氢能源板块市场表现 - 2月4日氢能源板块开盘大涨，多只股票涨停或集体大涨，包括京城股份、昇辉科技（+19.95%）、美景能源（+10.00%）、致远新能（+19.98%）、华电科工（+10.03%）等 [1] - 京城股份涨停价13.46元，涨跌幅+9.97%，流通市值59.77亿元，公司拥有亚洲最大的高压储氢气瓶研发能力，35MPa高压储氢气瓶已广泛应用于氢燃料电池车等领域 [2] - 昇辉科技涨停价9.98元，涨跌幅+19.95%，流通市值33.27亿元，其参股公司“中科清能”自主研发的1吨/天氢液化装备为“力箭一号”火箭提供全部液氢燃料 [2] - 美锦能源涨停价5.17元，涨跌幅+10.00%，流通市值227.24亿元，公司是全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商，具备“煤-焦-气-化”产业链 [2] - 致远新能涨停价25.10元，涨跌幅+19.98%，流通市值46.81亿元，公司持有苏申氢宸30%股权，主营氢燃料电池核心部件 [2] - 华电重工涨停价12.73元，涨跌幅+10.03%，流通市值147.95亿元，公司2020年成立氢能事业部，致力于提供氢能项目设计、制造、工程总包等一体化服务 [2] - 厚普股份最新价6.11元，涨跌幅+12.11%，流通市值43.25亿元，其子公司具备氢能源产业链中压缩机、加氢机等核心部件的研发、设计、制造和维护能力 [2] 政策驱动事件 - 2月3日，工信部召开党组会议，提出发挥新型举国体制优势，推动氢能等领域攻关突破，并开展制造业新技术新产品新场景大规模应用示范 [3] - 1月30日，国家能源局在新闻发布会上表示，“十五五”时期将强化产业规划引领，加大政策支持力度，加强核心技术攻关，推进氢能试点，大力培育氢能未来产业 [3] 行业前景与产业链展望 - 氢能“十五五”期间将迎来全产业链放量，多领域需求有望突破 [4] - 可再生能源制氢产能快速扩张，2025年底已超25万吨/年，预计“十五五”期间将持续翻番，带动电解槽等装备需求 [4] - 应用场景从交通领域向工业、储能延伸，工业领域清洁低碳氢在冶金、合成氨、炼化等行业将实现规模化应用，交通领域燃料电池重卡、船舶示范加速 [4] - 预计到2050年氢能在中国能源体系占比约10%，需求量接近6000万吨，年经济产值超10万亿元，加氢站达10000座以上 [4] - 产业链上游为氢气制备（电解水制氢、化石重整制氢、工业副产氢），中游为储运（高压气态、低温液态、管道输氢），下游为应用（交通运输、工业燃料、发电） [4] 产业降本路径与需求潜力 - 氢能产业正从技术降本向规模化降本过渡，“十五五”放量可期 [4] - 成本端改善因素包括：绿电成本下降（光伏地面电站电价降至0.15-0.20元/kWh时，绿氢成本可降至10.36-13.22元/kg）、电解水制氢纳入CCER（可缩短项目投资回收期至8.62年）、设备技术降本（碱性电解槽年降11%-13%，燃料电池系统近3年复合年降幅32.2%） [4] - 工业端合成氨、甲醇对绿氢替代需求远期分别达934万吨、698万吨 [5] - 交通端商用车远期需求潜力达4569万吨，船舶领域若绿色甲醇全部替代重油，将带来769万吨氢气需求 [5] - 制氢环节电解槽招投标2025年达4.5GW（2023/2024年分别为1.5/1.2GW） [5] - 储运环节管道输氢成未来主流，加氢站2025年底累计建成493座，综合能源站占比超50% [5]

