截至2025年7月4日收盘，光峰科技（688007）报收于14.15元，较上周的14.13元上涨0.14%。本周，光 峰科技6月30日盘中最高价报14.6元。7月4日盘中最低价报14.08元。光峰科技当前最新总市值64.99亿 元，在消费电子板块市值排名41/88，在两市A股市值排名2414/5149。 2025年第一季度报告（英文版） 报告期内，公司实现营业收入461,382,026.25元，同比增长3.67%；归属于上市公司股东的净利 润-21,359,576.96元，同比下降147.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润-23,974,913.50元，同比下降3,948.64%；经营活动产生的现金流量净额64,127,372.68元，同比增长 424.57%；基本每股收益-0.05元，同比下降150.00%；稀释每股收益-0.05元，同比下降150.00%；加权平 均净资产收益率-0.78%，同比下降2.35个百分点；研发投入总额63,015,830.26元，同比增长16.65%；研 发投入占营业收入的比例13.66%，同比增加1.52个百分点；总资产4,091,205,356.58元， ...

财务表现 - 2025年第一季度营业收入4.61亿元，同比增长3.67% [2] - 归属于上市公司股东的净利润-2136万元，同比大幅下降147.95% [2] - 研发投入6302万元，同比增长16.65%，占营业收入比例13.65% [2] - 汽车光学业务收入7878万元，同比增长64.03% [4] 业务发展 - 汽车光学业务获得国内外知名车企3个高质量定点项目，并持续获得赛力斯汽车投影巨幕系统订单 [5] - 在2025上海车展发布"灵境"智能车用光学系统，实现全车随意投影和AI语音控制交互 [5] - 与全球汽车照明系统领导者法雷奥达成战略合作，推出集成ALL-in-ONE激光大灯的新一代车灯解决方案 [5] - 在大阪世博会成功应用于中国、柬埔寨、加蓬国家馆，近百台激光工程投影设备突破物理展陈边界 [6] 产品创新 - 在CES 2025发布行业首款分体式光纤光引擎，在技术、产品形态和应用场景实现创新 [6] - 发布体积仅1.5cc的超小型全彩AR光机方案，满足AR眼镜轻量化需求 [6] - 在香港电子展首次推出激光雕刻机产品，在创意制作、零件加工等场景具备高精度制造优势 [7] 资产与负债 - 截至2025年3月末总资产40.91亿元，较年初下降3.86% [12] - 货币资金11.69亿元，较年初减少4.85亿元 [12] - 短期借款1.27亿元，较年初增加4000万元 [13] - 长期借款2.79亿元，较年初基本持平 [13]

长江商报消息一台机器人穿梭于青苗之间，几束激光精准掠过，地面上的杂草瞬间碳化消失，而农作物 毫发无伤——华工科技（000988）(000988.SZ)推出的国内首台全天时智能激光除草机器人，让"激光一 扫瞬间除草"变为现实。 除了除草机器人，当日，华工科技还首发了3.2T光模块/CPO光引擎、复杂曲面纹理激光刻蚀智能装 备、华工筑砺.工业智能体平台等8项光通信、高端设备制造领域的尖端产品。 据介绍，在算力基础建设前沿，华工科技已实现业界第一梯队首发1.6T光模块，开发LPO、CPO技术， 并率先发布单波400G技术，为下一代3.2T光模块做足准备。在电信应用领域，其5G-A光模块已投入商 用，6G光模块及空天地一体、人形机器人光网络等新场景研究同步推进。 为了破解"卡脖子"技术难题，多年来，华工科技在高端激光装备领域奋起直追，创造了行业领域70多 项"全球首款""国内首创"，牵头制定中国激光行业首个国际标准，产品自主化率超过了90%。 在近日举行的华工科技第三届科技创新日活动上，华工科技发布了包括激光除草机在内的9项"黑科 技"产品，以硬核科技与创新机制，引领中国光电子产业一路向前。 作为"中国激光第一股"， ...

