行业投资评级 - 报告对农业行业维持“看好”评级 [5] 核心观点 - 报告认为在二次育肥及需求传导下，生猪价格已企稳，但反弹力度可能有限 [2] - 政策与市场合力正推动生猪养殖行业产能去化，有助于未来板块业绩长期提升 [3] - 生猪存栏量回升有望提振饲料、动保等后周期板块需求 [3] - 种植链方面，粮价上行趋势已确立，种植及种业基本面向好 [3] - 宠物食品行业处于增量、提价逻辑持续落地阶段，海外市场增长强劲，国产品牌认可度提升 [3] 行业基本面情况总结 生猪市场 - 10月24日全国外三元生猪均价为11.82元/公斤，周环比上涨5.82% [10] - 15公斤仔猪均价17.66元/公斤，周环比下跌1.83% [10] - 商品猪出栏均重为127.9公斤，周环比下跌0.35公斤 [10] - 全国冻品库容率为17.26%，环比上升0.24个百分点 [10] - 肥猪价格逼近11元/公斤，7kg断奶仔猪价格下跌至150元/头左右，行业陷入全面亏损 [7] - 猪价持续下跌后，部分养殖户入场二次育肥带动价格企稳，但供给压力未发生本质好转，北方需求回升有限，南方腌腊消费尚未启动，供强需弱格局延续 [10] 白羽肉鸡市场 - 截至10月24日，白羽肉毛鸡价格为6.88元/公斤，周环比上升0.15% [13] - 鸡苗价格3.32元/羽，周环比上涨0.91% [13] - 毛鸡供应充足，但部分地区社会鸡源有限，养殖户有挺价惜售现象；鸡苗订单尚可，规模场积极挺价支撑苗价 [13] 黄羽肉鸡市场 - 黄羽肉鸡价格持续偏强，其中快大鸡价格6.36元/斤，中速鸡价格7.09元/斤，慢速鸡价格8.29元/斤 [21] 饲料原料市场 - 截至10月24日，玉米现货均价为2,248.63元/吨，环比下跌0.64% [23] - 小麦现货均价为2,466.17元/吨，环比上涨0.58% [23] - 豆粕现货均价为3,034.29元/吨，环比上涨1.36% [23] - 玉米市场处于新粮集中上量阶段，华北及东北产区收割进入尾声，丰产压力持续释放，深加工企业压价策略延续 [23] 大宗农产品市场 - 截至10月24日，国内天然橡胶期货价格为15,335元/吨，周环比上涨4.36% [30] - 青岛地区橡胶库存43.41万吨，周环比减少1.84万吨，其中一般贸易库存36.34万吨，周环比减少1.72万吨，保税区库存7.07万吨，周环比减少0.12万吨 [30] - 主产区进入产胶旺季，但补库周期启动存在滞后性，当前库存绝对水平不高，预计本轮补库力度有限 [30] 投资建议 - 看好生猪养殖板块，相关标的包括牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧等 [3] - 关注后周期板块，生猪存栏量回升提振饲料、动保需求，相关标的包括海大集团、瑞普生物等 [3] - 种植链方面，粮价上行趋势确立，大种植投资机会凸显，相关标的包括苏垦农发、北大荒、海南橡胶、隆平高科等 [3] - 宠物板块成长持续兑现，相关标的包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [3] 市场表现 - 本周（2025/10/20-2025/10/24）申万农林牧渔指数收于2,889.08，周下跌1.36%，跑输上证综指4.24个百分点，跑输沪深300指数4.6个百分点 [38] - 子板块中，渔业周涨跌幅2.62%，农产品加工1.04%，种植业0.80%，动物保健-0.39%，畜禽养殖-2.15%，饲料-4.57% [38] - 个股市值70亿元以上公司中，周涨幅前5名分别为益生股份（6.12%）、深粮控股（4.23%）、安德利（4.20%）、新五丰（1.75%）及罗牛山（1.51%） [40]

