公司2024年业绩驱动因素 - 汽车零部件业务快速增长带动营收和利润双增长，客户包括吉利、长安、一汽、奇瑞、广汽、比亚迪等主流车企，并与华为鸿蒙智行等新兴造车势力建立合作 [1] - 产品结构中大总成项目收入占比提升至67.97%，智慧座舱等创新产品已形成批量供应 [1] - 全资子公司航天模塑拥有500余项专利授权，具备同步研发、制造及检测能力 [1] - 油气装备业务中页岩油气分簇射孔装备市场占有率达80%，与"三桶油"及国际油服巨头保持稳定合作 [1] - 高性能功能材料业务收入同比增长18.84%至2.32亿元，压力测试膜收入增14.05%，耐候功能材料收入增54.82% [1] 2025年业绩展望 - 汽车行业预计总销量同比增4.7%，新能源车销量增24.4%，公司新能源汽车配套项目单价占比达72% [2] - 深海科技首次写入政府工作报告，油气装备业务受益于国家能源安全战略，深海深地油气开发成为重点 [2][4] - 高性能功能材料业务加速向压力测试膜转型，PCB用电子功能材料受益于AI、5G及新能源车发展 [2] - 2025年一季度公司营收21.55亿元（同比+13.66%），归母净利润1.86亿元（同比+11.3%），毛利率17.7% [5] 新能源汽车领域布局 - 聚焦"智能光电、电驱电控、轻量环保、精致装饰"领域，突破智能座舱关键技术并在主流车企实现供应 [3] - 新获取项目中新能源汽车单价占比72%，客户覆盖头部自主品牌及鸿蒙智行等新势力 [3] 深海科技领域布局 - 子公司航天能源在深海油气开采领域打破国际垄断，产品覆盖海上主要产油区块，技术处于行业领先 [4] - 非弹性密封、耐高温高压射孔装备等关键技术支撑深海油气资源开发，与中海油长期合作 [3][4] 市值管理措施 - 已制定《市值管理办法》及三年股东回报规划，通过提升经营、加强投资者关系、股份回购等措施稳定预期 [4] 机构盈利预测 - 中邮证券预测2025-2027年净利润分别为9.02亿、11.08亿、13.80亿元 [6] - 中航证券给出2026年净利润预测6.24亿元，目标价22元 [6]

中国企业出海战略机遇 - 中国经济两大战略机遇：将"世界工厂"升级为"世界市场和创新场"，以及在全球范围建工厂、市场、设施和服务[3] - 中国制造业增加值占全球30%，人口仅占17%，体现过去全球供应链集中中国的优势[10] - 资本形成总规模预计从2019年26.8%提升至2025年30%，2023年研发经费突破3.3万亿元[13] 中国制造能力升级 - 制造能力覆盖全产业链，从玩具服装到高铁、数字化服务等高端领域全面输出[14] - 新质生产力代表先进生产力，需通过为本地创造价值实现共生共赢[15] - 硬核创新集中于制造业，专精特新企业崛起推动中国进入硬核创新时代[33][37] 联想全球化案例启示 - 战略聚焦专业化而非多元化，通过并购IBM等国际品牌弱业务实现全球化[18][19][20] - 建立"合金文化"而非单一文化模式，尊重各地工作习惯差异[22][23] - 实施"混合制造，全球交付"供应链策略，允许与竞争对手共享供应商[26][27] - 将ESG纳入董事会监督体系，与数字化共同构成全球化基座[31] 出海方法论 - 进入方式需因地制宜，绿地投资、合资并购等需匹配业务特性[19] - 质量管控延伸至供应商（"极限左移"），同时加强本地化产品创新[24] - IT系统全球化整合耗时8年，需避免跨国协作中的执行断层[25] - 合规问题关乎生死，非洲项目曾因环保问题引发国际诉讼[29] 当前出海新动态 - 家电行业形成美国本土生产低端、墨西哥供中端、中国供高端的三角布局[38] - 欧洲本地制造成本比中国出口高15%，需平衡关税壁垒与就业压力[38] - 出海场景从传统制造扩展到生活方式、运营模式等全领域[39]

