4][28] 周观点：细分板块投资逻辑 - **生猪养殖**：生猪及仔猪均陷入亏损，仔猪价格跌破成本线，叠加去产能调控政策、环保监管趋严及冬季疫病高发，主被动去化有望加速 [31] - **饲料**：2010-2024年，中国饲料产量由1.62亿吨提升至3.15亿吨，复合年增长率为4.86%，总产值由0.49万亿元提升至1.26万亿元，复合年增长率为6.94% [31] - **宠物**：2024年城镇犬猫消费市场规模为3002亿元，同比增长7.5%，预计2025-2027年增速保持在10%以上 [32] - **转基因**：2024年1月多项转基因玉米、大豆作物首次获发生产应用安全证书，种业振兴配套政策不断完善 [32] - **白羽肉鸡**：2014-2024年，中国畜禽肉类中禽肉消费占比由19.6%提升至26.3%，2024年白羽肉鸡屠宰量为86.46亿只，同比增长2.57% [32] 本周市场表现 - 报告期内（2025年10月20日至10月24日），上证指数上涨2.88%，农业指数下跌1.36%，跑输大盘4.24个百分点 [5][35] - 子板块中渔业板块领涨 [5][35] - 个股方面，*ST佳沃（+11.02%）、众兴菌业（+9.20%）、粤桂股份（+8.36%）涨幅居前 [5][40] 本周价格跟踪 - **生猪**：10月24日全国外三元生猪均价11.82元/公斤，周环比上涨5.82%；仔猪均价17.66元/公斤，周环比下跌1.83%；自繁自养头均利润为-185.68元，周环比改善24.12% [43] - **白羽鸡**：鸡苗价格3.32元/羽，周环比上涨0.91%；毛鸡价格6.88元/公斤，周环比上涨0.15% [43] - **牛肉**：批发价66.21元/公斤，周环比上涨0.21% [43] - **大宗农产品**：玉米期货结算价2134.00元/吨，周环比上涨0.28%；豆粕期货结算价2339.00元/吨，周环比上涨0.04% [43][56] 行业数据与新闻 - **肉类进口**：2025年9月猪肉进口量为8.00万吨，同比下降22.5%；鸡肉进口量为0.71万吨，同比下降75.2% [59][60][63] - **饲料产量**：2025年9月全国工业饲料总产量为3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5.0% [41][61][65] - **政策动态**：农业农村部预计生猪及猪肉价格在四季度中后期有望止跌回升、窄幅波动 [41]

猪肉价格现状 - 当前猪肉价格处于近几年最低位，农贸市场梅头肉11元/斤，排骨20元/斤，五花肉12元/斤，前后腿肉10元/斤，部分摊位低至9元/斤 [2] - 超市促销价格更低，梅头肉、猪瘦肉、五花肉均为8.8元/斤，排骨16.8元/斤，猪前腿肉6.98元/斤 [4] - 全国范围内生猪及猪肉价格下行趋势明显，10月10日全国生猪线上平均价跌至12.50元/公斤，较2024年末跌幅超过20%，全国猪肉批发均价跌破19元/公斤 [5] - 截至10月23日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.62元/公斤，较前一日下降0.6% [5] 市场供需分析 - 前期生猪产能持续恢复与释放，导致市场供应总体宽松，而消费端未出现强劲增长 [6] - 海鲜大量上市分流了部分肉类消费预算，形成供过于求格局 [6] - 主要饲料原料如玉米、豆粕等价格相较前期高位有所回落，为猪肉价格下行提供空间 [6] 消费与销售动态 - 猪肉降价后超市日均销量提升约三成，不少市民趁低价囤货 [4] - 秋冬季节来临，传统猪肉消费旺季即将开启，11月至12月制作腊肉、腊肠的风俗习惯或将带动消费量上涨 [6] - 市场商户已开始为腌腊肉季节做准备，预计半个月后相关需求将增加 [6] 行业后市展望 - 市场普遍认为猪肉价格后续进一步大幅下跌的空间有限 [6] - 尽管当前价格低，但商户对后市并不太担心，主要基于季节性消费旺季的预期 [6]

