西部万亿工程市场动态 - 市场杀跌核心在于"一致性太满"而非逻辑破坏，电建、小河等核心股因开盘不及预期被抛售，反映无预期差题材的脆弱性 [1] - 民爆、刀具等细分方向抗跌，因具备实质业务关联性，资金在杀跌中优先保留基本面支撑标的 [1] - 当前调整属于"挤泡沫"而非逻辑崩塌，硬价值标的下跌是价格回归理性过程 [1] 修复机会特征 - 修复将呈现分化：纯情绪炒作标的（如名称含"西部"但无业务关联）或持续阴跌，硬逻辑标的（如民爆、刀具）将率先缩量企稳，成交额可能从5亿降至3亿以下 [1] - 修复节奏缓慢且震荡，西部基建龙头可能呈现"跌2%涨1%"的反复波动，需等待情绪稳定后选择方向 [1] - 基本面支撑标的退潮时"杀情绪不杀逻辑"，需区分"情绪票"（无订单预期）与"逻辑票"（有西部项目及业绩受益） [1] 投资方向聚焦 - 开工刚需领域：民爆（如硝化）、工程机械（挖机、起重机）因订单实增具备持续性，本地建材（新疆水泥、甘肃钢材）因运输成本优势存在预期差 [1] - 配套产业链机会：电力和通信基建（电网、5G基站）中西部业务占比超30%的企业，回调后更具潜力 [1] - 操作策略应避开跌停核心股，选择未跌停但强关联标的，在20日均线缩量回调时介入，止损设为"跌破均线3天不收回" [1] 行情趋势预判 - 西部行情区别于上海情绪驱动模式，呈现"逻辑慢爬坡"特征，情绪标的持续杀跌与逻辑标的渐进企稳将形成分化格局 [1] - 万亿工程红利最终流向能将利好转化为业绩的企业，筛选标准需聚焦"西部项目+业绩受益"标的，采用"长上引线后缩量介入"策略 [1][2]

高争民爆：控股股东藏建集团减持276万股 持股比例降至57.60% 智通财经7月25日电，高争民爆(002827.SZ)公告称，公司控股股东藏建集团于2025年7月23日至24日通 过集中竞价方式减持276万股，减持后持股比例由58.60%降至57.60%。此次减持未导致公司控制权变 更，对持续经营无重大影响。减持行为与此前披露的减持计划一致，不存在违规情况。 ...

截至7月25日收盘，民爆概念下跌2.13%，位居概念板块跌幅榜前列，板块内，壶化股份、中国能建、 易普力等跌幅居前，股价上涨的有4只，涨幅居前的有雅化集团、保利联合、广东宏大等，分别上涨 5.41%、4.30%、1.91%。 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 601868 | 中国能建 | -9.63 | 6.55 | -64745.48 | | 002827 | 高争民爆 | -4.51 | 26.32 | -47875.93 | | 002037 | 保利联合 | 4.30 | 32.71 | -40717.46 | | 003002 | 壶化股份 | -9.92 | 16.00 | -11681.74 | | 002226 | 江南化工 | -3.89 | 5.77 | -8199.72 | | 002096 | 易普力 | -8.76 | 10.20 | -7824.42 | | 300722 | 新余国科 | -2.38 | 5.33 | -7574.14 | | 6886 ...

市场阶段分析 - 市场已进入第二阶段 启动点在7月份 以一阶段横盘十个月历史经验为参考 [1] - 有色行业全面上涨是牛市进入第二阶段的重要特征 [1] - 创新药行业CXO板块突破进入第二阶段 形成行业联动效应 [1] 行业投资机会 - 创新药行业存在扩散性机会 CXO板块表现突出 [1] - 算力上游产业链（光连 PCB）具有投资价值 [1] - 周期性基础行业（矿业 化工）将在第二阶段表现亮眼 [1] - 风电行业值得关注 [1] 选股标准 - 优质标的需满足放量突破年高且成交量显著放大 [1] - 标的应具备三种技术特征：一阳指 吸星大法 毒孤九剑 [1] - 投资标的需兼具稳健性和爆发力 避免过度亢奋品种 [1][4] - 选股应注重形态特征但不过分拘泥 需把握核心特征 [4] 行业回避 - 雅江题材相关行业（民爆 水泥 盾构）95%标的缺乏持续性 [1]