山东上市公司2024年业绩表现 - 山东309家上市公司中307家披露2024年年报 仅玉龙股份提交终止上市申请 ST新潮未如期披露[1] - 营业总收入达2 95万亿元 244家企业实现盈利 占比近80% 140家净利润超1亿元[1] - 千亿营收阵营扩容至7家 百亿利润队伍新增1家至4家 区域经济呈现多点开花态势[1] 千亿营收企业分析 - 7家千亿营收企业合计贡献1 39万亿元 占山东上市公司总营收47 2%[2] - 海尔智家2859 81亿元 潍柴动力2156 91亿元突破两千亿大关 万华化学1820 69亿元 兖矿能源1391 24亿元 山东黄金825 18亿元[2] - 浪潮信息1147 67亿元首次跻身千亿阵营 歌尔股份重回千亿行列 行业分布涵盖高端制造2家 能源化工3家 信息技术2家[2] 盈利能力与行业亮点 - 整体盈利1567 47亿元 海尔智家 兖矿能源 万华化学稳居净利润前三 潍柴动力净利润114 03亿元使百亿净利企业增至4家[3] - 青岛啤酒高端化收入占比超20% 华鲁恒升通过智能化改造实现效率 成本 盈利三重提升[3] - 中际旭创 杰瑞股份等新兴企业在光模块 油气装备细分领域展现强劲盈利能力[3] 区域经济发展特征 - 济南 枣庄 潍坊 济宁新增上市公司 实现山东16地市A股全覆盖[4] - 济南中创股份为基础软件中间件龙头 枣庄腾达科技专注特种合金紧固件 济宁键邦股份为高分子材料环保助剂领军企业 潍坊博苑股份为碘化物隐形冠军[4] - 新增企业呈现专精特新特色 覆盖国防 金融 能源 交通 建筑幕墙 轨道交通 通讯技术等多个行业领域[4]

2024年财务表现 - 2024年公司实现收入80.4亿元、同比-4.3%，归母净利润0.97亿元、同比+5.35%，毛利率16.4%、同比+0.53pct，净利率1.5%、同比+0.22pct [1] - 石油机械业务收入占比同比+8pct，油气管道业务收入占比同比-10.8pct，石油机械毛利率显著高于管道业务，叠加费用率稳定，带动整体毛利率改善 [1] - 2025Q1收入15.4亿元、同比-7.87%、环比-35.61%，归母净利润0.06亿元、同比-76.9%、环比-52.74%，毛利率11.5%、同比-2.95pct、环比-6.89pct，净利率0.6%、同比-1.25pct、环比-0.15pct [1] 石油机械业务 - 2024年收入约45亿元、同比+11.62%，毛利率20.71%、同比+0.11pct，成为核心增长点 [2] - 钻修装备新增订货15.9亿元，市场份额提升 175MPa压裂管汇占据主导地位，压缩机中标中海油项目并拓展至煤层气、炼化领域，订货首次超6亿元 [2] 钻头系列业务 - 2024年收入约8亿元、同比-15.21%，毛利率26.54%、同比+1.03pct，受国内低成本勘探战略影响，钻头用量减少但技术优势巩固 [3] - 在中石化体系外开拓中海油、中石油客户，中海油钻头订货突破亿元，参与中石油"深地塔科1井"项目创万米钻井纪录 [3] 油气管道业务 - 2024年收入约13.6亿元、同比-41.66%，毛利率4.44%、同比-0.62pct，主因国内管网建设放缓及中石化压缩投资 [4] - 海外订单6.64亿元、同比+95%，国家管网集团2025年计划新建管道超2000公里，新增管输能力250亿立方米 [4] 海外市场拓展 - 2024年海外收入13.6亿元、同比+51.89%，收入占比16.9%、同比+6.3pct，毛利率12.47%、同比-5.88pct [6] - 中东、独联体等地区装备需求大，国内油服企业海外布局带动配套装备出口 [5] 氢能业务发展 - 2024年氢能收入0.58亿元、同比+106.3%，中标炼化企业供氢中心、加氢站等项目，完成制储运加全产业链布局 [7] - 中石化已建成140余座加氢站，为全球最大运营商，电解槽订单快速放量，氢能业务或成第二增长曲线 [7] 行业趋势 - 国内原油产量连续六年正增长，天然气产量维持2000亿立方米以上，2025年目标原油产量超2亿吨 [4] - 国内油气开采力度未减，管网建设有望复苏，海外装备市场潜力大 [4][5]