智能养殖技术应用成效 - 智能通风系统使冬季牦牛舍内温度提升5～7℃，环境稳定性提高30%，能耗降低约20% [2] - 无应激快速称重系统可在4秒内自动完成牦牛称重并上传数据，大幅提升效率与准确性 [2] - 技术应用后犊牦牛平均日增重提高10%以上，牧场用工从6-7人减少至2人，实现远程管理 [2] 知识产权与科技成果转化 - 技术体系由两项发明专利（牦牛热回收通风系统及智能控温系统）和两项软件著作权支撑 [1][2] - "十四五"期间全国2700多所高校及科研机构筛选68万件发明专利入库，与企业对接45万家 [3] - 高校和科研机构专利转让许可备案次数达12.7万次，体现科技成果快速产业化趋势 [3] 行业宏观发展数据 - 2020至2024年中国知识产权保护社会满意度从80.05分提升至82.36分 [4] - 每万人口高价值发明专利拥有量已提前实现"十四五"规划目标 [4] - 智能养殖技术体系已在青海、西藏等多地高原牧场示范推广，推动传统畜牧业转型 [3][5]

产品突破与市场拓展 - 色湾藏香猪首次实现出川供港，签下10万头乳猪入港大单，实现川猪近15年来整猪供港零的突破 [1] - 公司依托出川供港契机，通过有机认证和大运会合作强化品质认证，实现肉制品溢价超30% [2] - 公司产品包括鲜肉、腊肉、罐头等系列，已进驻盒马鲜生、成都山姆会员店等大型商超 [2] 产品优势与品质认证 - 色湾藏香猪经检测各类氨基酸和微量元素含量均远高于其他品系，具有低脂高蛋白特点 [1] - 产品于2017年获得国家地理标志产品认证 [1] - 公司建成A类生猪屠宰场和运输车辆“消杀灭”中心，通过标准化流程确保产品符合供港标准和高端市场需求 [1] 产业规模与发展规划 - 黑水藏香猪年饲养量已达7.8万头，带动2000余户群众实现户均增收1750元 [2] - 公司构建“保种—选育—扩繁—推广”一体化良繁体系，确保良种覆盖率突破50% [1] - 11月中旬将建成乳猪屠宰场，届时乳猪年屠宰能力可达20万头 [2] - 公司计划在种源巩固、载体提级、品牌增值3方面持续发力，加快建成四川藏香猪高质量生产出口基地 [2]

等待反弹后抛空 生猪周报 2025/10/25 028-86133280 wangja@wkqh.cn 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 王 俊 （农产品组） CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 需求端 02 期现市场 05 成本和利润 03 供应端 06 库存端 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 现货端：因降温后需求转暖，加之散户惜售和二育入场，上周国内猪价继续走高，不过幅度不大，且涨价后观望情绪滋生；周内屠宰量维持 偏高，结构上看集团出栏加速，计划完成度高，散户惜售情绪增加，栏位上升；周内肥标差继续扩大。具体看，河南均价周涨0.56元至 11.96元/公斤，周内最低11.6元/公斤，四川均价周涨0.7元至11.6元/公斤，周内最低10.96元/公斤，广东均价周涨0.2元至11.72元/公斤。 本月至今集团计划完成度偏高，同时临近月底存在短时缩量的空间，对价格存在支撑，需求端受降温刺激，屠宰订单维持偏高，局部二育仍 有积极性，综合来看下周至月底猪价或仍能小幅走高。 ◆ 供应端：9月官方母猪存栏为4035万头，环比小落0.1%，仍比正常母猪保有量多 ...

