财务表现 - 营业收入5.22亿元 同比增长33.14% [1][4] - 净亏损5819.7万元 同比扩大268.61% [1][4] - 扣非净亏损6208.42万元 同比扩大376.87% [1][4] - 经营活动现金流净流出1.01亿元 同比下降295.76% [1] 业务结构 - 整车设计收入4.75亿元 其中新能源汽车设计收入4.19亿元 占比88.2% [1] - 境外收入6552.89万元 [1] - 研发设计存量订单8.75亿元 上半年新签7.96亿元 [1] 客户拓展 - 与客户Z达成新能源多用途车辆开发及供应链管理合作 [2] - 与日产中国签署整车开发及零部件合作框架协议 [2] - 进入欧系客户供应商体系 实现合资客户市场突破 [2] 国际市场 - 与东欧多家客户签订开闭件/减震支架/减速器供货协议 [2] - 在亚欧非地区与南亚/东南亚/西欧客户推进项目报价 [2] - 与意大利Italdesign及阿联酋W-Motors建立合作关系 [2] 产品进展 - 电磁离合器产品实现量产并持续交付 [3] - 获得国内自主车企量产定点 进入开发流程 [3] - 开发30余种技术方案 部分进入样件试验阶段 [3] - 拓展差速锁/差速断开产品 应用场景延伸至纯电/增程领域 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.22亿元，同比增长33.14% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损5819.7万元，上年同期净亏损1578.81万元 [1] - 净亏损同比扩大269% [1]

公司业务与定位 - 公司是国内独立汽车设计龙头企业 具备从汽车产品定义到生产制造全链条覆盖能力 具有较高稀缺性 [2] - 公司将AI技术融入设计业务 重塑研发新范式 [2] - 公司锚定汽车关键零部件业务 专注打造新增长极 逐步扩大供应链配套范围并向整车生产制造领域延伸 [2] 发展战略与市场机遇 - 汽车电动化 智能化发展推升独立第三方设计公司成长空间 [2] - 公司研发设计业务有望充分受益于行业发展趋势 [2] - 公司推进"出口+AI应用"双战略布局提速 有力推动优质客户矩阵持续扩容 [2]

核心观点 - 公司是国内独立汽车设计龙头 具备全流程全领域全栈式汽车设计服务能力 通过AI赋能研发和出海战略驱动成长 [1][2] - 汽车电动化智能化发展推升第三方设计公司需求 公司凭借丰富项目经验和全球布局抢占市场机遇 [3] - 核心零部件业务成为新增长极 动力系统与高压电系统产品已获重大订单并进入量产阶段 [4] - 预计2025-2027年营收复合增速超40% 净利润实现翻倍增长 首次覆盖给予买入评级 [5] 业务定位与能力 - 公司是国内极少数具备从产品定义到生产制造全链条覆盖能力的汽车设计企业 拥有20余年整车开发经验 [2] - 业务覆盖A0-C级多级别车型及轿车/SUV/MPV/VAN等多品类 为80余家客户成功研发近500款车型 [2] - 具备全流程全领域全栈式短周期"交钥匙"服务能力 拥有海量造型工程数据及完善法规标准数据库 [2] AI技术应用 - 将AI大模型和数字化工具应用于造型/工程/仿真建模/性能开发/试验等研发全环节 [2][3] - 开发效果图智能生成与渲染系统/风阻系数智能预测/零部件自动生成/智能项目助理等创新应用 [3] - AI+汽车造型设计产品"TAI"（太乙）于2025年3月正式发布 目前正开展商业推广 [3] 行业机遇与战略布局 - 汽车电动化智能化转型推升第三方设计需求 行业竞争围绕综合性能展开 [3] - 公司具备整车软件全栈解决方案能力 参与L4自动驾驶研发并布局滑板底盘系统 [3] - 全球设立七个研发中心 重点布局日本/东南亚/中东市场 通过股权投资强化产业链合作 [3] - 与日本YAMATO签订柴油轻卡电动化改装订单 2025年4月首批交付103套 [3] 核心零部件业务进展 - 动力系统：电磁式DHT产品2024年8月与HDI签署14.51亿元采购合同 逐步启动量产交付 [4] - 电磁离合器2025年初向某新能源品牌量产交付 获自主车企定点 2025年下半年进入量产 [4] - 电驱动总成/减速器承接开发制造订单 发动机增程器与越野车/商用车/船舶客户启动合作 [4] - 高压电系统：与矢崎中国子公司成立合资企业 产品涵盖BoostPDU/PDU/BDU系列 [4] - 汽车电子：与华为智能汽车BU达成智能车控模组合作 成为其生态合作伙伴 [4] 财务预测与评级 - 预计2025-2027年营业收入13.68亿元/19.61亿元/28.00亿元 同比增40.9%/43.3%/42.7% [5] - 预计归母净利润0.49亿元/1.01亿元/2.01亿元 同比增136.6%/108.5%/98.5% [5] - 2025-2027年预测EPS 0.10元/0.20元/0.40元 对应PE 120.8X/58.0X/29.2X [5] - 携手英伟达/华为探索AI在汽车/机器人/低空经济领域机遇 给予买入评级 [5]

外资研发中心认定情况 - 北京经济技术开发区20家企业入选第七批北京市外资研发中心认定名单 包括安和加利尔和阿尔特汽车技术等企业 [1] - 亦庄外资研发中心累计认定总数达109家 占全市总数近40% [1] - 外资研发中心是由外国投资者投资在中国境内设立 开展自然科学及相关科技领域研发的机构 作为跨国企业本土化战略核心载体 [1] 行业分布与技术水平 - 入选企业涵盖生物医药 汽车 新一代信息技术等经开区主导产业 技术能级与创新质量代表行业顶尖水平 [1] - 外资研发中心是全球创新网络重要节点和推动技术跨境流动的关键枢纽 [1] 阿尔特汽车技术创新 - 公司通过智能底盘技术和先进动力总成等突破性创新跻身外资研发中心行列 [2] - 智能化数字底盘平台集成集中式电子电气架构 线控底盘和四轮转向驱动解耦等前沿技术 为高级别辅助驾驶提供核心支持 [2] - 全球首创电磁式DHT和集成VCU与MCU于一体的动力域控制器 引领汽车行业集成化高效化发展 [2] - 计划构建AI工业设计平台 通过垂类模型和智能体产品重塑汽车研发设计模式 并与英伟达 清华大学建立深度合作将AI技术融入研发全流程 [2] 安和加利尔医疗技术突破 - 公司专注于外科超声手术刀研发 成功突破国际巨头在超声刀核心技术上的垄断 实现刀杆材料 换能器频率稳定性等关键领域自主可控 [3] - 作为我国首批实现外科超声手术刀国产化企业 自主研发超声手术刀系统打破进口品牌长期垄断 核心性能指标经TÜV认证达国际先进水平 [3] - 通过外资研发中心资质引进国际顶尖研发人才和先进技术 加速核心技术攻关 未来将打造微创外科综合解决方案并拓展国内外市场 [3] 政策支持体系 - 北京经开区构建覆盖人才引进 税收优惠 知识产权保护等全链条政策服务体系支持外资研发中心建设 [4] - 相关政策支持从拨付资金 覆盖范围和执行效率等方面不断提升优化 并通过完善服务包机制提供全生命周期服务 [4]

行业就业趋势 - 40岁以上人群面临显著就业门槛，猎头行业将40岁设为年龄红线[1] - 高资历人群（高管、核心技术岗）同样遭遇职场困境，海投简历通过率低且猎头机会锐减[1] - 设计、教育等行业出现岗位外包趋势，AI技术冲击加速传统岗位淘汰[43][18] 企业招聘行为 - 企业招聘高管流程冗长（平均3轮面试），但最终录用率不足15%[16] - 隐形年龄歧视普遍存在，45%的岗位实际要求应聘者年龄在40岁以下[19][22] - 教育行业受政策影响，企业招聘高管时更倾向选择带资入股的合伙人模式[18] 职业转型路径 - 自媒体成为40岁以上失业者主要转型方向，成功案例账号粉丝可达200-300万[52] - 整合资源创业是高管常见选择，涉及领域包括消费品（米面粮油）、茶叶贸易等[52] - 技术从业者通过接外包项目维持生计，但单项目收入仅800元且稳定性差[43] 行业薪酬结构 - 高管岗位年薪普遍超百万，但空窗期超过6个月后薪资预期需下调30%-50%[16][29] - 教培行业一对一课程收费达1000元/课时，成为家庭刚性支出[26][33] - 设计行业外包项目单价持续走低，网页设计项目人均日薪不足200元[43] 企业组织变革 - 外企撤出中国市场导致高管团队解散，中国区总裁级岗位减少60%[54][56] - 上市公司权力斗争导致核心管理层流失，平均任职周期缩短至2-3年[12][17] - 汽车设计行业出现结构性调整，传统燃油车研发团队裁员比例达40%[4][20]