龙虎榜数据 - 今日机构龙虎榜上榜335只个股，净买入21只，净卖出14只 [1] - 机构买入最多的个股前三位是：璐安环能（3.97亿）、博云新材（1.53亿）、天齐锂业（1.26亿） [1] - 潞安环能实时涨跌幅+7.34%，4家机构买入，0家卖出 [2] - 博云新材实时涨跌幅-6.65%，3家机构买入，0家卖出 [2] - 天齐锂业实时涨跌幅+9.99%，2家机构买入，1家卖出 [2] 海南自贸区概念 - 海南封关政策将于2025年12月18日启动，实施"一线放开、二线管住、岛内自由"的特殊监管制度 [2] - 神农种业为国内遗传智能化育种技术领先供应商，主营杂交水稻种子、玉米种子等 [2] - 康芝药业主营儿童用药，全资子公司中山爱护专注于母婴健康护理产品 [2] - 中信建投预计2027年离岛免税经营主体销售额超600亿元，支持免税主体差异化经营 [3] 雅江水电站项目 - 雅下项目工程建设投资约7056亿元，按15年施工周期估算年均投资额约470亿元 [5] - 项目预计需浇筑混凝土约7933万方、土石方挖填量约3.8亿吨 [5] - 有望增加减水剂和民爆总需求均在50万吨以上 [5] - 高争民爆2024年实现营收16.92亿元，其中西藏地区营收12.9亿元 [5] - 项目将拉动工程机械设备增量需求，建设周期可能达17年 [5]

A股市场表现 - 2025年4月以来A股指数持续上扬，7月23日上证指数盘中重回3600点，24日收盘报3605.73点 [2] - 7月21日单日融资买入额达1776.88亿元，创3月中旬以来新高，融资买入额占A股总成交比例突破10%至10.29% [2] - 上半年A股从3350点涨至3600点，Wind全A指数成交额从1.1万亿元增至1.9万亿元 [2] 机构观点分歧 野村东方国际证券 - 投资者憧憬资金面改善推动A股重启"流动性牛市"，但场内资金推动作用逼近短期峰值，预计成交额峰值在2.2万亿元左右 [2] - 若流动性推动逼近峰值且政策效果未显，市场将重回轮动状态，波动率可能放大 [3] 信达证券 - 战略上2025年下半年可能出现类似2014年的突破，震荡市特征包括低估值、弱盈利、积极政策等，最终或走向全面牛市 [3] - 战术上需等待经济或政策催化，当前市场结构性机会多但宏观未现超预期变化 [3] "反内卷"政策主线 政策背景 - 7月1日中央财经委会议强调"治理企业低价无序竞争"，市场关注供给侧改革2.0信号 [4] - 雅鲁藏布江下游水电站开工和煤炭限产政策推动"反内卷"主线形成 [5] 华泰证券分析 - "反内卷"政策力度深化：雅下项目落地缓解需求侧担忧，下半年ROE企稳回升能见度上升 [5] - 配置建议：资金视角关注低估值高分红品种（建材/煤炭等），胜率视角关注产能出清行业（风电/普钢等），赔率视角关注光伏 [5] 中信证券分析 - 本轮"反内卷"与2015年差异：行业覆盖广、民企占比高、企业减产意愿弱，政策影响更偏长期 [6] - 短期以公平竞争审查机制为抓手，中长期需政绩考核改革转向发展质量，国有资本或引领创新 [6]

高争民爆7月24日交易公开信息 | 买/ | 会员营业部名称 | 买入金额（万 | 卖出金额（万 | | --- | --- | --- | --- | | 卖 | | 元） | 元） | | 买一 | 深股通专用 | 10193.97 | 12399.61 | | 买二 | 机构专用 | 3236.73 | 3053.45 | | 买三 | 东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业 部 | 2929.87 | 3232.90 | | 买四 | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部 | 2873.29 | 1620.79 | | 买五 | 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 | 2860.04 | 1300.45 | | 卖一 | 中信证券股份有限公司四川分公司 | 125.20 | 14899.59 | | 卖二 | 深股通专用 | 10193.97 | 12399.61 | | 卖三 | 国泰海通证券股份有限公司厦门鹭江道证券营业部 | 39.23 | 4699.54 | | 卖四 | 东海证券股份有限公司杭州江南大道证券营业部 | 73.18 | 4512.70 | | ...

| 600279 | 重庆港 | 0.34 | 1.60 | -563.89 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300836 | 佰奥智能 | -0.50 | 7.30 | -282.01 | | 603227 | 雪峰科技 | -0.57 | 4.16 | -221.39 | | 603977 | 国泰集团 | 1.38 | 3.78 | -17.23 | | 300446 | 航天智造 | 1.21 | 3.07 | 66.50 | | 002917 | 金奥博 | -1.87 | 19.60 | 1922.59 | | 002226 | 江南化工 | -5.73 | 9.33 | 2307.07 | | 002360 | 同德化工 | -1.04 | 15.55 | 2666.24 | | 688601 | 力芯微 | -1.78 | 7.74 | 4269.94 | 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 资金面上看，今日民爆概念板块获主力资金净流出22.09亿元，其中，16股获主力资金净流出，6股主力 资金净流出超5000万元，净流出资金居 ...