行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [2][5] 核心观点 - 看好牧业大周期反转，养殖链低估值龙头标的以及宠物消费成长 [4] - 肉牛及原奶：看好2025年国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行 [4] - 生猪：反内卷支撑长期价格中枢，看好龙头低估值修复 [4] - 宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势 [4] - 饲料：白马海大集团超额收益明显，有望受益水产景气复苏 [4] - 禽：白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡或率先受益内需提振，看好龙头低估值修复 [4] 生猪行业 - 行业反内卷有望支撑猪价中长期表现，10月24日生猪价格11.82元/公斤，周环比+6.01% [2][20] - 10月24日15kg仔猪价格约17.66元/公斤，周环比-1.83% [2] - 据农业部监测，2025年Q3末能繁母猪存栏达4035万头，较Q2末减少8万头，为正常保有量（3900万头）的103.5% [20] - 近7日屠宰量周环比-2.39%，同比+22.33%，全国天气转凉，猪肉消费旺季临近 [20] 白羽肉鸡行业 - 10月24日鸡苗价格3.36元/羽，周环比+2.13%；毛鸡价格6.88元/公斤，周环比+0.15% [2][38] - 消费逐步进入旺季，预计支撑毛鸡价格，种苗端价格有望随下游价格同步改善 [38] - 今年供给侧预计向上恢复但受品种结构变化影响，需求侧有望受益内需刺激政策 [38] 黄羽肉鸡行业 - 10月24日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.7/5.2/7.5元，周环比分别-7.84%/-7.14%/-2.60% [2][48] - 供给维持历史底部位置，需求年内有望受益内需刺激政策及宏观景气改善 [48] 鸡蛋行业 - 10月24日鸡蛋主产区批发均价3.69元/斤，周环比-1.99%，同比-30.34% [2][55] - 后续鸡蛋供应压力仍大，在产父母代蛋鸡存栏处于历史高位 [55] 肉牛行业 - 新一轮牛价上涨开启，看好2025年牛周期反转上行，10月24日牛肉市场价为66.61元/kg，周环比+0.36% [2][67] - 国内牛存栏结束连续五年增势，同比调减4%以上，基础母牛自2023年下半年呈调减趋势 [67] - 国内2025年牛肉进口预计量减价增，牛肉产业来自低价进口牛肉的压力或边际趋弱 [67] 原奶行业 - 三季度奶牛去化有望加速，原奶价格年底或迎拐点，10月16日国内主产区原奶均价为3.04元/kg，周度环比持平，同比-2.88% [3][68] - 现有原奶价格下行业普遍处于现金亏损状态，预计2025Q3产能加速去化 [68] - 全球大包粉价格持续涨价，国内大包粉进口价格已持续高于国内原奶价格 [68] 豆粕与大豆市场 - 10月24日国内大豆现货价为3997元/吨，周环比+0.09%；豆粕现货价为2984元/吨，周环比-0.86% [3][77] - 短期国内进口大豆到港充裕，豆粕供应边际宽松 [77] - USDA9月供需报告预计全球大豆期末库销比同比调减0.86个百分点至29.25%，中长期美豆供需基本面趋紧 [77] 玉米市场 - 国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨，10月24日国内玉米现货价2249元/吨，周环比-0.64%，同比+0.10% [3] 白糖市场 - 短期进口到港增加，10月24日国内广西南宁糖现货价为5750元/吨，周环比-0.69% [3] 橡胶市场 - 短期价格预计趋稳，中期看好景气向上，10月24日泰标现货价为1860美元/吨，周环比+0.54%；全乳胶山东市价为14700元/吨，周环比+5.00% [3] 投资建议 - 牧业推荐：优然牧业、现代牧业、光明肉业等，建议关注中国圣牧 [4] - 生猪推荐：德康农牧、牧原股份、华统股份、温氏股份等 [4] - 宠物推荐：乖宝宠物、瑞普生物等 [4] - 饲料推荐：海大集团等 [4] - 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等 [4] - 动保推荐：回盛生物等 [4] - 种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、国投丰乐、隆平高科等 [4]

