公司主营业务 - 公司主营业务包括光学元件、组件系列以及光学系统方案与检测设计工具系列 [1] 业务澄清 - 公司暂无存储芯片相关生产设备 [1]

爱鸥光学基于数年的技术积累和探索，其自主研发的智能稳定激光器系列产品凭借独有的对超短脉冲的全域识别探测能力以及整机参数的全局智能优化控 制，为激光器加上了"一颗聪明的大脑"，提供超强的稳定性和抗干扰能力，可以满足激光解键合、硅晶圆隐切、玻璃通孔加工、显示屏加工等高端制造领 域对于核心光源的稳定性和可靠性的严苛要求。 本轮融资资金将主要用于加强产品研发以及产能扩充，以应对国产半导体设备行业对高端激光器快速增长的应用需求，保证产品的高质量交付。 爱鸥光学科技有限公司是一家致力于用最新的人工智能技术赋能传统光学行业的高新技术企业，依托于曾获得全球重要光学进展的"感知+算法+控制"智 能平台，为激光技术的智能化演进提供整体解决方案和关键产品。公司成立于2020年，研发中心位于上海紫竹科学园区。公司主要产品包括超快激光器、 光谱展宽模块、相干合成控制系统、定制智能板卡等。 投资界11月18日消息，近日，智能光学领域爱鸥光学完成数千万元A+轮融资，道禾拓荆芯链基金与君桐资本联合注资。 爱鸥光学致力于用最新的人工智能技术赋能光学行业，始终秉持"AI makes optics smart" 的技术创新理念，为激光技术的智能化 ...

公司业务与市场 - 公司产品出口至欧洲市场 包括德国、意大利、荷兰等欧盟国家以及英国 [1] - 销往欧洲的产品为光学产品 具体包括光学器件和光学模组 [1] - 产品主要应用于医疗美容和工业设备领域 [1]

公司财务预测与评级 - 维持2025年和2026年归母净利润预测分别为37.7亿元和45.0亿元 [1] - 当前股价对应2025年和2026年市盈率分别为18.5倍和15.3倍 [1] - 维持跑赢行业评级和99.2港元目标价，对应2025年和2026年市盈率分别为26.4倍和21.8倍，较当前股价有42%上行空间 [1] 10月出货量数据 - 手机摄像模组10月出货4499.7万片，同比增长33.2%，环比下降7.3% [2] - 手机镜头10月出货1.22亿片，同比增长5.7%，环比增长4.0%，同比增速单月转正 [2] - 车载镜头10月出货1221.7万片，同比增长40.3%，环比增长4.8% [2] - 其他镜头和其他光电产品10月出货同比分别下降6.7%和5.4% [2] 手机光学业务趋势 - 1-10月手机摄像模组和手机镜头累计出货量同比分别下降8%和6% [3] - 10月单月手机摄像模组和手机镜头出货量同比分别增长33%和6%，同比增速呈现逐月改善趋势 [3] - 增长改善原因包括去年同期基数较低以及安卓旺季备货节奏 [3] - 预计2025年下半年手机光学产品平均售价和毛利率有望同比提升、环比稳中有升 [3] - 2026年公司主要面向中高端终端市场，对原材料波动的韧性相对较强 [3] 车载与新兴光学业务展望 - 车载镜头1-10月出货量同比增长24% [4] - 看好高阶智能驾驶渗透率提升带来的车均摄像头数量增长和规格提升 [4] - 展望2026年，随着市场对Meta AI眼镜出货量预期上修，AI眼镜摄像模组有望为XR收入贡献稳健增量 [4] - 9月发布的Meta Ray-Ban Display带显示AR眼镜销售反响热烈，看好其作为人机交互重要入口的远期成长性 [4] - 公司持股子公司在衍射光波导领域具备较强潜力 [4]

融资与资本开支计划 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获得同意注册批复，发行总额不超过5.63亿元[1][2] - 募集资金净额将用于超精密光学生产加工项目、超精密光学技术研发中心项目及补充流动资金[2] - 超精密光学生产加工项目总投资4.17亿元，拟使用募集资金不超过4.17亿元，占募资总额74%[2] - 超精密光学技术研发中心项目总投资1.25亿元，拟使用募集资金不超过1.23亿元，占募资总额22%[3] - 拟使用2250万元募集资金补充流动资金，以支持生产运营和人才引进[4] 产能扩张与业务布局 - 本次再融资募投项目主要围绕深紫外光学产品研发并实现稳定量产，资金全部用于半导体领域[2] - 随着IPO募投项目达到预定可使用状态，公司产能陆续释放中[3] - 公司近两年对海外子公司进行增资，以加深海外产能建设和技术路线，降低地缘政治风险[3] - 2025年上半年新设立深圳子公司和北京子公司，分别聚焦标准品研发生产及服务半导体产业集群[4] - 公司通过优化厂房、设备、人工利用率等调整产能，适配定制化产品需求[4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入5.03亿元，同比增长34.05%[1][7] - 2025年前三季度归母净利润为4569.14万元，同比增长86.57%[1][7] - 2025年前三季度扣非净利润为3892.32万元，同比增长109.45%[1][7] - 收入增长主要得益于半导体领域以及AR/VR检测领域收入的增长[7] 收入结构与应用领域 - 按应用领域划分，半导体领域收入占比最高，为58.80%[7] - 生命科学和医疗领域收入占比为18.24%，AR/VR检测领域收入占比为9.28%[7] - 无人驾驶领域收入占比为3.50%，生物识别领域收入占比为2.04%，航空航天领域收入占比为1.09%[7] 研发投入与技术实力 - 公司专注于精密光学器件、光学镜头和光学系统的研发、设计、制造及销售[6] - 2025年前三季度研发投入为6231.93万元，研发投入占营业收入比重为12.39%[6] - 公司已掌握精密光学镀膜技术、高面形超光滑抛光技术等五大核心技术[6] - 公司与Camtek、KLA、Waymo、Microsoft、Meta等全球领先高科技企业达成长期战略合作[7]