在广东省佛山市南海区的街头，以环保著称的天蓝色氢能公交车往来穿梭。但在南海区丹灶汽车客运站 停车场内，却是另一幅场景。 近日，第一财经记者实地探访发现，20余辆氢能公交车整齐停放在草地上，每辆车的挡风玻璃上都醒目 贴着"氢气车够里程安排停驶，不能运营""临停车辆"等告示。车站工作人员告诉记者，这些车辆本身无 故障、可正常行驶，只因氢气价格偏高，运营得不偿失，只能暂时停运。 全国已有多个城市上马了氢能源公交，但数量上佛山首屈一指。 记者发现，氢能公交车的采购价格和运行成本远高于普通电动公交车，即使算上政策性补贴，多数氢能 公交车的这两项实际成本仍要高于普通公交车。"氢气车够里程安排停驶"指向两个现实，一是这些车跑 够了补贴的达标里程，可以获取相应的政策补贴，二是停驶，自然降低了运行成本，这些都是公交行业 自身运营困难之下的现实选择。与之相对应的，是在这样的示范推广中，实实在在投入的巨额补贴。 包括佛山市政府相关知情人士在内的多名行业受访者向记者表示，公交需求萎缩、地方财政压力大导致 补贴不足、氢气价格高企等多重压力的叠加，是佛山氢能公交车出现停运的深层症结。 针对目前部分氢能公交车的停运，第一财经记者致函佛山市 ...

佛山的氢能公交车采购量较高于很多地方，这与当地对氢能产业的扶持有关。作为氢能产业示范推广的重点项目，佛山自2018年起累计投运近千辆氢能公交 车，总成本超10亿元。 全国已有多个城市上马了氢能源公交，但数量上佛山首屈一指。 记者发现，氢能公交车的采购价格和运行成本远高于普通电动公交车，即使算上政策性补贴，多数氢能公交车的这两项实际成本仍要高于普通公交车。"氢 气车够里程安排停驶"指向两个现实，一是这些车跑够了补贴的达标里程，可以获取相应的政策补贴，二是停驶，自然降低了运行成本，这些都是公交行业 自身运营困难之下的现实选择。与之相对应的，是在这样的示范推广中，实实在在投入的巨额补贴。 公交需求萎缩、地方财政压力大、运营成本高等多重压力的叠加，导致氢能公交车停运 在广东省佛山市南海区的街头，以环保著称的天蓝色氢能公交车往来穿梭。但在南海区丹灶汽车客运站停车场内，却是另一幅场景。 近日，第一财经记者实地探访发现，20余辆氢能公交车整齐停放在草地上，每辆车的挡风玻璃上都醒目贴着"氢气车够里程安排停驶，不能运营""临停车 辆"等告示。车站工作人员告诉记者，这些车辆本身无故障、可正常行驶，只因氢气价格偏高，运营得不偿失， ...