质量贷金融服务方案 - 上海农商银行联合上海市各级市场监督管理局推出"质量贷"专项金融服务方案 主要针对取得质量荣誉或资质认证的名录企业融资需求 [1] - 方案以企业政府质量荣誉作为融资增信依据 将质量信用 品牌价值 质量水准等非财务指标纳入金融授信评价体系 [1] - 通过分层授信模型实现"质量荣誉等级"与"融资授信额度"挂钩 授信最高可达5亿元 [1] - 2024年迭代升级为"质量贷2 0" 拓宽质量增信评价范围 将获得"碳认证"的企业纳入服务体系 注入绿色金融内涵 [1] 区域落地情况 - 自2023年推出以来 已在14家分支行区域推动落地 [1] - 在金山区率先发布"金质贷" 后陆续推出宝山区"农商宝质贷" 虹口区"质量标准贷" 黄浦区"黄浦质汇贷" 松江区"茸质贷"等5个区域专属子方案 [1] 典型案例 - 上海LC汽车设计股份有限公司作为新三板上市企业 凭借"金山区长质量奖"获得"金质贷"支持 银行创新运用品牌价值等无形资产转化为融资优势 短时间完成尽调至放款 [1] - 上海YWS科技有限公司凭借"虹口区长质量奖"获得"质量标准贷"支持 技术优势和标准创新能力成为授信依据 缓解研发资金压力 [2] 政策背景与成效 - 为贯彻落实《质量强国建设纲要》关于"健全质量融资增信体系"部署 响应上海市质量信用金融转化专项工作 [4] - 截至2025年6月末 累计投放质量增信资金超25亿元 投放金额排名全市前列 政策宣贯覆盖逾2000家质量荣誉企业 [4] 创新意义 - 推动"质量要素金融化" 构建覆盖质量荣誉 标准创新 品牌认证的全周期质量增信融资生态 [2] - 将质量"软实力"转化为发展"硬支撑" 为实体经济高质量发展提供可持续金融解决方案 [2]

公司基本情况 - 亚洲最大且 A 股唯一的独立汽车设计公司，具备稀缺性，以整车及平台研发、零部件制造为载体，有全流程服务能力 [2] - 深耕行业二十余年，为 80 余家客户累计开发近 500 款车型，如理想 one、东风本田 e:NS1 等 [2] 业务布局 零部件领域 - 布局动力系统、汽车电子、高压电等业务板块 [3] - 动力系统产品完成前期准备，将启动量产交付；高压电与矢崎中国子公司成立合资企业；汽车电子与 H 公司车 BU 达成合作意向 [3] 出海战略 - 2023 年推进“技术 + 供应链”出海战略，全球设七个研发中心，布局日本、东南亚、中东等市场，启动与国际大型汽车集团合作 [3] AI 及机器人业务 - 提出 AI 赋能汽车研发设计战略，应用新技术到研发多环节，未来推 AI 工具等形成平台 [4] - 2025 年 5 月成立控股子公司阿尔瑞特布局机器人业务，目前相关收入对财务影响有限 [4] 交流互动问题 客户与规划 - 与国内外各类整车企业合作，累计为 80 余家客户开发近 500 款车型 [5] - 维护现有客户关系，探索新客户及海外市场，以全球大型汽车集团为主要方向 [5] 设计师优势 - 技术沉淀深厚，是国内首批高新技术企业、国家级工业设计中心 [6] - 截至 2024 年底，拥有 1,917 项专利及 68 项著作权，有全栈式服务能力和前沿技术储备 [6] - 员工 2,315 人，研发技术人员占比 80%以上，有逾百人的国际级专家团队 [6] 零部件业务进展 - 2015 年布局，与整车开发协同，动力系统部分产品将量产交付 [7] - 电磁离合器 2025 