公司基本情况 - 汇绿生态于2023年实施一次股权激励，激励对象为公司高管及全资子公司汇绿园林的核心技术及业务人员 [4] - 2025年汇绿生态再次推出限制性股票激励计划，激励45名武汉钧恒的核心技术和业务骨干 [4] - 投资者关系活动于2025年6月27日以电话会议形式开展，参与单位有财通基金、天风证券等，公司接待人员为董事会秘书严琦和董事副总经理彭开盛 [2] 武汉钧恒情况 - 武汉钧恒2012年成立，总部位于武汉光谷，成立之初从事定制化光通信产品研发与生产，2017年后转向标准化民用市场，将COB封装技术应用于数通领域并推出光引擎概念，核心竞争力在于自主研发和技术服务 [2] - 2025年第一季度业绩增长得益于对高速率产品市场的深耕与拓展，400G和800G等高端速率产品出货量提升 [3] - 4月扩建武汉工厂满足硅光产品需求，合肥工厂产能释放，鄂州新厂房预计下半年落成，可扩大产品线和高速率产品生产能力 [4] 其他问题 - 光模块物料储备充足，可满足现有生产规模需求，预计未来6 - 12个月产量大幅提升时物料供应也不会成瓶颈 [5] - 2025年2月武汉钧恒纳入汇绿生态合并报表，公司管理层将评估光通讯板块战略价值和发展潜力，审慎考虑相关问题 [6][7] - 2026年公司聚焦下半年鄂州工厂增量计划，发展蓝图将依市场动态灵活调整，秉持稳健发展策略，提升核心竞争力和响应市场变化能力 [7]

科技企业融资与金融支持 - 驿路通科技股份有限公司获得建行武汉光谷自贸区分行提供的设备更新改造贷款 加速推进硅光引擎产线智能化升级 实现月加工硅光引擎10万支以上 [1][3] - 建行武汉光谷自贸区分行推出"善新贷" 为高新技术小微企业提供纯信用、高额度、低利率贷款 审批到投放仅7个工作日 已为武汉鼎业安环科技集团有限公司提供1000万额度 [6] - 众邦银行为武汉特种工业泵厂有限公司提供2000万流动性资金贷款 用于技术研发与改造 新研发的水力模型已成功应用于多个泵站项目 [9] - 众邦银行为湖北鸿迅停车科技有限公司提供30万元信用贷款 支持其智能停车项目发展 目前在武汉已有27个停车项目 管理5000多个车位 [11] 金融产品创新与服务 - 建行针对小微科技型企业创新研发"善科贷""善新贷""人才贷"等产品 建行武汉光谷自贸区分行业务余额达7.5亿元 [6] - 众邦银行开发"科创贷""科担贷""创新积分贷"等科技企业专属信贷产品 在准入条件、授信金额、定价上对科创企业予以倾斜 [6] - 众邦银行对科创金融开设绿色通道 由专人限时办结 提高工作效率和风险识别能力 [6] - 众邦银行通过多种策略模型快速响应客户需求 全线上支持企业授信和融资 截至今年5月末 为近5万户高新技术企业累计授信104亿元 累计放款25亿元 科技型企业贷款余额14.7亿元 [13] 企业技术升级与产能扩张 - 驿路通科技股份有限公司作为国家级专精特新"小巨人"企业 其硅光引擎产线于去年8月投产 月加工能力超10万支 [1][3] - 武汉特种工业泵厂有限公司引入五轴联动加工中心、等离子切割机等高新设备 确保产品加工精度和质量稳定性 [7] - 湖北鸿迅停车科技有限公司通过银行资金支持 公司发展迈入快车道 在武汉实现5000多个车位管理 [11]