黑土地保护的国家战略重要性 - 国家最高领导人强调保护黑土地这一“耕地中的大熊猫”对于保障粮食安全和留给子孙后代至关重要 [1] - 东北黑土区被视为“黄金玉米带”和“大豆之乡”，但其高产丰产能力正面临土地肥力透支的问题 [1] - 国家通过出台《中华人民共和国黑土地保护法》等“长牙齿”的硬举措为大国粮仓筑起坚实底座 [4] 侵蚀沟治理的成效与投入 - 侵蚀沟治理成效显著，例如黑龙江省拜泉县永发村治理后玉米亩产从300公斤突破至1000公斤，实现“吨粮田” [1] - 黑龙江省共有侵蚀沟11.55万条，沟壑总长4.5万公里，治理需求巨大 [1] - “十四五”时期水利部累计向东北黑土区投入中央资金144.06亿元，治理发展型侵蚀沟5.73万条，保护耕地约1374万亩，年增产粮食约3.3亿斤 [2] - 2024年增发国债资金支持的东北黑土区侵蚀沟治理项目达2.77万条，工程量相当于过去10年的总和 [3] 黑土地保护的具体措施与补贴政策 - 实施秸秆还田每亩补贴20元、深翻作业每亩补贴30元、轮作每亩补贴150元等具体保护措施 [2] - 有农户通过黑土地保护各项补贴一年领取近两万元，有效激发了农民保护耕地的内生动力 [2] - 推广测土配方施肥等藏粮于技措施，使黑土地“吃”上营养餐 [2] 土壤质量改善的积极成果 - 2024年黑龙江省土壤有机质平均含量达40.3克/千克，比2016年增加4.1克/千克，显示土壤肥力得到有效恢复 [2] - 治理后“沟碎地”变回“整块田”，黑土由变薄、变瘦、变硬重泛油光 [1] 生态产品价值转化与机制创新 - 针对生态产品价值转化存在的估值难、抵押难、变现难等问题，水利部指导出台《黑龙江省水土保持生态产品价值核算指南(试行)》，创新性增设“侵蚀沟治理恢复耕地”等4个二级指标 [3] - 截至2024年9月，松辽流域各省份完成侵蚀沟治理新增耕地指标交易和水土保持生态产品价值转化7单，交易额1782.77万元 [3] - 通过部省协同、央地联动的方式蹚出黑土地保护新路子 [3]

据了解，目前，张家港25.89万亩水稻陆续进入成熟期，进入大面积开镰阶段。张家港市农业部门 提醒广大农户，务必抢抓晴好天气窗口，及时组织抢收。收割期间，农机手应规范操作，最大限度减少 损失；收获后的粮食需及时做好科学晾晒、烘干与安全储藏，严防霉变发生。 铁牛列阵，金浪归仓。在张家港高新区（塘桥镇）妙桥金村村，金村农机服务专业合作社工作人员 季志豪在田间查看收割机工作情况。"眼下是收割高峰期，合作社的6台收割机档期全都排满。"季志豪 说，近期合作社机组人员每天早上7点开始作业，一直忙到晚上8点左右，全力确保丰收的粮食颗粒归 仓。 "今年张家港水稻以'南粳5055''南粳46'为主栽品种，从目前收割情况及农情调度来看，整体秋粮呈 现播种面积增、单产增、总产增的'三增'态势。"该市作栽站站长顾明柯介绍，近期天气晴好，十分有 利于秋收推进，目前港城已组织约1500台套拖拉机、收割机、烘干机等主要农机具投入作业，力争11月 20日前完成秋收工作，并于11月底前全面完成秋播，为明年夏粮生产打下坚实基础。 昨天（10月25日），在张家港市常阴沙现代农业示范园区常沙社区，收割机开足马力，在金黄色的 稻田中连续作业，饱满的稻谷 ...