从战略价值看，雅下工程是国家"西电东送"战略的核心工程，规划总装机容量6000万-8100万千瓦，年发电 量约3000亿千瓦时，可满足全国3亿人年度用电需求。 转自：前瞻产业研究院 行业主要公司：雅江集团、三峡集团、华能集团、大唐集团、国家电投、国投电力、中国电建、中国水建等 本文核心数据：雅江集团西藏布局、西藏GDP增长趋势预测等 凿穿南迦巴瓦的"地下三峡"，用2230米落差点亮半个中国 雅江集团在西藏的核心项目以雅鲁藏布江下游水电工程为核心，该工程位于西藏自治区林芝市至墨脱县的雅 鲁藏布江大拐弯区域，是全球规划中规模最大的水电工程。其技术特点体现为创新的"截弯取直、隧洞引 水"开发模式：通过在南迦巴瓦峰山体中挖掘50公里长、直径10米的引水隧洞，利用大拐弯区域50公里直线 距离内2230米的天然落差，将90%的主体工程建于地下，仅在派镇建设混凝土闸坝取水，5座梯级电站的发 电机组均嵌于山体之中。这种设计显著减少了生态扰动，较传统开发方式减少淹没区面积达80%，实现了工 程建设与生态保护的协同推进。 | 参数指标 | 雅下工程( | 三峡工程(对比基准)= | 倍数关系( | | --- | --- | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年2季度公募基金配置化工行业比例降低且龙头持仓集中度下滑，市场关注集中在民爆、钾肥、氟化工和玻纤板块，建议围绕涨价、内需支撑和新材料三条主线投资[1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、公募基金配置化工行业水平继续下滑 - 2025年2季度公募基金配置化工行业市值占比同环比下滑至4%，处于历史中低位，自2022年2季度起呈震荡向下趋势[11] 二、个股变动：中材科技、广东宏大和新宙邦等为重点加仓对象 - 重仓市值方面，化工龙头持仓集中度下滑，15家公司重仓市值合计占比环比降1.5pct，行业整体持仓集中度CR20环比降1.5pct，加仓前五大标的为中材科技等，减仓前五大标的为万华化学等[14][15] - 基金持有数量方面，持仓数量前十含中材科技等，50个标的环比增加，7个增超10个，增幅前五为中材科技等，55个标的环比减少，9个减超10个，降幅前五为卫星化学等[17][18][21] - 新晋与退出重仓方面，50个标的2季度新晋重仓，前五为广信材料等，36个标的2季度退出重仓，前五为湖北宜化等[24] 三、行业变动：民爆、钾肥和氟化工等板块市场关注度较高 - 基金持仓市值方面，2025年2季度前五大板块为其他化学制品等，加仓前五为其他化学制品等，减仓前五为聚氨酯等[26][28][29] - 持有基金数量方面，2025年2季度前五大子板块为其他化学制品等，14个板块环比增加，5个增超10个，增幅前五为玻纤等，14个板块环比减少，7个减超10个，降幅前五为轮胎等[30][31][32] - 重仓比例方面，2季度环比1季度，公募基金重仓聚氨酯、轮胎比例减少，农药、涤纶、油墨涂料比例增加，改性塑料变化较小[34] - 板块表现方面，聚氨酯和轮胎板块被减仓，获加仓板块有玻纤、民爆、钾肥和氟化工，各有原因[3][43] 四、公募基金配置化工时拥抱成长的风格继续体现 - 前十大重仓股方面，2季度与1季度名单相比市值变化明显，广东宏大等为新晋，国瓷材料等退出，部分持仓市值有升有降[44] - 持仓市值和占比方面，前十大重仓股总市值和占比下滑，处于历史低位，部分龙头企业持仓市值占比有升有降[47] - 重仓重点标的占比方面，龙头白马重仓比例基本下滑，部分公司2季度重仓比例有升有降[50][53] 五、投资建议 - 2季度市场急跌反弹向上，化工板块集中在涨价、内需支撑和新材料三条主线，建议加大对钾肥和氟化工资金配置，关注民爆板块，提升电子布关注度，还建议关注草甘膦和有机硅、雅鲁藏布江开工受益民爆及AI材料等[4][56]