报告行业投资评级 - 推荐（首次） [6] 报告的核心观点 - 随着规模定律扩展，并行计算推动集群互联带宽需求，CPO技术因低功耗、高速率优势受重视，长期或成数据中心光电转换模块终局结构，国内供应商多布局产业链上游且全球化产能布局，看好天孚通信、太辰光等公司 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1 规模定律下模型参数量高增，并行及功耗需求推高集成 1.1 规模定律下参数量高增，计算并行流增长推集群互联带宽提升 - 模型规模扩展使算力需求增加，推理阶段算力需求指数型增长推动算力集群扩张，并行计算推动集群内互联带宽和通信器件需求提升 [14][17] 1.2 集群大规模、高速率、低功耗需求下，集成式模块或为更优选择 - 集群TCO中电费占比高，降低功耗可优化OPEX；集群规模扩张使通信设备价值量占比上行，CPO技术可提升带宽、功耗和空间效率，降低成本 [20][24][28] 1.3 CPO高性能、低功耗优势推渗透提升，上游器件供应商弹性可观 - CPO技术可形成“技术升级 - 成本下降 - 渗透加速”正向循环，预计到2027年800G和1.6T端口总数中CPO端口将占近30%；介绍了CPO系统组成架构及相关器件 [33][35][42] 1.4 行业头部通信设备厂已有成熟方案，CPO交换机产业化或在即 - 博通推出多款CPO交换机，不断提升交换容量、降低功耗；英伟达发布两款CPO交换机，降低了端口功耗 [52][58][63] 2 行业内重点公司分析 2.1 太辰光：产品成功导入康宁，MPO及光纤柔性板的领先供应商 - 太辰光产品应用广泛，客户包括康宁；营业收入和归母净利润整体增长，光器件产品占比提升；MPO产品领先，shuffle产品和光柔性板产品有优势，FAU产品开展相关工作 [67][70][74] 2.2 光库科技：子公司加华微捷业绩高增，前瞻布局薄膜铌酸锂 - 光库科技产品应用领域广，有多家子公司；营业收入和归母净利润整体增长，光纤激光器和光通讯器件占比近年下降；子公司加华微捷FAU产品布局全面，公司在薄膜铌酸锂材料有积累 [77][80][83] 2.3 天孚通信：英伟达CPO交换机技术合作伙伴，CPO板块多产品布局 - 天孚通信是光器件解决方案和封装制造服务商，产品应用广泛；营业收入和归母净利润高速增长，光有源和无源器件占主导；是英伟达CPO交换机合作伙伴，部分产品小批量生产，泰国产能布局推进 [87][91][95] 2.4 仕佳光子：领先光芯片供应商，间接投资MT插芯供应商福可喜玛 - 仕佳光子聚焦光通信，产品包括多种芯片和连接器；营业收入和归母净利润波动大，光芯片及器件产品占比提升；建立MPO生产基地，间接投资福可喜玛保障MT插芯供给 [98][102][105] 2.5 源杰科技：大功率激光器获千万级订单，推动业绩Q1同比高增 - 源杰科技专注高速半导体芯片，产品应用广泛；营业收入和归母净利润波动大，电信市场类收入占主导；数据中心产品有进展，研发CPO相关产品 [108][111][114] 2.6 光迅科技：前瞻布局CPO光源模块，受益国内云服务商的IDC建设 - 光迅科技是光电器件一站式服务提供商，产品应用广泛；营业收入和归母净利润稳健增长；前瞻布局CPO ELS光源模块 [116][117][120]

中科曙光与海光信息战略重组 - 近一周有145家机构调研中科曙光（603019）和海光信息 [1] - 通过换股吸收合并实现战略重组 整合芯片领域与整机/数据中心基础设施领域优势资源 [1] - 目标形成"芯片+服务器+云计算"全产业链国产算力巨头 覆盖从芯片到软件、整机、系统的完整布局 [2] - 合并后规模效应显著 业务范围扩大强化产品核心竞争力并增厚利润 [2] - 中科曙光系统集成能力与海光高端芯片技术形成互补 增强生态协同优势 [2] 天孚通信业务进展 - 1.6T光引擎持续起量 当前平稳交付 公司动态调整产能并优化供应链管理 [3] - 泰国生产基地分两期建设 第一期2024年年中投产 第二期即将完成设备调试和样品验证 [4] 泡泡玛特及IP概念股动态 - 泡泡玛特港股总市值超3300亿元 创历史新高 在A股市值排名第32位 [6] - Labubu3.0系列引爆全球潮玩市场 限量款Labubu拍卖成交价达108万元和82万元 [7] - A股泡泡玛特概念股元隆雅图（002878）、哈尔斯（002615）连续3涨停 萃华珠宝（002731）1涨停 [6] - 元隆雅图与泡泡玛特在品牌营销项目合作 探索IP文创产业链更多机会 [6] - 中文在线（300364）拥有自主IP罗小黑及国际IP授权 形成国谷/日谷/美谷矩阵 周涨幅超10% [7] 莱绅通灵品牌升级 - 聚焦35-55岁中高端女性客群 2024年升级"传世金"品牌定位为"值得珍藏的艺术黄金" [8] - 产品采用"中韵西骨"设计风格 融合东方美学与西方艺术 满足新一代黄金消费需求 [8]