股价表现与市值 - 截至2025年10月24日收盘，公司股价报收于4.96元，较上周4.75元上涨4.42% [1] - 本周股价最高触及5.02元（10月24日），最低下探4.73元（10月20日） [1] - 公司当前最新总市值为28.84亿元，在种植业板块中市值排名第16位（共20家），在A股市场中市值排名第4614位（共5160家） [1] 近期公司治理动态 - 公司将于2025年10月27日召开2025年第四次临时股东会，审议《关于增补董事的议案》，提名潘新民为董事候选人 [1][4] - 潘新民现任公司党委副书记、总经理，具备任职资格，未受过监管处罚，此次提名源于原董事、总经理陈建江辞职 [1] - 公司第八届董事会第十五次会议于2025年10月24日召开，会议全票（7票同意，0票反对/弃权）通过多项议案 [2][4] 董事会审议通过的关键议案 - 董事会审议通过《关于所属子公司开展期货期权套期保值业务的议案》，需提交股东会审议 [2][4] - 董事会审议通过《关于调整2025年度对子公司担保额度预计的议案》，需提交股东会审议 [2] - 董事会审议通过《关于增加2025年度日常关联交易预计额度的议案》，关联董事回避表决，非关联董事4票同意 [2] 即将召开的股东会议程 - 公司定于2025年11月10日召开2025年第五次临时股东会，将审议子公司开展期货期权套期保值业务及调整担保额度两项议案 [2][4] - 第五次临时股东会对中小投资者的表决将进行单独计票 [2] - 第四次临时股东会的股权登记日为2025年10月21日，第五次临时股东会的股权登记日为2025年11月5日 [1][2]

农业机械化应用与效率 - 辽宁铁岭地区在52万亩水稻田中使用联合收割机，每日每台机器可收获50-60亩，效率是人工的五六十倍[1] - 江苏南通通州区万亩粮田示范区使用12台收割机，预计7-10天完成3900余亩水稻收割[3] - 宁夏固原西吉县红耀乡使用小型收获机进行马铃薯采收，预计11月初完成全市80万亩收获工作[4] 农作物产量与收益 - 辽宁铁岭开原市庆云堡镇水稻平均亩产达1350斤以上，较往年平均增收150斤，农户每亩收益增加近200元[1] - 通过控茬收割技术，稻草被打成草包用于发电或作牛饲料，为农户每亩地额外增收20-30元[1] - 宁夏固原市马铃薯种植面积80万亩，预计总产量超过125万吨，目前收获进度已超过70%[4] 农业资源调配与保障措施 - 江苏省已调配履带式收割机9.2万台、固定式烘干机3.5万台，以应对阴雨天气并确保收割烘干作业[3] - 江苏南通地区受连续阴雨影响，多家家庭农场和粮食烘储中心的烘干设备24小时满负荷运转进行抢烘[3] - 辽宁全省水稻收获面积达412万亩，收获进度为55%，预计全省收获工作将持续到11月上旬[2] 种植技术与可持续发展 - 辽宁铁岭地区采用控茬收割技术，留茬高度15-20厘米的秸秆将在春耕前翻压还田，以培肥地力并增加土壤有机质含量[1] - 宁夏固原市因海拔高、早晚温差大，所产马铃薯具有软糯香甜的口感，深受市场青睐[4] - 针对阴雨天气导致的土壤湿度大、田间泥泞问题，固原市各乡加强工作统筹以加快马铃薯收获进度[4]

欧洲农业面临的代际危机 - 欧盟超过三分之一的农场管理者年龄在65岁以上，而40岁以下农民的比例仅为12% [4] - 土地成本高昂构成主要障碍，欧盟每公顷耕地成本接近1.2万欧元，荷兰更是高达9万欧元，较十年前上涨超过60% [4] - 年轻农民面临资金门槛和政策不确定性的双重压力，银行担保要求高，政策摇摆不定 [4] - 危机导致恶性循环：老年农民退休后土地被大农场兼并，乡村基础设施荒废，食品进口依赖加剧 [7] 欧盟的应对策略与挑战 - 欧盟即将公布《农业代际更新战略》，目标到2040年将40岁以下农民比例提升至四分之一 [9] - 战略要求成员国将共同农业政策资金的6%用于代际更新，若落实则2028至2034年间可提供超170亿欧元资金支持 [9] - 战略包含最高30万欧元的创业贷款、税制改革、土地政策优化等配套措施 [9] - 战略面临挑战：6%的预算目标仅为倡导性非强制要求，部分成员国批评其推翻原有补贴共识，且未充分考虑数字化和碳减排的前期投入 [9][11] 中国农业的保障体系 - 中国累计建成高标准农田超10亿亩，耕地灌溉面积达10.75亿亩，通过持续的地力提升保障种地收益 [11] - 建立与耕地保护直接挂钩的经济奖惩机制，对超额完成任务的省份奖励，对缺口省份收取补偿，调动地方积极性 [11] - 通过代种代耕、土地流转等方式盘活耕地，并扩大主要粮食作物的完全成本保险覆盖范围，让农民种粮不担风险 [11] 中欧农业的制度差异 - 欧洲农业技术储备完善，荷兰可将35%的农村发展资金投入创新，但政策碎片化和资金非强制性削弱了技术优势的转化 [15] - 中国通过顶层设计与基层落实结合，利用卫星遥感等技术进行耕地动态监控，并通过补贴确保农民收益 [15] - 中国通过全域土地综合整治试点新增耕地66万亩，单位国内生产总值建设用地使用面积下降约45%，实现耕地总量“南北双增” [13]