走进阿姆斯特丹的超市，货架上的番茄印着"摩洛哥产"，生菜标注"西班牙进口"，很难找到本地农场的踪迹，而在上海的菜市场，80%以上的蔬菜来自周边 县域的规模化农场。 一边是本土农民断层导致的食品进口依赖，一边是耕地红线守得牢牢的粮食自主保障，欧洲农业正遭遇"后继无人"的断代危机，中国却能稳守耕地根基，这 背后的差距究竟在哪里？ 25岁的荷兰农民彼得·米登多普对此有着最切身的体会，他每天在自家农场和布鲁塞尔之间奔波，驾驶拖拉机时还在接听关于欧盟农业政策的采访电话。 农业生产的周期性决定了任何投入都需要长期稳定的政策预期，而欧盟频繁调整的农业规则，让年轻农民不敢轻易投入资金升级设备。 作为欧洲青年农民理事会主席，他和父亲、兄弟共同经营的农场，是欧洲少数还能实现代际传承的案例。 这种"政策摇摆"叠加经济压力，使得欧洲乡村陷入恶性循环，老年农民退休后土地被大型农场兼并，乡村学校因人口流失关闭，谷仓逐渐荒废，最终只能依 赖进口食品填补货架空缺。 欧盟超过三分之一的农场管理者年龄在65岁以上，而40岁以下的比例不足八分之一，仅为12%。 年轻农民的"入行难"，首先卡在了土地这道关上，欧盟每公顷耕地成本接近1.2万欧元，在农 ...

农业经济总体态势 - 全省农业经济保持良好运行态势，主要农作物生产稳定，畜禽产能逐步释放 [1] - 秋粮生产基础总体良好，水稻苗情长势总体好于去年同期，高温热害影响范围程度轻于上年，病虫草害发生相对较轻 [1] 农作物生产情况 - 前三季度蔬菜播种面积1768.5万亩，增长1%，产量4947.4万吨，增长2.6% [1] - 前三季度水果产量917.8万吨，增长2.2% [1] - 通过改善生产条件、升级换代装备、应用现代农业技术提升经济作物生产能力 [1] 畜禽生产情况 - 生猪存栏1451.4万头，增长6%，出栏1787.4万头，增长5.4% [2] - 家禽存栏3.1亿只，增长2.6%，出栏6.6亿只，增长9.2%，生猪家禽存出栏增长幅度较上半年均有所回落 [2] - 猪牛羊禽肉产量达254.2万吨，增长6.8%，其中猪肉产量142.9万吨，增长5.3%，禽肉产量104.5万吨，增长9.8% [2] - 鸡蛋产量150.5万吨，增长15%，牛奶产量56.6万吨，增长7.5% [2] 农产品价格情况 - 前三季度农产品生产者价格总指数为96.1，其中一季度下降3.1%，二季度下降4.3%，三季度下降6.7% [2] - 农、林、牧、渔四大类农产品价格指数分别为96.1、94.4、92.7、98.2 [2] - 小麦、玉米价格跌幅收窄，活牛价格回升，淡水鱼价格小幅上涨 [2] - 生猪价格逐季下降，禽蛋价格持续下降，蔬菜、水果价格以降为主，淡水虾、蟹价格均下跌 [2]

南农晨读丨七星 有阁 揽月听风_ 南方+_南方plus 【今日关注】 我国首次专门立 法加强耕地保护 和质量提升 耕地保护和质量 提升法草案10月 24日首次提请全 国人大常委会会 议审议。草案共 8章65条，内容 主要包括明确耕 地保护总体要 求，强化目标约 束、完善保护布 局，严格占用耕 地管控，全力提 升耕地质量，严 格责任追究等。 猪场饲料哪家 强？2025第二十 一届（大北农 杯）健康养猪技 术比赛正式启动 本届比赛聚焦饲 料营养，全国猪 场可根据实际使 用的饲料类型， 采集样本免费参 赛。大赛重点考 察饲料品质，主 办方将采用模拟 消化的方式测 试，评比指标包 含饲料品质、猪 源组织及非洲猪 瘟核酸检测的综 合评定（报名和 参赛流程详见下 文）。 参赛猪场送检饲 料分教槽料、保 育料、小猪料、 中猪料、大猪 料、公猪料、怀 孕料、哺乳料八 大品类，本届健 三百洞村乌榄迎 来丰收季 金秋十月，乌榄 飘香。作为岭南 特色水果，乌榄 常以皮薄肉厚、 含油量高而著 称，它富含维生 素C和矿物质， 成熟期为每年的 中秋节前后，每 逢农历八月十 五，乌榄的果实 便会逐渐由青绿 色转变为紫黑 色。 三百洞村于2 ...