当前一级市场投资氛围 - 当前股权投资市场氛围狂热且焦虑，投资人普遍在抢额度，商业航天、量子计算、可控核聚变、XPU等项目备受追捧[5] - 量子计算项目估值在3个月内翻一倍，XPU项目融资额动辄达几十亿人民币[5] - 投资流程变得极为简化，尽调时间被极度压缩，明星项目路演后通常只给一周时间决策，否则额度即消失[6] - 专项基金募资迅速，募资能力强的基金可在2周内募集3至4亿人民币资金[6] - 投资决策变得简单，甚至仅看项目名称就可决定投入数千万至上亿资金[7] 历史市场狂热与教训 - 上一次类似的市场狂热（FOMO）发生在2022年[8] - 2020年及2021年A股IPO数量分别达到436家和523家，引发一级市场疯狂[9] - 当时新能源与半导体是最大热点，项目估值飙升，例如几千万收入的固态电池或钠电池公司估值冲到200亿人民币，钙钛矿项目融资估值以10亿人民币起步[10] - 半导体项目中，两三亿人民币收入的电源管理芯片公司估值高峰时可达上百亿，大量芯片公司以三四千万收入获得一二十亿估值[10] - 2023年后市场逆转，锂电池行业因产能过剩和科创板属性问题遇冷，钙钛矿产业化进展缓慢，氢能源公司股价表现不佳，半导体行业进入低谷期[11] - 此前在行业高点投资的项目面临较大风险，而23、24年融资艰难的GPU项目则在25年迎来政策窗口期[11] 对当前热门赛道投资的看法 - 当前市场疯狂源于对科创板空前支持未来科技产业上市的预期[11] - 投资应服务于国家战略，需从政治经济学角度出发，投向国家鼓励的方向[11] - 科创板上市名额稀缺，预计未来科技细分赛道中只有龙一、龙二可能登陆科创板，其余公司可能转向港股，例如GPU领域的沐曦、摩尔去了科创板，而壁仞、天数计划去港股[12] - 同一赛道公司众多（如火箭公司不低于七八家），谁能上市不单是技术问题，还涉及综合因素[12] - 国家支持未来科技IPO的窗口期可能不会持续太久，预计最晚到2027年上半年可能关闭[12] - 当前疯狂抢购收入几乎为零、龙头地位不明、短期无法IPO的未来科技项目风险较大[12] 逆向投资与周期把握 - 投资是逆人性、逆周期的事情，应在无人问津时投资，在人声鼎沸时退出[3][13] - 2023年、2024年市场冰冷时期才是最好的投资时机，当时可以仔细尽调、大胆砍价且没有竞争[13] - 在行业超跌时，存在被整体牵连的“无罪者”或优秀企业，这提供了宝贵的投资机会[15] - 具备在超跌市场中寻找错杀项目、在超涨时卖出高估项目的能力，是穿越周期的关键[15] - 成熟期投资的三个必要条件是：确定性方向、头部竞争位置、具有安全边际的价格[15] - 当前市场火热，建议投资人保持冷静、客观和理智[15]

公司股价与交易表现 - 2026年1月22日，雪人集团股价触及涨停，涨停价为22.79元，涨幅为9.99% [1] - 公司总市值达到176.08亿元，流通市值为148.28亿元 [1] - 当日总成交额为28.52亿元 [1] 公司业务与技术进展 - 公司在氢能源和可控核聚变等前沿技术领域取得显著突破 [2] - 其氦气压缩机技术国际领先，并应用于国家重大科研项目 [2] - 公司拥有全球化研发体系，金属极板燃料电池电堆已完成开发 [2] - 公司在氢能源领域拥有全产业链布局优势 [2] - 2025年前三季度公司营收达16.31亿元，同比增长24.26% [2] 行业趋势与市场环境 - 氢能源和可控核聚变是当前热门的科技领域，市场关注度高 [2] - 近期相关概念板块表现活跃，部分同概念个股涨幅不错，形成板块联动效应 [2] - 随着全球对清洁能源需求增加，氢能源和可控核聚变技术发展前景广阔 [2] - 公司的技术突破契合行业发展趋势 [2] 资金动向与技术信号 - 根据龙虎榜数据，1月13日和1月16日有机构净买入情况，显示主力资金有布局迹象 [2] - 技术形态上，若MACD指标形成金叉或股价突破重要压力位等技术信号出现，会吸引更多资金关注 [2] - 同花顺资金监控若显示超大单净买入增加，也会推动股价上涨 [2]

公司业务澄清 - 公司明确表示暂未在上海临港投资氢能源产业 [2] 投资者关注点 - 投资者询问公司在上海临港的氢能源产业项目是否已完工及何时开始生产经营 [2]

行业动态与会议概况 - 1月16日，“携中氢之势，创崭新未来”低空氢动力系统技术研讨会在深圳市盐田东部低空融合示范基地举办 [1] - 会议现场展示了氢能无人机持续飞行四小时直至会议结束的续航能力 [1] - 与会嘉宾现场观摩了氢动力系统工程化成果 [4] 参会企业与产业链 - 产业链上下游企业代表在会上交流发言，包括亿航智能、小鹏汇天、零重力、联合飞机、丰翼科技、京东无人机等 [4] - 企业代表提出对长续航、大载重动力的迫切需求 [4] - 中氢航能作为氢能与低空领域的重要链主企业，分别与产业链上游企业、整机制造及运营商企业进行了签约 [4] 技术研讨与行业观点 - 氢能专家学者就国内外氢能源行业发展现状、氢能源续航能力的发展瓶颈、氢能源的优势等议题进行了介绍 [4] - 深圳市低空经济产业协会会长表示，实现安全、稳定、可持续运行需科学完善的标准体系 [4] - 未来将聚集更多产业伙伴围绕链主企业加强协作，推动低空氢动力产业链完善，并将实践经验转化为技术规范与行业准则 [4] 应用场景与政府规划 - 深圳市盐田区人民政府在会上发布了海洋巡检、港口作业、应急保障和低空物流等盐田低空氢动力多元示范应用场景 [4]