公司技术突破 - 公司全新发布雷鸟AI眼镜X3Pro，作为全彩刻蚀光波导AR眼镜，在光学显示、空间感知、AI交互等多个核心技术维度实现突破 [1] - 雷鸟X3Pro首次搭载全球最小可量产全彩Micro-LED光引擎"萤火光引擎"，结合超聚合棱镜系统，实现色彩输出与亮度性能的飞跃 [1] - 公司多颗高性能芯片深度赋能产品关键模组，涵盖音频、灯效控制、电源管理与多模态交互，支撑智能化体验 [1] 产品交互与功能 - 设备支持Apple Watch控制、语音指令及镜腿五维导航等多元交互方式，依赖公司芯片技术 [1] - 集成三通道呼吸灯驱动芯片，实现充电与系统状态的灯光提示控制，支持多级PWM/DC调光和音乐律动功能 [1] 封装技术创新 - 公司推出超小封装负载开关AW3511XSCSR，采用晶圆级封装技术，尺寸压缩至0.618mm×0.618mm，厚度仅0.465mm，重量低至0.29mg [2] - 该产品在智能手表、AR眼镜等终端的微型化设计中具备领先优势，兼顾低功耗、高承载、高响应等性能 [2] 行业发展趋势 - AI大模型发展带动AI终端产品爆发式增长，新一代智能眼镜加速向高集成度、自然交互、强算力与长续航方向演进 [2] - 公司构建覆盖显示控制、音频处理、电源管理与智能感知的完整芯片生态，占据AI穿戴设备核心部件制高点 [2] - AI与AR技术深度融合，公司有望持续释放产品力，推动AI终端进入规模化、实用化新阶段 [2]

行业整体表现 - 2024年长丝织造行业经济效益50强企业营业收入和利润总额均实现正增长 [1] - 2024年化纤长丝织物累计出口金额同比增长3.9%，出口数量同比增长8.2%，规模优势持续扩大 [3] - 2025年一季度规模以上企业营业收入同比增长9%，利润总额同比下降2.5% [3] - 截至2024年底行业织机规模达94.1万台（喷水织机85.8万台），同比增长1.6%，化纤长丝织物总产量692亿米，同比增长9.7% [3] 发展战略与方向 - 行业机会在于"科技、时尚、绿色、健康"四大方向，高端化、品牌化是必由之路 [1] - 投资重点为"技术改造+智能制造"，"一带一路"是战略选择项 [1] - 行业从高速增长转向高质量发展，注重结构调整而非规模扩张 [3] - 企业通过供应链管理延链、强链、补链，提升发展韧性和安全水平 [3] 产品与技术突破 - 产品开发从单一组分到多组分，覆盖服用、家用、产业用全领域，形成多层次需求引领 [2] - 原料端深度赋能创新，织造工艺持续改进，混织/交织工艺和大提花织物开发取得进展 [6] - 功能性后整理技术突破显著，拓展了面料细分功能领域 [6] - 设备更新效果显著，自动穿经机实现产业全覆盖，加弹机等设备提升研发自主性 [7] 智能化与绿色转型 - 企业通过信息集成系统、绿色转型和供应链协同形成差异化优势 [2] - 恒力集团提出技术创新、开放合作、绿色智造三大转型路径 [5] - 浙江迈沐智能研发行业首个AI工业垂直大模型"沐光"引擎 [7] - 佩浦科技强调通过"五个确定"实现全链条绿色化突破 [8] 外贸与市场拓展 - 行业与全球200多个国家和地区建立贸易关系，"一带一路"国家市场地位逐年提升 [4] - 端小平指出国际化是机遇，内需是关键 [1] - 王加毅建议加快内外贸一体化，创新营销模式并消除技术壁垒 [8] 挑战与应对措施 - 外部挑战包括贸易保护主义、关税壁垒和地缘政治风险 [5] - 内部挑战涉及产能饱和竞争加剧及用工短缺问题 [5] - 应对策略包括人才培养机制创新、三大创新（产品/技术/管理）融合发展 [8][9] - 政府政策支持制造业数字化转型，为行业注入新动能 [5]

公司调研信息 - 天孚通信1 6T光引擎产品正在持续起量并平稳交付 公司会根据客户需求动态调整产能并优化生产和供应链管理 [1] - 6T光引擎的毛利率受多种因素影响 在量产初期公司会努力控制生产成本 [1] - CPO相关配套产品进展顺利 但短期内不会显著贡献营业收入 [1] - 泰国生产基地第一期已于2024年年中投入使用 第二期已完成装修并即将完成设备调试和样品验证 [1] - 有源产品在2024年占公司营业收入比例超过50% 公司将继续努力开发更多客户 [1] 机构背景 - 上海汐泰投资管理有限公司成立于2014年7月9日 注册资金为人民币1000万元 [2] - 2015年3月登记备案成为私募基金管理人 2017年10月成为中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 专注于股票二级市场投资管理 为不同风险偏好的投资者提供定制化的产品服务 [2] - 研究团队由高素质员工组成 80%研究生学历 核心投资人员来自公募基金背景 [2] - 团队具有管理大规模资产的历史和能力 经得起穿越牛熊市的考验 [2]