农业经济总体态势 - 全省农业经济保持良好运行态势，主要农作物生产稳定，畜禽产能逐步释放 [1] - 秋粮生产基础总体良好，水稻苗情长势总体好于去年同期，高温热害影响范围程度轻于上年，病虫草害发生相对较轻 [1] 农作物生产情况 - 前三季度蔬菜播种面积1768.5万亩，增长1%，产量4947.4万吨，增长2.6% [1] - 前三季度水果产量917.8万吨，增长2.2% [1] - 通过改善生产条件、升级换代装备、应用现代农业技术提升经济作物生产能力 [1] 畜禽生产情况 - 生猪存栏1451.4万头，增长6%，出栏1787.4万头，增长5.4% [2] - 家禽存栏3.1亿只，增长2.6%，出栏6.6亿只，增长9.2%，生猪家禽存出栏增长幅度较上半年均有所回落 [2] - 猪牛羊禽肉产量达254.2万吨，增长6.8%，其中猪肉产量142.9万吨，增长5.3%，禽肉产量104.5万吨，增长9.8% [2] - 鸡蛋产量150.5万吨，增长15%，牛奶产量56.6万吨，增长7.5% [2] 农产品价格情况 - 前三季度农产品生产者价格总指数为96.1，其中一季度下降3.1%，二季度下降4.3%，三季度下降6.7% [2] - 农、林、牧、渔四大类农产品价格指数分别为96.1、94.4、92.7、98.2 [2] - 小麦、玉米价格跌幅收窄，活牛价格回升，淡水鱼价格小幅上涨 [2] - 生猪价格逐季下降，禽蛋价格持续下降，蔬菜、水果价格以降为主，淡水虾、蟹价格均下跌 [2]

今年，当地大力推广"水肥一体化"种植技术，通过滴灌设备实现水肥精准供给，让农户实时掌握玉米生长需求。同时，推广"密 植"技术，不仅提高了土地利用效率，更增强了玉米抗风、抗倒伏的抗逆能力。据当地农业农村部门测算，今年，榆树玉米总产量有 望达到68亿斤。 与此同时，当地秋粮收购工作也同步展开。在榆树市一处粮食收购点，运粮车辆排着队，有序卸运，玉米经过自动扦样、快速检 测、过磅称重等标准化流程后，被输送至指定烘干区。目前，当地玉米收购价格较去年同期，呈稳中有升的态势。 央视网消息：吉林省榆树市的400余万亩玉米现在进入集中收获期。秋粮收购也同步展开，价格较去年稳中有升。 作为全国重点商品粮基地县，榆树市地处世界三大黄金玉米带核心区域。金黄的田野上，收割机穿梭作业，收割、脱粒、秸秆粉 碎一体化流程高效推进。 ...

央视网消息：这几天，新疆喀什帕哈太克里乡的海水稻陆续开镰收割。这里曾经是一片盐碱地，当 地用了近七年的时间，成功探索出在盐碱地种植水稻。如何在盐碱地上种植海水稻呢？我们跟着记者一 起去揭秘。 ...