股价与交易表现 - 截至2025年11月10日收盘，公司股价报收于357.82元，较前一交易日下跌0.89% [1] - 当日股价波动区间为351.01元至365.0元，开盘价为360.0元 [1] - 当日成交额为2.54亿元，换手率达到4.23% [1] - 公司最新总市值为188.93亿元 [1] 公司融资活动 - 公司收到中国证监会关于同意向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复（证监许可〔2025〕2433号） [1] - 该批复自同意注册之日起12个月内有效 [1] - 公司将严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案实施本次发行 [1]

核心观点 - 公司是光学行业领先的从元器件到模组及解决方案提供商 [5] - 2024年公司收入62.78亿元，同比增长23.67%，归母净利润10.30亿元，同比增长71.57% [6] - 公司毛利率和净利率分别为31.1%和16.4%，研发费用率达6.5% [6] 消费电子业务 - 摄像头及影像升级是智能手机的创新核心，苹果iPhone15 Pro Max首次搭载潜望式摄像头，采用四重反射棱镜方案 [7] - 公司是全球首家实现四重反射棱镜模组量产的供应商，与北美大客户合作达到新高度 [7] - 公司在巩固红外截止滤光片业务优势的同时，其北美大客户涂布滤光片项目已成功量产 [7] AR/VR业务 - AR眼镜是理想方案，光学显示单元是其核心部分，光波导技术或将成为未来AR眼镜光学方案的必然趋势 [8] - 公司一号工程聚焦反射光波导技术，与头部企业深度合作，已打通核心工艺并建设初步的NPI产线 [8] 汽车电子业务 - 抬头显示系统（HUD）搭载率不断提升，AR-HUD预计将成为增长主力 [9] - 公司车载光学以HUD产品为核心，2024年出货量逼近30万台，市场份额稳步增长 [9] - 得益于AR光学技术积累，公司已全面布局TFT、DLP、LCOS、光波导、斜投影等多种方案的AR-HUD产品 [9]

公司融资进展 - 公司收到中国证券监督管理委员会同意向不特定对象发行可转换公司债券注册申请的批复 [1]

公司融资动态 - 公司收到中国证监会关于同意向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复 [1] - 批复文件号为证监许可〔2025〕2433号 [1]

进博会作为外资战略窗口 - 进博会已成为观察在华外资变迁的重要窗口，外资企业战略从单纯进入中国市场，升级为在中国生产、研发并输出全球 [1] - 以“中国研发”破局全球贸易的模式正在成为主流 [1] 外资企业供应链战略调整 - 蔡司为应对全球关税波动和出口管控，将部分美国供应链迁至德国，部分德国供应链调整到中国，以优化全球布局 [2] - 蔡司持续强化中国供应链投入，利用中国完备且响应快速的体系实现产品本土化 [2] - 肖特集团将德国核心技术首次在中国浙江缙云生产基地落地，既保障中国市场供应安全，又增强了全球供应链韧性 [4] - 英格索兰推动本土化从“本土制造”向“本土研发”、“本土决策”升级，使中国成为全球创新和增长的重要引擎 [5] 中国供应链的竞争优势 - 中国供应链优势体现在电子、光学与机械等领域拥有从原材料到装配的完整产业链合作伙伴 [3] - 中国供应链具有卓越的响应速度，助力企业产品开发快速取得成果 [3] - 在智能化加持下，供应链效率不断提升，使企业在全球范围内保持较好竞争力，尽管人力成本有所上升 [3] 本土研发与创新成果 - 阿迪达斯在中国市场销售的产品中超过60%由本土设计团队打造，新中式等系列引发全球消费者“反向代购”热潮 [8] - 蔡司推出由中德团队联合研发的高端手术显微镜在苏州国产并服务全球，另有一款眼科测量仪由中国团队自主研发并在苏州生产 [10] - 斯凯孚中国研发的首款近零碳轴承亮相进博会，产品实现100%废钢利用和可再生能源驱动，摩擦力降低高达70% [11] - 肖特医药指出全球40%的新的大分子创新药来自中国，中国在生物医药领域越来越领先 [9] 中国市场业绩与地位 - 中国已成为蔡司集团全球第一大市场，贡献集团近20%的份额 [3] - 阿迪达斯大中华区营收连续九个季度实现有质量增长，2024年上半年营收达18.27亿欧元，同比增长13% [8] - 肖特集团上一财年营收28亿欧元，其中中国市场营收约24.2亿元人民币，剔除汇率因素后实现3%持续增长 [10] 本土化战略深化 - 阿迪达斯提出“要100%本土共鸣”，其上海创意中心成立20年，专为中国市场定制产品并与本地艺术家等深度合作 [6] - 花王集团实施“全球创新、本土落地”战略，中国研发中心精准捕捉本地需求，将总部技术快速转化为实际产品 [11] - 克劳斯玛菲作为中国中化旗下企业，将德国技术与中国本地创新深度融合，以中国创新驱动全球发展 [10] 支持中国产业与出海 - 肖特在苏州设立新产线，重点生产用于新能源汽车的关键密封部件，这些部件将随中国新能源汽车出海走向全球 [10] - 英格索兰积极助力中企出海，通过全球化网络和本地团队协作为中企全球化赋能 [5] - 克劳斯玛菲中国提供的整线工艺与装备填补国内市场空白，并助力中国客户产品出口欧洲和日本 [11]