公司项目进展 - 中国天楹正在按计划稳步推进吉林辽源、黑龙江安达等氢基能源一体化项目建设进度 [1] - 公司力争使上述项目早日投产 [1]

氢能源概念板块市场表现 - 2025年1月12日，氢能源概念板块开盘大涨，收盘指数上涨1.76%，创历史新高，且自2026年开盘以来板块指数走出6连阳 [1] - 2025年全年，氢能源概念板块指数从1167.60点上涨至1730.33点，年内涨幅超过48% [1] - A股市场氢能概念股合计超过370只，根据机构一致预测，部分公司2026年业绩有望大幅增长 [3] 湘股公司表现 - 氢能源概念板块包含11只湘股，2025年这11只湘股股价全部上涨 [1] - 2026年开盘以来的6个交易日，11只湘股股价全部上涨，其中惠同新材与板块指数一同走出6连阳 [1] - 2025年，11只湘股中涨幅最大的是凯美特气，其股价从6.13元/股上涨至21.22元/股，年内涨幅超过246% [1] 凯美特气公司情况 - 公司主营业务为专业电子特种气体和混配气体的研发及生产加工 [2] - 2025年三季报显示，公司归母净利润为7539.81万元，净利润同比增长326.54%，每股收益0.11元 [2] - 2025年上半年，公司氢气营业收入为1.02亿元，占经营总收入的33% [2] - 公司电子特气产品已获国内外多家高端客户认可，并计划从加快客户导入、深化营销网络等方面提升核心竞争力 [2] 惠同新材公司情况 - 2026年以来走势最好的湘股，2026年开盘6个交易日内，股价从21.12元/股上涨至27.80元/股，涨幅超过30% [3] - 2025年全年，公司股价涨幅为72.19% [3] - 公司主营业务为金属纤维及其制品的研发、生产和销售，2025年三季报归母净利润3859.59万元，净利润同比增长23.98%，每股收益0.44元 [2] - 公司高性能钛纤维毡是氢能行业PEM制氢关键材料之一，为PEM制氢降本增效提供选择 [3] - 公司攻克了国内金属纤维产业化的重大技术难题，可生产1至40微米多种金属纤维及400余种规格的制品 [3] 行业观点 - 国金证券研报指出，能源革命下半场——非电领域脱碳，氢、氨、醇作为重要能源载体不可或缺，产业链整体迎来发展大机遇 [1] - 氢能源行业尚处商业化初期，但目前处于国内外共振状态，属于需求确定性强的方向，氢能源板块在2026年值得关注 [1]

公司核心战略 - 公司核心战略方向坚定且连续 将继续坚定不移地深化“环保+新能源”双轮驱动的发展路径 [1] - 在环保业务基本盘保持稳健增长的同时 公司将把氢基能源产品业务提升至更为核心的战略位置 作为驱动公司未来增长的第二引擎 [1] 业务发展重心与规划 - 新的一年公司工作重心集中于全力确保吉林辽源、黑龙江安达等氢基能源一体化标杆项目按既定规划加速建设与投产 [1] - 公司计划2026年具备年产20万吨符合欧盟认证标准的电制甲醇生产能力 [1] 战略目标与转型 - 公司将全产业链的先发与技术优势 快速转化为实质性的商业化成果与收入贡献 [1] - 公司目标推动自身向国际一流的环保与氢基能源产品综合服务商全面转型 [1]