年初量产，已交付并获定点通知；其他产品承接订单或启动合作 [7] 海外市场战略 - 2023 年提出“技术 + 供应链”出海战略，以日本为重点市场 [8] - 在日本承接多类业务，与 YAMATO 签订油改电订单，4 月交付 103 套，预计下半年推进 [8] - 获重卡油改电订单约 3.37 亿元，关注拓展日本油改电市场，拓展中东、欧洲市场 [9] 行业替代可能性 - 与整车厂有良好合作关系，为其提供全栈式开发服务，是行业重要技术力量 [9] - 海外新能源汽车行业发展初期，需第三方提供一体化解决方案，公司可提供多种产品服务 [9] 2024 年利润降低原因 - 国内汽车行业价格竞争致订单利润率低、毛利率下降，海外业务未形成利润规模 [9] - 2024 年研发投入大影响净利润 [9] - 计提信用减值和资产减值准备 [9] 2025 年收入预期 - 各项业务稳步推进，在手订单充足 [10] - 2025 年度营业收入较 2024 年增长率应不低于 40%，力争完成考核指标 [10] 同行业公司 - 行业参与者分三类，公司是 A 股上市且亚洲最大的独立汽车设计公司 [10] - 海外同行业企业有艾达克、麦格纳等，国内有龙创设计、埃维股份等 [10]

公司概况 - 亚洲最大且A股唯一的独立汽车设计公司，具备稀缺性，在国内汽车设计领域领先，是首批高新技术企业，获多项荣誉 [3] - 截至目前，为国内外80余家客户开发近500款车型，下游客户包括本田、日产、丰田等车企，深度参与理想one等多款车型 [3] 业务模式 整车开发 - 业务涵盖整车开发与零部件配套全产业链，整车开发含八大流程，提供全流程“交钥匙”服务，开发周期1.5 - 2年 [3] - 服务方式包括委托设计服务收取项目开发费用，技术支持服务收取工时费用 [3] 零部件领域 - 布局动力系统、汽车电子、高压电等业务板块，动力系统部分订单2024年落地，后续量产交付；高压电与矢崎中国子公司成立合资企业，PDU产品启动技术开发；汽车电子与H公司车BU达成合作意向 [3] 出海战略 - 2023年推进“技术 + 供应链”出海战略，全球设七个研发中心，布局日本、东南亚、中东等市场，启动与国际大型汽车集团合作 [3] AI赋能战略 - 2023年启动AI赋能汽车研发设计战略，定位为AI驱动工业设计全球引领者，重构传统汽车设计工作流 [3] - 传统整车开发周期从38个月缩短至22 - 24个月，因整车生命周期缩短和市场竞争加剧，公司探索将AI融入研发全流程，建立“汽车研发数智系统” [3][4] - 与英伟达、智谱华章、清华大学智能研究院等建立合作关系，2024年6月成英伟达全球汽车设计领域唯一解决方案顾问合作伙伴 [4] - 重构汽车研发工作流，构建AI工业设计平台，开发出效果图智能生成与渲染系统等创新应用，“TAI”（太乙）2025年3月发布并推广 [5] 互动交流要点 日本业务 - 参股日本上市公司YAMATO，负责油改电技术方案和三电套件出口，YAMATO进行电动化改装，日本商用车油改电市场潜力大，轻卡油改电业务4月交付103套，获重卡油改电订单约3.37亿元 [6][7] - 与日本AIM公司合作，实现汽车设计研发、供应链配套及整车出口产业链闭环，合同金额约47,000万元 [8] 海外业务目标 - 2024年度境外收入1.11亿元，占比11.40%，未来海外业务收入占比有望提高，海外客户利润率高于国内，推进出海战略提升整体毛利率 [9] AI产品优势 - 全球无成熟方案，除公司外部分厂商探索相关方向，公司有行业knowhow和数据积累，第三方定位服务全产业链，开发的AI设计平台和工具应用空间广 [10] - 公司“TAI”（太乙）具备文生图等多种功能，基于工程学将2D转化为工程可用3D模型，可应用于工业场景 [10][11] 零部件业务趋势 - 以整车研发为基础拓展零部件业务，动力系统部分产品完成前期准备，与客户达成合作意向，后续量产交付，如电磁离合器2025年初量产，部分产品承接订单或启动合作 [12] 设计业务订单 - 2024年以来加大市场开拓，在手订单充足，维护现有客户合作，承接日系客户开发项目，与日产（中国）签6年合作框架协议，签订多个“交钥匙”服务整包订单 [13] 未来战略规划 - 深耕汽车领域，为海外市场提供产品与服务，助力电动化智能化转型，推动“AI赋能汽车研发设计”战略，打造AI原生汽车数智设计系统 [14][15] - 布局机器人领域，以阿尔瑞特为主体，建立设计研发和仿真训练平台，提供定制化机器人解决方案，打造第二成长曲线 [15] 自动驾驶布局 - 定位系统集成方案解决商，提供L2 - L4级别智能驾驶整车解决方案，布局智能底盘平台，承接多款L4级别自动驾驶车型开发项目，加入自动驾驶编队运输联盟 [15]

子公司业务 - 2025年5月成立控股子公司阿尔瑞特，阿尔特、上海云视空间、上海乙蜂分别持股51%、34%、15%，承接机器人相关业务 [2][3] - 业务为一体化设计研发平台，提供定制化机器人解决方案，开发多种机器人品类，还能优化升级现有产品 [3] - 建设由NVIDIA Isaac技术加持的一体化仿真训练平台，为机器人开发提供全周期技术和服务支持 [3] - 已启动轮式、水下、钻井、宠物洗澡机器人等项目研发 [3] 海外业务 - 2024年度境外收入1.11亿元，占营业收入比例11.4% [3] - 海外战略以日本为起点，辐射东南亚、中东、欧洲等地区，承接多个海外客户委托项目 [3] - 与日本YAMATO油改电项目2025年4月交付首批百余套电动系统套件，电动改制小型卡车通过日本量产、量贩改制申请认证并取得车牌 [3] - 2024年底与日本AIM签订4.7亿元整车生产制造出口合同 [3] - 与部分中东、东欧整车厂达成合作意向并签订框架协议，已有订单落地 [3] - 2025年推进现有海外订单落地，拓展海外市场，推动“技术 + 供应链”出海战略，海外收入占比将提升 [3] 无人配送车布局 - 推进ISDC分布式驱动转向平台、RUBIK中央式驱动转向滑板底盘平台和物流车智能底盘等研发项目，搭载前沿技术，为高阶自动驾驶提供滑板底盘技术支持 [3] - ISDC平台四轮可 -40°~90°任意转向，形成多种特殊行驶模式，适配智能物流车、无人驾驶巴士等车型 [3] - 依托相关技术参与部分无人配送车型开发 [3] AI领域进展 - 将AI大模型和数字化研发工具应用到研发业务链多个环节，开发出效果图智能生成与渲染系统等创新应用 [3][4] - AI + 汽车造型设计产品“TAI”（太乙）2025年3月发布，开展商业推广 [4] - 未来以“汽车用户价值——属性大模型”为核心，推出系列AI工具等，形成AI工业设计平台，提供订阅式服务，提升汽车开发效率 [4] 汽车零部件业务 - 以整车研发设计为基础，建立并拓展动力系统、新能源车高压电系统、汽车电子等领域核心零部件产品型谱，与整车开发协同 [4] - 动力系统领域部分产品完成前期准备，与客户达成合作意向，将启动量产交付 [5] - 电磁离合器项目2025年初量产，已向国内新能源汽车品牌交付，收到国内某自主车企定点通知，2025年下半年量产交付 [5] - 电驱动总成、混合动力变速器、减速器产品承接订单；发动机及增程器产品与多领域客户合作 [5] 2024年亏损原因 - 国内汽车行业下游价格竞争激烈，订单利润率低，毛利率下降，海外市场业务未形成显著利润规模 [6] - 2024年研发投入大，影响净利润 [6] - 基于会计谨慎性原则，对部分应收账款、存货、无形资产等计提减值准备 [6] 未来营收增长动力 - 2024年以来加大市场开拓，在手订单充足 [9] - 设计业务维护现有客户关系，与日产（中国）签署6年合作框架协议；开拓新客户，与客户Z达成合作意向，新增客户订单将贡献收入增量 [9] - 供应链领域零部件产品与客户达成合作意向，2025年起量产交付，带动汽车零部件业务改善 [10] - 与日本YAMATO、未来能源公司签订的合同已启动量产交付，与日本AIM签订的整车生产制造出口合同形成产业链闭环 [10]